Развитие фондовых бирж России

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Развитие  фондовых бирж России

реферат 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Содержание

1. Введение
2. Сущность и цели фондовой биржи
3. Экономические функции и задачи фондовой биржи
4. Организация и структура бирж.
5. ММВБ
6. Заключение
7. Список литературы

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

Сегодня очевидна необходимость активизации  научных дискуссий по вопросам дальнейшего  развития хозяйственного механизма  в России. Суть проблемы, пожалуй, заключается  в том, чтобы определить, каково должно быть соотношение и взаимодействие рыночных механизмов и рычагов государственной  политики и каким целям и критериям  должна быть подчинена государственная  политика регулирования экономики. Можно констатировать, что сегодня  сказываются незавершенность обсуждения этой проблематики в предыдущие годы, отсутствие четкого представления  об объективных исторических императивах. Сказывается и то, что политическая ситуация в стране не столько способствует объективному анализу, сколько дает слишком большой простор для  реализации своекорыстных устремлений  тех или иных элитных групп. Процессы самых последних лет свидетельствуют, что в ходе эволюции хозяйственного механизма стали усиливаться  негативные тенденции, порождая угрозу рыночной системе экономики России.

Образование гигантских государственно-частных  корпораций практически во всех ведущих  отраслях с помощью административного  ресурса и накачки средств  из федерального бюджета способно заметно  обострить эту угрозу. Создание таких  холдингов объясняют так: в условиях глобализации противостоять транснациональным  монополиям, выдерживать конкуренцию  с ними на основе повышения эффективности  производства могут лишь столь же крупные объединения. Примечательно, что не учитывается другое: конкурентоспособные  на мировом рынке производства возникают  только в конкурентной национальной экономической среде, а российские сверхмощные государственно-частные  монополии создаются административным путем, на основе государственного финансирования.

Сложилась такая ситуация, когда многие, если не почти все решения ведущих  предпринимателей страны по стратегическим вопросам (не только на внешних рынках, но и внутри страны) должны получать предварительное одобрение в  федеральных ведомствах, а нередко  и на высшем уровне. Есть основания  считать, что такое одобрение (неодобрение) мотивировано не только национальными  интересами, но и экономическими и  политическими интересами тех или  иных стоящих у власти кланов либо личными интересами участвующих  в таком «согласовании» чиновников.

В последнее  время такого рода «формирование» экономических  отношений в стране приобретало  все большие масштабы. Появились  явные признаки того, что власть не готова к регулированию хозяйственных  процессов с использованием имманентных  экономике объективных законов  и то ли вынуждена, то ли предпочитает грубо вмешиваться в экономическую  жизнь, надеясь таким путем решать национальные проблемы (либо проблемы межкланового соперничества). Власть стала более явно склоняться к тому, чтобы прибегнуть к «ручному управлению» экономическими процессами, будь то в сфере ценообразования на внутреннем рынке, будь то в вопросах концентрации и централизации частного капитала.

Все это  порождает опасность подрыва  созданных за последние почти  два десятилетия рыночных механизмов. Пожалуй, наиболее серьезна опасность  разрушения только складывающегося  в России фондового рынка. Ведь на самом высоком уровне высказывалась  мысль о необходимости вмешательства  государства в формирование тенденций  на фондовых рынках (например, поднять  цены акций той или иной корпорации с помощью накачки из федерального бюджета).

И явно, и подспудно вызревали намерения  волевым порядком направлять динамику биржевых показателей, а биржевому  механизму оставить возможность  допускать лишь незначительные колебания. Не отрицая целесообразности тех  или иных государственных интервенций, следует, однако, подчеркнуть следующее. Прогресс российской экономики возможен лишь с использованием законов рынка, а не с нарушением их, с освоением  инструментов государственного регулирования, задействуемых при сохранении рыночных механизмов. Прогресс возможен лишь при подчинении экономической жизни требованиям эффективного хозяйствования, т.е. в условиях рыночных отношений. 

Сущность  и

цели  фондовой биржи 

На первичном рынке, осуществляется продажа ценных бумаг их первым владельцам (инвесторам). Все последующее движение ценных бумаг происходит на вторичном рынке.

 На  вторичном рынке происходит лишь смена владельцев ценных бумаг (акционеров или кредиторов), а средства от продажи ценных бумаг поступают не эмитентам, а бывшим   владельцам ценных бумаг.

Первичный и вторичный рынки ценных бумаг выполняют разные функции. Функция вторичного рынка состоит, прежде всего, в том, чтобы обеспечить ликвидность выпускаемых ценных бумаг, то есть возможность продажи их владельцами в случае необходи­мости.

В то же время, первичный и вторичный рынок ценных бумаг тесно взаимосвязаны друг с другом. Эта взаимосвязь особенно наглядно прояв­ляется в том случае, если посмотреть на проблему инвестирования со стороны инвестора. Последнему обычно безразлично, покупает он акцию, облигацию или иную ценную бумагу нового выпуска или уже находящую­ся в обороте. Для инвестора важным является уровень доходности, ликвидность и надежность ценной бумаги.

Следует также иметь в виду, что на первичном и вторичном рынке ценных бумаг действуют одни и те же финансовые посредники, а средст­ва на покупку ценных бумаг поступают из одних и тех же источников.

«Рынок  ценных бумаг, как отмечалось выше, можно подразделить так­же по месту оборота ценных бумаг. В этом случае выделяется биржевой и внебиржевой рынок. Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется по каналам внебиржевого рынка. Вторичная продажа ценных бумаг мо­жет происходить как на биржевом, так и внебиржевом рынке».

