Концепции спроса на деньги Кейнса

Спекулятивному  мотиву хранения денежных остатков Кейнс придавал ключевое значение в теории спроса на деньги. Он считал, что в условиях неопределенности и риска, существующих на финансовом рынке, спрос на деньги в значительной степени зависит от уровня дохода по облигациям. Если человек спекулятивно рассчитывает, что будущая норма процента окажется выше той, что ожидается большинством участников рынка, то для этого человека имеет прямой смысл хранить свои сбережения в денежной форме, а не покупать облигации, ибо повышение нормы процента повлечет за собой понижение курса облигаций. Если же человек ожидает, что существующая на рынке высокая норма процента понизится, то можно ожидать повышение курса облигаций, тогда есть смысл поместить свои средства в облигации.

 

 

Глава 2. Кейнсианская теория спроса на деньги

В общей теории Дж. Кейнс  пытался установить причины утечки денег из обращения, которая, по его  мнению, ведет к сокращению совокупного  платежеспособного спроса и ограничению  производства.

Исследования, проведенные  Дж. Кейнсом, позволили ему сделать  вывод, что главными причинами утечки денег являются психологические  факторы:

• клонность к потреблению;
• предпочтение ликвидности;
• предположение о будущем доходе от капитальных активов.

На основе этих фундаментальных  положений Дж. Кейнс теоретически обосновал спрос на деньги. Он выдвинул три психологических мотива, которые  побуждают людей хранить сбережения в денежной:

1. Трансакционный мотив  (мотив деловых сделок) – потребность  в на-личности для текущих сделок.

2. Мотив предосторожности (меры предосторожности) – хранение  опре-деленной суммы наличности  на случай непредвиденных обстоятельств в бу-дущем.

3. Спекулятивный мотив  – «намерение приберечь некоторый  резерв, чтобы с выгодой воспользоваться  лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что принесет будущее».

Общий вывод из указанных моделей:

Спрос на деньги прямо пропорционален ВНП (ВВП) или доходу и обратно  пропорционален процентной ставке: (М/Р)D = L (i-, Y+).

2.1. Трансакционный мотив

Семьи и фирмы обладают некоторыми активами в форме денег  для ведения своих ежедневных сделок, к примеру, для покупки  товаров, оплаты труда ра-бочих и  служащих.

Основной компонент теории – издержки владения деньгами для  сделок. Если бы не было издержек, связанных с увеличением и уменьшением акти-вов, приносящих процент, то не было бы смысла держать деньги. Эффективное управление наличностью включало бы в себя оперативный перевод активов, приносящих высокий процент, в наличность перед оплатой и перевод в активы, приносящие процент, сразу же после получения наличности. Однако существуют издержки, связанные с ведением сделок (затраты времени, брокерские издержки).

Основной вывод из модели: мотив деловых сделок в основном связан с уровнем экономической  активности (прямая зависимость): (М/Р)D = L (i-, Y+).

Согласно модели, индивиды каждый месяц принимают решение, держать ли деньги в виде облигаций  или в наличных деньгах, сравнивая  предельную выгоду от сберегаемого процента с предельными издержками изъятия  из портфеля облигаций индивида. При  этом каждая операция по конвертированию  части вклада в наличность стоит  индивиду определенных затрат, которые состоят из частей:

• оплаты услуг по конвертированию (b);
• издержки снятия со счета;
• альтернативных затрат в виде потери процентного дохода (i) с изымаемой из банка суммы.

Основные выводы из модели трансакционного мотива следующие:

1) увеличение спроса на  деньги для сделок связано  с увеличением издержек снятия  со счета (b);

2) уменьшение спроса на  деньги для сделок связано  с увеличением ставки процента (i);

3) спрос на деньги для  сделок увеличивается с ростом  доходов, но это уве-личение  меньше, чем прирост дохода, т.к.  предполагается, что происходит  экономия, обусловленная ростом  масштаба денежных операций, т.е.  эластичность спроса на деньги  по доходу меньше 1.

2.2. Мотив предосторожности

Желание хранить деньги для  непредвиденных обстоятельств:

• болезни;
• есчастных случаев;
• колебание цен на рынке;
• благоприятная возможность совершить очень выгодную покупку.

Однако чем больше денег  индивида хранится на случай непредвиденных обстоятельств, тем больший процент он теряет, не вкладывая деньги в финансовые активы, приносящие процент.

Согласно модели, люди будут  хранить деньги до того момента, пока пре-дельная выгода от этого превышает  или равняется предельным издержкам  их хранения, которые могут быть следующими:

Ожидаемые издержки = iМ+ρх(m,δ)хc, где i – потерянный процент, М – деньги ρ – вероятности неликвидности, δ – неопределенность, связанная со сроками платежей в течение месяца, с – издержки неликвидности.

Основные выводы из модели спроса на деньги по мотиву предосторожности следующие:

1) наличность, определяемая  мотивом предосторожности, будет  больше при более низкой процентной  ставке, т.е. когда альтернативные  издержки хранения денег вместо  облигаций будут ниже, больше  денег будет на руках;

2) увеличение неопределенности (δ) ведет к увеличение наличных  денег. спрос на деньги по  мотиву предосторожности прямо  зависит от непредвиден-ных платежей, которые прямо пропорциональны  доходу субъекта;

3) чем ниже издержки  неликвидности (с), тем ниже спрос  на деньги.

2.3. Спекулятивный мотив

В теориях трансакционного  мотива и мотива предосторожности спрос  на деньги основан на функции денег  как средство обращения. В теории спекуля-тивного мотива характеризуется  роль денег в формировании инвестиционного  портфеля индивида.

