Контрольная работа по “Анализ хозяйственной деятельности”

 
 В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных их слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

Данные табл. 1.2 показывают изменения в размере и структуре собственного капитала: значительно увеличились сумма и доля нераспределенной прибыли при одновременном уменьшении удельного веса уставного и резервного капитала. Общая сумма соб-

Таблица 1.2Динамика структуры собственного капитала

Источник капитала	Наличие средств, тыс. руб.			Структура средств, %
	на начало периода	на конец периода	Изменение	на начало периода	на конец периода	Изменение
Уставный капитал	10 000	10 000	-	31,7	24,0	-7,7
Резервный капитал	1500	1825	+325	4,8	4,4	-0,4
Добавочный капитал	12 725	16 575	+3850	40,4	39,8	-0,6
Нераспределенная прибыль	7275	13 200	+5925	23,1	31,8	+8,7
Итого	31 500	41 600	+10 100	100	100	-

 

ственного капитала за отчетный год увеличилась на 10 100 тыс. руб., или на 32%.

Факторы изменения собственного капитала нетрудно установить по данным отчета формы № 3 «Отчет об изменениях капитала» и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающим движение уставного, резервного и добавочного капитала, нераспределенной прибыли (табл. 1.3).

Прежде чем оценить изменения суммы и доли собственного капитала в общей валюте баланса, следует выяснить, за счет чего они произошли. Очевидно, что прирост собственного капитала за счет капитализации прибыли и за счет переоценки основных средств будет рассматриваться по-разному при оценке способности предприятия к самофинансированию и наращиванию собственного капитала. Капитализация (реинвестирование) прибыли способствует повышению финансовой устойчивости, снижению себестоимости капитала, так как за привлечение альтернативных источников финансирования нужно платить довольно высокие проценты.

В рассматриваемом примере собственный капитал увеличился за счет фонда переоценки имущества на 3850 тыс. руб., а за счет капитализации прибыли — на 5925 тыс. руб., или на 18,8%.

Наряду с темпом прироста собственного капитала целесообразно анализировать коэффициент устойчивости экономического роста (Куэр), величина которого рассчитывается отношением суммы капитализированной прибыли в отчетном периоде к собственному капиталу:

^ _ Капитализированная сумма прибыли  отчетного периода уэр Сумма собственного капитала

Таблица 1.3

Статья	Уставный капитал	Добавочный капитал	Резервный капитал	Нераспределенная прибыль	Итого
Остаток на 31 декабря предыдущего года	10 000	12 725	1 500	7 275
Отчетный год
Изменение в учетной политике	X	X	X	-
Результат от переоценки объектов основных средств	X	3700	X		3700
Результат от переоценки иностранных валют	X	150	X	X	150
Чистая прибыль	X	X	X	14 685	14 685
Дивиденды	X	X	(410)	(8025)	(8435)
Отчисления в резервный фонд	X	X	735	(735)	-
Увеличение капитала за счет:
а) дополнительного выпуска акций	—	X	X	X	—
б)увеличения номинальной стоимости акций	-	X	X	X	—
в) реорганизации юридического лица	-	X	X	—	-
Уменьшение капитала за счет:
а) уменьшения номинала акций	(-)	X	X	X	(-)
б) уменьшения количества акций	(-)	X	X	X	Н
в) реорганизации юридического лица	(-)	X	X	(-)	н
Остаток на 31 декабря отчетного года	10 000	16 575	1825	13 200	41 600

 

Данный коэффициент показывает, какими темпами увеличивается собственный капитал за счет результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Использование его значительно дополняет общую картину успешности развития предприятия.

Его уровень зависит от следующих факторов:

1. доли капитализированной прибыли в сумме чистой прибыли отчетного периода (Д^);
2. Данные об изменении собственного капитала, тыс. руб.

доли чистой прибыли в общей сумме брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов (Дчп);

3. рентабельности оборота (Ro6) — отношение чистой прибыли к выручке;
4. оборачиваемости капитала (Коб) — отношение выручки к среднегодовой сумме капитала;
5. мультипликатора капитала (МК), характеризующего финансовую активность предприятия по привлечению заемных средств (отношение среднегодовой суммы активов баланса к среднегодовой сумме собственного капитала);

Для расчета влияния данных факторов на изменение коэффициента устойчивого роста собственного капитала можно использовать следующую модель:

К чп EBIT В KL _

уэр ~ СК ~ ЧП ' EBIT ' В KL СК ~ = Дкп ' Дчп ' Ro6 ' К-об • МК,

Пк	— сумма капитализированной прибыли;
СК	— собственный капитал;
ЧП	— чистая прибыль;
EBIT	— общая сумма прибыли до выплаты процентов и на
	логов;
В	— выручка;
KL	— общая сумма капитала.

