Сущность и значение инвестиционной политики государства

Рис. 1.2 Функциональная зависимость инвестиций от процентной ставки 
 

Инвестиционня функция  отражает таким образом обратную зависимость инвестиций от процентной ставки. Это неудивительно, учитывая, что процентная ставка отражает дороговизну  заемного капитала с одной стороны  и альтернатвное вложение с другой стороны. Ведь потенциальный инвестор с ростом процентной ставки будет  скорее вкладывать деньги в банк, чем  в производство. 

В отличие от короткого  периода в долгосрочном важную роль играют неопределенные факторы и  ожидания, оказывающие влияние на инвестиционные планы предпринимателей. Последние формируются, опираясь на будущие продажи, будущую прибыль  и рентабельность, поэтому объем  капиталовложений подвержен серьезным  колебаниям, зависящим от степени  риска и неопределенности. 

В экономической  теории принято деление инвестиций на: 

1) автономные, не  зависящие от размера процентной  ставки и связанные с неравномерным  развитием научно-технического прогресса;  и 

2) индуцированные, подверженные  влиянию изменений процентной  ставки. [12, c. 64] 

Между изменениями  автономных инвестиций и национального  дохода существует устойчивая зависимость. Качественное соотношение потребления, инвестиций и национального дохода отражает мультипликатор инвестиций –  числовой коэффициент, показывающий увеличение дохода, которое вызвано ростом инвестирования. По утверждению Дж. Кейнса, принцип  мультипликатора позволяет дать ответ на вопрос, каким образом  незначительные колебания инвестиций, составляющих относительно небольшую  долю национального дохода, способны вызвать колебания гораздо большую  амплитуду колебаний совокупной занятости и дохода. Впервые в  экономическом анализе данный коэффициент  был применен Р. Каном. Используемый им мультипликатор занятости объясняет  причину, по которой общее ее увеличение в результате проведения политики общественных работ в период безработицы даст больший эффект. Это связано с  тем, что к так называемой первичной  занятости (задействованным на общественных работах) добавляется вторичная. Ведь производство потребительских товаров  будет возрастать, чтобы соответствовать  увеличивающимся расходам, связанным  с зарплатой и прибылью от первичной  занятости. Эффект распространения  действует в производстве потребительских  товаров с уменьшающейся интенсивностью. 

При данных ограничениях модели, когда совокупный спрос представлен  двумя элементами (С и I), условие  равновесия принимает вид 
 
 
 

(1.1) 
 

1.3 Модель круговых  потоков. «Утечки» и «инъекции». Общие условия макроэкономического  равновесия 
 

В основу макроэкономического  анализа заложена простейшая модель круговых потоков (или модель кругооборота ВНП, доходов и расходов). В своей  элементарной форме эта модель включает в себя только две категории экономических  агентов – домашние хозяйства  и фирмы – и не предполагает государственного вмешательства в  экономику, а также каких-либо связей с внешним миром (см. рис. 1.3.). 
 
 
 

Рис. 1.3 Простая модель кругооборота в экономике 
 

Из схемы видно, что экономика является замкнутой  системой, в которой доходы одних  экономических агентов предстают  как расходы других. [13, c. 153] 

Расходы фирм на ресурсы (или их издержки) одновременно представляют собой потоки заработной платы, ренты  и других доходов для домашних хозяйств. С другой стороны, поток  потребительских расходов образует выручку (или доход) фирм от реализации готовой продукции. 

Потоки «доходы-расходы» и «ресурсы-продукция» осуществляются одновременно в противоположных  направлениях и бесконечно повторяются. Основным выводом из модели является равенство суммарной величины продаж фирм суммарной величине доходов  домашних хозяйств. Это означает, что  для закрытой экономики (т.е. без  каких-либо связей с внешним миром) без государственного вмешательства  величина общего объема производства в денежном выражении равна суммарной  величине денежных доходов домашних хозяйств. 

В открытой экономике  с государственным вмешательством модель круговых потоков несколько  усложняется (см. рис. 1.4.). 
 
