Инвестиционной деятельность страховой компании

Инвестиционная деятельность страховой компании, как и любого другого хозяйствующего субъекта, сопряжена со значительным риском. Однако страховые компании, помимо собственных средств, рискуют и средствами страхователей, полученными в виде премий.

Инвестиционные риски страховой компании определяются как риски недостаточности средств для выполнения своих обязательств по страховым выплатам, возникшие вследствие размещения привлечённых и собственных средств компании. Риски инвестиционной деятельности страховой компании включают в себя следующие виды рисков: риск обесценения и неадекватной оценки активов, риск низкой доходности активов, диверсификации и т.д. Кроме вышеуказанных традиционных рисков, можно выделить два специфических риска, характерных для российских страховых компаний: риск выбора перестраховщика и риск размещения страховых резервов.

Риск выбора перестраховщика вызван неправильным выбором перестраховочной компании как объекта вложения активов. Риск размещения страховых резервов связан с законодательными ограничениями, которые не всегда позволяют сформировать страховой компании сбалансированный инвестиционный портфель.

Для того чтобы риск мог служить в качестве эффективного рабочего инструмента, необходимо уметь численно рассчитывать его.

В модели S&P при расчёте рискового капитала применяется корректировка на инвестиционный риск, которая состоит из:

1) риск дефолта – рассчитывается на основе данных о структуре облигаций и ипотечных займов путём взвешивания объема размещений относительно рейтингов эмитентов;

2) риск волатильности – рассчитывается для облигаций, обычных и привилегированных акций, а также для недвижимости;

3) риск концентрации – рассчитывается из двух составляющих: вложения в собственные акции и взвешенного риска по всем вложения компании относительно объёмов общего капитала;

4) рыночный риск – структура инвестиционного портфеля подбирается таким образом, чтобы неустойчивость фондового рынка не привела к нарушению маржи платёжеспособности [17].

 

 

           1.2 Инвестиционное планирование в страховании с учётом действующего законодательства

 

 

 В соответствии с  законодательством Российской Федерации  размещение страховщиками средств страховых резервов и собственных средств должно осуществляться на условиях диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности.

Принцип возвратности подразумевает размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объёме.

Принцип ликвидности означает, что структура вложений должна обеспечивать наличие у страховщика средств, способных быстро и без дополнительных затрат обратиться в денежные средства.

Принцип диверсификации требует распределения инвестиционных рисков на различные виды вложений, чем достигается снижение общей рискованности, а следовательно, повышение устойчивости инвестиционного портфеля страховщика. Принцип подразумевает наличие большого числа разнородных объектов инвестирования.

Принцип прибыльности вложений означает, что инвестиционная деятельность должна обеспечивать не только сохранность вложений, но и приносить определённый доход. Страховщики при размещении страховых резервов должны обеспечивать прибыльность вложений, позволяющую сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение всего срока инвестирования[1]. 
          Российские страховщики в обязательном порядке формируют математические резервы по страхованию жизни и технические резервы по иным видам страхования. Инвестирование страховых резервов производится в соответствии с Правилами размещения страховщиками страховых резервов, утверждёнными приказом Минфина России от 02.07.12 № 100н, в действующей редакции. Эти правила определяют виды финансовых активов при условии выполнения требуемых соотношений между ними. Среди наиболее употребляемых в страховой практике можно указать следующие виды активов:

1) федеральные государственные  ценные бумаги и ценные бумаги, обязательства по которым гарантированы Российской Федерацией (не более 40 % от величины страховых резервов по страхованию жизни; не более 30 %  от величины страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни);

2) государственные ценные  бумаги субъектов Российской Федерации (стоимость государственных ценных бумаг одного субъекта Российской Федерации не более 15 % от суммарной величины страховых резервов);

3) муниципальные ценные  бумаги (не более 10 % от суммарной величины страховых резервов );

4) акции (не более 20 % от суммарной величины страховых резервов);

5) облигации, кроме относящихся  к подпунктам 1 - 3, 7 и 19 настоящего  пункта (не более 45 %  от суммарной величины страховых резервов);

6) простые векселя банков (не более 10 % от суммарной величины страховых резервов);

7) жилищные сертификаты (не более 5 % от суммарной стоимости величины страховых резервов);

