Инвестиционной деятельность страховой компании

Начав со страхования грузов, к настоящему времени «Дальлесстрах» в соответствии с лицензией Федеральной службы по финансовым рынкам РФ оказывает страховые услуги по 62 разновидностям имущественного страхования и страхования ответственности, но в основном ориентируется на работу по ОСАГО, страхованию автокаско, страхованию от несчастных случаев и болезней, страхованию грузов и ДМС.

По данным «Эксперт РА», на 30.09.12 активы компании составили 238 204 тыс. рублей, собственные средства – 158 356 тыс. рублей, уставный капитал – 122 818 тыс. рублей, страховые взносы за 9 месяцев 2012 года были равны 85 655 тыс. рублей.

По данным бухгалтерского баланса СК «Дальлесстрах» на 31.12.11 года активы компании составили 228 728 тыс. рублей, собственные средства – 148 162 тыс. рублей, уставный капитал –122 818 тыс. рублей.

Для обеспечения выполнения принятых страховых обязательств ОАО «Дальлесстрах» в порядке и на условиях, установленных законодательством Российской Федерации, образует из страховых взносов необходимые для предстоящих страховых выплат страховые резервы, которые являются наиболее крупным источником инвестиционных ресурсов [5].

 

    Таблица 1   Структура страховых резервов за 2010-2011 гг. (тыс.руб.)[баланс].

 

 

Наименование показателя	2011 г.	2010 г.
1	2	3
Резервы по страхованию жизни, тыс. руб.	-	-
Резервы по страхованию иному, чем страхование жизни	63 582	60 924
в том числе: резерв незаработанной премии	44 891	45 025
резерв убытков	18 294	16 126
иные страховые резервы	397	773
Стабилизационный резерв	397	-
Резервы по обязательному медицинскому страхованию	-	-
Итого	127 561	122 848

 

 

 

Основная часть страховых резервов по видам страхования иным, чем страхование жизни, учитывая, что сроки, на которые заключаются такие договоры, как правило, не превышают одного года, используется обычно в течение года со дня их поступления. При этом следует иметь в виду, что определённая часть таких ресурсов может потребоваться в любой момент для осуществления страховых выплат по договорам страхования, поскольку страховой случай может произойти даже на следующий день после заключения договора.

Помимо средств страховых резервов (привлечённых ресурсов) страховая компания имеет также собственные средства, которые могут быть использованы в инвестиционной деятельности (уставный, резервный, добавочный капитал, а также нераспределённая прибыль)[5].

 

Таблица 2  Размер и структура собственного капитала «Дальлесстрах» за 2011-2012 г.г.

 

Наименование показателя	2011 г.	2010 г.
1	2	3
Уставный капитал (тыс.руб.)	122 818	2 416 384
Добавочный капитал (тыс.руб.)	19 624	38 384
Резервный капитал (тыс.руб.)	1 957	1 755
Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток) (тыс.руб.)	3 763	20 425
Итого(тыс.руб.):	148 162	95 654

 

 

Собственные средства могут использоваться на дальнейшее развитие организации, а также служат гарантией их устойчивости и способности выполнять свои обязательства. Поскольку данные ресурсы, как правило, свободны от конкретных обязательств, определённая их часть может быть вложена в сравнительно долгосрочные и менее ликвидные виды инвестиций.

Основным критерием оценки финансового состояния организации является её платёжеспособность, т.е. способность страховщика своевременно и в полном объёме производить страховые выплаты.

Экономическое содержание методики оценки платёжеспособности состоит в сравнении объёма принятых страховых обязательств страховщика (МПн - нормативный размер маржи платёжеспособности) с его собственным капиталом, свободным от любых обязательств (МПф - фактический размер маржи платёжеспособности).

Фактический размер маржи платёжеспособности (МПф) рассчитывается как сумма собственного капитала, уменьшенная на сумму: нематериальных активов, непокрытых убытков отчётного года и прошлых лет, задолженности акционеров в уставный капитал, дебиторской задолженности, сроки которой истекли.

