Риски внешнеэкономической деятельности

4) Депозитный риск - возможность потерь в результате невозврата депозитных вкладов фирмы в коммерческих банках.

5) Валютный риск - это риск получения убытков из-за неблагоприятных краткосрочных или долгосрочных колебаний курсов валют на международных финансовых рынках.

Экономический риск - это риск сокращения выручки или роста дохода, связанных с неблагоприятным изменением валютных курсов. Данный вид валютного риска состоит в том, что стоимость активов и пассивов фирмы может меняться как в большую, так и меньшую сторону, из-за будущих изменений валютного риска. Экономический валютный риск носит долговременный характер и связан с тем, что компания производит расходы в одной валюте, а получает доходы в другой. В результате любые изменения валютных курсов могут отразиться на финансовом положении компании. Существуют два подвида экономического валютного риска: уменьшение прибыли по будущим операциям (прямой); потеря определенной части ценовой конкуренции в сравнении с иностранными производителями (косвенный).

1) Инвестиционный риск - это вероятность финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности фирмы. В соответствии с возможными видами этой деятельности выделяют два основных вида инвестиционного риска: риск финансового инвестирования (риски на рынке ценных бумаг) и риск реального инвестирования (проектные риски).

Инвестиционные риски  по причинам возникновения подразделяются на:

- социально-правовой, означающий нестабильность  «правил игры», которые действуют  на фондовом рынке - налогообложения,  политической ситуации, законодательных  гарантий и т.д.

- инфляционный - риск того, что инфляция  по своим темпам опередит рост  доходов по инвестициям;

- рыночный риск возникает в  результате возможного падения  спроса на данный вид ценных  бумаг, который является объектом  инвестирования;

- операционный - риск потерь в  результате сбоя в работе информационных  систем или компьютерной техники;

- функциональный связан с ошибками, допущенными при формировании и управлении портфелем ценных бумаг;

- селективный - риск неправильного  выбора видов вложения капитала;

- риск ликвидности возникает  при невозможности высвободить  без потерь инвестированные средства;

- кредитный инвестиционный риск  существует там, где инвестиции  производятся из заемных средств.  Он состоит в том, что заемщик-инвестор  будет не в состоянии погасить  основной долг и (или) причитающиеся  проценты из-за отсутствия ликвидных  средств на счетах к моменту  погашения долга или недостаточной  эффективности проекта.

По виду потерь инвестиционные риски можно разделить на:

- риск упущенной выгоды - риск  наступления косвенного финансового  ущерба (неполученная прибыль) в  результате неосуществления какого-либо  мероприятия;

- риск снижения доходности может  возникнуть в результате уменьшения  процентов и дивидендов по  портфельным инвестициям;

- риски прямых финансовых потерь  представляют собой опасность  в результате не правильного  выбора вложения средств, полной  или частичной потери инвестированного  капитала.

2) Процентный риск - этот вид риска возникает из-за непредвиденных изменений процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной). Процентный риск приводит к изменению затрат на выплату процентов или доходов на инвестиции и, следовательно, к изменению ставки доходности на собственный капитал и на инвестируемый капитал по сравнению с ожидаемыми ставками доходности. Причинами возникновения процентного риска являются: изменение конъюнктуры финансового рынка под влиянием внешней предпринимательской среды, рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов, государственное регулирование экономики и другие факторы. Бизнес-риск - характерен для акционерных обществ. Он заключается в невозможности акционерного общества поддержать уровень дохода на акцию на неснижающемся уровне.

Также существует другая классификация, в которой  можно выделить риски объективные  и субъективные.

Объективные макроэкономические риски связаны с неопределенностью внешней экономической среды. Это изменение конъюнктуры мирового рынка, возникновение региональных или мировых финансовых кризисов, существенные изменения в соотношении валютных курсов разных стран и др. В масштабах отдельной страны также формируются собственные макроэкономические риски. Нередко они связаны со структурными сдвигами в производстве, бюджетным дефицитом, неуправляемой инфляцией. В странах с переходной экономикой неопределенность экономических процессов возрастает под влиянием политической нестабильности и социальных потрясений. Импульсы макроэкономических рисков распространяются на деятельность отдельных предприятий, фирм, усиливая их собственные риски.

