Анализ финансового состояния предприятия

 

 

Динамика показателей  рентабельности данного предприятии  имеет отрицательную тенденции, т.к. предприятие вот уже несколько  лет не получает прибыль.

Коэффициент рентабельности продаж свидетельствует о конкурентоспособности продукции компании, ее месте в отрасли. Предприятие считается низкорентабельным, если показатель рентабельности продаж находится в пределах от 1 до 5%.

Отрицательная динамика коэффициента рентабельности собственного капитала отражает неэффективный характер использования собственных средств с точки зрения доходности: чем выше данный коэффициент, тем выше прибыль, приходящаяся на акцию, и тем больше размер потенциальных дивидендов.

3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

Финансовая устойчивость – характеристика стабильности финансового  положения  предприятия, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых им финансовых средств. Оценка уровня финансовой устойчивости предприятия осуществляется с использованием обширной системы показателей.

Задачей анализа  финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных  источников финансирования.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.

Для детального отражения разных видов источников в формировании запасов используется система показателей.

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) = СК-ВА

2. Наличие собственных  и долгосрочных заемных источников  финансирования запасов (СДИ) = СОС + ДКЗ

3. Общая величина  основных источников формирования  запасов (ОИЗ) = СОС + СДИ + ККЗ

В результате можно  определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных  источников финансирования запасов

3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов.

 

 

 

Таблица 10 - Абсолютные показатели финансовой устойчивости

 

Показатели	Условные обозначения	на конец 2010 г.	на конец 2011 г.	Изменение за анализируемый период
1. Источники  формирования собственных средств (капитал и резервы)	ИСС	7091	19973	12882
2. Внеоборотные  активы	ВОА	134670	261639	126969
3. Наличие собственных  оборотных средств (п.1-п.2)	СОС	-127579	-241666	-114087
4. Долгосрочные  обязательства (кредиты и займы)	ДКЗ	177289	266255	88966
5. Наличие собственных  и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств (п.4+п.5)	СДИ	49710	24589	-25121
6. Краткосрочные  кредиты и займы	ККЗ	138377	185843	47466
7. Общая величина  основных источников средств (п.5+п.6)	ОИ	188087	210432	22345
8. Общая сумма  запасов	З	59919	58023	-1896
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных  средств (с.3-8)	DСОС	-67660	-183643	-115983
10. Излишек  (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных  заемных источников покрытия запасов (п.5-п.8)	DСДИ	-10209	-33434	-23225
11. Излишек  (+), недостаток (-) общей величины  основных источников финансирования запасов (п.7-п.8)	DОИЗ	128168	152409	24241
12. Трехфакторная  модель типа финансовой устойчивости	М=(DСОС; DСДИ; DОИЗ	Неустойчивое  финансовое состояние

 

Неустойчивое  финансовое состояние характеризуется  наличием нарушений платежеспособности, условий финансовой дисциплины, перебоями  в поступлении денежных средств  на расчетный счет, снижением доходности. Однако сохраняется возможность  восстановить равновесие за счет пополнения собственного капитала и дополнительного привлечения кредитов и займов. Данный тип финансовой устойчивости задается условиями недостатка собственного оборотного и перманентного капиталов для формирования запасов, излишка или равенства основных источников формирования запасов с величиной запасов.

Для компаний, находящихся  в неустойчивом финансовом состоянии  существует несколько способов его  улучшения:

• увеличение собственного капитала;
• снижение величины внеоборотных активов за счет продажи или сдачи в аренду, лизинг неиспользуемых основных средств и нематериальных активов;
• сокращение величины материально-производственных запасов до оптимального уровня.

 

Таблица 11 - Оценка динамики финансовой устойчивости организации

 

Показатель	Нормативное значение	на конец 2010 г.	на конец 2011 г.	Отклонение
1. Коэффициент  автономии (финансовой независимости)	³0,5	0,02	0,04	0,02
2. Коэффициент  финансовой устойчивости (или долгосрочной финансовой независимости)	³0,7	0,57	0,61	0,04
3. Коэффициент  финансовой зависимости	£0,5	0,98	0,96	-0,02
4. Коэффициент  финансирования	³1	0,02	0,04	0,02
5. Коэффициент  инвестирования	³1	0,05	0,08	0,03
6. Коэффициент  постоянного актива	£1	19	13,1	-5,9
7. Коэффициент  маневренности	0,5	-18	-12,1	5,9
8. Коэффициент  обеспеченности оборотных активов собственными средствами (КОСС)	0,1	-0,68	-1,19	-0,51
9. Коэффициент  соотношения мобильных и иммобилизированных  средств	-	1,4	0,8	-0,6
10. Финансовый  рычаг (леверидж)	£1	44,52	22,64	-21,88
11. Коэффициент  соотношения активов и собственного капитала	-	45,52	23,64	-21,88
12. Коэффициент  соотношения оборотных активов  и собственного капитала	-	26,52	10,54	-15,98

 

Окончание таблицы 11

13. Коэффициент  соотношения кредиторской и дебиторской  задолженности

-

1,08

1,29

0,21

 

