Сущность и принципы организации бирж

      3.Управление биржей, структура и функции

Управление биржей, структура и функции органов  управления строятся, как это принято  в акционерных обществах. Высшим органом управления является общее  собрание членов биржи, проводимое, как  правило, один раз в год. Это как  бы своего рода законодательный орган  биржи, определяющий уставные формы  и выносящий принципиальные решения  в области биржевой деятельности. В функции собрания входит принятие устава и других учредительных документов, внесение в них изменений и  дополнений, избрание биржевого совета, создание и закрытие филиалов, рассмотрение и утверждение годовых отчетов. Общее собрание призвано также определять цели и стратегию развития биржи. В дореволюционной России такие собрания именовали сходами биржевого общества.

Высшим исполнительным органом биржи является биржевой совет, именуемый также советом  директоров (управляющих). Численность  и персональный состав биржевого  совета определяется общим собранием  членов (акционеров) биржи. Биржевой совет  собирается обычно не менее одного раза в месяц или даже еженедельно. Это контрольно-распорядительный орган, осуществляющий текущее управление делами биржи. Он имеет право решать любой вопрос, не входящий в исключительную компетенцию общего собрания, представляет и охраняет интересы всех членов — участников биржи.

К числу этих функций, непосредственно выполняемых биржевым советом, относятся подготовка материалов к проведению общего собрания членов биржи, руководство работой исполнительной дирекции, регулирование финансовых дел, установление временного режима работы биржи, проведение торгов, наблюдение за котировкой цен, организация отбора и регистрации брокеров и т. д. Решения биржевого совета по этому кругу функций обязательны для всех членов и работников биржи.

Для оперативного руководства  повседневной административно-хозяйственной  и коммерческо-финансовой деятельностью  биржи совет назначает правление  или исполнительную дирекцию. В функции  этого органа входят организация  исполнения решений биржевого совета, решение текущих проблем, возникающих  в процессе деятельности биржи, налаживание  взаимодействия между подразделениями, быстрое вмешательство при возникновении  сбоев, повседневное регулирование  биржевых процессов.

На крупных биржах при правлении создается дирекция. В этом случае правление может  принять на себя часть функции  биржевого совета, а дирекция занимается оперативными делами.

Структура органов  оперативного управления обычно достаточно сложна. Прежде всего выделяются центральные, внутренние органы биржи и периферийные, внешние. Первые обычно расположены в самом здании биржи, представляют её основной рабочий аппарат, непосредственно организующий и проводящий торги, направляющий и оформляющий сделки. Периферийные органы в отличие от центральных выполняют не основные, а вспомогательные функции предпродажного и послепродажного сервиса, обслуживания клиентов биржи, продавцов и покупателей товара на местах. Они могут находиться в любом уголке страны, где возникает первичный спрос и предложение товара. Такие внешние органы представлены обычно местными отделениями, филиалами бирж и брокерских контор. Они работают на центральную биржу, собирают и принимают заказы на биржевое обслуживание. Работников таких периферийных отделений принято называть брокерами — приёмщиками заказов.

Остановимся на описании органов биржи и её участников. С этой целью выделим основные части, главные функциональные элементы биржи и охарактеризуем вкратце  участников биржевых операций. Брокерские конторы и фирмы подают в торговую систему биржи заявки и способствуют их продвижению к источникам спроса (если это заявки на продажу) и предложения (если это заявки на покупку), то есть заключению сделок. Брокеры выступают в роли посредников между продавцом и покупателем товара, соединяющих их интересы, и одновременно в качестве полномочных представителей, действующих на бирже как доверенные лица владельцев реализуемого товара и его покупателей (слово «брокер» означает «посредник», «комиссионер», «оценщик»). Брокеры имеют свои стационарные места на бирже и являются неотъемлемой частью её структуры.

Лиц, занимающихся биржевым посредничеством от своего имени  и за свой счёт, называют в отличие  от брокеров дилерами (джобберами). Это физическое лицо или фирма, проводящие биржевые операции в роли участников сделок.