8) инвестиционные паи  паевых инвестиционных фондов (не более 15 % от величины страховых резервов по страхованию жизни; не более 10 %  от величины страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни);

9) банковские вклады (депозиты), в том числе удостоверенные  депозитными сертификатами, а также  на обезличенных металлических  счетах (не более 50 % от суммарной величины страховых резервов);

10) сертификаты долевого  участия в общих фондах банковского  управления (не более 15 % от суммарной величины страховых резервов);

11) недвижимое имущество (не более 25 % от величины страховых резервов по страхованию жизни; не более 20 %  от величины страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни. Стоимость одного объекта недвижимости не должна превышать 10 % от суммарной стоимости страховых резервов.);

12) доля перестраховщиков  в страховых резервах (суммарная величина доли перестраховщиков в страховых резервах (кроме доли перестраховщиков в резерве заявленных, но не урегулированных убытков): не более 20 % от величины страховых резервов по страхованию жизни, не более 50 %  от величины страховых резервов по страхованию иному чем страхование жизни. В случае осуществления  видов страхования, указанных в подпунктах 7-9, 5-18 пункта 1 статьи 32 Закона Российской Федерации «Об организации страхового дела в Российской Федерации», разрешённый процент не может быть более 60 % от величины страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни. Суммарная величина доли перестраховщиков, не являющихся резидентами Российской Федерации, в страховых резервах (кроме доли перестраховщиков в резерве заявленных, но не урегулированных убытков): не более 10 % от величины страховых резервов по страхованию жизни, не более 40 %  от величины страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни. В случае осуществления видов страхования, указанных в подпунктах 7-9,15-18 пункта 1 статьи 32 Закона Российской Федерации «Об организации страхового дела в Российской Федерации», разрешённый процент не может быть больше 50 % от величины страховых резервов по страхованию, иному чем страхование жизни );

13) депо премий по рискам, принятым в перестрахование (не более 10 % от суммарной величины страховых резервов);

14) дебиторская задолженность  страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков и страховых агентов (не более 10 % от величины страховых резервов по страхованию жизни, не более 45 %  от величины страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни);

15) денежная наличность;

16) денежные средства в  валюте Российской Федерации  на счетах в банках;

17) денежные средства в  иностранной валюте на счетах  в банках;

18) слитки золота, серебра, платины и палладия, а также  памятные монеты Российской Федерации  из драгоценных металлов (не более 10 % от суммарной величины страховых резервов);

19) ипотечные ценные бумаги, включая облигации ипотечных  агентств (не более 5 % от суммарной величины страховых резервов);

20) займы страхователям  по договорам страхования жизни (не более 10 % от величины страховых резервов по страхованию жизни).

При этом активы, принимаемые для покрытия страховых резервов, не могут служить предметом залога или источником уплаты кредитору денежных средств по обязательствам гаранта (поручителя). Общая стоимость активов, принимаемых для покрытия страховых резервов, должна быть не меньше суммарной величины страховых резервов. При расчёте структурных соотношений активов и резервов принимается балансовая стоимость активов. 
Анализ содержания Правил размещения резервов показывает, что они ориентированы на стабильную национальную финансовую систему с растущим фондовым рынком и стабильно выполняющими свои обязательства банками. Правила излишне детализированы и мелочны и не оставляют страховщику возможности манёвра при ухудшении ситуации на финансовых рынках[11].

        Размещение собственных средств страховщиков в различные финансовые активы производится в соответствии сПриказом от 02.07.2012 N 101н "Об утверждении Требований, предъявляемых к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика".

