Понятие фондового рынка и его структура

Введение

Становление в России рыночных отношений привело не только к  трансформации существовавших ранее  форм и методов управления, изменению  технологии функционирования товарных и финансовых рынков, модернизации всех сфер экономики. Свое второе рождение получили некоторые виды экономической  деятельности, которые не требовались  в условиях административной экономики, в частности фондовый рынок. Этот хорошо развитый в дореволюционной  России рынок оказался после 1917г. разрушенным, были ликвидированы фондовые биржи, исчезли из обращения ценные бумаги, потерян круг профессионалов, работавших на этом рынке. В условиях плановой экономики движение финансовых потоков  определялось только решениями экономических  ведомств, поэтому фондовому рынку  там не было места. На рубеже 90-х годов  в России начался процесс возрождения  фондового рынка. В настоящее  время этот рынок развивается  наиболее быстрыми темпами по сравнению  с другими сегментами рыночной экономики. В высших учебных заведениях введена  подготовка специалистов фондового  рынка.

Кардинальные экономические  реформы не могут считаться завершенными до тех пор, пока не будет создан эффективно действующий финансовый рынок, позволяющий привлечь в экономику  инвестиционные ресурсы. Учитывая масштабы экономических преобразований, которые  предстоит сделать в России в  процессе структурной перестройки, необходимы колоссальные финансовые средства, которые не в состоянии предоставить ни бюджетная система, ни внутренние источники финансирования, имеющиеся  на предприятиях. В этой связи роль и значение финансового рынка  в развитии экономики трудно переоценить.

Выбрав именно эту тему для своей работы, я хотела показать особую роль фондового рынка в  развитой рыночной экономике, указать  на сложившиеся черты современного фондового рынка России и разработать  своевременные методы исправления  его недостатков.

Рынок ценных бумаг является важнейшим элементом рыночных отношений. По степени развития фондового рынка  можно судить о состоянии экономики  страны. Фондовый рынок нуждается  в поддержке и эффективной  системе регулирования, так как  сбои в его работе ведут к нарушению  равновесия всей макро- и микроэкономической системы. Формируемый фондовый рынок  России подвержен тем же процессам  деформации, что и экономическая  система страны. Поэтому по мере углубления процессов реформирования все острее встанет проблема анализа  экономических показателей фондового  рынка с целью получения более  достаточной информации о его состоянии и перспективах развития.

 

Понятие фондового  рынка и его структура.

Сущность фондового  рынка, его функции.

Фондовый рынок (или рынок ценных бумаг) - это совокупность отношений финансового рынка, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также формы и методы такого обращения. Это также система институтов и экономических механизмов, обслуживающих кругооборот ценных бумаг. Фондовый рынок, или рынок ценных бумаг в структуре рыночной экономики выделяется особо. Прежде всего, из-за того, что объектом купли-продажи является специфический товар - ценные бумаги. Главным отличием рынка ценных бумаг от рынка любого другого товара является то, что он служит формированию денежного капитала, в последующем возможно используемого для инвестирования производства какого-либо реального товара или же приращения начального капитала.

Фондовые рынки различают  по географическому признаку и общественному  признанию:

- Международные и национальные;

- Местные и региональные (территориальные) рынки ценных  бумаг.

Также существуют рынки, отличающиеся финансовыми инструментами: рынки  конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций) или рынки опционов (опцион - приобретаемое за определенную плату  право покупать либо продавать ценности в течение определенного периода  по цене, установленной при заключении договора), фьючерсов (фьючерсы - сделки купли-продажи на определенный срок с поставкой в будущем), валюты.

Фондовый рынок имеет  огромное значение для экономики  государства. Он выполняет следующие  функции:

· Мобилизация и более  рациональное использование временно свободных финансовых ресурсов для  создания новых или расширения и  технического перевооружения уже действующих  производств.

· Гибкое перераспределение  средств между отраслями, возможность  концентрировать их на более перспективных  направлениях научно-технического прогресса.

· Привлечение средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов.

· Фондовый рынок дает возможность  получения средств и вовлечения их в инвестиционную сферу без  инфляционной эмиссии денежных знаков и кредита Национального банка.

· Фондовый рынок позволяет  оценить конъюнктуру в экономике, изменения деловой активности и  доверия, как в целом, так и  к отдельным предприятиям.

Структура фондового  рынка.

Рынок ценных бумаг, как любой другой рынок, представляет собой сложную организационно-правовую систему с определенной технологией проведения операций. Схематично организацию рынка ценных бумаг можно представить в виде следующих взаимосвязанных элементов:

Основными компонентами фондового рынка являются:

- эмитенты - лица, испытывающие недостаток в денежных ресурсах и привлекающие их на основе выпуска ценных бумаг;

- дилеры и брокеры - их еще называют финансовыми посредниками, через них осуществляется перераспределение свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Брокерская деятельность заключается в совершении операций с ценными бумагами в интересах клиента по договору поручения или договору комиссии. За оказание своих услуг брокер получает вознаграждение в виде комиссионных. По договору поручения брокер заключает сделку от имени клиента и за его счет. Главная задача брокера - найти для клиента на рынке ценные бумаги, которые его бы устраивали по цене. Осуществляя сделку по договору комиссии, брокер действует в качестве комиссионера и заключает сделку от своего имени, но за счет клиента.

