Сущность и принципы организации бирж

lign="justify">Что касается облигаций, то если сравнивать их с  акциями, можно заметить, что они  менее подвержены такому бурному  изменению курса. Как правило, курс облигаций зависит от соотношения  среднего уровня ссудного процента, который  наблюдается на данном рынке и  процента, который установлен по облигациям. Только стоит учитывать одну особенность: в данном случае учитываются условия, при которых будет происходить погашений займа. Немаловажный фактор – надежность заемщика.

Принцип функционирования фондовой биржи построен также и  на спросе на ценные бумаги, который  проявляется инвесторами и формируется  благодаря ликвидности и прибыльности. Здесь инвесторов, прежде всего, интересует быстрое извлечение прибыли.

Котировками называют курс, который публикуется  в биржевой таблице. Ценная бумага не может котироваться на бирже до тех  пор, пока она не будет допущена к  котировке. Такие решения принимаются  соответствующим органом фондовой биржи.

Организация фондовой биржи имеет свои особенности. Так, например, на бирже одновременно котируется большое количество акций. Цена на эти акции движется в различном  направлении, в зависимости от актива. Для того чтобы измерять среднее  изменение цен были придуманы  различные индексы. Наиболее известным  и широко применяемым является индекс Доу-Джонса в США.

Юридическое обличье организации фондовой биржи  может быть разное. Например, в Великобритании, Австрии и Японии эти биржи  организованы как акционерные общества. Во Франции биржи приравниваются едва ли не к правительственным учреждениям  и подчиняются МинФину. Если говорить про США, то здесь фондовые биржи являются ассоциациями. По этой причине организация фондовой биржи в США более демократичная. Биржи не могут напрямую контролироваться правительством. Стоит отметить и Швецию, в которой все фондовые биржи приравниваются к акционерным предприятиям. Кроме того, все они на 50% принадлежат правительству.

4.1.Принцип функционирования фондовой биржи

Если говорить о фондовых биржах в целом, то стоит  отметить, что в своем большинстве  они носят статус юридического лица, а в вопросах своего устройства полностью  самостоятельны. Финансирование биржи  осуществляется за счет взносов, которые  делают заинтересованные участники. То есть, они просто выкупают места  на бирже. Кроме этого, финансовые взносы поступают от предприятий, ценные бумаги которых котируются на бирже. Кроме  этого дополнительным источником финансирования являются сборы от биржевых операций, а также других выплат участниками  торгов.

Особая схема  организации фондовых бирж в Германии. Там существуют два вида бирж: регулируемые и нерегулируемые. Но все эти биржи  контролируются официальными биржами.

4.2.Члены биржи

Членами фондовой биржи могут быть как юридические, так и физические лица. Юридические  лица действуют от имени своих  официальных представителей. К юридическим  лицам, которые осуществляют торговлю на фондовом рынке, можно отнести  инвестиционные и коммерческие банки, кредитно-финансовые институты, биржевые фирмы и т.д. К числу физических лиц относят индивидуальных трейдеров, которые осуществляют торговлю от своего имени. Как правило, такими торговцами являются специалисты в сфере финансов, инвестирования, которые удовлетворяют квалификационным требованиям фондового рынка.

4.3.Основные моменты организации фондовой биржи

Все участники  торгов на фондовых биржах подразделяются на две большие группы:

1. Дилеры

К этим участников относят отдельных лиц, либо финансовые институты, которые продают и  покупают ценные бумаги на фондовой бирже. Все эти участники осуществляют торговлю от своего имени, а также  за свой счет. Как и на рынке Форекс, доходы дилеров образуются от разницы в результате покупки/продажи активов. Кроме того, дилеры могут выступать посредниками по продаже товаров на спот рынках. Но стоит отметить, что дилеры принимают на себя немалую часть риска от операций, осуществляя покупку и продажу товаров для того, чтобы получить прибыль от сделок.

