Анализ и оценка стоимости дебиторской задолженности

 

В статье "Прочие дебиторы" формы №5 указываются: дочерние и  зависимые общества; участники (учредители) по взносам в уставный капитал; переплаты  по налогам, сборам и прочим платежам в бюджет и государственные внебюджетные фонды; задолженность работников организации  по предоставленным им займам за счет средств этой организации, по возмещению материального ущерба организации  и т.п.

 

Данный вид задолженности  объединяет самые разные суммы, которые  в большинстве своем представляют собой долгосрочные финансовые вложения и не отличаются высокой ликвидностью.

Порядок проведения анализа

Анализ состояния дебиторской  задолженности следует начинать с анализа материалов инвентаризации расчетов с дебиторами.

 

Анализ расчетов с покупателями, подотчетными лицами, работниками предприятия  и другими дебиторами заключается  в выявлении по соответствующим  документам остатков и тщательной проверке обоснованности сумм, числящихся на счетах. Устанавливаются причины образования  дебиторской задолженности, давность ее возникновения, реальность получения (т.е. имеются ли акты сверки расчетов либо письма, в которых дебиторы признают свою задолженность); выясняется, не пропущены ли сроки исковой  давности и какие меры принимаются  для взыскания задолженности.

 

Проводятся встречные  проверки в торговых и снабженческих  организациях.

 

В ходе анализа проверяются  все акты инвентаризации: анализируются  наименования проинвентаризированных счетов и суммы дебиторской задолженности, безнадежные долги, дебиторская задолженность, по которой истекли сроки исковой давности.

 

В соответствии с действующим  законодательством предприятия  обязаны инвентаризировать дебиторскую  задолженность:

 

·                     с налоговым органом - не менее  одного раза в квартал;

 

·                     с дочерними предприятиями и  обслуживающими производственными  хозяйствами, выделенными в отдельный  баланс, с учредителями предприятия - на 1-е число месяца, следующего за отчетным кварталом;

 

·                     с дебиторами - не реже 2 раз в год.

 

 

 

 

Оценка стоимости дебиторской  задолженности.

Дебиторская задолженность, часто составляет значительную часть  активов баланса и, как правило, является быстрореализуемым активом. При этом сумма дебиторской задолженности  учитывается при формировании налогооблагаемой базы при исчислении налога на имущество  предприятия.

 

Оценка дебиторской задолженности  является обязательной процедурой при  оценке бизнеса, а также может  быть предметом отдельной оценки как самостоятельный актив.

 

Дебиторская задолженность  представляет собой актив с так  называемой «убывающей полезностью». При оценке таких активов определяется их стоимость в конкретный момент времени, что позволяет судить о  том, каким образом рынок относится  к таким активам: либо он их недооценивает, либо переоценивает.

 

Управление дебиторской  задолженностью предполагает ранжирование задолженности по срокам ее возникновения, которые исчисляются в месяцах. Анализ и контроль уровня дебиторской  задолженности проводится в динамике на основе использования абсолютных и относительных показателей. При  этом наибольший интерес представляет оценка своевременности погашения  задолженности дебиторами.

 

Оценка дебиторской задолженности  проводится, исходя из того, что общий  срок исковой давности по взысканию  дебиторской задолженности согласно статье 196 ГК РФ составляет 36 месяцев. В  течение этого времени дебиторская  задолженность должна быть либо взыскана в установленном порядке, либо продана. После истечения трех лет дебиторскую  задолженность списывают на убытки, которые должны быть покрыты в  течение временного интервала, не превышающего пяти лет.

 

За период времени, равный 36 месяцам, дебиторская задолженность  обесценивается от номинальной стоимости  до нуля, так как в конце этого  временного интервала практически  невозможно взыскание дебиторской  задолженности.

 

Продавец и покупатель при совершении сделки купли-продажи  дебиторской задолженности, стремятся  к приемлемому уровню цены, при  этом верхним пределом этой цены будет  выступать номинальное значение дебиторской задолженности.

 

Дебиторская задолженность  представляет собой отвлечение из хозяйственного оборота собственных оборотных  средств предприятия (иммобилизацию) и сопровождается косвенными потерями в доходах предприятия.

