Анализ хозяйственной деятельности предприятия

Нормативные модели. Модели этого типа позволяют сравнить фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми, рассчитанными по бюджету. Эти модели используются в основном во внутреннем финансовом анализе. Их сущность сводится к установлению нормативов по каждой статье расходов по технологическим процессам, видам изделий, центрам ответственности и т.п. и к анализу отклонений фактических данных от этих нормативов. [10, c.289]

1.3 Система аналитических коэфициентов

Система аналитических  коэффициентов - ведущий элемент  анализа финансового состояния, применяемый различными группами пользователей: менеджеры, аналитики, акционеры, инвесторы, кредиторы и др.

Расчет коэффициентов, называемых финансовыми показателями, основан на существовании определенных соотношениях между отдельными статьями отчетности.

Коэффициенты позволяют:

определить круг сведений, который важен для пользователей  финансовой отчетности с точки зрения принятия решений;

оценить положение  данной отчетной единицы в системе  хозяйствования и проследить динамику.

Преимуществом коэффициентов  является и то, что они элиминируют  искажающее влияние на отчетный материал инфляции, что актуально при анализе  в долговременном аспекте. [7, c.230]

Существуют десятки  этих показателей, поэтому для удобства их подразделяют на несколько групп.

1. Анализ платежеспособности. Показатели этой группы позволяют  проанализировать способность предприятия  отвечать по своим текущим  обязательствам. В результате расчета  устанавливается, в достаточной  ли степени обеспечено предприятие  оборотными средствами, необходимым  для расчетов с кредиторами  по текущим операциям. Поскольку  различные виды оборотных средств  обладают различной степенью  ликвидности, рассчитывают несколько  коэффициентов ликвидности:

Коэффициент общей  ликвидности (kо. л) - это отношение оборотных активов (раздел II актива баланса) к краткосрочным пассивам (раздел IV пассива):

kо. л = IIА / IVП (1.1)

Характеризует общую  обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной  деятельности и своевременного погашения  срочных обязательств предприятия. Этот коэффициент должен иметь значение не менее 2, хотя ряд экономистов считают его явно завышенным.

Коэффициент срочной  ликвидности (kсл) исчисляется как отношение оборотных активов высокой (срочной) ликвидности к краткосрочным пассивам:

(1.2)

Этот коэффициент  показывает, какая часть текущих  обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную  продукцию, выполненные работы или  оказанные услуги. Нормальным для  этого коэффициента является соотношение 1: 1

Коэффициент абсолютной ликвидности (kал) - это отношение абсолютно ликвидных активов к краткосрочным пассивам:

(1.3)

Показывает, какая  часть текущей задолженности  может быть погашена на дату составления  баланса или другую конкретную дату. Нормальным значением для этого  коэффициента считается 0,2 [7, c.254]

Ликвидность означает также ликвидность баланса. Ликвидность  баланса выражается в степени  покрытия обязательств активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашению  обязательств как по общей сумме, так и по срокам наступления. Анализ заключается в сравнении средств по активу сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, объединенным по срокам их погашения и в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности активы разделяются на 4 группы:

А1 - наиболее ликвидные активы: денежные средства (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

А2 - быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность и прочие активы.

А3 - медленно реализуемые  активы: запасы за исключением расходов будущих периодов.

А4 - труднореализуемые активы: первый раздел актива баланса.

Пассивы группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные пассивы: кредиторская задолженность и прочие пассивы.

П2 - краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и заемные средства.

П3 - долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и заемные  средства.

П4 - постоянные пассивы: раздел 1 пассива за исключением расходов будущих периодов.

Для определения  ликвидности баланса сопоставляют итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если: А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4 [5, c.98]

Уровень ликвидности  предприятия зависит от его прибыльности, но однозначная связь между этими  показателями прослеживается только в  перспективном периоде, где высокая  прибыльность является предпосылкой надлежащей ликвидности. В краткосрочном периоде  такой прямой связи нет. Предприятие  с неплохой прибыльностью может  иметь низкую ликвидность вследствие больших выплат собственникам, ненадежности дебиторов и т.п. Следовательно, обеспечение  удовлетворительной ликвидности предприятия  требует определенных управленческих усилий и оптимизации финансово-экономических  решений.

2. Анализ финансовой  устойчивости. С помощью этих  показателей оценивается состав  источников финансирования и  динамика соотношения между ними. Анализ основан на том, что  источники средств различаются  уровнем себестоимости, степенью  доступности, уровнем надежности, степенью риска и др.

Коэффициент автономии (ka) определяется путем деления собственного капитала на итоговую цифру (итог) баланса предприятия:

ka = Кс/Кб, (1.4)

где Кс - собственный  капитал предприятия;

Кб - итог баланса  предприятия по состоянию на определенную дату.

Этот коэффициент  важен как для инвесторов, так  и для кредиторов, поскольку характеризует  долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества. В большинстве стран с развитыми  рыночными отношениями считается, что если этот коэффициент больше или равен 50%, то риск кредиторов минимальный: реализовав половину имущества, сформированного  из собственных средств, предприятие  сможет погасить свои долговые обязательства

Коэффициент обеспечения  долгов (kод) является модификацией первого показателя и определяется как соотношение собственного и привлеченного капитала:

k о. д = Кс/Кд. o, (1.5)

где Кдо - долговые обязательства (привлеченный капитал).