 
 

Рис. 1.4 Модель кругооборота в экономике с учетом государства  и остального мира 
 

Когда в модель вводятся две другие группы экономических  агентов – правительство и  остальной мир-то указанное равенство  нарушается, так как из потока «доходы-расходы» образуются «утечки» в виде сбережений, налоговых платежей и импорта. «Утечки» – любое использование дохода не на покупку произведенной внутри страны продукции. Одновременно в поток  «доходы-расходы» вливаются дополнительные средства в виде «инъекций» – инвестиции, государственные расходы и экспорт. «Инъекции» – любое дополнение к  потребительским расходам на продукцию, произведенную внутри страны. 

Схема взаимодействия между решениями домашних хозяйств о расходах и решениям фирм по поводу производства остается прежней, хотя и  усложняется: с помощью трансфертов, субсидий, налогов и других экономических  инструментов государство регулирует колебания в уровнях производства, занятости и инфляции. [13, c. 179] 

Если домашние хозяйства  решают тратить меньше, то фирмы  вынуждены сокращать выпуск продукции, что, в свою очередь, приводит к снижению доходов. Уровень спроса на товары определяет уровень производства и занятости, а уровень выпуска определяет уровень доходов владельцев факторов производства, которые (доходы), в свою очередь, определяют совокупный спрос. 

Основной вывод  из модели круговых потоков: реальный и денежный потоки осуществляются беспрепятственно при условии равенства совокупных расходов домашних хозяйств, фирм, государства  и остального мира совокупному объему производства. Совокупные расходы дают толчок к росту занятости, выпуска  и доходов; из этих доходов вновь  финансируются расходы экономических  агентов, которые снова возвращаются в виде дохода к владельцам факторов производства и т.д. 
 

1.4 Мультипликатор  инвестиций 
 

При изменении автономных инвестиций на величину А1 национальный доход изменится в том же направлении, но на большую величину. Действие мультипликатора  инвестиций не связано с отдачей  от последних в виде выпуска дополнительных объемов товаров и услуг. Увеличение инвестиционных расходов означает увеличение доходов инвесторов, поэтому расширяется  потребление субъектов, инвестирующих  в экономику. Рост потребления влечет возрастание эффективного спроса, который  в свою очередь ведет к росту  дохода. 

Проиллюстрируем действие мультипликатора на абстрактном  примере. Если, положим, величина национального  дохода составит 400 ден. ед., предельная склонность к потреблению – 0,75, а  автономные инвестиции – 100 ден. ед., то равновесное состояние экономики  будет представлено следующей функциональной зависимостью: 400 = 0,75*400 + 100. В результате действия научно-технического прогресса, согласно будущим ожиданиям инвесторов, прирост инвестиций ∆I составил 50. На эту же величину произойдет и первичное  увеличение дохода, что, в свою очередь, вызовет рост потребительских расходов на С = ∆y*x*трс = 50*0,75 = 37,5. 

Рост потребления  ведет к росту совокупного  спроса, который вызывает дополнительный рост дохода. Вторичное увеличение дохода влечет новое увеличение спроса, а затем дохода и т.д. В данном примере мультипликационный процесс  привел к следующим изменениям в  совокупном спросе и доходе (рис. 1.5). 
 
 
 

Рис. 1.5 Механизм действия мультипликатора инвестиций 
 

В общем виде эта  зависимость будет выглядеть  таким образом: 
 
 
 

(1.2) 
 

 Как видим,  под влиянием дополнительных  инвестиций в размере 50 ден.  ед. национальный доход вырос  с 400 до 600 ден. ед. Дополнительная  единица капиталовложений вызвала  рост национального дохода на 4 ден. ед. 

