Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов

каждом шаге расчета суммарное сальдо денежного потока стало неотрицательным. Для этого

используются  дополнительные фонды. 

2.2  Основными формами  финансового инвестирования  являются:

  Вложения капитала  в уставные фонды  предприятий. Такая  форма финансового  инвестирования самым  тесным образом  связана с операционной  деятельностью предприятия.  Она обеспечивает: укрепление стратегических  хозяйственных связей  с поставщиками  сырья и материалов (за  участие в их  уставном капитале); развитие своей  производственной  инфраструктуры (в  случае вложения  капитала в транспортные  и аналогичные  предприятия); расширение  возможностей сбыта  продукции или  проникновения на  другие региональные  рынки (путем вложения  капитала в уставные  фонды предприятий  торговли); различные  формы отраслевой  и товарной диверсификации  операционной деятельности  и другие стратегические  направления развития  предприятия. По  своему содержанию  эта форма финансового  инвестирования во  многом подменяет  реальное инвестирование, при этом менее  капиталоемким и оперативной. Приоритетной целью такой формы инвестирования является не столько получение предприятием высокого инвестиционного дохода (хотя минимально необходимый уровень должен быть обеспечен), сколько установление форм финансового влияния на предприятия для обеспечения стабильного формирования своего операционной прибыли.

  Вложения капитала  в прибыльные виды  денежных инструментов. Эта форма финансового  инвестирования направлена, прежде всего,  на эффективное  использование временно  свободных денежных  активов предприятия.  Основным видом  денежных инструментов  инвестирования является  депозитный вклад  в коммерческих  банках. Как правило,  такая форма используется  для краткосрочного  инвестирования капитала, и ее главной  целью является  формирование инвестиционного  дохода.

Вложения  капитала в прибыльные виды фондовых инструментов. Эта форма финансовых инвестиций - наиболее массовая и перспективная. Она характеризуется  вложением капитала в различные виды ценных бумаг, которые  свободно обращаются на фондовом рынке (так  называемые рыночные ценные бумаги). Использование  такой формы финансового  инвестирования связано  с широким выбором  альтернативных инвестиционных решений как в отношении инструментов инвестирования, так и относительно его сроков; более высоким уровнем государственного регулирования и защищенности инвестиций; развитой инфраструктурой фондового рынка; наличием оперативно предоставляемой информации о состоянии и конъюнктуру фондового рынка по отдельным его сегментам. Главная цель этой формы финансового инвестирования - генерирование инвестиционного дохода, хотя в отдельных случаях (для решения стратегических задач) она может быть использована для установления форм финансового влияния на отдельные компании (путем приобретения контрольного или достаточного весомого пакета акций). 

3.1 Сущность и типы инвестиционного портфеля предприятия

Под инвестиционным портфелем понимается определенным образом подобранная совокупность отдельных видов ценных бумаг, выбранных инвестором для достижения определенных целей.

В портфель ценных бумаг  могут входить  акции, облигации, еврооблигации, государственные  краткосрочные облигации (ГКО), облигации федерального займа (ОФЗ), депозитные сертификаты, векселя, производные ценные бумаги, паи ПИФов и др. Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка.

Основная  цель формирования инвестиционного  портфеля может быть сформулирована как  обеспечение реализации разработанной инвестиционной политики путем подбора  наиболее эффективных  и надежных инвестиционных вложений. В зависимости  от направленности избранной  инвестиционной политики и особенностей осуществления  инвестиционной деятельности определяется система  специфических целей, в качестве которых  могут выступать:

- максимизация роста  капитала;

- максимизация роста  дохода;

-минимизация  инвестиционных рисков;

-обеспечение  требуемой ликвидности  инвестиционного  портфеля.

Объектом портфельного инвестирования, как правило, являются инвестиционные ценные бумаги, регулируемые положениями и законодательными актами Минфина РФ и нормативными актами Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР). К ним относятся акции промышленных предприятий, компаний, банков, акционерных обществ; государственные, муниципальные и корпоративные облигации, производные ценные бумаги (фьючерсы, опционы), ценные бумаги денежного рынка, регулируемые положениями и законодательными актами Банка России (депозитные сертификаты, векселя, чеки). Портфель ценных бумаг может состоять из сочетания различных ценных бумаг и содержать обыкновенные и привилегированные акции, краткосрочные бумаги с фиксированным доходом, облигации, производные инструменты. В идеале портфель должен состоять из ценных бумаг широкого спектра отраслей. Ценные бумаги, включаемые в портфель, могут классифицироваться по самым различным признакам:

по  экономической сущности -- денежные и инвестиционные (долговые, долевые);

по  характеру распоряжения и оформления оборотоспособности -- предъявительские, именные, ордерные;

по  эмитенту -- центральных органов власти, муниципальных, предприятий, банков;

по  объектам инвестирования -- агрессивные (акции), неагрессивные (облигации, векселя), диверсифицирующие  ликвидность (опционы, фьючерсы, чеки);

по  способу получения  дохода -- приносящие прибыль (процент, дивиденд, премию (маржу);

по  месту нахождения эмитента -- отечественные, иностранные.