Значительным потенциалом  роста обладают прямые иностранные  инвестиции в экономике России. Пока их приток в Россию невелик , однако большой объем внутреннего рынка России, богатые природные ресурсы, наличие относительно дешевой и одновременно квалифицированной рабочей силы, значительный научно-технический потенциал позволяют надеяться на активизацию прямых иностранных инвестиций в России. 
 
Привлекая иностранные инвестиции, Россия надеется с их помощью активизировать инвестиционный процесс, цементируя его устойчивость.

2.1 Основные факторы  вывоза капитала  из России  

Говоря о факторах вывоза капитала необходимо выделить основные причины вывоза и каналы, по которым это происходит.

Существует ряд  причин вывоза капитала из России. Одной из основных причин считается наш недостаточно благоприятный инвестиционный климат. По мнению иностранных инвесторов, вложение в российские проекты сопряжено с более высокими, чем на других рынках, издержками и рисками, порождаемыми наличием бюрократических барьеров, противоречивого законодательства и коррупции. В последнее время озабоченность инвесторов вызывают также проблемы с налоговым администрированием и вмешательством государства в деятельность компаний. Однако российский капитал уходит за границу не только из-за изъянов среды его функционирования.

Так, по мнению доктора  экономических наук В. Оболенского, фундаментальная причина оттока капитала заключается в узости внутреннего рынка и недостаточности спроса на нем. Внутри страны в последние пять лет потреблялось от 80 до 89% произведенного ВВП, а оказавшаяся «лишней» часть созданных товаров и услуг направлялась за границу.[24] При таком соотношении производства и потребления Россия просто не могла не быть нетто-экспортером капитала.  

В качестве причины  вывоза капитала из России можно также  назвать тот факт, что объем сбережений является чрезмерным по сравнению с возможностями инвестирования внутри страны. Поэтому значительная часть сбережений уходит в теневой сектор и за рубеж, в том числе на погашение внешнего долга. Исследователи отмечают, что недоиспользование сбережений связано со значительным различием доходности в отраслях экономики. По официальным данным, рентабельность продукции и активов в добывающих отраслях многократно превосходит доходность в обрабатывающей промышленности. Например, в нефтедобыче и металлургии рентабельность продукции вдвое превышает среднюю рентабельность по промышленности и в 2,6-2,7 раза – по экономике в целом.[25] Рентабельность в торговле также выше, чем в перерабатывающей промышленности. Капитал концентрируется в наиболее рентабельных отраслях и в силу различных обстоятельств используется там не полностью. В этих условиях стимулы к инвестированию в другие отрасли отечественного бизнеса весьма слабы. При этом экономисты считают, что имеющиеся в стране сбережения в определенной доле могли бы мобилизоваться для инвестиций в отечественную экономику и перераспределяться из одних ее секторов в другие через крупные финансово-промышленные группы (ФПГ), которые в принципе способны к масштабному привлечению средств инвесторов, хотя и не могут взять под контроль весь объем сбережений. Но такую возможность на практике перечеркивают принципы, преобладающие в деятельности российских корпораций. Данные принципы заключаются в извлечении максимальной прибыли из имеющихся материальных активов в максимально короткие сроки и в использовании меньшей части этой прибыли на поддержание производства, а большей ее части – на трансформацию в доходные финансовые активы и дивиденды. Данная ситуация находит отражение в платежном балансе страны, в основе которого лежит уравнение – сальдо счета текущих операций равно сумме баланса движения капитала и изменения валютных резервов. Из этого уравнения вытекает, что при положительном сальдо упомянутого счета происходит отток капитала из страны и (или) прирост валютных резервов. При отрицательном же сальдо либо в страну приходит капитал, либо сокращаются ее валютные резервы.

Помимо выше перечисленных выделяют также следующие причины вывоза капитала из России:

1) произвольный  и конфискационный характер системы  налогообложения способствует уклонению  от уплаты налогов, а перевод  средств за рубеж позволяет  легко укрывать их от налоговых  органов;

2) переводу сбережений  за рубеж способствует недоверие  к банковской системе;

3) к накоплению  активов в России не располагают  слабость институциональных механизмов  защиты прав собственности и  широко распространившаяся коррупция;

4) в некоторых  случаях приватизация создала  возможности для руководителей  предприятий отчуждать находящиеся  в их ведении активы и укрывать  полученную выручку за рубежом. 

Можно назвать  следующие каналы вывоза капитала из России.

