Понятия фондового рынка

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Содержание 

       Введение………………………………………………………….….…….3

       1. Понятие фондового рынка, его  структуры и виды……………..…….4

       2. Первичный и вторичный фондовые  рынки……………………..…….7

       2.1. Особенности первичного рынка.........................................................7

       2.2. Вторичный рынок.................................................................................8

       2.3. Технология торговли, применяемая  на первичном и вторичном рынках.....................................................................................................................10

       3. Проблемы развития российского  фондового рынка..........................13

       Заключение.................................................................................................16

       Список используемой литературы..........................................................17 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Введение

        

       Возникновение ценных бумаг как особого инструмента  имущественного оборота связывают  с тем историческим периодом, когда  человечество уже могло перемещать на большие расстояния товарные грузы и деньги. Уже в V в. до н.э. сами официальные документы, удостоверяющие конкретные сделки, превратились в специфический товар, выделились в особую систему ценностей, не совпадающую ни с товарными грузами, ни с деньгами.

       История российского рынка ценных бумаг  своими корнями уходит в купеческие собрания Великого Новгорода. Считается, что рынок ценных бумаг в России появился с того момента, когда натуральное  хозяйство уступило место товарно-денежным отношениям. Продажа товаров в кредит породила такое проявление ценных бумаг, как долговая расписка, позже называемая вексель. Первая акция была выпущена в России в 1827 году.

       Экономика требует регулярного поступления  финансовых ресурсов для обеспечения  ритмичного функционирования производства. Получение банковских кредитов является одним из способов финансирования, ограниченным как по объему предоставляемых ресурсов, так и по уровню приемлемых банковских процентных ставок. Другим источником финансирования являются прямых капиталовложения в производство имеющихся у населения и предприятий средств.

       При помощи инструментов фондового рынка  возможна быстрая трансформация  всех свободных денежных средств  в инвестиции на условиях, которые  устраивают обе стороны. Ценные бумаги являются эффективным средством мобилизации и рационального использования всех финансовых ресурсов. 
 
 

       1. Понятие фондового рынка, его  структура и виды. 

       Фондовый  рынок  -  это  институт  или  механизм,  сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг.

       Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

       Согласно  определению,  товаром,  обращающимся  на  данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка,  его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

       Следует отметить, что практически все  рынки находят отражение в  инструментах рынка ценных бумаг.  Так, например,  рынок вновь произведенной  продукции и услуг представлен коносаментами, товарными фьючерсами  и  опционами,  коммерческими  векселями; рынок земли и природных ресурсов - закладными листами, акциями, облигациями, обеспечением   которых   служат   земельные ресурсы и т.д.

       Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

       В принятой в отечественной и международной  практике  терминологии: 

         ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК = ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК  + РЫНОК КАПИТАЛОВ  

       На  денежном рынке осуществляется  движение  краткосрочных (до 1 года) накоплений,  на рынке капиталов - средне-  и  долгосрочных накоплений (свыше 1 года).

       Фондовый  рынок является сегментом  как  денежного  рынка, так и рынка  капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль,  внутрифирменные кредиты и т.д.

       В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного,  хотя и регулируемого,  перелива капиталов в  наиболее  эффективные  отрасли  хозяйствования.

       Любой фондовой рынок состоит из следующих  компонентов:

       - субъекты рынка;

       - собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки);

       - органы государственного регулирования  и надзора  (Комиссия по ценным  бумагам, Центральный банк, Минфин  и т.д.);

       - саморегулирующиеся организации  (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг,  которые выполняют определенные регулирующие функции);

       - инфраструктура рынка:

       а) правовая,

       б) информационная  (финансовая  пресса,  системы фондовых показателей и  т.д.),

       в) депозитарная  и  расчетно-клиринговая  сеть (для государственных и частных  бумаг часто существуют раздельные  депозитарно-клиринговые системы),

       д) регистрационная сеть.

