Совершенствования инвестиционного проекта

     Приведенные цифры свидетельствуют о том, что прибыль будущих периодов значительно меньше в сравнении с началом инвестиций.

     Абсолютные  цифры капиталовложений и доходов  последующих лет несопоставимы, их необходимо дисконтировать. Дисконтированная разница оттока и притока наличности, накопленная за период функционирования проекта, называется чистой теку-щей стоимостью (ЧТС). Расчеты срока окупаемости инвестиций по двум методикам расчета дают различные результаты. По методологии народно-хозяйственной экономической эффективности срок окупаемости 1 год, при дисконтировании денежных потоков - срок возврата капитала 4 года Рентабельность инвестиций для четвертого года 6,16% (3,08 : 50), но не 100% (50 : 50). Вычисление срока окупаемости инвестиционного проекта по динамике притока и оттока наличности с учетом пороговой нормы рентабельности капитала (или внутренней нормы рентабельности) является общепринятой мировой практикой рыночной экономики. [5, с. 214]

     В некоторых странах есть особенности этого метода. Так, по методологии ЮНИДО нужно дисконтировать не только притоки наличности, но и оттоки. Расчет осуществляется с помощью ЭВМ по следующей формуле: 

 

     Где В - то есть внутренняя норма рентабельности,

     I - установленный срок возврата капитала,

     (- отток наличности + приток наличности)

     В практике инвестиционного проектирования применяется такой метод обоснования, когда пороговая норма рентабельности и внутренняя норма рентабельности не отождествляются, а рассчитываются методом подбора. Например, задается пороговая норма рентабельности по трем вариантам (10, 20 и 30%) и прогнозируемый срок возврата капитала (4 года), рассчитывается чистая текущая стоимость и откладывается на графике. На пересечении прямой и оси (X), когда ЧТС = 0, будет внутренняя норма рентабельности. По данным приведенного примера, она составляет 22%.

     Критерий  экономического обоснования инвестиционного  предпринимательского проекта: срок возврата капитала меньше нормативного при внутренней норме рентабельности, превышающей процентную ставку банка по долгосрочным кредитам. [6, с. 273]

     Если  в результате расчетов получены нежелательные  значения, то от такого проекта следует отказаться и искать более выгодное приложение капитала. Можно пересмотреть все исходные данные, принятые для технико-экономического обоснования с целью снижения капитальной стоимости и себестоимости товара. Итоговые показатели при многовариантном подходе к выбору инвестиционного проекта, представленные финансовым профилем проекта покажут более эффективный вариант инвестиций. В качестве критерий эффективности инвестиций может быть высокая внутренняя норма рентабельности при малом сроке возврата капитала. 

     1.3 Основные разделы бизнес-плана инвестиционного проекта 

     Бизнес-план инвестиционного проекта состоит из двух частей - описательной и расчетной. Расчетная - это финансовый раздел, остальные - излагаются в виде текстового обоснования.

• Резюме
• Предыстория и основная идея проекта.
• Анализ рынка и стратегия маркетинга.
• Место расположения и экологическая оценка.
• Проектно-конструкторская разработка.
• Материальные и иные факторы производства.
• Организация производства и накладные расходы.
• График осуществления проекта.
• Финансовый план.

     Представленная  структура бизнес-плана и формулировки разделов имеют рекомендательный характер. Автор инвестиционного проекта может по своему усмотрению формировать и группировать разделы технико-экономического обоснования. Финансовый план - обязательная его часть.

     В резюме бизнес-плана необходимо кратко изложить выводы и рекомендации, касающиеся всех основных аспектов исследования. Его содержание должно соответствовать структуре самого технико-экономического обоснования. Здесь следует указать объем первоначальных инвестиций и в том числе собственный капитал; количество продаж и точку безубыточности; внутреннюю норму рентабельности и срок возврата*капитала; конкурентное преимущество товара и профессионализм управленческой команды. [7, с. 336]

     Предыстория и основная идея проекта излагаются как введение в проблему и способы  ее разрешения. Здесь указываются собственники инвестиций и заемщики. Приводится стратегия проекта.

     В разделе Анализ рынка и стратегия  маркетинга автор должен показать, что он хорошо знает конъюнктуру и требования рынка к своей продукции. Здесь нужно выполнить анализ сегмента рынка и выяснить долю прибыли в цене аналогичного товара; провести исследования нужд потребителей - пользователя и посредника; изучить конкурентов и качество их продукции и услуг; репутацию, размер продаж и факторы успеха. Особое внимание следует уделить анализу сильных и слабых сторон, возможностей и угроз бизнеса на основании исследования действительного и потенциального рынков. Здесь формулируются сравнительные конкурентные преимущества товара. [8, с. 481]

     Место расположения и экологическая оценка обосновываются с учетом требований к географическому положению и экологических нормативов. При выборе места осуществления проекта следует принимать во внимание:

• государственную политику в области приоритетов и налогов;
• наличие сырья, прилегающую местность и климат;
• социально-экономическую и техническую инфраструктуру;
• стоимость аренды земли и налогов на землю.

     Здесь следует определить возможные экологические  последствия, описать методы удаления отходов, степень отрицательного воздействия на окружающую среду, способы смягчения воздействия и поддержания экологического равновесия.