Дилерская деятельность состоит  в купле-продаже ценных бумаг  юридическим лицом от своего имени  и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи  с обязательством исполнения сделок по этим ценным бумагам по объявленным  ценам. Доход дилера - разница между  курсами купли и продажи.

- инвесторы (лица, обладающие излишком денежных средств, и вкладывающие их в ценные бумаги) - частные (население), корпоративные инвесторы (предприятия, обладающие свободными излишками денежных средств), институциональные инвесторы (предприятия, у которых излишки денежных средств, возникают в силу характера их деятельности). Институциональных инвесторов часто называют еще институтами контрактных сбережений. Это - инвестиционные фонды, страховые компании и т.п.

- биржевой, внебиржевой, около биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг;

 

 

 

Ценные бумаги

Сущность и  классификация ценных бумаг

В Гражданском кодексе  РФ дается следующее определение  ценных бумаг: ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением  установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление  и передача которых возможны только при его предъявлении Гл.7 ст. 142. п.1. ГК РФ.

Ценные  бумаги обладают рядом общественно  значимых функций:

- представляют собой денежные  документы, удостоверяющие имущественное  право в форме титула собственности  (акции корпораций, векселя, чеки, коносаменты и т.д.) или имущественное  право как отношение займа  владельца документа к лицу, его  выпустившему (облигации корпораций  и государства, сертификаты и  др.);

- предоставляют определенные  дополнительные права ее владельцам  помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность  в определенных ситуациях и  т.п.;

- перераспределяют денежные  средства (капиталы) между отраслями  и сферами экономики; территориями  и странами; группами и слоями  населения; населением и сферами  экономики; населением и государством  и т.п.;

- выступают в качестве  документов, свидетельствующих об  инвестировании средств. Здесь  ценные бумаги играют главную  роль как высшая форма инвестиций;

- обеспечивают получение  дохода. Это делает их капиталом  для владельца. Однако такой  капитал существенно отличается  от действительного капитала: он  не функционирует в процессе  производства.

Нельзя не отметить и такие  качества ценных бумаг, как ликвидность (способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства без существенных потерь для  держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках  на реализацию), обращаемость, стандартность, серийность (возможность выпуска  ценных бумаг однородными сериями, классами), участие в гражданском  обороте (способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок), регулируемость, признание государством (фондовые инструменты, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что должно обеспечить их хорошую регулируемость и, соответственно, доверие публики к ним), рискованность (возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие), документарность (ценная бумага - это всегда документ, независимо от того, существует ли она в форме бумажного сертификата или в безналичной форме записи по счетам).

Таким образом, экономическое  определение ценной бумаги можно  сформулировать как форму существования  капитала, отличную от других его форм (товарной, денежной), которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

- органы государственного  регулирования и надзора (это  может быть самостоятельная Комиссия  по ценным бумагам, Минфин, Центральный  банк, смешанные модели государственного  регулирования и т.д.);

- саморегулирующиеся организации  - объединения профессиональных  участников рынка ценных бумаг,  которым передана часть регулирующих  функций государства.

Основные виды ценных бумаг

· Акция - ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и удостоверяющая право собственности на долю в уставном капитале общества. Основные свойства акций:

- акции - это титулы собственности на имущество акционерного общества, выпуск акций ;

- у акции нет конечного  срока погашения, акция (в классическом  случае) - это негасимая ценная  бумага ;

- также подчеркивают неделимость  акции (неделимость прав, которые  она представляет). Если акция  принадлежит нескольким лицам,  то все они признаются единым  держателем акции.

Обычно  акции, выпускаемые акционерным обществом, делятся на простые (обыкновенные) и привилегированные. Обыкновенные (простые) акции - титул собственности, негасимая и неделимая ценная бумага, дающая право голоса, право дивиденда нефиксированного заранее размера (после выплаты дивидендов по привилегированным акциям), право на имущество после удовлетворения требований всех кредиторов и держателей привилегированных акций. Держателям простых акций обеспечивается преимущественное право покупки новых эмиссий акций данного акционерного общества до их размещения среди публики.

Привилегированные акции - титул собственности, неделимая и негасимая ценная бумага, не дающая право голоса, если иное не предусмотрено в уставе акционерного общества. Вместе с тем в практике многих стран владелец привилегированных акций приобретает право голоса при рассмотрении ситуаций, в которых могут быть нарушены его интересы, или по вопросам конвертации привилегированных акций в обыкновенные, если условия выпуска первых содержат такое право обмена. Подобный прецедент существует и в российском законодательстве (привилегированные акции класса А, выпускаемые при приватизации). Привилегированные акции дают право дивиденда фиксированного размера (причем, дивиденд может фиксироваться не только к номиналу, но и как процент от чистой прибыли общества или по отношению к другим экономическим показателям), право на имущество после удовлетворения требований всех кредиторов, включая держателей облигаций. Согласно Гражданскому кодексу (статья 102) и Федеральному закону об акционерных обществах (ст.25., п.2) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.

· Облигация - долговое обязательство общества в виде ценной бумаги, предоставляющей право ее владельцу на выплату номинальной суммы в оговоренный срок и ежегодно - оговоренных процентов.

Действующее российское законодательство определяет облигацию как “эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право  ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный  ею срок ее номинальной стоимости  и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента” Закон РФ “О рынке  ценных бумаг”, ст.2.