Предмет: РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ 
 

Вариант 4  
 

Управление  риском на основе анализа финансовой отчетности.

 

Содержание: 

 

Введение.

    Риск  присущ любой форме человеческой деятельности, что связано с множеством условий и факторов, влияющих на положительный исход принимаемых  людьми решений. Исторический опыт показывает, что риск недополучения намеченных результатов особенно проявляется при всеобщности товарно-денежных отношений, конкуренции участников хозяйственного оборота.

    Актуальность  темы данной работы определяется процессами, происходящими в экономике. В  подобной ситуации стремление экономического субъекта стабильно и успешно развиваться сталкивается с только формирующимся аппаратом управления деятельностью субъекта.

    Анализ  опубликованных работ свидетельствует  о том, что проблема управления рисками  предприятия в той или иной степени получила отражение в  сравнительно небольшом количестве научных трудов.

    Среди теоретиков, внесших реальный вклад  в развитие теории риска, можно выделить таких ученых, как А. П. Альгин, Дж. М. Кейнс, А. Маршалл, О. Моргенштейн, Ф. Найт, Дж. Нейман, Б. А. Райзберг, В. В. Черкасов.

 

Управление  риском на основе анализа финансовой отчетности.

 

    Сущность, содержание и виды рисков

    Существует  большое разнообразие мнений по поводу понятия определения, сущности и  природы риска. Это связано с  многоаспектностью этого явления, недостаточным использованием в реальной деятельности, игнорированием в существующем законодательстве. Рассмотрим два понятия, которые дополняют друг друга и охватывают общее содержание риска.

    Первое  определение заключается в том, что риск определяют как вероятность (угрозу) потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности [9]. Следовательно, риск относится к возможности наступления какого-либо неблагоприятного события, возможности неудачи, возможности опасности.

    По  источнику возникновения риск квалифицируется  как хозяйственная деятельность, связанная с личностью человека и обусловленная природными факторами.

    По  причине возникновения риск выступает как следствие, он вызван неопределенностью будущего.

    В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно  поделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.

    Чистые  риски означают возможность получения  отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся следующие риски: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).

    Спекулятивные риски выражаются в возможности  получения как положительного, так и отрицательного результанта. К этим рискам относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

    В зависимости от основной причины  возникновения рисков (базисный или  природный риск) они делятся на следующие    категории:   природно-естественные   риски, экологические, политические, транспортные, коммерческие риски.

    К природно-естественньм рискам относятся  риски, связанные с проявлением  стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и  т.п.

    Экологические риски - это риски, связанные с загрязнением окружающей среды.

    Политические  риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью  государства.

    К политическим рискам относятся:

    - невозможность осуществления хозяйственной деятельности вследствие военных действий, революции, обострения внутриполитической ситуации в стране, национа­лизации, конфискации товаров и предприятий, введения эмбарго, из-за отказа нового правительства выполнять принятые предшественниками обязательства и т.п.;

    - введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок ввиду наступления чрезвычайных обстоятельств (забастовка, война и т.д.);

    - неблагоприятное изменение налогового законодательства;

    - запрет или ограничение конверсии национальной валюты в валюту платежа. В этом случае обязательство перед экспортерами может быть выполнено в национальной валюте, имеющей ограниченную сферу применения.

    Транспортные  риски - это риски, связанные с  перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, железнодорожным, самолетами и т.д.

      Коммерческие риски представляют  собой опасность потерь в процессе  финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность  результатов от данной коммерческой  сделки.

      По структурному признаку коммерческие  риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые.

    Имущественные риски - это риски, связанные с  вероятностью потерь имущества предпринимателя  по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической  систем и т.п.

    Производственные риски - риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и прежде всего с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.

    Торговые  риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине  задержки платежей, отказа от платежа  в период транспортировки товара, непоставки товара и т.п.

    Финансовые  риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т.е. денежных средств).

    Финансовые  риски подразделяются на два вида: риски, связанные с покупательной  способностью денег, и риски, связанные  с вложением капитала (инвестиционные риски).

    К рискам, связанным с покупательной  способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности.

    Инфляционный  риск - это риск того, что при росте  инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

    Дефляционный  риск - это риск того, что при росте  дефляции происходят падение уровня цен, ухудшение экономических условий  предпринимательства и снижение доходов.

    Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

    Риски ликвидности - это риски, связанные  с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребитель­ной стоимости.

    Инвестиционные  риски включают в себя следующие  подвиды рисков: риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь.

    Риск  упущенной выгоды - это риск наступления  косвенного (побочного) финансового  ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо меро­приятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.).

    Риск  снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

    Портфельные инвестиции связаны с формированием  инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг  и других активов. Термин "портфельный" происходит от итальянского "portofoglio", означает совокупность ценных бумаг, которые имеются у инвестора.

    Риск  снижения доходности включает следующие  разновидности: процентные риски и  кредитные риски.

    К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента мо­жет начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и но условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем.

    Процентный  риск несет эмитент, выпускающий  в обращение среднесрочные и  долгосрочные ценные бумаги с фиксированным  процентом при текущем понижении  сред­нерыночного процента в сравнении  с фиксированным уровнем.

    Этот  вид риска при быстром росте  процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг.

    Кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком  основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

    Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

    Риски прямых финансовых потерь включают следующие  разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства.

    Биржевые  риски представляют собой опасность  потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа ко­миссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.

    Селективные риски (лат. selectio - выбор, отбор) - это  риск неправильного выбора видов  вложения капитала, вида ценных бумаг  для инвестирования в сравнении  с другими видами ценных бумаг  при формировании инвестиционного  портфеля.

    Риск  банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам.

    Способы оценки степени риска

    Оценка  риска является важнейшей составляющей общей системы управления риском. Она представляет собой процесс определения количественным или качественным способом величины (степени) риска.

    Можно выделить следующие способы оценки степени риска:

    - оценка риска на основе финансового  анализа;

    - оценка риска на основе целесообразности  затрат;

    - оценка риска с помощью леммы  Маркова и неравенства Чебышева;

    Из-за этих трудностей, связанными с недостатком  информации, времени, а иногда и с  невозможностью проведения данного  расчета из-за отсутствия необходимых данных, относительная оценка риска на основе анализа финансового состояния предприятия представляет сегодня особый интерес. Это один из самых доступных методов оценки риска, как для предпринимателя-владельца фирмы, так и для его партнеров.

    Некоторые ученые-экономисты [26] предлагают определять три показателя финансовой устойчивости фирмы, с целью определения степени  риска финансовых средств.

    Такими  показателями являются:

    - излишек (+) или недостаток (-) собственных средств ±Ес;

    - излишек (+) или недостаток (-) собственных, среднесрочных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат ± Ет;