 

Первый фактор отражает влияние на уровень данного коэффициента потребленной части прибыли, второй — уровня налогового и процентного ее изъятия, третий и четвертый — воздействие маркетинговой политики предприятия. Правильно выбранная структурная и ценовая политика, расширение рынков сбыта приводят к увеличению объема продаж и прибыли предприятия, повышению уровня рентабельности продаж и скорости оборота капитала. Пятый фактор характеризует влияние финансовой политики, которая может как усилить, так и снизить положительный результат предыдущих двух факторов.

По данным табл. 1.4 произведем расчет влияния факторов способом цепной подстановки:

Куэр,,= °'4347 ' °'65 " 22'7 ' 2>° ' 1'466 = 18,8%;

К = 0,4535 • 0,65 • 22,7 • 2,0 • 1,466 = 19,6%;

УлРусл1

к = 0,4535 • 0,66 ■ 22,7 • 2,0 • 1,466 = 19,9%;

"Русл2

К = 0,4535 ■ 0,66 • 22,9 • 2,0 ■ 1,466 = 20,1%;

улРуслЗ

Таблица 1.4 Исходные данные для факторного анализа темпов устойчивого роста собственного капитала

Показатель	Прошлый период	Отчетный период
Капитализированная прибыль, тыс. руб.	5160	6660
Чистая прибыль, тыс. руб.	11 870	14 685
Общая сумма брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов, тыс. руб.	18 260	22 250
Выручка (нетто) от всех видов продаж, тыс. руб.	80 400	97 120
Среднегодовая сумма капитала, тыс. руб.	40 200	53 955
В том числе собственного капитала, тыс. руб.	27 420	36 500
Темп прироста собственного капитала за счет капитализации прибыли (Т Т СК), %	18,8	18,25
Доля чистой прибыли в общей сумме брутто-прибыли	0,65	0,66
Рентабельность оборота (Ro6), %	22,7	22,91
Оборачиваемость капитала (Коб)	2,0	1,8
Мультипликатор капитала (МК)	1,466	1,4782
Доля капитализированной прибыли в общей сумме чистой прибыли (Дкп)	0,4347	0,4535

 

К = 0,4535 • 0,66 • 22,9 • 1,8 • 1,466 = 18,1%;

Куэр! ^ °>4535 ' °'66 ' 22'9 ' *>8 ■ 1,4782 = 18,24%.

Общее изменение коэффициента устойчивости экономического роста составляет

18,24- 18,8 = -0,56%,

в том числе за счет изменения:

• доли капитализированной прибыли

в общей сумме чистой прибыли 19,6 — 18,8 = +0,8%;

• доли чистой прибыли в общей сумме брутто-прибыли отчетного

периода 19,9 - 19,6 = +0,3%;

• рентабельности оборота 20,1 — 19,9 =+0,2%;
• оборачиваемости капитала 18,1 — 20,1 = —2,0%;
• мультипликатора капитала 18,24 — 18,1 = +0,14%.

Приведенные данные показывают, что уровень данного коэффициента ниже прошлогоднего в основном из-за замедления оборачиваемости капитала, поскольку остальные факторы оказали положительное влияние на его изменение.

Динамика структуры заемного капитала

Анализ структуры заемного капитала. Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Из табл. 1.5 следует, что за отчетный год сумма заемных средств увеличилась на 9900 тыс. руб., или на 73,3%. Произошли существенные изменения и в структуре заемного капитала: доля долгосрочных банковских кредитов уменьшилась, а краткосрочных — увеличилась.

Таблица 1.5

	Сумма, тыс. руб.			Структура капитала, %
Источник заемных средств	на начало периода	на конец периода	Изменение	на начало периода	на конец периода	Изменение
Долгосрочные кредиты	5000	6000	+1000	370	25,6	-11,4
Краткосрочные кредиты	3000	8400	+5400	22,2	35,9	+13,7
Кредиторская задолженность	5500	9000	+3500	40,8	38,5	-2,3
В том числе:
поставщикам	2050	3800	+1750	15,2	16,3	+1,1
персоналу по оплате труда	750	1200	+450	5,6	5,1	-0,5
внебюджетным фондам	400	600	+200	3,0	2,6	-0,4
бюджету	1500	2200	+700	11,1	9,4	-1,7
прочим кредиторам	800	1200	+400	5,9	5,1	-0,8
Итого	13 500	23 400	+9900	100	100	-
В том числе просроченные обязательства	-	-	-	-	-	-