2. Брокеры  (биржевые маклеры)

Брокеры –  это посредники, которые являются профессиональными участниками  фондового рынка и которые  наделены полномочиями осуществлять операции по поручению клиента и за его счет. Брокеры являются посредниками, которые сводят продавцов и покупателей активов. Основной доход брокеров составляют комиссионные сборы, взимаемые за посредническую деятельность. Поэтому понятно, что чем больше объем совершаемых операций, тем больше доход брокера.

Механизм  работы брокера прост: сначала брокер принимает заявку от клиента. Например, на продажу актива. После этого  данная заявка размещается на рынке и ищется похожая заявка на покупку актива. Далее обе эти заявки выполняются.

Разница между  дилером и брокером заключается  в том, что дилер осуществляет все операции от своего имени и  за свой счет, а брокер является, по сути, посредником.

 

4.4. Форекс.

Фо́рекс (Forex, иногда FX, от англ. FOReign EXchange — валютный обмен) — рынок межбанковского обмена валют по свободным ценам (котировка формируется без ограничений или фиксированных значений). Обычно используется сочетание «рынок Форекс» (англ. Forex market, FX-market). Термин Форекс принято использовать для обозначения взаимного обмена валют, а не всей совокупности валютных операций.

В англоязычной среде  Форексом обычно называют валютный рынок,^[1] а также торговлю валютой (англ. trades currencies)^[2]

В русском языке  термин Форекс обычно используется в более узком смысле — имеется в виду исключительно спекулятивная торговля валютой через коммерческие банки или дилинговые центры, которая ведётся с использованием кредитного плеча, то есть маржинальная торговля валютой. Более подробно это изложено в разделах «Участники валютного рынка» и «Форекс как средство получения прибыли».

Операции на рынке  Форекс по целям могут быть торговыми, спекулятивными, хеджирующими, регулирующими (валютные интервенции центробанков).

Ежедневный  оборот

Считается, что ежедневный оборот на рынке Форекс составлял:^[1]

• в 1977 году — 5 млрд долларов
• в 1987 году — 600 млрд долларов
• в конце 1992 года — 1 трлн долларов
• в 1997 году — 1,2 трлн долларов
• в 2000 году — 1,5 трлн долларов
• в 2005-2006 годах объём дневного оборота на рынке FOREX колебался, по разным оценкам, от 2 до 4 трлн долларов
• в 2010 году - 4 трлн долларов.^[5] При этом предсказывается дальнейшей рост внутредневного оборота до 10 трлн долларов в 2020 году.

Точных данных нет, так как это внебиржевой рынок, и нет требования обязательной регистрации  и публикации данных о сделках. Часть  этого объёма обеспечивает маржинальная торговля, по условиям которой разрешается заключать контракты на суммы, существенно превышающие действительный капитал участника сделки. Вне зависимости от характера и целей сделок, большой дневной оборот является гарантией высокой ликвидности этого рынка.

      Особенности возникновения и  функционирования фондовых бирж в России

           Первая биржа в России появилась в Великом Новгороде, но первая регулярная биржа появилась в Санкт–Петербурге в 1703 г.

      В XIX в. биржи в России появлялись одна за другой, и к 1917 г. их насчитывалось более ста. В основном, это были товарные биржи, но на многих из них были фондовые отделы. После 1917 г. многие закрылись, а к 1930 г. их деятельность была вовсе прекращена. В конце 80-х в Советском Союзе начался своеобразный биржевой бум. В 1992 г. только в России насчитывалось несколько сотен бирж. В настоящее время в России более 60 фондовых и товарных бирж и отделов.

      Наиболее  активные торги ценными бумагами проводятся на московских фондовых биржах (Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), Московская фондовая биржа (МФБ), Российская торговая система (РТС), МВБ), в Санкт-Петербурге (Санкт-Петербургская  валютная биржа (СПВБ), Фондовая биржа  «Санкт-Петербург» (СПФБ)), Ростовн-на-Дону, Самаре, Нижнем Новгороде, Владивостоке, Екатеринбурге, Челябинске (Южно – Уральская Фондовая биржа: 454091, г. Челябинск, ул. Цвилинга 46а).