1. Предоставление  неверных сведений о размерах  экспортной выручки, особенно  в топливно-энергетическом секторе.  При этом неверное указание  доходов от экспорта достигается  несколькими способами:

·          занижение сумм в счетах-фактурах при экспортных операциях;

·          контрабандный экспорт, доходы от которого переводятся в зарубежные компании или на зарубежные счета;

·          осуществление экспорта через оффшорные дочерние предприятия по заниженным отпускным ценам, причем разница между ними и рыночными ценами остается в оффшорной зоне.

Преимущественное  сосредоточение российского экспорта в энергетическом секторе превращает его в основной канал вывоза капитала из России. Именно этот факт, по мнению многих экономистов, отчасти объясняет  подобное сочетание медленного хода реформ, коррупции и вывоза капитала из России. Очевидная взаимосвязь  между интенсивностью вывоза капитала из страны и ростом мировых цен  на нефть также подтверждает ту точку  зрения, что вывоз капитала в значительной мере отражает невозвращение в страну экспортной выручки от продажи энергоносителей.

2. Завышение  размеров платежей по импорту,  в том числе с помощью фиктивных  контрактов на импорт товаров  или услуг.

Величину вывоза капитала через этот канал, по сравнению  с экспортным механизмом, оценить  значительно сложнее, поскольку  структура российского импорта  оказывается значительно более  диверсифицированной, чем структура  экспорта.

3. Фиктивная  предоплата по импортным сделкам.

Также считается  одним из важных каналов вывоза капитала. Многие предприятия создаются исключительно  с целью оформления импортного контракта, на основании которого банк предоставляет  крупную предоплату. Как только перевод  средства осуществляется, предприятие  ликвидируется.

4. Целый ряд  операций по счетам движения  капиталов в обход установленных  правил нередко осуществляется  российскими банками через корреспондентские  счета зарубежных банков.

2. Теории международного движения капитала

Почему вывозится  и ввозится капитал? На этот простой, казалось бы, вопрос пытались и пытаются ответить многие теории, прежде всего  так называемые традиционные. Под  ними обычно понимают неоклассическую  и неокейнсианскую теории международного движения капитала; к ним же можно отнести и марксистскую теорию. 
 

Неоклассическая теория

Неоклассическая теория развивалась в рамках классической теории международной торговли. Так, одной из ее основ является рикардианский принцип сравнительных преимуществ в международной торговле. Опираясь на этот принцип, один из классиков экономики, англичанин Дж.С. Милль в XIX в. впервые в мире начал разрабатывать вопросы движения капитала между странами. Вслед за Д. Рикардо он показал, что капитал движется между странами из-за разницы в норме прибыли, которая в наиболее богатых капиталом странах имеет тенденцию к понижению. Причем Милль подчеркивал, что перепад в нормах прибыли между странами должен быть существенным, чтобы покрыть еще и риск, который иностранный инвестор имеет в чужой стране.

Окончательно неоклассическую  теорию международного движения капитала сформулировали в первые десятилетия ХХ в. Э. Хекшер и Б. Олин, Р. Нурксе и К. Иверсен.

Так, Э. Хекшер в рамках своей концепции, опираясь на теорию предельной полезности, сформулировал тезис о тенденции к международному равновесию цен на факторы производства. Эта тенденция пробивает себе дорогу как через международную торговлю, так и через международное движение факторов производства, чья стоимость и количественное соотношение в разных странах неодинаковы.

Б. Олин в своей концепции международной торговли показал, что движение факторов производства объясняется разным спросом на них в разных странах: они движутся оттуда, где их предельная производительность низка, туда, где она высока. Для капитала предельная производительность определяется прежде всего процентной ставкой. Но при этом один указывал на дополнительные моменты (помимо разницы в процентных ставках), которые воздействуют на международное движение капитала: таможенные барьеры  (мешают ввозу товаров и тем самым подталкивают зарубежных поставщиков на ввоз капитала для проникновения на рынок), стремление фирм к географической диверсификации капиталовложений, политические разногласия между странами, риск зарубежных инвестиций и их деление на этой основе на безопасные и рискованные.

Р. Нурксе создал различные модели международного движения капитала и пришел к выводу, что в стране с быстро растущим экспортом товаров быстро увеличивается спрос на капитал и она его преимущественно импортирует (и наоборот).

К. Иверсен показал, что разные виды капитала имеют различную  международную мобильность (прежде всего из-за издержек перевода капитала, т.е. трансакционных) и этим объясняется тот факт, что одна и та же страна может активно вывозить и ввозить капитал. Иверсен сформулировал и вывод о том, что перевод капитала из страну, где его предельная производительность низка, в страну с более высокой его производительностью означает более эффективную комбинацию факторов производства в обеих странах и увеличение их совокупного национального дохода. 
 