Биржевые комитеты (комиссии) выполняют определённый, заранее заданный круг функций подготовки и проведения биржевого процесса. Обычно в их число входят комитеты по правилам биржевой торговли, по стандартам и качеству, котировальный комитет, информационные биржевые службы. Это  специальные подразделения бирж.

Комитет по правилам занят составлением новых правил и внесением изменений в действующие  правила биржевой торговли, подготовкой  типовых контрактов, контролем за соблюдением норм и правил, ознакомлением с правилами заинтересованных лиц.

Комитет по стандартам и качеству вырабатывает биржевые стандарты, осуществляет экспертизу качества товаров, представляемых на торги, готовит акты экспертизы.

Котировальный комитет, исходя из конъюнктуры рынка, ранее  осуществлённых сделок, определяет средний  уровень и соотношение цен  на биржевые товары, то есть проводит котировку  товаров. Одновременно он готовит биржевой бюллетень справочных цен. В нем  публикуются данные о минимальных  и максимальных значениях цен, по которым совершались сделки на бирже. Такой бюллетень служит весомым  подспорьем для брокеров.

Информационные службы обеспечивают движение информации по каналам связи и информационный сервис в соответствии с принятым порядком и технологией проведения биржевого процесса. Сердцевину биржи представляет операционный зал, разделённый на специализированные торговые секции, каждая из которых занята совершением либо определённых видов торговых сделок, либо сделок по группам и видам товаров. На крупных биржах обычно имеется до пяти и более таких секций.

Окончательное соединение предложения о продаже и заявки на покупку происходит в так называемом биржевом кольце («биржевой яме»), играющем роль главной сцены. Сделки считаются  биржевыми, если они заключены публично в пределах этой территории.

В биржевом кольце правит бал закон спроса и предложения, хотя он действует не совсем свободно. Цена складывается еще и в зависимости  от индивидуальных позиций и оценок участников торга, в первую очередь  брокеров-продавцов и брокеров-покупателей. Для фиксации и регистрации результатов  сделок в структуре биржи выделяется регистрационное бюро (комитет). Основная функция его заключается в  документальном закреплении текущей  биржевой цены, на которую согласились  обе стороны, участвующие в сделке. Для обеспечения денежных операций, сопутствующих сделке, требуемые  расчеты проводит расчетная палата.

Наряду с этими  основными элементами биржевых структур, характеризующих устройство биржи, в ее состав должна входить биржевая арбитражная комиссия. Она призвана разрешать конфликтные ситуации и тем самым обеспечивать правовой, юридический порядок.

Комиссия может  направлять на биржи государственных  комиссаров, имеющих право доступа  к любой биржевой информации.

       Как ведутся торги на бирже

Рассмотрим теперь принципиальную схему функционирования биржи, порядок ведения торгов. При  этом следует учитывать, что каждой бирже присущи собственные особенности  организации биржевого процесса, которые к тому же постоянно совершенствуются по мере развития биржевого дела.

Биржевые операции вправе осуществлять только члены биржи  самостоятельно или через своих  уполномоченных, а также биржевые брокеры по поручению членов биржи. Поэтому клиент, который желает купить или продать свой товар через  биржу, должен прежде всего обратиться в брокерскую контору, являющуюся членом этой биржи, и связаться с брокером — приёмщиком заказов. Клиент заполняет бланк-приказ и передает его полномочному брокеру. Все эти предварительные, стартовые операции могут осуществляться вне биржи, в периферийных органах. Лишь после того, как полномочный брокер передает заявку и отдает указание брокеру — исполнителю счетов, она поступает в центральные органы биржи. Все биржевые услуги и операции платные. Клиент биржи обязан сам нести расходы. На многих биржах до начала исполнения заказа клиент должен внести на счёт биржи гарантийный взнос («маржу»), составляющий до 10 % оценочной стоимости предмета сделки. Маржа не используется биржей, а служит залогом исполнения сделки клиентом. Если клиент оплатил положенные по сделке суммы, то он вправе получить маржу обратно.