     Проектно-конструкторская разработка предполагает наличие технической документации для строительства зданий и сооружений, составление спецификации для технологического и прочего оборудования, разработку рабочих чертежей изделия, а также определение стоимости основного капитала и нематериальных активов. Следующим шагом является определение производственной мощности, количества и цены продаж по инвестиционному проекту. Кроме того, здесь рассчитываются оптимальные запасы сырья, материалов, готовой продукции и стоимость оборотного капитала. [9, с. 159]

     Материальные  и иные факторы производства зависят  от принятой технологии производства, норм материальных затрат, производственной программы и цены материалов. Кроме  основных и вспомогательных материалов, используемых для изготовления продукции, необходимо сделать расчет потребности материальных ресурсов для ремонтных и эксплуатационных нужд. Смета материальных затрат должна быть составлена по принятой на предприятии классификации с выделением переменных и постоянных (не зависящих от количества выпускаемой продукции) расходов. Здесь же должна найти отражение программа снабжения основными видами материальных ресурсов и поставщики.[10, с. 249]

     Организация производства и накладные расходы  включают следующие вопросы: разработку структуры управления объектом, расчет численности персонала и составление смет накладных расходов. [11, с. 553]

     Оценка  потребности в трудовых ресурсах проводится по всем категориям работающих. Далее рассчитывается фонд заработной платы с выделением переменных (нормируемых на основную продукцию) расходов на оплату труда и постоянных - не зависящих от объема производства.

     Смета накладных расходов может быть представлена в разрезе нескольких статей:

• общепроизводственные затраты;
• общехозяйственные;
• коммерческие.

     Классификация и группировка постоянных расходов зависит от принятой на предприятии  практики планирования и учета себестоимости продукции.

     Отличительной особенностью и экономической необходимостью является выделение в особую статью амортизационных отчислений. В дальнейшем при обосновании потоков наличности во времени они будут использованы для согласования притока и оттока денежных средств.

     График  осуществления проекта нужен для того, чтобы спланировать все виды работ, по инвестиционному проекту начиная с поступления первого взноса собственного капитала и заканчивая серийным производством товара. Основная цель планирования осуществления проекта состоит в согласовании этапов и сроков реализации проекта с источниками финансирования.

     Финансовый  план содержит основные расчеты по проекту баланса: рентабельности капитала, прибыльности продаж, сроку возврата капитала. Финансовый раздел является наиболее сложной частью инвестиционного проекта. Методические вопросы его составления представлены в следующем подразделе. [12, с. 114]

     Для технико-экономического обоснования  инвестиционных проектов необходимо иметь  следующие исходные данные:

• стоимость инвестиций;
• цену изделия, по которой будет реализовываться продукция;
• переменные и постоянные издержки производства;
• производственную программу по годам реализации проекта;
• процентные ставки по кредитам;
• налоговые ставки, предусмотренные законодательством.

     Стоимость инвестиций должна быть представлена в разрезе основного и оборотного капитала (активы) и с учетом источников финансирования собственных и заемных средств (пассивы).

     Цена  изделия принимается по одному изделию, которое занимает наибольший удельный вес в производственной программе, или по основной номенклатуре продукции.

     Производственные  издержки могут быть представлены как  на одно изделие, так и на весь объем  производства. [13, с. 245]

     Процентные  ставки по кредитам могут быть годовыми или месячными.

     Налоговые процентные ставки детализируются по видам налогов с учетом законодательства, действующего на конкретную дату.

     Основные  финансовые показатели, которые нужно  рассчитывать при обосновании инвестиционных проектов:

• основной, оборотный, собственный и заемный капитал;
• себестоимость одного изделия и всей продукции;
• объем продаж в натуральном и стоимостном выражении;
• финансовые издержки;
• прибыль по изделию и всему объему производства;
• финансовую независимость предприятия;
• рентабельность капитала;
• прибыльность продаж;
• пороговую норму рентабельности;
• чистую текущую стоимость;
• финансовый профиль проекта;
• внутреннюю норму рентабельности;
• точку безубыточности проекта;
• срок возврата капитала;
• поток наличности;
• чувствительность проекта.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2. АНАЛИЗ ОСОБЕННОСТЕЙ  ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 

     2.1 Организационно-экономическая  структура предприятия  ООО «Шани», г.  Новополоцк 

     Компания  ООО “Шани” - одно из швейных предприятий  специализирующееся на изготовлении детских  курток спортивно-бытового назначения всех возрастных групп из плащевых, драповых, курточных тканей, комбинезоны детские, брюки, жакеты и др.

     Уставный  фонд предприятия составляет 82 млн. руб.

     Юридический адрес: г.Новополоцк, ул. Загородная 16/1, что соответствует его фактическому месторасположению.

     Филиалов, представительств и обособленных подразделений на территории Республики Беларусь и за ее пределами фирма не имеет.

     Большой удельный вес в общем объеме производства составляет детский ассортимент-95,4%. Для их пошива используются современные  высококачественные ткани отечественного производства - смесовые, хлопчатобумажные. Ежегодно осваивается производство изделий нового ассортимента с применением новых видов сырья.