Коэффициент автономии характеризует независимость финансового состояния предприятия от заемных средств. Данная величина коэффициента (0,04 на конец 2011 г.) свидетельствует о финансовой независимости от заемных средств.  Коэффициент зависимости показывает каких средств у организации больше – заемных или собственных. В нашем случае значение равно 0,40, что соответствует рекомендуемому значению. Коэффициент зависимости показывает каких средств у организации больше – заемных или собственных. В нашем случае значение равно 0,96,  что не соответствует рекомендуемому значению и говорит о зависимости предприятии я от заемных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости  отражает удельный вес тех стабильных источников финансирования (собственный капитал и долгосрочные пассивы) в общем объеме средств, которые предприятие может использовать длительное время. На конец 2011г. данный показатель составляет 0,61, что ниже допустимого значения, т.е. степень финансовой стабильности организации можно охарактеризовать как неустойчивую.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных, на конец периода значение 0,04, следовательно, большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств. Коэффициент финансирования дает общую оценку  финансовой устойчивости предприятия, характеризуя какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных: доля заемных средств в 40-50% может быть опасной для финансовой стабильности.

Коэффициент инвестирования показывает, что внеоборотные активы не покрыты  собственными источниками.

Коэффициент маневренности  собственного капитала показывает какая  часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств. В динамике данного предприятии коэффициент имеет отрицательное значение.

Коэффициент обеспечения  оборотных средств собственными оборотными средствами рассчитывают как  отношение собственных оборотных  средств ко всей величине оборотных  средств. Минимальное значение данного коэффициента - 0,1. Так как показатель опускается за это значение, то структура определяется как неудовлетворительная, а предприятие -неплатежеспособным.

Финансовый  рычаг характеризует потенциальную возможность влиять на прибыль и рентабельность организации путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов. С категорией финансового левериджа связано понятие финансового риска. Финансовый риск – это риск, связанный с возможным недостатком средств для выплаты процентов по долгосрочным ссудам и займам. Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени рискованности бизнеса анализируемой организации. На конец 2011 г. данный показатель в динамике снизился, но все равно остается гораздо выше порогового значения.

Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности показывает способность предприятия погасить кредиторскую задолженность при условии благоприятных расчетов с предприятием его дебиторов.    Рекомендуемое значение - не более 1. В анализируемом периоде данный показатель превышает рекомендуемое значение, к концу 2011 г. увеличивается в динамике, что является негативным фактором.

Деятельность  организации можно оценить как  достаточно неактивную и финансово неустойчивую: значения всех  показателей находится за пределами допустимых значений.

 

4. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

Ликвидность баланса  определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения  обязательств. От ликвидности баланса  следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Таблица 12 - Результаты расчета для анализа ликвидности баланса

 

Активы по степени ликвидности	на конец 2010 г., тыс.руб.	на конец 2011 г., тыс.руб.	Пассивы по сроку  погашения	на конец 2010 г., тыс.руб.	на конец 2011 г., тыс.руб.	Платежный излишек (недостаток), тыс. руб.
						на конец 2010 г., тыс.руб.	на конец 2011 г., тыс.руб.
Абсолютно ликвидные активы (А1)	4351	9074	Наиболее  срочные обязательства (П1)	133480	184119	-129129	-175045
Быстрореализуемые активы (А2)	123642	143011	Срочные пассивы (П2)	4895	1724	118747	141287
Среднереализуемые активы (А3)	60094	58347	Долгосрочные  обязательства (П3)	177291	266255	-117197	-207908
Труднореализуемые активы (А4)	134670	261639	Постоянные  пассивы (П4)	7091	19973	127579	241666

Таблица 13 – Проверка ликвидности баланса

Рекомендуемые значения	На начало периода	На конец  периода
А1>=П1	А1<П1	А1<П1
А2>=П2	А2>П2	А2>П2
А3>=П3	А3<П3	А3<П3
А4<=П4	А4>П4	А4>П4

 

Для определения  ликвидности баланса сопоставляют итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют соотношения:

А1≥П1     А2≥П2      А3≥П3    А4≤П4

Результаты  расчетов по данным анализируемой организации (табл. 13) показывают, что в этой организации  сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий  вид:

{ А1< П1; А2 > П2; А3 < П3; А4>П4}.

В нашем случае выполняется  только одно условие. Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную. Сопоставление первых двух неравенств свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. Причем за анализируемый период практически не изменился платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств (соотношение по первой группе).

Сравнение А3 и П3 отражает перспективную ликвидность, на ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная  платежеспособность. В данном анализе  ликвидности баланса третье неравенство  отражает платежный излишек.

Проводимый  по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности, при помощи финансовых коэффициентов. Для оценки ликвидности предприятия рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент критической ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

 

Таблица 14 - Динамика коэффициентов ликвидности ОАО «Красноярский хлеб»

 

Показатель	Нормативные ограничения	на конец 2010 г., тыс.руб.	на конец 2011 г., тыс.руб.	Изменение (+, -)
1. Коэффициент  абсолютной ликвидности	0,2-0,5	0,03	0,05	0,02
3. Коэффициент  текущей ликвидности	1-2	0,92	0,82	-0,1
4. Коэффициент  критической ликвидности	0,7-1	1,36	1,14	-0,22