Для покрытия собственных средств страховщика в размере наибольшего из двух показателей:

1) минимального размера уставного капитала, установленного Законом Российской Федерации от 27 ноября 1992 г. N 4015-I "Об организации страхового дела в Российской Федерации";

1) нормативного размера маржи платежеспособности, рассчитанного в соответствии с пунктами 6 - 8 Положения о порядке расчета страховщиками нормативного соотношения активов и принятых ими страховых обязательств, утвержденного приказом Министерства финансов Российской Федерации от 2 ноября 2001 г. N 90н, умноженного на коэффициент, зависящий от осуществляемых страховщиком видов страхования, определяемый в соответствии с пунктом 15 настоящих Требований, принимаются следующие виды активов:

1) федеральные государственные  ценные бумаги и ценные бумаги, обязательства по которым гарантированы  Российской Федерацией;

2) государственные  ценные бумаги субъектов Российской  Федерации;

3) муниципальные  ценные бумаги;

4) акции;

5) иные облигации, кроме относящихся к подпунктам 1-3, 15 настоящего пункта;

6) простые векселя  юридических лиц, включая простые  векселя банков;

7) инвестиционные  паи открытых и интервальных  паевых инвестиционных фондов, а  для страховщиков, имеющих лицензии  на осуществление страхования  жизни, - также инвестиционные паи  закрытых паевых инвестиционных  фондов;

8) банковские вклады (депозиты), в том числе удостоверенные  депозитными сертификатами, а также  на обезличенных металлических  счетах;

9) сертификаты долевого  участия в общих фондах банковского  управления;

10) недвижимое имущество;

11) денежная наличность;

12) денежные средства  в валюте Российской Федерации  на счетах в банках;

13) денежные средства  в иностранной валюте на счетах  в банках;

14) слитки золота, серебра, платины и палладия, а  также памятные монеты Российской  Федерации из драгоценных металлов;

15) ипотечные ценные  бумаги;

16) активы, необходимые  для осуществления финансово-хозяйственной  деятельности (за исключением недвижимого  имущества): компьютерное оборудование, оргтехника, транспортные средства, мебель, офисное и другое оборудование, непросроченная дебиторская задолженность  юридических и физических лиц (в том числе индивидуальных  предпринимателей);

17) дебиторская задолженность  страховщиков, возникшая в результате расчётов по прямому возмещению убытков в соответствии с законодательством Российской Федерации об обязательном страховании гражданской ответственности владельцев транспортных средств;

18) отложенные налоговые  активы;

19) дебиторская задолженность  по налогам и сборам (включая  авансовые платежи и переплату  по ним);

20) дебиторская задолженность  по причитающемуся к получению (начисленному) процентному (купонному, дисконтному и пр.) доходу по  активам, указанным в подпунктах 1 - 6, 8, 15 настоящего пункта.

Активы, принимаемые для покрытия собственных средств, в размере, превышающем наибольший из двух показателей, указанных в пункте 7 настоящих Требований, должны удовлетворять следующим структурным соотношениям:

1) займы, предоставленные  дочерним и зависимым обществам, - не более 15 % суммы активов, принимаемых для покрытия собственных средств в размере, превышающем наибольший из двух показателей, указанных в пункте 7 настоящих Требований;

2) займы, предоставленные  другим юридическим лицам, - не  более 5 % суммы активов, принимаемых для покрытия собственных средств в размере, превышающем наибольший из двух показателей, указанных в пункте 7 настоящих Требований;

3) вложения в интеллектуальную  собственность (за исключением программного  обеспечения и баз данных) - не  более 2 % суммы активов, принимаемых для покрытия собственных средств в размере, превышающем наибольший из двух показателей, указанных в пункте 7 настоящих Требований.

 Заёмные средства страховщика (привлечённые кредиты и займы, в том числе путём выдачи векселей, выпуска и продажи облигаций) должны составлять не более 60 % суммы собственных средств страховщика.

 Активы, принимаемые для  покрытия собственных средств  в размере наибольшего из двух  показателей, указанных в пункте 7 настоящих Требований, не могут  служить предметом залога или  источником уплаты кредитору  денежных средств по обязательствам  гаранта (поручителя)[7].

 

 

 

           2 Анализ формирования инвестиционной политики страховой компании ОАО СК «Дальлесстрах»

 

 

2.1 Анализ финансового  состояния и инвестиционных ресурсов ОАО СК «Дальлесстрах»

 

 

Страховая компания «Дальлесстрах» работает на рынке страховых услуг с ноября 1991 года и закрепила за собой позиции одного из лидеров Дальневосточного страхового рынка, зарекомендовав себя как финансово устойчивая, стабильно и динамично развивающаяся страховая компания, оказывающая полномасштабные страховые услуги предприятиям различных отраслей экономики и жителям Дальнего Востока и Восточной Сибири.