Неокейнсианская теория

Эта теория, как и  неоклассическая, базируется на макроэкономическом анализе. В этом главный недостаток обеих теорий, так как они не исследуют поведение индивидуальных инвесторов.

Особый интерес  неокейнсианская теория проявляет к связи между движением капитала и состоянием платежного баланса страны. Сам Кейнс исходил из того, что движение капитала вообще возникает из неравновесия платежных балансов разных стран. В полемике с Олином он подчеркивал, что вывоз капитала из страны осуществляется, когда экспорт товаров и услуг превышает их импорт, а при нарушении этого правила необходимо вмешательство государства.

Р. Харрод в своей модели «экономической динамики» подчеркивает, что чем ниже темпы экономического роста страны, богатой капиталом, тем сильнее тенденция к вывозу последнего из нее.

Неокейнсианская теория стала одной из основ так называемой политики помощи развитию государств Африки, Азии и Латинской Америки со стороны стран с рыночной экономикой. Ведь согласно этой теории экспорт капитала в развивающиеся страны стимулирует деловую активность как в странах-экспортерах, так и в странах-импортерах. Однако поскольку этому вывозу мешают сильный риск и другие препятствия во многих развивающихся странах, западным правительствам необходимо поощрять этот экспорт капитала, в том числе за счет вывоза государственного капитала. 
 

Марксистская  теория и ее эволюция

К. Маркс обосновывал  вывоз капитала избытком его в  стране, экспортирующей капитал. Под  избытком капитала он (вслед за классиками экономики) понимал такой капитал, применение которого в стране вело бы к понижению нормы прибыли. Избыточный капитал выступает в трех формах: товарной, производительной (избыточные производственные мощности и рабочая сила) и денежной. Через товарный экспорт и экспорт капитала этот избыток (реальный или потенциальный) вывозится за рубеж. Подобная возможность появляется после втягивания большинства стран в орбиту мирового капитализма и создания в них предварительных условий (прежде всего производственной инфраструктуры, хотя часто сам иностранный капитал и создает эту инфраструктуру). Активный рост монополий с конца XIX в. стимулировал вывоз капитала, и поэтому В. И. Ленин даже назвал вывоз капитала одним из главных признаков современной стадии капитализма, его типичной чертой.

Последующие поколения  экономистов-марксистов, не отходя от постулата избытка капитала, выделили еще несколько причин его экспорта (иногда называя их условиями): растущая интернационализация производства, усиливающееся соперничество монополий, повышение темпов развития (что ведет  к усилению зарубежного спроса на капитал со стороны как развивающихся, так и экономически развитых стран). Ряд экономистов марксистской школы  подчеркивали, что ускорение темпов развития после Второй мировой войны в индустриальных странах увеличило финансовые и организационные возможности монополий для экспорта капитала из этих стран, несмотря на отсутствие тенденции нормы прибыли к понижению. Однако идея Маркса о главной причине экспорта капитала осталась основополагающей в марксистской теории. 

13 слайд

Ввоз капитала в  Россию регулируется законом «Об  иностранных инвестициях в РСФСР» от 4 июля 1991 г., который определяет правовые и экономические основы осуществления  иностранных инвестиций на территории РСФСР и направлен на привлечение  и эффективное использование  в народном хозяйстве Российской Федерации иностранных материальных и финансовых ресурсов, передовой  зарубежной техники и технологий, управленческого опыта.

Осуществление необходимой структурной перестройки, переход от одной хозяйственной  системы к другой требуют огромных инвестиционных вложений. При ограниченности внутренних источников особое значение приобретают иностранные инвестиции. Иностранные инвестиции могут явиться  важным фактором освоения достижений НТР, обновления и модернизации производственного  аппарата, ускорения экономического развития страны.

Инвестиционный  интерес к России со стороны иностранного частного капитала обусловливают: отсутствие эффективной конкуренции среди  отечественных производителей; наличие  квалифицированной, способной к  быстрому воспроизводству новейших технологий и дешевой рабочей  силы; относительно недорогой емкий  рынок сырья; необъятный потребительский  рынок; возможность получения значительно  более высокой нормы прибыли  по сравнению с развитыми странами; возможность участия иностранных  инвесторов в приватизации.

Хотя Россия и имеет все необходимые условия  для привлечения иностранных  инвесторов, фактическое участие  иностранного капитала в развитии экономики  России явно недостаточно.