Субъективный риск - это склонность (или способность) к риску, характеризующая индивидуальные особенности человека.

С точки зрения результата внешнеторговые риски, в  том числе названные выше, подразделяют на чистые и спекулятивные.

Чистые допускают возможность как отрицательного, так и нейтрального (нулевого) результата. К ним относятся: естественно-природные, техногенные, экологические, политические, социальные, транспортные и частично коммерческие, производственные, торговые, имущественные.

Спекулятивные риски содержат возможность как положительного, так и отрицательного результата. К таковым относятся финансовые, связанные с покупательской способностью денег, курсами валют, а также инвестиционные, т.е. связанные с вложением капитала. (Международные экономические отношения: учебник для студентов вузов / под ред. В.Е. Рыбалкина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 591с.)

 

2. Управление экономическими  рисками, связанными с ВЭД

2.1 Классификация методов нейтрализации рисков

Разнообразие видов риска предопределяет и различные методы для их нейтрализации, которые могут быть систематизированы  следующим образом:

Предотвращение риска - вид возможности «обойти» или разойтись с риском, то есть исключить из деятельности хозяйственной организации те мероприятия, сделки и подходы, в которых может содержаться риск. Но обыкновенно, чем меньше риска в данном мероприятии, тем меньше шансов для его результативности, а кроме того, почти любое действие уменьшает риск. Строгое соблюдение правил по избеганию риска привело бы к замиранию деятельности хозяйственной организации. По этой причине предотвращение риска может быть рекомендовано только тогда, когда риск больше, чем ожидаемые положительные результаты.

Другой подход к предотвращению риска может быть осуществлен  и через его «избежание», что  означает, что наличный риск может  быть устранен посредством применения подходящего инструментария. К нему могут быть причислены, например, различные  виды срочных сделок, о которых  речь пойдет в дальнейшем.

Распределение риска представляет собой разделение (распадение) целой рисковой совокупности на части в целях ограничения возможного ущерба только одной частью всей совокупности. Типичный пример этого - выдача многочисленных мелких банковских или фирменных кредитов вместо одного большого кредита единственному должнику.

При таком подходе риск распространяется на большую массу, но, с другой стороны, следует иметь в виду, что такое  распределение в большинстве  случаев связано с большими расходами. Распределение риска может происходить  на различной основе по:

- видам сделок;

- пространству;

- времени;

- участвующим лицам (физическим  и юридическим).

Компенсация риска представляет собой построение обратной позиции на рынке посредством заключения двусторонней сделки, так что если налицо потери по основной сделке, то они будут компенсированы за счет двусторонней. Например, если один бизнесмен должен оплатить какое-либо требование в одной валюте после определенного срока и опасается, что до того времени валюта подорожает, он заключает срочную валютную сделку, через которую обеспечивает себе поступления той же валюты, на ту же сумму, в тот же момент, когда он должен оплатить требование. Так возможные валютные убытки по требованию компенсируются валютной прибылью от поступления.

Перевод риска - создание ситуации, при которой риск берет на себя другой хозяйственный субъект. Перевод риска может осуществляться или безвозмездно, или посредством платежа потерпевшей убытки стороне по сделке, принимающей на себя риск.

Понятно, не является незаконным стремление хозяйственного деятеля перевести  риск на партнера по сделке: покупателя на продавца и обратно, должника на кредитора и обратно. При подходящих условиях в заключенном договоре перевод риска на одного из партнеров  может осуществиться еще на начальной  стадии осуществления сделок ввиду  недобросовестности или неплатежеспособности отдельных партнеров (Cабельников А, Риски во внешней торговле и возможности их минимизации / А. Сабельников // Внешнеэкономический бюллетень. - 2005. - №6. - С. 7-10.)