       Субъектами  рынка ценных бумаг являются:

       1) эмитенты - государство в лице  уполномоченных им  органов,  юридические  лица и граждане,  привлекающие  на основе выпуска ценных бумаг  необходимые им денежные средства и выполняющие  от  своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;

       2) инвесторы  (или  их представители,  не являющиеся профессиональными  участниками рынка ценных бумаг) - граждане  или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное  ведение  или  оперативное  управление  с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы - инвестиционные фонды,  страховые компании и др.);

       3) профессиональные участники рынка  ценных бумаг - юридические лица  и  граждане,  осуществляющие  виды  деятельности, признанной профессиональной  на рынке ценных бумаг (дилерская,  брокерская и др. виды деятельности).

       Существуют 3 модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

        I. Небанковская модель (США) - в качестве  посредников выступают  небанковские  компании по ценным бумагам.

        2. Банковская модель (Германия) - посредниками выступают банки.

       3. Смешанная модель (Япония) - посредниками  являются как  банки, так  и небанковские компании.

       Любой фондовый рынок делится  на  первичный  и  вторичный.

       Первичный рынок  объединяет  фазу  конструирования  нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение.

       Вторичный рынок - это рынок,  на котором  обращаются ранее эмитированные  на первичном рынке ценные бумаги. В свою очередь вторичный фондовый  рынок  подразделяется  на   организованный и  неорганизованный рынки.

       Кроме того, фондовые рынки можно классифицировать по другим критериям: по территориальному принципу (международные,  национальные и  региональные  рынки), по видам ценных бумаг (рынок акций и т.п.), по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т.д.), по эмитентам (рынок ценных бумаг  предприятий, рынок государственных  ценных бумаг и т.п.), по срокам (рынок кратко-, средне-,  долгосрочных и бессрочных ценных бумаг), по отраслевому и другим критериям. 

       2. Первичный и вторичный фондовые рынки. 

       2.1. Особенности первичного рынка. 

       Законодательно  первичный рынок ценных бумаг  определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для  инвестиционных ценных бумаг) или при  заключении  гражданско-правовых  сделок между лицами, принимающими  на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями.

       Таким образом, первичный рынок - это рынок первых и  повторных  эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

       Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов,  позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации: подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных, публикация проспекта и итогов подписки и т.д.

       Особенностью  отечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг пока преобладает. Эта тенденция объясняется такими процессами как приватизация, создание новых акционерных обществ, начало финансирования государственного долга через выпуск ценных бумаг,  переоформление через  фондовый рынок валютного долга государства и т.п.

       Существует две формы первичного рынка ценных бумаг:

       - частное размещение;

       - публичное предложение.

       Частное размещение   характеризуется  продажей  (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству  заранее  известных  инвесторов без публичного предложения и продажи.

       Публичное предложение - это размещение ценных  бумаг  при их первичной  эмиссии путем публичных объявления и продажи неограниченному числу инвесторов.

         Соотношение между публичным предложением и частным размещением постоянно меняется и зависит  от  типа  финансирования, который избирают  предприятия  в  той  или иной экономике,  от структурных преобразований,  которые проводит правительство, и других  факторов.  Так, в России  в 1990-1992 гг.  преобладало (до 90%) частное размещение акций (создание открытых акционерных обществ). Основная часть публичного предложения акций приходилась на банки и инвестиционные институты. С началом масштабного процесса  приватизации в конце 1992 г. и централизованным преобразованием многих  государственных  предприятий  в акционерные общества открытого типа, доля публичного предложения акций резко увеличилась. 

       2.2. Вторичный рынок. 

       Под вторичным фондовым рынком понимаются отношения, складывающиеся при обращении ранее эмитированных на первичном рынке ценных бумаг.

       Основу вторичного рынка составляют операции, оформляющие перераспределение сфер влияния вложений  иностранных инвесторов, а также отдельные спекулятивные операции.

       Важнейшая черта вторичного рынка - это  его  ликвидность, т.е. возможность  успешной  и  обширной торговли,  способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в  короткое  время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.

       Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на:

         - организованный (биржевой) рынок

         - неорганизованный (внебиржевой или "уличный") рынок.

       Организованный  или биржевой рынок исчерпывается  понятием фондовой биржи,  как особого, институционально организованного рынка, на котором обращаются ценные бумаги  наиболее  высокого качества и  операции  на  котором  совершают  профессиональные участники рынка ценных бумаг.