 

Экономический смысл потерь объясняется действием следующих  факторов:

 

чем продолжительнее период погашения дебиторской задолженности, тем меньше доход, генерируемый средствами, вложенными в дебиторов, так как  деньги, вложенные в активы, должны приносить прибыль;

 

в условиях инфляции возвращаемые предприятию денежные средства обесцениваются;

 

дебиторская задолженность, являясь одним из активов, требует  для финансирования соответствующих  источников.

 

Действие перечисленных  факторов обуславливает широкое  распространение системы скидок, использующихся при продаже продукции  за денежные средства. В основе расчетов величин скидок лежат подходы, базирующиеся на учете динамики падения покупательной  способности денежной единицы.

 

Рассчитав уровень обесценивания  дебиторской задолженности, можно  рассчитать размер скидок для сокращения сроков расчетов с покупателями и  заказчиками. В этом случае быстрое  поступление средств на расчетный  счет предприятия позволяет получить дополнительный доход от их многократного  реинвестирования. В то же время  поддержание высокого уровня дебиторской  задолженности требует от предприятия  привлечения дополнительных источников финансирования, например, банковских кредитов, что приводит к финансовым затратам.

 

Методы и виды оценки ДЗ.

Основные постановки задачи определения стоимости этого  актива можно свести к четырем  основным видам оценочных исследований (от простого к сложному и по мере снижения агрегированности исследования).

 

I. Первый вид (способ) - это оценка дебиторской задолженности  единым потоком, когда определяется  рыночная стоимость актива, как  части единого целого, составляющей  стоимость всего бизнеса предприятия.  В основе этих исследований  лежит метод накопления актива  в рамках затратного подхода. 

 

Вся величина дебиторской  задолженности оценивается в  целом, как бы "оптом", т.к. точная оценка каждой отдельной дебиторской  задолженности, как правило, нецелесообразна. Это может быть вызвано причиной резкого удержания самих оценочных  исследований, а с другой, - ввиду  действия так называемого "эффекта  больших чисел".

 

Объясняется такой подход тем, что "вырывание" этого элемента из бизнеса в целом и концентрация исследований особенностей именно этого  элемента может не учитывать общих  тенденций бизнеса предприятия, как системы, которые могут быть не простой суммой тенденций каждого  элемента. Акцент в данном случае делается именно на эти общие тенденции  в развитии данного бизнеса, а  на конкретную политику менеджмента  компании в отношении выплат долгов, т.к. она при продаже бизнеса  может коренным образом измениться. Более важными факторами при  этом являются финансовое положение  дебитора и динамика оборота задолженности.

 

Оценка стоимости в  этом случае производится по стандарту  инвестиционной стоимости.

 

В качестве конкретного инвестора  выступает как бы сама система  бизнеса, которая определяет ценность данной дебиторской задолженности, исходя из допущения ее единого актива именно для этого бизнеса.

 

II. Второй вид сопряжен  с предварительной оценкой задолженности  для реального владельца актива  с целью принятия управленческого  решения и целесообразности ее  продажи. 

 

Речь идет уже о каждой конкретной задолженности и сравнение  ее реальной полезности в системе  существующего бизнеса и возможных  выгод при ее продаже.

 

Важно установить правильное соотношение инвестиционной и обоснованной рыночной стоимости. Главным является получение ответа на вопрос о том, что делать с данной задолженностью, продолжать с ней работать или  просто "описать", не проводя никаких  затрат на ее реализацию.

 

III. Третий вид - оценка  дебиторской задолженности как  товара для продажи на рынке  по стандарту обоснованной рыночной  стоимости. Эта оценка может  включать в себя задачи определения  цены предложения актива на  аукционах, а также определения  минимальной цены реализации.

 

Решение вышеназванных целевых  задач требует глубоких проработок особенностей каждой конкретной задолженности  с учетом правовых аспектов собственности.

 

Оценщик обязан смоделировать  общепринятые требования к активу, к оценке его полезности для потенциального покупателя.