Коэффициент финансовой устойчивости (Кфин. ус) определяется как отношение суммы собственного капитала и долгосрочных заемных средств к итогу баланса:

(1.6)

Значение этого  коэффициента показывает удельный вес  тех источников финансирования, которые  предприятие может использовать в своей деятельности длительное время

Нужно учитывать  тот факт, что аналитическая оценка финансового состояния на базе таких  коэффициентов является не всегда однозначной. Безусловно, уменьшение доли долгов в  совокупном капитале укрепляет финансовую независимость предприятия. Однако в то же время суживается выбор  источников финансирования и возможность  повышения эффективности его  деятельности.

При определенных условиях выгодно брать кредиты. В таком  случае проявляется эффект так называемого  финансового рычага (ливериджа), который выражают через отношение задолженности к собственному капиталу. Когда плата за кредит меньше чем рентабельность активов с учетом налогообложения, увеличение задолженности ведет к росту рентабельности собственного капитала. Значит, привлечение кредита в данном случае является финансовым рычагом (ливериджем) повышения эффективности деятельности предприятия. [6, c. 201]

3. Анализ прибыльности  Показатели этой группы предназначены  для оценки эффективности вложения  средств в данное предприятие. Основными показателям являются рентабельность авансируемого капитала и рентабельность собственного капитала. Рентабельность активов (Ра) характеризует эффективность использования наличного имущества предприятия и исчисляется по формуле:

Р. = (По (ч) /Ка) *100, (1.7)

где П0 (Ч) - общая (чистая) прибыль предприятия за год; Ка - средняя сумма активов по годовому балансу. Рентабельность собственного капитала (Рс. к) отражает эффективность использования активов, созданных за счет собственных средств:

Рс. к. = (Пч/Кс) *100, (1.8)

где Пч - чистая прибыль предприятия; Кс - собственный капитал.

Рентабельность акционерного капитала (Рак) свидетельствует о  верхнем пределе дивидендов на акции  и исчисляется по формуле

Ра. к. = (Пч/Ку) *100, (1.9)

где Ку - уставный капитал (номинальная стоимость проданных акций).

Этот показатель можно определять так же, как рентабельность акционерного капитала, сформированного  только из обычных (простых) акций. В  этом случае не учитывают дивиденды  на привилегированные акции, а из уставного капитала исключают номинальную  стоимость этих акций. Рентабельность продукции (Рп) характеризует эффективность затрат на ее производство и сбыт. Она определяет отношение прибыли от реализации продукции (Пр. п) к общей ее себестоимости за тот же период (С р. п), т.е.

Рп = (Пр. п. /Ср. п) *100, (1.10)

Рентабельность продукции  можно исчислять так же, как  отношение прибыли от реализованной  продукции к ее общему объему. Именно в таком виде этот показатель используется (исчисляется) в зарубежной практике хозяйствования. [11, c.302]

4. Анализ деловой  активности. Деловая активность  предприятия является достаточно  широким понятием и включает  многие аспекты его деятельности. Специфическими показателями в  этом случае служат показатели  оборотности активов и товарно-материальных  запасов, величины дебиторской  и кредиторской задолженности.  Оборотность активов (иа) - это показатель количества оборотов активов за определенный период (преимущественно за год), т.е.

Nа = В/Ка, (1.11)

где В - выручка от всех видов деятельности предприятия за определенный период; Ка - средняя величина активов за тот же период.

При этих условиях средняя  продолжительность одного оборота (ta) будет составлять:

ta=Дк/na, (1.12)

где Дк - количество календарных дней в периоде, за который определяется оборотность. Оборотность товарно-материальных запасов (nтмз) выражает количество оборотов за определенный период:

nтм. з. = Ср / М3, (1.13)

где Ср - полная себестоимость реализованной продукции за определенный период; М3 - средняя величина запасов в денежном выражении.

Средняя продолжительность  одного оборота будет составлять

tтм. з=Дк/ nтм. з (1.14)

Оборачиваемость дебиторской  задолженности (nдеб) расчитывается по формуле:

nдеб = В / Кд (1.15)

где Кд - средняя дебиторская  задолженность.

Продолжительность одного оборота будет составлять

tдеб=Дк/ nдеб (1.16)

Активность предприятия  в сфере расчетов с партнерами характеризуется средними сроками  оплаты дебиторской и кредиторской задолженности. Эффективность использования  ресурсов предприятия определяется их оборачиваемостью [10, c.179]

1.4 Основные принципы  и полседовательность диагностики финансово-экономического состояния предприятия

Детализация процедурной  стороны методики анализа финансово-экономического состояния зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, кадрового  и технического обеспечения.

Логика аналитической  работы предполагает ее организацию  в виде двухмодульной структуры:

экспресс - анализ финансового  состояния;

детализированный  анализ финансового состояния.

Экспресс-анализ финансово-экономического состояния. Его целью является наглядная  и простая оценка финансового  благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процесс анализа можно  предложить расчет различных показателей  и дополнить его методами, основанными  на опыте и квалификации специалиста. [2, c.140]

Экспресс - анализ целесообразно  выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор бухгалтерской  отчетности, экономическое чтение и  анализ отчетности.

Цель первого этапа - принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и  убедиться в ее готовности к чтению. Первая задача решается путем ознакомления с аудиторским заключением. Существует два основных типа аудиторских заключений: стандартное и нестандартное. Первое представляет собой подготовительный в достаточно унифицированном виде и кратком изложении документ, содержащий положительную оценку аудитора о достоверности представленной в отчете информации и ее соответствии действующим нормативным документам. Нестандартное аудиторское заключение обычно более объемно и, как правило, содержит некоторую дополнительную информацию, которая может быть полезна пользователям отчетности и рассматривается аудитором как целесообразная к опубликованию исходя из принятой технологии аудиторской проверки. Нестандартное аудиторское заключение может содержать либо безоговорочную положительную оценку представленной отчетности и финансового положения, подтверждаемого ею, либо положительную оценку, но с оговорками.