Согласно теории, надежные финансовые активы приносят более низкие ожидаемые доходы, чем активы, связанные  с риском, а деньги (М2) – самый  надежный финансовый актив. Осторожный инвестор будет иметь разнообраз-ный портфель с финансовыми активами М2 и часть рисковых активов.

Важно предположение, что  спрос на деньги зависит от следующих  факторов:

• ожидаемый доход по другим финансовым активам (акциям (rS), облигаци-ям rb));
• степень риска при ожидании дохода по другим финансовым активам;
• поведение процентных ставок.

Отмеченные теорией спекулятивного мотива закономерности заключаются в следующем:

• когда доход по другим финансовым активам увеличивается, падает спрос на деньги;
• спрос на деньги прямо связан со степенью риска по другим финансовым ак-тивам, т.е. с ростом риска потерять доход от неденежных форм финансовых активов.

Общая формула спекулятивного спроса на деньги:

(М/Р)D = F (rS, rb, πe, W), где rS – предполагаемый реальный доход на акции, rb - предполагаемый реальный доход по облигациям, πe – ожидаемая инфляция, W – реальное богатство.

Общие выводы из теории спекулятивного мотива заключаются в следую-щем:

1) рост процентной ставки (не на активы в составе М2) ведет к падению спроса на  деньги М2;

2) рост процентной ставки, выплачиваемой по срочным вкладам,  ведет к росту спроса на  деньги М2;

3) рост богатства ведет  к росту спроса на деньги  М2. Поскольку величина богатства  определяет размер портфеля, увеличение  состояния приведет к уве-личению  спроса на гарантированные ценные  бумаги, следовательно, общее увеличение  стоимости акций приведет к  увеличению спроса на деньги  М2.

 

Глава 3. Равновесие на рынке денег

На рынке денег устанавливается  равновесие, когда количество находящихся  в обращении денег равно объему спроса на них. Это равенство обеспечивается за счет того, что аргументы функции  спроса на деньги принимают соответствующие  значения.

В кейнсианской концепции  на денежном рынке в результате взаимодействия спроса и предложения определяется не уровень цен, а цена денег - рыночная ставка процента. Условие равновесия на рынке денег описывает уравнение

В графическом виде оно представлено на рисунке:

При денежной базе H₀ и национальном доходе y₀ ставка процента примет значение i₀. Если денежная база увеличится до H₁, то при том же доходе y₀ ставка процента снизится до i₁. Рост дохода до y₁ при денежной базе H₀ поднимет ставку процента до i₂.

В концепции Дж.М. Кейнса ставка процента повышается, если при прочих неизменных условиях:

• Центральный банк сократит свои активы или увеличит минимальные нормы резервного покрытия;
• коммерческие банки продадут имеющиеся у них ценные бумаги населению;
• население увеличит свои сберегательные вклады;
• повысится уровень цен;
• увеличится доля промежуточного продукта в конечном;
• возрастет реальный национальный доход;
• фирмы перейдут от двухразовой выплаты заработной платы в месяц к одноразовой;
• население увеличит долю реальных кассовых остатков в структуре своего имущества вследствие повышения риска рынка ценных бумаг или роста трансакционных издержек при переводе денег в альтернативные финансовые инструменты.

Первые четыре фактора  сокращают предложение реальной кассы, а последние четыре - увеличивают  спрос на нее; то и другое повышает ставку процента.

 

Заключение

Элементами механизма  функционирования денежного рынка  являются спрос на деньги, предложение  и цена денег (процентная ставка). Элементом  механизма функционирования денежного  рынка являются спрос на деньги. Он распадается на две составляющие: спрос на деньги для сделок и спрос  на деньги как средство сохранения богатства.

Спрос на деньги для сделок зависит от: объема номинального ВВП (чем больше производится товаров и услуг, чем выше цены на них, тем больше нужно денег для обслуживания торговых и платежных операций, следовательно, спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному ВВП); скорости обращения денег (чем она больше, тем меньше денег необходимо для торговых сделок, и наоборот).

Кейнс выделял три причины, которые побуждают людей хранить  часть их богатства в форме  денег: трансакционный мотив, мотив  предосторожности и спекулятивный  мотив.

Современная теория рассматривает  богатство как основной фактор спроса на деньги, она отвергает разделение спроса на деньги на основании трансакционных, спекулятивных мотивов и мотива предосторожности.

 

Список литературы

1. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник / Под общей редакцией профессора, д.э.н. А.В. Сидоровича. – М.: МГУ им. М.В. Ломоносова, Издательство «ДИС», 1997. - 416с.
2. Луссе А., Макроэкономика. – М.: Питер, 1999. – 240с.
3. Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. Макроэкономика. – Спб.: Питер, 2001г. –208с.
4. Туманова Е.А., Шагас Н.Л. Макроэкономика. Элементы продвинутого подхода: Учебник. — М.: ИНФРА-М, 2004. — 400 с.
5. Матвеева Т.Ю. Введение в макроэкономику : учебное пособие – Высшая школа экономики, 2006. – 511с.
6. Равновесие на рынке денег. Интернет ресурс: http://economicus.ru/site/grebenikov/E_Macro/chap4/4_4/4_4.html
7. КЕЙНСИАНСКАЯ ТЕОРИЯ ПРЕДПОЧТЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ. Интернет ресурс: http://yourlib.net/content/view/13785/159/
8. РЫНОК ДЕНЕГ. Спрос на деньги. Интернет ресурс: http://www.aup.ru/books/m202/18_2.htm
9. Кейнсианская теория спроса на деньги. Интернет ресурсы: http://vuzlib.org/beta3/html/1/3704/3895/ http://obekonomike.ru/publ/kejnsianskaja_teorija_sprosa_na_dengi/1-1-0-3