      В 2002 г. объем сделок на ММВБ с ценными бумагами вырос до 1216 млрд. руб. (около 39 млрд. долл. США), что составляет более 80% совокупного оборота ведущих бирж РФ.

      Лидером среди бирж РФ по объему сделок с  облигациями займов субъектов РФ является СПВБ, она также является организатором торговли акциями 55 российских эмитентов. Объемы продаж ценных бумаг  в 2002 г. на СПВБ составил 10% от уставного капитала биржи.

      Московская  фондовая биржа (МФБ) была основана в  марте 1997 г. На ней работают две секции: секция вторичных торгов ценными бумагами и секция срочного рынка. На МФБ заключаются сделки преимущественно с ценными бумагами РАО «Газпром», РАО «ЕЭС России», помимо них на МФБ можно купить ценные бумаги более 30 других эмитентов.

      Фондовая  биржа «Санкт – Петербург», так  же как и МФБ, организует торги  акциями РАО «Газпром», оборот которых  в конце мая 2003 г. уже достиг 1,4 млрд. руб. (47,6 млн. акций). СПФБ, также как и СПВБ, организует торги облигациями г. Санкт - Петербурга, а также корпоративными ценными бумагами наиболее успешных российских компаний (РАО «ЕЭС России», ОАО «ЛУКойл», Автоваз, Томскнефтегаз, Ижорскиезаводы и др.).

      В России изначально биржи носили публично-правовой характер, а затем, в 1990-1991 гг., была сделана  попытка придать им статус частно-правового института. Современные российские биржи относят к частным в силу того, что они руководствуются наряду с официальным государственным законодательством собственными правилами самоуправления, которые каждая биржа обязана зарегистрировать в федеральном органе исполнительной власти при своем учреждении. Эти правила устанавливают обязанность Биржевого совета (комитета) отчитываться только перед Общим собранием ее членов, которое является высшим органом управления биржей.

      Процедура получения членства установлена  в биржевом законодательстве и в  правилах биржи. Например, для вступления в члены партнерства «Московская  фондовая биржа» необходимо подать заявление  на имя председателя биржевого совета в письменной форме и ряд других документов таких как:

1. Заявление в Аккредитационную комиссию МФБ о прохождении аккредитации.
2. Анкета заявителя.
3. Расчет собственного капитала (согласно требованиям, установленным законодательством РФ, актами ФСФР).
4. Копия свидетельства о государственной регистрации из МРП (нотариально заверенная).
5. Копии нотариально заверенных учредительных документов (Устав, Протокол общего собрания, Учредительный договор).
6. Копия нотариально заверенной лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, осуществляющего брокерскую и/или дилерскую деятельность либо деятельность в качестве фондовой биржи.
7. Копия нотариально заверенной лицензии на осуществление банковской деятельности (для кредитных организаций).
8. Копии нотариально заверенных действительных квалификационныx аттестатов ФСФР сотрудников заявителя, аккредитуемых в качестве трейдеров.
9. Копия справки уполномоченных государственных органов о постановке заявителя на налоговый учет в органах налоговой инспекции (нотариально заверенная).
10. Подлинник или нотариально заверенная копия документа (приказ, решение Совета директоров и т. п.), подтверждающего полномочия руководителя, и нотариально заверенная карточка образцов подписей Заявителя.
11. Копия платежного документа, свидетельствующего об оплате заявителем аккредитационного сбора (500 у. е., в том числе НДСаккредитация организации, 50 у. е., в том числе НДС - за каждого аккредитуемого трейдера, 35 у. е., в том числе НДС - за изготовление про пуска в торговый зал и на биржу для трейдера).
12. Бухгалтерский баланс заявителя за истекший год и последний отчетный период (квартал).