На биржевом (или организованном) рынке в развитых странах реали­зуется относительно небольшая часть всех ценных бумаг. Однако влия­ние этой части рынка на процессы,

происходящие на всем фондовом рынке, значительно больше. «На биржевом рынке продаются наиболее   качественные ценные бумаги. Цены и тенденции их изменения, складывающиеся на организованном рынке, во многом определяют уровень и движе­ние курсов ценных бумаг во внебиржевом обороте. Кроме того, если взять торговлю акциями, то в некоторых странах объем сделок на биржевом рынке намного превышает внебиржевой оборот».

Организованный  рынок ценных бумаг представлен сетью фондовых бирж, поэтому рассмотрим механизм функционирования биржи.

Согласно  действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу. По закону фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме депозитарной и клиринговой (депозитарии оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав собственности на ценные бумаги, а клиринговые организации осуществляют расчетное обслуживание участников рынка ценных бумаг).

Признаки  классической фондовой биржи:

1)    это централизованный    рынок, с фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговой площадки;

2)на данном рынке существует процедура отбора наилучших   товаров (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям (финансовая устойчивость   и крупные    размеры   эмитента   массовость    ценной бумаги как        однородного и стандартного товара, массовость спроса,   четко   выраженная колеблемость цен и т.д.);

3)    существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи;

4)  наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых

процедур;

5) централизация регистрации сделок и расчетов по ним;

6) установление официальных (биржевых) котировок;

7)   надзор за членами биржи    (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса, соблюдения этики фондового рынка).

Фондовая  биржа - это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов. Она представляет собой механизм чрезвычайно важный для организации предпринимательской деятельности, и для функционирования современной рыночной экономики в целом. Фондовые отдели товарных и валютных бирж, являются самостоятельными структурными  подразделениями,   но в своей деятельности они почти не отличаются от фондовых бирж. Фондовая биржа создается в форме некоммерческого партнерства. Основная цель ее деятельности в создании благоприятных условий для широкомасштабной и эффективной торговли ценными бумагами. А эта цель несовместима с коммерческим подходом работы фондовой биржи. Ведь если ее организаторы будут стремиться получить прибыль за счет увеличения вступительных взносов, отчислений от вознаграждений, получаемых ее членами за участие в торгах, и прочих платежей, то субъекты рынка ценных бумаг в конечном итоге отдадут предпочтение внебиржевой торговле. Доходы биржи ограничиваются суммами, необходимыми для обеспечения ее нормального функционирования и развития. Они не используются на выплату дивидендов тем, кто внес свои средства в уставный капитал биржи.

Операторами фондовой биржи выступают банки, инвестиционные и финансовые компании и фонды, брокерские конторы. Для того чтобы лучше вникнуть в сущность фондовой биржи, разберем ее основные функции и задачи.  

. Экономические функции и задачи

фондовой  биржи

Фондовая  биржа выступает одним из регуляторов финансового рынка. Основная ее роль заключается в обслуживании движения финансовых и ссудных капиталов: накапливая и концентрируя эти капиталы с одной стороны, кредитуя и финансируя государство и различные хозяйственные структуры - с другой.  Роль фондовойбиржи в экономике страны определяется, прежде всего, долей акционерной собственности в производстве валового национального продукта. Кроме того, роль биржи зависит от уровня развития рынка ценных бумаг в целом. Биржа должна предоставить место для торговли фондовыми ценностями. Для этого необходимо разработать правила регулирования купли-продажи ценных бумаг, а также предъявлять жесткие требования к компаниям, членам биржи. Фондовая биржа должна располагать обученным, высококвалифицированным персоналом, способным не только проводить самостоятельные торги, по и обеспечить эффективный надзор за исполнением сделок, заключенных на бирже. Поэтому ее задачи и функции определяются рем положением, которое фондовая биржа занимает на рынке ценных бумаг как ее участник.

Функции фондовой биржи:

а) создание постоянно действующего рынка;

б) определение цен;

в) распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их цена и условия обращения;

г) поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников;

д) выработка  правил;

е) индикация состояния экономики, ее товарных сегментов и фондового рынка.

Одной из основных функций биржи является мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений посредством продажи ценных бумаг, а также передача прав собственности. 

Так же функций фондовой биржи является обеспечение высокого уровня ликвидности

вложений  в ценные бумаги, гарантий использования сделок.  Биржа может выполнять все выше перечисленные функций. Если она становится местом массовых сделок, если к ее услугам обращаются многие тысячи владельцев сбережений и ценных бумаг. Тогда огромные суммы денег будут без труда «переливаться» из отрасли в отрасль, а торговля ценными бумагами идти без заминок. Фондовые биржи помогают быстро собрать деньги для наращивания производства товаров повышенного спроса и «отсасывают» деньги из отраслей, изготавливающих товары, по которым предложение превысило спрос. Таким образом, фондовые биржи согласуют размеры спроса и предложения на товарных рынках и тем самым обеспечивают развитие экономики страны в направлении, отвечающем нуждам потребителей.  На фондовой бирже происходит выявление равновесной денежной цены, реально отражающей уровень эффективности функционирования денежного капитала.  Важной задачей биржи является обеспечение гласности и открытости биржевых торгов путем оповещения ее членов о месте и времени проведения торгов, о списке и котировке ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, о результатах торговых сетей.  Биржа должна создать арбитражную комиссию, т.е. механизм для беспрепятственного разрешения спросов.  Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занимается исключительно созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка ее задачей становится и обслуживание: