Государственные ценные бумаги

БЕЛГОРОДСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ  УНИВЕРСИТЕТ ИМ. В.Г. ШУХОВА

                     КАФЕДРА                            

                         Финансового менеджмента 

            КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

                            По дисциплине: Рынок ценных бумаг

                         На тему: Государственные ценные бумаги

 

                            

                                                                                  

                                                           

 

 

 

 

                                                                    Выполнил: студент  2 курса                                                                                           

                                                                                     группа 6 ЭКд 21в                        

                                                                                      Волобуева Е.В.

                                                                    Проверил: Суворова А.А.

                        

 

 

 

                                    

 

          

                       Старый Оскол  2011

 

Содержание

 

1. Государственные ценные бумаги: основные понятия, задачи, виды            3

1.1 Сущность понятия государственных  ценных бумаг, основные задачи выпуска                                                                                                                    3

1.2 Основные классификации государственных ценных бумаг                  7

1.3 Виды российских государственных ценных бумаг……………….....  .9

2. Современное состояние рынка  государственных ценных бумаг в России……………………………………………...                                             14

2.1 Рынок государственных облигаций  в РФ………………………..…    14

2.2 Рынок муниципальных облигаций в РФ……………………                17

3. Проблемы и перспективы развития  рынка государственных ценных бумаг в РФ…………………………………     ……………………………          …….21

3.1 Актуальные проблемы рынка  государственных ценных бумаг  в РФ 21

3.2 Перспективы развития российского рынка государственных

ценных бумаг                                                                                                        .22

Список использованной литературы……………………………… ……...       26

 

 

1. Государственные ценные бумаги: основные понятия, задачи, виды

1.1 Сущность понятия государственных ценных бумаг, основные задачи выпуска

При выполнении государством функций  по управлению хозяйственно-рыночными  и кредитно-финансовыми сферами  жизнедеятельности его субъектов  возникает необходимость привлечения свободных денежных средств, принадлежащих последним. На практике существует несколько способов привлечения свободных оборотных средств юридических и физических лиц, которые, несмотря на определенные различия, характеризуются обязательным нормативным регулированием их порядка, публичностью, возмездностью, возвратностью и добровольностью. Одним из наиболее распространенных методов привлечения денежных средств является проведение государством в лице его официальных и уполномоченных на то органов заемных операций, в результате которых формируется государственный внутренний долг, представляющий собой с юридической точки зрения долговое обязательство государства.

Правовое регулирование формирования и осуществление государством деятельности по созданию государственного внутреннего долга закреплено Законом РФ от 13.11.92 N 3877-1 "О государственном внутреннем долге Российской Федерации", в соответствии с которым долговые обязательства государства могут быть оформлены в виде кредитов, полученных Правительством РФ, долговых обязательств, гарантированных Правительством РФ, и государственных займов, осуществляемых посредством выпуска государственных ценных бумаг¹.

Ценной бумагой признается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов определенные имущественные права, осуществление или передача которых непосредственно связаны с его предъявлением².

Одним из видов ценных бумаг является государственная ценная бумага.

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство, а порядок и условия размещения, обращения и погашения регулируются нормативными актами³.

Государственный долг - это общая  сумма задолженности государства по непогашенным займам и невыплаченным процентам по ним. С учетом сферы размещения займов государственный долг подразделяется на внутренний и внешний.

Государственный долг РФ имеет следующие  формы:

 – кредиты, полученные Правительством РФ;

 – государственныйе займы, т.е. эмиссии ценных бумаг от имени Правительства РФ;

 – другие долговые обязательства, гарантированные Правительством РФ.

Правительство определяет условия  выпуска и размещения государственных  долговых обязательств. Обслуживание государственного долга производится ЦБ и его учреждениями. Оно заключается в операциях по размещению долговых обязательств, их погашении и выплате доходов в виде процентов по ним. Покрытие государственного внутреннего долга происходит за счет государственного бюджета, в расходах бюджета необходимые для этого средства даются отдельной строкой.

Выпуск в обращение ГЦБ может  использоваться для решения следующих  основных задач:

– финансирования текущего бюджетного дефицита;

– погашения ранее размещенных займов;

– обеспечения кассового исполнения государственного бюджета;

– сглаживания неравномерности поступления налоговых платежей;

– обеспечения коммерческих банков ликвидными резервными активами;

– финансирования целевых программ, осуществляемых местными органами власти;

– поддержки социально значимых учреждений и организаций⁴.

Как уже раньше было сказано, одним из направлений покрытия бюджетного дефицита является привлечение частных средств путем продажи государственных ценных бумаг. Однако следует заметить, что выпуск государственных ценных бумаг является наиболее экономически целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с практикой заимствования средств в Центральном банке и привлечением доходов от эмиссии денег. Действительно, использование кредитных ресурсов центрального банка сужает его возможности регулирования ссудного рынка и поэтому практически во всех странах с рыночной экономикой установлены ограничения на доступ правительства к этим ресурсам. Покрытие дефицита бюджета через эмиссию денег приводит к поступлению в оборот необеспеченных реальными активами платежных средств и связано с инфляцией, расстройством денежного обращения.