Принятая биржей заявка поступает в торговую секцию операционного  зала, проходя через приёмный пульт  и регистратуру, и затем пересылается в биржевое кольцо. Биржей может  проводиться предварительная фильтрация заказов на предмет отсева несоответствующих  нормативным требованиям или  заведомо нереальных.

Собственно торги  происходят в биржевом кольце, находящемся  в операционном зале. Биржевые брокеры, члены биржи, обладающие правом заключать  сделки и имеющие на то заявки от своих клиентов, передают заявки находящемуся в биржевом кольце представителю  брокерской фирмы, который непосредственно  участвует в торгах. Наряду с брокерами  в торге принимают участие  в качестве ведущих и фиксирующих  сделки биржевые маклеры, входящие в  персонал биржи. Участникам торгов принято  выдавать карточки разного цвета. Так, брокеры обычно получают синие или  красные карточки, а маклеры — зелёные. Помощники брокера чаще всего имеют карточки жёлтого цвета. Из-за того, что в биржевом зале обычно очень шумно, в ходе торгов брокеры и маклеры общаются путём поднятия карточек или жестами (на биржах существует устоявшийся язык жестов). Обычно торг начинает ведущий маклер с сообщения о товарах, выставленных на продажу. Если сообщение маклера вызвало интерес у присутствующих брокеров, желающих приобрести товар, они подтверждают это, поднимая вверх руку с карточкой. После оглашения всего списка и небольшого перерыва начинается обсуждение предложений брокеров-продавцов. В идеальном случае на предложение откликается заинтересованный брокер-покупатель, то есть контрагент, желающий приобрести всю партию товара. И сделка сразу фиксируется. Если такой вариант не проходит, то обсуждаются встречные предложения брокеров-покупателей об условиях, на которых они согласны приобрести товар или его часть. В случае повторной неудачной попытки заключить сделку она откладывается и рассматриваются следующие предложения.

При достижении договорённости между брокером-продавцом и брокером-покупателем (в виде их устного согласия о  взаимоприемлемости условий) маклер фиксирует сделку записью в регистрационной карте. Такая регистрация свидетельствует о том, что сделка заключена.

Приведённое описание торгов чрезвычайно упрощено в целях  облегчения восприятия процесса в целом. Реальная процедура торга намного  сложнее и разнообразнее. Порядок ведения во многом зависит от вида сделок, а также от установившихся на каждой бирже традиций, уровня оснащённости бирж площадями, помещениями, средствами передачи и отображения информации, вычислительной техникой. Возможны разнообразные ответвления от основной схемы и её вариации. В особенности сказанное относится к вновь возникающим, формирующимся биржам, функционирующим в условиях становления рыночных отношений.

  Виды сделок

• Длинная позиция (покупка ценной бумаги в расчёте на рост её стоимости)
• Короткая позиция (продажа без покрытия, то есть берутся взаймы ценные бумаги и продаются в расчёте на падение их стоимости, предусматривается выкуп подешевевших бумаг и возврат займодавцу)

   4. Принципы  организации.

Для всех без  исключения компаний, которые, так или  иначе, связаны с биржей, большую  роль играет биржевая котировка акций, поскольку от этого напрямую зависит  получение кредитов и займов. Здесь  учитывается все: и рыночный курс, и дивиденды. Ниже мы расскажем про  принцип функционирования фондовой биржи, а также ее организацию.

Курс акций  подвержен влиянию многих факторов, в числе которых находятся  текущая политическая и экономическая  ситуация, которая сложилась в  определенном регионе. Кроме этого  на движение курсов акций влияют такие  показатели, как:

• ожидаемые  размеры дивидендов, нынешний и ожидаемый  процент по облигациям 
• риск, которому подвергаются инвесторы, осуществляя вложения 
• устойчивость и перспектива развития экономики региона 
• величина ссудного процента 
• наличие и величина государственного долга 
• уровень деловой активности 
• стабильность и надежность банковской системы

Конечно, это не все показатели, которые  оказывают влияние на движение курса  акций – их значительно больше, но эти являются основными.