2.2. Методы управления рисками

Для борьбы с внутренними  рисками применяются известные методы управления.  Например, для устранения технических рисков применяются меры безопасного ведения производства, противопожарные мероприятия. Для уменьшения производственных рисков (например, невыполнения плановых заданий по объему и качеству выпускаемой продукции) разрабатываются соответствующие организационно-технологические мероприятия, включающие систему текущего и оперативно-календарного планирования, систему управления качеством и другие аналогичные мероприятия, имеющие целью создание на предприятии системы, исключающей невыполнение плановых заданий в срок и надлежащее качество продукции. Для снижения других внутренних рисков также разрабатываются адекватные мероприятия, главным критерием которых является их эффективность, т. е. отношение результата (уменьшение убытков или прирост прибыли) к затратам на их осуществление. 
           Главная проблема управления рисками во внешнеэкономической деятельности предприятия состоит в управлении рисками, наступление которых не зависит от усилий предприятий, и которые являются внешними. Можно выделить следующие группы методов, направленных на уменьшение возможных убытков, вызываемых этими рисками:

1) Страхование

2) Хеджирование как метод использования биржевых фьючерсных контрактов и опционов.

3)  Применение различных форм и методов расчетно-кредитных отношений, сводящих к минимуму риск неплатежа за поставленные товары, или неполучения товаров против их оплаты. Например, подтвержденный документарный аккредитив, различные банковские гарантии, авалирование, залог и др.

4) Анализ и прогнозирование конъюнктуры (спроса, предложения, цены) на внешнем рынке, планирование и своевременная разработка мероприятий за счет собственных и заемных ресурсов с целью избежать возможных убытков, вызванных неблагоприятными конъюнктурными изменениями.

5) Другие методы (уклонение от риска, компенсация  риска и его последствий,  локализация риска, распределение (диссипация) риска.

1) Среди методов управления рисками в ВЭД значительное место отводят страхованию. 
           По своей природе страхование — форма предварительного резервирования ресурсов, предназначенных для компенсации ущерба от ожидаемого проявления различных рисков. В принципе, это также передача риска. Стороной, принимающей финансовые риски в данном случае, выступает страховая компания. Цель страхования субъекта экономики - защита от финансовых последствий (имущественного ущерба) вследствие наступления неблагоприятных событий. Экономическая сущность страхования заключается в создании резервного (страхового) фонда, отчисления в который для отдельного страхователя устанавливаются на уровне, значительно меньшем сумм ожидаемого убытка и, как следствие, страхового возмещения.

2) Для управления рисками, связанными с падением цен на биржевые товары, фондовые ценности, а также неблагоприятным падением курса валют, широко применяются различные методы хеджирования. 

Хеджирование (англ. heaging - ограждать) предполагает использование хорошо продуманных, тщательно координируемых и оперативно управляемых программ использования фьючерсов и опционов. В отечественной литературе термин «хеджирование» стал применяться в более широком смысле как страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах. Контракт, который служит для страховки от рисков изменения курсов (цен), носит название «хедж». Существуют две операции хеджирования: хеджирование на повышение (применяется, когда необходимо застраховаться от повышения цены); хеджирование на понижение (когда необходимо застраховаться от понижения цены).

3) Отдельная область управления рисками в ВЭД связана с расчетно-кредитными отношениями и предполагает использование довольно большого разнообразия форм и методов. К основным из них относятся:

- применение безотзывного  подтвержденного документарного  аккредитива при  расчетах за поставку товара;

- использование банковских  гарантий (например, авалирование переводных векселей – тратт и др.).

Перечисленные способы не в состоянии обеспечить абсолютную защиту от возможных рисков, хотя и  могут существенно их уменьшить. В значительной мере  риски могут быть предотвращены путем эффективного внутрифирменного управления (например, диверсификацией деятельности и др.). Наибольший эффект может быть достигнут за счет сочетания, комбинации различных методов управления рисками: страхованием, хеджированием, применением современных методов управления, форм и методов расчета во внешнеэкономических операциях.