МПф=94 765 – 12 – 3 763 – 0 – 221=90 769 тыс. руб.

Нормативный размер маржи платёжеспособности (МПн) может быть рассчитан следующим образом. Исчисляются показатели в размере 16 % суммы страховых премий (взносов) по видам страхования иным, чем страхованием жизни.

МПн=0,16*66 041=10 566,56 тыс.руб.

МПф – МПн = 90 769-10 566,56=80 202,44 тыс.руб.

Полученное отклонение даёт оценку платёжеспособности страховой организации. Условие МПф>МНн выполняется, значит страховщик считается платёжеспособным, т.е. финансово устойчивым.

           К целям инвестиционной политики Дальлесстрах следует отнести: возвратность, надёжность, доходность и ликвидность инвестиционных вложений.

СК «Дальлесстрах» занимается в основном страхованием видов иных, чем страхование жизни, которое относится к рисковым видам страхования. Это в большей степени определяет инвестиционную политику компании и основные принципы инвестирования:

1) Сроки – краткосрочные инвестиции;

2)Доходность – доходность подчинена требованиям ликвидности вложений;

3)Ликвидность – является важнейшим принципом инвестирования, т.к. выплаты (изъятия из страхового фонда) носят случайный характер, т.е. инвестиционный портфель должен быть высоколиквидным. Ценные бумаги, входящие в состав данного портфеля должны быстро и без потерь вложенного капитала реализовываться на рынке. Примером таких активов могут быть краткосрочные облигации, акции, пользующиеся высоким спросом, по которым регулярно совершаются сделки.

 

           4) Учёт инфляционных процессов - по большинству видов страхования инфляцию можно не учитывать.

5)Объём инвестиций - объем инвестиций переменный с возможностью крупных единовременных выплат (изъятий).

 

 

Таблица 3 Финансовые вложения СК «Дальлесстрах» 31.12.2012г. (тыс.руб.). 

 

 

Наименование показателя	Долгосрочные	Краткосрочные
	На конец отчётного периода	На конец отчётного периода
Финансовые вложения в дочерние и зависимые общества-всего	3	3
Финансовые вложения в другие организации –всего	10 785	1 700
В том числе:       акции	10 717	-
Векселя	-	1 700
вклады в уставные капиталы	68	-
Акции банков	1 593	-
Акции страховых  и перестраховочных компаний	637	-
Акции промышленных  предприятий	8 427	-
Акции торгово-посреднических  предприятий	30	-
Акции лизинговых  компаний	30	-
Доля в УК  ООО «Востоклес»	68	-
Государственные и муниципальные ценные бумаги	1 599	-
Банковские вклады (депозиты)	-	76 431
Инвестиционные паи	3 000	-
Итого	15 387	78 131

 

 

Диверсифицированность инвестиционного портфеля, а также размещение своих счетов в надёжных российских и иностранных банках позволяет минимизировать кредитные риски. Портфель компании разделён на несколько секторов. Ликвидность портфеля обеспечивают краткосрочные банковские вклады (депозиты) и краткосрочные вложения в другие организации. Доходность компании обеспечивают акции (финансовые вложения в другие организации). Государственные и муниципальные ценные бумаги обеспечивают устойчивое финансовое состояние компании. Эти финансовые вложения – основа стабильности страховой компании.

 

 

          2.2 Планирование инвестиционной деятельности ОАО «Дальлесстрах»

 

 

          

Инвестиционная политика страховщика представляет собой довольно продолжительный процесс и поэтому должна осуществляться с учётом определённой перспективы. Формирование направлений этой деятельности с учётом перспективы представляет собой процесс разработки инвестиционной стратегии страховщика, под которой понимается формирование системы долгосрочных целей инвестиционной политики и выбор наиболее эффективных путей их достижении [10].

Государственные и муниципальные ценные бумаги обеспечивают устойчивое финансовое состояние компании. Одним из таких видов активов являются государственные облигации внутреннего долга с фиксированной ставкой.

Проанализируем инвестиционные проекты  с разным объёмом инвестиционных средств, периодом эксплуатации инвестиционного проекта и  определим наиболее эффективный из них.