Следует отметить, что необходимость  выпуска долговых инструментов может  появиться в связи с потребностью погашения ранее выпущенных правительством займов даже без дефицитности бюджета текущего года. Кроме того, независимо от наличия указанных причин, в рамках одного бюджетного года нередко возникают относительно короткие разрывы между государственными доходами и расходами. Они обычно связаны с тем, что пик поступлений платежей в бюджет приходится на определенные даты, установленные для их уплаты и подачи налоговых деклараций, в то время как бюджетные расходы имеют более равномерное распределение по времени.

Выпуск  некоторых видов государственных ценных бумаг может способствовать сглаживанию неравномерности налоговых поступлений, устраняя тем самым причину кассовой несбалансированности бюджета. Государственные ценные бумаги могут выпускаться для финансирования программ, осуществляемых органами власти на местах, а также для привлечения средств во внебюджетные фонды. Государство вправе выпускать не только свои собственные ценные бумаги, но и давать гарантии по долевым обязательствам, эмитируемым различными учреждениями и организациями, которые, по его мнению, заслуживают правительственной поддержки. Такие долевые обязательства приобретают статус государственных ценных бумаг.

Финансирование  государственного долга посредством  выпуска государственных ценных бумаг сопряжено с меньшими издержками, чем привлечение средств с помощью банковских кредитов. Это связано с тем, что правительственные долевые обязательства отличают высокой ликвидностью и инвесторы испытывают гораздо меньше затруднений при их реализации на вторичном рынке, чем при перепродаже ссуд, предоставленных взаймы государству. Поэтому государственные ценные бумаги в странах с рыночной экономикой, как правило, являются одним из основных источников финансирования внутреннего долга.

Ценные  бумаги государства имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами. Во-первых, это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему. Во-вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами, часто отсутствуют налоги на операции с ГЦБ и на получаемые с них доходы.

Размещение  ГЦБ обычно осуществляется (эмитенты):

– Центральным Банком;

– Министерством финансов.

Основными инвесторами в зависимости от вида выпускаемых ценных бумаг являются: население, пенсионные и страховые компании и фонды, банки, инвестиционные компании и фонды.

ГЦБ размещаются в бумажной (бланковой) или безбумажной формах (в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях) разнообразными методами: аукционные торги, открытая продажа всем желающим по установленным ценам, закрытое распространение среди определенного круга инвесторов и др.

 

1.2 Основные классификации государственных ценных бумаг

 

К числу государственных ценных бумаг, принятых в мировой практике, относятся следующие:

1. Казначейские векселя – краткосрочные государственные обязательства, погашаемые обычно в пределах года и реализуемые с дисконтом, т.е. по цене ниже номинала, по которому они погашаются (или продаваемые по номиналу , а выпускаемые по цене выше номинала).

2. Среднесрочные казначейские векселя, казначейские боны – казначейские обязательства, имеющие срок погашения от одного до пяти лет, выпускаемые обычно с условием выплаты фиксированного процента.

3. Долгосрочные казначейские обязательства – со сроком погашения до десяти и более лет; по ним уплачиваются купонные проценты . По истечении срока обладатели таких государственных ценных бумаг имеют право получить их стоимость наличными или рефинансировать в другие ценные бумаги. В некоторых случаях долгосрочные обязательства могут быть погашены при наступлении предварительной даты ,т.е. за несколько лет до официального срока погашения.

4. Государственные (казначейские) облигации – по своей природе и назначению близки к среднесрочным и долгосрочным казначейским обязательствам (а иногда с ними даже не разграничиваются). Отдельные виды государственных облигаций, в частности, сберегательные облигации, могут распространяться на нерыночной основе.

5. Особые виды нерыночных государственных  ценных бумаг в виде иностранных правительственных серий, серий правительственных счетов, серий местных органов власти (в советской экономике, как известно, широкое распространение получили беспроцентные товарные облигационные займы)⁵.

В зависимости от критерия, лежащего в основе классификации, существует несколько группировок государственных  ценных бумаг.

I. По виду эмитента:

 – ценные бумаги центрального правительства;

– муниципальные ценные бумаги;

– ценные бумаги государственных учреждений;

– ценные бумаги, которым придан статус государственных.

II. По форме обращаемости:

– рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения;

– нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту.

III. По срокам обращения:

– краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года;

– среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 до 5-10 лет;

– долгосрочные, т.е. имеющие срок жизни обычно свыше 10--15 лет.

IV. По способу выплаты  (получения) доходов:

– процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть: фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации; плавающей; ступенчатой).

– дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;