Финансовый менеджмент

· оценка потенциальных финансовых возможностей предприятия на предстоящие периоды;

· обеспечения  целевой рентабельности;

· избежания  банкротства (антикризисное управление);

· обеспечения  текущей финансовой устойчивости организации.

Рассмотрю, как реализуются эти задачи финансового  менеджмента.

1. Обеспечение  формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде.

Эта задача реализуется путем определения  общей потребности в финансовых ресурсах предприятия на предстоящий  период, максимизации объема привлечения  собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, определения целесообразности формирования собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников, управления привлечением заемных финансовых средств, оптимизации структуры источников формирования ресурсного финансового потенциала.

2. Обеспечение  наиболее эффективного использования  сформированного объема финансовых  ресурсов в разрезе основных  направлений деятельности предприятия.

Оптимизация распределения сформированного  объема финансовых ресурсов предусматривает установление необходимой пропорциональности в их использовании на цели производственного и социального развития предприятия, выплаты необходимого уровня доходов на инвестированный капитал собственникам предприятия и т.п. В процессе производственного потребления сформированных финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия должны быть учтены стратегические цели его развития и возможный уровень отдачи вкладываемых средств.

3. Оптимизация  денежного оборота.

Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками предприятия  в процессе кругооборота его денежных средств, обеспечением синхронизации  объемов поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам, поддержанием необходимой ликвидности его оборотных активов. Одним из результатов такой оптимизации является минимизация среднего остатка свободных денежных активов, обеспечивающая снижение потерь от их неэффективного использования и инфляции.

4. Обеспечение  максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска.

Максимизация  прибыли достигается за счет эффективного управления активами предприятия, вовлечения в хозяйственный оборот заемных  финансовых средств, выбора наиболее эффективных  направлений операционной и финансовой деятельности. При этом, для достижения целей экономического развития предприятие должно стремиться максимизировать не балансовую, а чистую прибыль, остающуюся в его распоряжении, что требует осуществления эффективной налоговой, амортизационной и дивидендной политики. Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня прибыли предприятия достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация прибыли должна обеспечиваться в пределах допустимого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их финансового менталитета (отношения к степени допустимого риска при осуществлении хозяйственной деятельности). Но существуют и официальные нормативы (например, максимально допустимые соотношения между объемами собственных и привлеченных финансовых ресурсов коммерческих банков).

5. Обеспечение  минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли.

Если  уровень прибыли предприятия  задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска, обеспечивающего  получение этой прибыли. Такая минимизация  может быть обеспечена путем диверсификации видов операционной и финансовой деятельности, а также портфеля финансовых инвестиций; профилактикой и избежанием отдельных финансовых рисков, эффективными формами их внутреннего и внешнего страхования.

6. Обеспечение  постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития.

Такое равновесие характеризуется высоким  уровнем финансовой устойчивости и  платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры  капитала и активов, эффективными пропорциями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестиционных потребностей.

Все рассмотренные  задачи финансового менеджмента  теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них и носят разнонаправленный характер (например, обеспечение максимизации суммы прибыли при минимизации уровня финансового риска; обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов и постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития и т.п.).

Основные  принципы финансового менеджмента:

· финансовой самостоятельности предприятия;

· самофинансирования,

· материальной заинтересованности,

· материальной ответственности,

· обеспеченности рисков финансовыми резервами.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

II. Анализ состояния  финансового менеджмента  организации 

2.1. Динамика базовых  показателей финансового  менеджмента       

В теории финансового менеджмента выделяют четыре основных показателя, широко используемых в анализе: добавленную стоимость (ДС), брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ), нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) и экономическую рентабельность (ЭР). 
       Величина добавленной стоимости свидетельствует о масштабах деятельности предприятия и о его вкладе в создание национального богатства и определяется как стоимость продукции, произведённой предприятием за анализируемый период (включая увеличение запасов готовой продукции и незавершённое производство), за вычетом стоимости потреблённых материальных средств производства и услуг других организаций. 
       АО "Хольстер" расширяло свою деятельность, показатель добавленной стоимости за 2007-2009 гг. увеличивается с 10361167 до 15388033 тг. (табл. 3.1.1),т.е.за два года составляет 50%. 
       Таблица 3.1.1. Расчет добавленной стоимости (тг.) 
        

        
        
       Следующим фундаментальным показателем  финансового менеджмента является брутто-результат эксплуатации инвестиций. БРЭИ используется как один из основных промежуточных результатов финансово-хозяйственной деятельности. По экономической природе БРЭИ представляет собой прибыль до вычета амортизационных отчислений, финансовых издержек по заёмным средствам и налога на прибыль. Величина БРЭИ является первейшим показателем достаточности средств на покрытие всех этих расходов (потенциал предприятия). 
       Удельный вес БРЭИ в добавленной стоимости является показателем эффективности управления предприятием и ориентиром уровня его потенциальной рентабельности. 
       БРЭИ получается вычитанием из добавленной стоимости расходов на оплату труда и отчислений на социальные нужды (табл. 3.1.2). 
       Таблица 3.1.2. Расчет брутто-результата эксплуатации инвестиций (БРЭИ) 
        

        
        
       В АО "Хольстер" наблюдается увеличение брутто-результата эксплуатации инвестиций, однако темп роста БРЭИ отстает от темпа роста ДС. Об этом говорит снижение доли БРЭИ в добавленной стоимости. 
       Если из показателя БРЭИ вычесть затраты на восстановление основных фондов, то получим важнейший показатель, широко используемый в анализе, - нетто-результат эксплуатации инвестиций. НРЭИ представляет собой прибыль до уплаты процентов за кредиты и налога на прибыль. На практике НРЭИ вычисляют путём сложения величины балансовой прибыли и процентов за кредит, относимых на себестоимость продукции (табл. 3.1.3). Такой способ позволяет избежать двойного счета процентов, так как часть процентов, уплачиваемых из чистой прибыли, содержится в прибыли. 
       Таблица 3.1.3. Расчет нетто-результата эксплуатации инвестиций (НРЭИ)