 

Таблица 3 Исходные данные по различным инвестиционным проектам для расчёта показателя чистого приведённого дохода (тыс. руб.)

 

Показатели	Инвестиционный проект 1	Инвестиционный проект 2	Инвестиционный проект 3
1	2	3	4
Объём инвестируемых средств, тыс. руб.	70,3	83,9	50,1
Период эксплуатации инвестиционного проекта, лет	3	4	2
Сумма денежного потока, тыс. руб.	362,4	460,7	132,5
1-й  год, всего, в т.ч.: -чистая прибыль -амортизационные отчисления	83,5      45,9    37,6	81,0            41,2          39,8		58,2   30,3 27,9
2-й год, всего -чистая прибыль -амортизационные отчисления	100,9    72,7    28,2	79,2          41,5          37,7		74,3 45,2           29,1
3-й год, всего чистая прибыль амортизационные отчисления	178 110,6   67,4	145,2 77,3 67,9		- - -
4-й год, всего  -чистая прибыль -амортизационные отчисления	- - -	155,3           89,6           65,7		- - -

 

 

На основании табл. 3 и планируемых процентных ставок можно рассчитать чистую текущую стоимость денежных потоков по каждому из рассматриваемых проектов (табл. 4.см.Приложение).

С учётом рассчитанной настоящей стоимости денежных потоков можно определить чистый приведённый доход с помощью следующей формулы:

, (1)

где ЧПД – чистый приведённый доход; ДП – сумма денежного потока в настоящей стоимости за весь период эксплуатации проекта;

ИС – инвестируемые средства.

Тогда:

ЧПД (1) = 126,83 – 70,3 = 56,5

ЧПД (2) = 109,5 – 83,9 = 25,6

ЧПД (3) = 65,4 – 50,1= 15,3

Таким образом, сравнение показателей чистого приведённого дохода по рассматриваемым инвестиционным проектам показывает, что Проект 1 является более эффективным, чем Проект 2 и Проект 3, несмотря на то, что сумма средств, инвестируемых по Проекту 2, больше.

Следующим показателем, характеризующим эффективность инвестиционных проектов, является индекс доходности:

, (2)

где ИД - индекс доходности по инвестиционному проекту;

ДП - сумма денежного потока в настоящей стоимости;

ИС - сумма инвестиционных средств, направляемых на реализацию инвестиционного проекта.

Тогда индекс доходности для рассматриваемых инвестиционных проектов составит:

ИД (1)=126,83/70,3=1,8

ИД (2)=10950/83,9=1,305

ИД (3)=65,4/50,1=1,31

Сравнение инвестиционных проектов по показателю «индекс доходности» показывает, что Проект 1 является наиболее предпочтительным, так как ИД(3)<ИД(2)<ИД(1). Однако следует отметить, что по всем рассматриваемым проектам индекс доходности больше единицы, следовательно, все проекты могут принести дополнительный доход компании.

Наряду с показателем «индекс доходности» широко применяется показатель «индекс рентабельности», который рассчитывается как частное от деления чистой прибыли на сумму инвестируемых средств.

Исходя из вышеизложенного, индексы рентабельности (Ир) по анализируемым проектам составят:

Ир (1) = (27,8+26,7+24,3)/70,3=1,12

Ир(2) = (22,9+12,8+13,3+8,5)/83,9=0,68

Ир (3) = (18,9+17,6)/50,1=0,73.

Исчисленные данные свидетельствуют о том, что из всех рассматриваемых проектов наиболее высокий индекс рентабельности наблюдается по Проекту № 1. Следовательно, он и является наиболее предпочтительным.

Одним из наиболее распространённых показателей оценки эффективности реальных инвестиций является период окупаемости. Он также базируется не на прибыли, а на денежном потоке с приведением инвестируемых средств и суммы денежного потока к настоящей стоимости. Расчёт этого показателя производится по формуле:

(3)

где ПО - период окупаемости инвестиционного проекта

ИС - сумма инвестиционных средств, направляемых на реализацию инвестиционного проекта