Абсолютное значение мультипликатора больше 1 и имеет  следующий вид: 
 

(1.3) 
 

Концепция мультипликатора  инвестиций имеет большое значение для экономики, находящейся в  состоянии кризиса, с высоким  уровнем безработицы и недоиспользованием производственных мощностей. Именно в  таких условиях проявляется эффект мультипликатора, поскольку он описывает  не увеличение факторов производства, а более полное и эффективное  использование имеющихся, но не задействованных  факторов. В условиях полной занятости  принцип мультипликатора проявится  в росте цен и инфляции. Поэтому  выводы классиков о необходимости  больше сберегать и меньше потреблять справедливы только для условий  полной занятости. В период низкой конъюнктуры  проявляется «парадокс бережливости». В нашем условном примере, если общество становится бережливым, то снижается  предельная склонность к потреблению (например, с 0,75 до 0,5). В этом случае дополнительные инвестиции ∆I в размере 50 ден. ед. приведут к росту национального  дохода ∆Y на величину 50*(1/(1–0,5)) = 100, т.е. результатом бережливости общества станет снижение темпов роста национального  дохода. 

Применение принципа мультипликатора имеет ряд ограничений  для конкретной экономики. Во-первых, это денежное выражение данного  эффекта. Так, дополнительное инвестирование вызывает рост совокупного денежного  дохода. Изменения реального совокупного  дохода зависят от эластичности предложения факторов производства. Если предложение факторов неэластично и в отдельных секторах экономики существуют «узкие места», то общее повышение совокупного денежного дохода происходит без соответствующего увеличения совокупного продукта. В этом случае эффект мультипликатора проявляется в росте цен. 

В концепции мультипликатора  предельная склонность к потреблению  – величина фиксированная. Однако в  действительности изменение распределения  доходов в ходе мультиплицирования прироста инвестиций может сопровождаться изменением потребления домашними  хозяйствами, вызванного ростом заработной платы, в сторону его роста, а  у предпринимателей – в сторону  снижения потребления. Современные  исследования свидетельствуют о  нестабильности расходов потребителей. [12, c. 71] 

Вторым ограничением применимости принципа мультипликации является упрощенное представление  о ресурсе времени. Последовательные (вторичное и т.д.) увеличения доходов  следуют друг за другом с различным  временным интервалом. Поэтому процесс  мультиплицирования неопределенен  с учетом фактора времени. Например, производители могут изменить объем  производства до того, как поступят денежные выплаты из торговли. 

Наконец, в-третьих, действие эффекта мультипликатора  нелинейно. Так, ученый-исследователь  Ф. Махлуп выявил следующие взаимосвязи  изменений в экономике, вызванных  приростом инвестиций: изменения  эффективного спроса влияют на предельную склонность к инвестированию; степень  доверия инвесторов зависит от институциональных  изменений; изменение ставки процента влияет на объем наличного капитала; частичное инвестирование ведет  к росту издержек производства. 
 

1.5 Модель IS 
 

 Для анализа  влияния инвестиций на экономику  часто используют модель IS. 

Для построения модели нужно проанализировать состояние  товарного рынка. Кривая IS выводится  из условия ее равновесия, согласно которому реальные совокупные расходы  общества равны совокупному доходу (выпуску). 

Известно, что между  уровнем реальной процентной ставки r1 и планируемыми инвестициями существует обратная зависимость. 

Для упрощения возьмем  линейную функцию инвестиций (рис. 1.6а). 
 
 
 

Рис. 1.6 Равновесие на товарном рынке. Кривая IS 
 

При уровне процентной ставки г} объем планируемых инвестиций составит 1г. Соответственно, совокупные расходы АЕ будут равны C+I1+G рис. 1.6б). Кривая совокупных расходов, пересекаясь  с биссектрисой, определит точку  равновесия E1 и равновесный объем  дохода Y1, Таким образом, при процентной ставке r1 равновесным будет доход Y1. Эти параметры определят точку  А (рис. 1.6в). [12, c. 162] 

Допустим, что процентная ставка снизилась с r1 до r2. Это приведет к росту планируемых инвестиций с I1 до I2 и увеличению совокупных расходов. Кривая совокупных расходов C+I1 + G сдвинется  вверх в положение С + I2 + G. Новое  положение равновесия на товарном рынке  будет достигнуто в точке Е2 при  процентной ставке r2. Равновесным будет  доход Y2. Поскольку инвестиции обладают мультипликационным эффектом, определить увеличение дохода можно, умножив их прирост на мультипликатор инвестиций. Значениям r2, Y2 будет соответствовать  точка В (см. рис. 1.6в).