 

Только затем, с учетом этих требований он может проанализировать специфические особенности каждой предполагаемой к процессу задолженности (цессии) для получения оценок ее стоимости, которые бы однозначно не вызывали сомнений в достоверности  и обоснованности ее итоговых значений (величин) ни у продавца, ни у покупателя.

 

IV. Четвертый вид - это  оценка полезности приобретения  дебиторской задолженности для  конкретного инвестора - заказчика  настоящего исследования.

 

В этом случае имеет место  конфиденциальная оценка той предельной цены, которую инвестор готов заплатить  за этот актив с учетом всех, возможно, эксклюзивных его интересов и  реальной возможности дальнейшего  использования данного актива.

 

Используемый стандарт оценки - инвестиционная стоимость.

 

Особенности данной постановки задачи заключаются в том, что  в этом случае, упор в большей  степени делается на особые интересы инвестора, связанные со специфическим  дальнейшим использованием задолженности, например, как метода контроля за бизнесом дебитора.

 

Задача оценки, в данном случае, как правило, максимально  корректно и конкретно.

 

Помимо этого, может иметь  место возможность консультаций с покупателем-заказчиком, что позволяет  несколько снизить трудности  исследований, касающихся специфических  особенностей анализируемого актива.

 

Проведенные четыре вида оценочных  исследований не являются шаблонами, т.к. вариации и отклонения от этих "стандартных" условий встречаются на практике гораздо чаще, чем сами "стандартные" условия.

 

Что касается постановок всех анализируемых видов и назначений следует указать два замечания:

 

1) в отношении дебиторской  задолженности использование стандартов  обоснованной рыночной стоимости  и инвестиционной стоимости в  основном определяется, соответственно, ее анализом как самостоятельного  товара - вне системы бизнеса,  а не как элемента в системе  существующего или будущего бизнеса; 

 

2) оценка этого актива "оптом" не означает использование  и оперирование с суммарной  величиной дебиторской задолженности.  Наиболее целесообразным является  анализ некоторых однородных  групп дебиторов. 

 

К вопросу об использовании  методов трех классических подходов в оценке дебиторской задолженности, необходимо отметить, что наиболее целесообразным и распространенным в этой оценке является доходный подход с использованием методов дисконтирования величины потока возврата долгов.

 

Применение затратного подхода  в оценке данного подхода менее  применим, поскольку теоретически его  применение даст оценку задолженности  равную ее балансовому значению.

 

Использование рыночного  подхода, основанного на информации по аналогичным продажам, достаточно затруднен из-за отсутствия именно такой информации.

 

Вместе с тем, это не означает то, что в каждой конкретной оценке нет необходимости анализа  рыночной информации для максимально  возможного ее учета при формировании стоимости оцениваемого актива.

Документы для оценки дебиторской  задолженности

·        Документы, подтверждающие возникновение задолженности (договора, соглашения, товарные накладные  и т.п.).

 

·        Документы  о проведенных платежах (если есть).

 

·        Документы  о движении материальных ценностей (накладные, акты приема-передачи и  т.п.).

 

·        Переписка  с контрагентом по вопросу погашения  задолженности.

 

·        Судебные решения по вопросу оцениваемой  задолженности (если есть).

 

Указанные документы для  оценки дебиторской задолженности  должны быть предоставлены в виде копий, заверенных печатью и подписью уполномоченного лица заказчика  оценки, либо нотариально.

Порядок оценки стоимости  дебиторской задолженности

1. Предварительное изучение  ситуации, определение цели и  базы :

 

·        Получение  от Заказчика общих характеристик  объекта;

 

·        Выявление  возможного конфликта интересов;

 

·        Согласование объема работы в соответствии с необходимой  степенью и глубиной анализа и  формой представления результатов;

 

·        Согласование сроков исполнения работы;

 

·        Подбор исполнителей

 

2. Составление и подписание  Договора с Заказчиком на выполнение  работы .

 

3. Сбор необходимой информации:

 

·        Подбор учебной, справочной и нормативной  литературы;

 

·        Сбор информации о состоянии рынка  аналогичных объектов;

 

·        Получение  необходимой документации, бухгалтерской  отчетности организации - Дебитора