Теоретические основы исследования иностранных инвестиций в современных условиях

В частности, разработанные МБРР совместно с  МВФ принципы приема прямых иностранных  инвестиций включают: национальный режим, недискриминацию иностранных инвесторов, защиту и гарантии. В указанных Принципах содержатся рекомендации беспрепятственного перевода соответствующих валют, недопущения экспроприации иностранных капиталовложений, обращения для разрешения спора между иностранным инвестором и принимающим государством к арбитражу Международного центра по урегулированию инвестиционных споров [10].

Важным условием привлечения иностранных инвестиций, способствующим минимизации рисков зарубежных инвесторов, является их государственное  гарантирование прав и интересов  зарубежных инвесторов, которое может  осуществляться:

1)  на основе  конституций или специальных  нормативных актов;

2)  в рамках  двусторонних и многосторонних  межгосударственных соглашений  о защите и стимулировании  иностранных инвестиций;

3)  через  участие в Конвенции по урегулированию  инвестиционных споров между  государствами и гражданами других  стран [11].

В конституциях многих стран содержатся положения  о неприкосновенности собственности  и о возможности ее экспроприации  только в строго определенных случаях (как правило, при нарушении общественных интересов). Конституционно закрепляются права на справедливую компенсацию  и способы урегулирования споров при несогласии собственника с фактом, размерами, сроками конфискации. Эти  гарантии обычно распространяются и  на иностранных собственников. В  странах, где приняты специальные  законы и кодексы в области  инвестиционной деятельности, отмеченные положения конкретизируются в данных нормативных актах.

Регулирование ввоза и вывоза иностранных инвестиций в Украине.

Законодательство  Украины устанавливает для иностранных  инвесторов такие же (с некоторыми исключениями) условия для инвестирования, как и для отечественных инвесторов, а также определенные дополнительные гарантии и инвестиционные стимулы. В частности, определяются условия  для осуществления инвестиции, формы  инвестиций, объекты инвестиционной деятельности, государственные гарантии защиты иностранных инвестиций. Отметим  сразу, что с целью максимального  использования гарантий, предоставляемых  законодательством иностранным  инвесторам в Украине, рекомендуется все иностранные инвестиции при их внесении регистрировать.

Правовое  регулирование

Основные  условия осуществления инвестиционной деятельности в Украине, вне зависимости  от национальности инвесторов, определены в Законе Украины «Об инвестиционной деятельности» от 18 сентября 1991 года. Особенности регулирования иностранных  инвестиций предусмотрены Законом  Украины «О режиме иностранного инвестирования»  от 19 марта 1996 г. (далее - Закон об инвестициях) и главой 38 Хозяйственного Кодекса  Украины от 16 января 2003 г. Ряд других законов и подзаконных нормативных  актов в той или иной степени  регулируют порядок осуществления  иностранных инвестиций.

Закон об инвестициях  определяет иностранные инвестиции как ценности, которые иностранные  инвесторы вкладывают в объекты  инвестиционной деятельности согласно законодательству Украины в целях  получения прибыли или достижения социального эффекта. Предприятием с иностранными инвестициями, согласно Хозяйственному кодексу и Закону об инвестициях, признается предприятие, в уставном фонде которого иностранная  инвестиция составляет не меньше 10% [12].

Иностранные инвесторы вправе осуществлять инвестиции на территории Украины в виде иностранной  валюты, движимого и недвижимого  имущества и связанных с ним  имущественных прав, других ценностей (имущества), которые в соответствии с законом признаются иностранными инвестициями. Среди форм осуществления  иностранных инвестиций Хозяйственный  кодекс предусматривает следующие:

1)  создание  предприятий совместно с украинскими  юридическими и физическими лицами, или приобретение доли в действующих  хозяйственных организациях;

2)  создание  иностранных предприятий на территории  Украины, филиалов или других  структурных подразделений иностранных  юридических лиц или приобретения  в собственность действующих  предприятий;

3)  непосредственно  приобретение недвижимого или  движимого имущества, либо приобретения  акций или других ценных бумаг;

4)  приобретение  самостоятельно или при участии  граждан или украинских юридических  лиц прав пользования землей  и использование природных ресурсов  на территории Украины;

5)  хозяйственная  деятельность на основе соглашений  о распределении продукции;

6)  приобретение  других имущественных прав [14].

Иностранным инвесторам законодательство предусматривает  ряд гарантий для защиты их инвестиций, в частности:

1)  неизменность законодательства относительно иностранных инвестиций на протяжении 10 лет;

2)  защита  от принудительного изъятия (национализации) инвестиций, а также незаконных  действий государственных органов  и их должностных лиц;

3)  возмещение  убытков, включая упущенную выгоду  и моральный ущерб, нанесенных  в результате действий государственных  органов Украины;

4)  возвращение  не позже шести месяцев со  дня прекращения инвестиционной  деятельности инвестиций в натуральной  форме без уплаты пошлины или  в валюте инвестирования;

5)  беспрепятственный  и немедленный перевод за границу  прибыли в иностранной валюте, полученной на законных основаниях  в результате осуществления иностранных  инвестиций [15].

Согласно  Закону об инвестициях имущество, которое ввозится в Украину как взнос иностранного инвестора в уставной фонд предприятий с иностранными инвестициями (кроме товаров для реализации или собственного потребления), освобождается от обложения таможенной пошлиной.

Регистрация иностранных инвестиций

Как следует  из ст. 13 Закона об инвестициях, иностранные  инвестиции подлежат государственной  регистрации. Незарегистрированные инвестиции не дают права на получение льгот  и гарантий, предусмотренных этим законом.

Процедура такой  регистрации установлена Положением о регистрации иностранных инвестиций от 7 сентября 1996 г. Согласно положению  для государственной регистрации  иностранных инвестиций иностранный  инвестор подает в орган государственной  регистрации информационное сообщение  о внесении иностранной инвестиции с отметкой налоговой инспекции  по месту осуществления инвестиции о ее фактическом внесении; документы, подтверждающие форму осуществления иностранной инвестиции и ее стоимость, а также подтверждение оплаты за регистрацию.

Возвращение инвестиции и прибыли

Законодательство  Украины гарантирует, что в случае прекращения инвестиционной деятельности, иностранный инвестор имеет право  на возвращение своих инвестиций в натуральной форме или в  валюте инвестирования в сумме фактического взноса (с учетом возможного уменьшения уставного фонда) без уплаты таможенной пошлины, а также доходов из этих инвестиций в денежной или товарной форме за реальной рыночной стоимостью на момент прекращения инвестиционной деятельности.

Иностранным инвесторам после уплаты налогов, сборов и других обязательных платежей также  гарантируется беспрепятственный  и немедленный перевод за границу  их прибылей, доходов и других средств  в иностранной валюте, полученных на законных основаниях вследствие осуществления  иностранных инвестиций [15].

Так как существующие соглашения об избежание двойного налогообложения  между Украиной и рядом других стран предусматривают разные режимы налогообложения доходов, полученных в результате инвестиционной деятельности в Украине, рекомендуется до внесения инвестиций тщательно проанализировать перспективу налогообложения прибыли  и структурирования инвестиционной деятельности.

Выводы к  первому разделу

Резюмируя вышеизложенное, можно сделать вывод, что иностранные  инвестиции играют важную роль в успешном развитии мировой экономики, и наиболее активно используются в таких  перспективных секторах экономики, как энергетика, телекоммуникации, фармацевтика, финансовые услуги.

Большое значение имеют иностранные инвестиции для  развития народного хозяйства стран  с переходной экономикой, к которым  относится и Украина. Объем иностранных  инвестиций, поступающих в эти  страны, не удовлетворяет их потребности и принимаются меры по привлечению дополнительных средств.

Значительная  часть иностранных инвестиций поступает  в виде различных кредитов, а также, через создание особых экономических  зон и совместных предприятий. Иностранные  инвесторы стремятся получить от своей деятельности как можно  большую прибыль. Следует также  отметить, что иностранные инвестиции отнюдь не являются панацеей от всех недугов  мировой экономики. Использование  иностранного капитала – неоднозначный  по своим последствиям процесс для  страны-реципиента, проявляющийся через сложное взаимодействие комплекса положительных и отрицательных тенденций на макро-, мезо- и микроуровне.

РАЗДЕЛ 2. ОЦЕНКА СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ ИНОСТРАННОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ЭКОНОМИКУ УКРАИНЫ

2.1 Особенности  иностранных инвестиций в Украине  в условиях мирового кризиса

Инвестиционный  бум 2005–2008 гг. в Украине во многом напоминал экономические чудеса, предшествовавшие кризисам в странах  Юго-Восточной Азии и Латинской  Америки. Быстрый приток инвестиций не только ускорял рост отечественной  экономики, но и приводил к надуванию  пузырей на рынках активов, а также  к быстрому увеличению импорта (в 2008 году дефицит внешнеторгового баланса  достиг $13,5 млрд, или 7,5% ВВП). Возможно, пузыри могли бы надуваться и дальше. Резервы для накопления задолженности у нашей страны еще были: к 1 октября минувшего года внешний долг не превышал 75% ВВП, что в два раза меньше предкризисного показателя четверки «новых азиатских тигров». Однако глобальный финансовый кризис, обострившийся в июле–сентябре 2008 года, дал старт немедленному оттоку капитала из развивающихся стран, в том числе из Украины.

Общемировой характер кризиса был причиной того, что спад ВВП в стране оказался глубоким. Кроме оттока инвестиций, удар по экономике нанесло резкое сокращение экспорта из-за значительного уменьшения спроса на мировых товарных рынках, прежде всего — на сталь и химическую продукцию. По данным Госкомстата, в октябре–декабре минувшего года объем экспорта уменьшился на 36,1% по сравнению III кварталом и составил $13,4 млрд (в октябре–декабре 2007-го экспорт вырос на 8,4% к предыдущему кварталу, а в IV квартале 2006-го — уменьшился на 0,6%). Значительная экспортная выручка могла бы частично смягчить шок от бегства капитала [16].

Впрочем, объяснить  глубину кризиса только внешними причинами нельзя.

Во-первых, Украина  оказалась уязвима перед кризисом из-за высокого уровня долларизации экономики, в частности большой доли валютных кредитов. На 1 октября 2008-го 51,4% займов, которые предоставили банки компаниям и частным лицам, были выданы в иностранной валюте — на сумму 290,9 млрд грн из общего объема 565,9 млрд грн (при официальном курсе НБУ 4,86 UAH/USD).

Во-вторых, катализатором  банковского кризиса и падения  экономики стали политическая нестабильность, низкий уровень доверия бизнеса  и населения к властям, а также  неэффективное управление. Правительство  и Нацбанк не смогли в полной мере использовать для борьбы с кризисом имевшиеся в их распоряжении инструменты. К осени 2008 года Нацбанк накопил значительные золотовалютные резервы ($38,1 млрд), которые позволяли частично компенсировать отток капитала. Кроме того, небольшой размер внешнего госдолга ($14 млрд, или 10% ВВП на 1 октября 2008-го) давал возможность государству привлекать кредиты международных финансовых организаций. Однако получение займов от МВФ было прервано в феврале этого года из-за разногласий правительства с Фондом [17].

По оценке Государственной налоговой администрации, в прошлом году незаконный вывод  капитала из Украины, осуществлявшийся не только зарубежными инвесторами, но и украинскими компаниями, составил $17 млрд. Собственно, значительная часть  так называемых иностранных инвестиций имела изначально украинское происхождение. Неслучайно самыми крупными иностранными инвесторами в Украине были кипрские компании.

По данным Госкомстата, на 1 января этого года объем инвестиций из этой страны в  украинскую экономику составлял $7,7 млрд — 21,5% в общем объеме прямых иностранных инвестиций. Кроме того, выведенные за рубеж средства использовались для финансирования импорта при использовании схем уклонения от налогообложения. Но после начала кризиса украинские деньги остаются за границей. «Раньше офшорные структуры использовались прежде всего для того, чтобы ввезти капитал в Украину, а сейчас — наоборот. Конечно, есть компании, которые имеют резервы и жизнеспособный бизнес в Украине и продолжают заводить деньги в страну, но их меньшинство», — рассказывает Анатолий Цымбал, директор компании Nexus, которая занимается налоговым консалтингом. По словам Игоря Стельмаховича, директора департамента ГНА по борьбе с отмыванием доходов, полученных преступным путем, в январе из Украины было выведено около $2 млрд.

Капиталы  начнут возвращаться в Украину только после улучшения ситуации в экономике. Речь идет, прежде всего, о стабилизации банковской системы. По оценке Гильермо Кальво и Эрнесто Тальви, исследовавших кризисы 1999–2002 гг. в Латинской Америке, банковский кризис наносит экономике значительно больший ущерб, чем падение курса национальной валюты. Дело в том, что дисбалансы в финансовой системе существенно тормозят инвестиции. А удешевление валюты порой оказывает оздоравливающее влияние на экономику. Себестоимость экспортной продукции снижается, импорт дорожает, появляются предпосылки для создания импортозамещающих производств.