Кризис ценных бумаг

     В-третьих, с 23 июня иностранным инвесторам была предоставлена возможность покупать акции российских компаний за счет средств, поступивших от погашения  ГКО и ОФЗ. Кроме того, нерезидентам разрешено участвовать на первичном  размещении корпоративных облигаций  и покупать их на вторичном рынке  на ММВБ. 

     В-четвертых, в конце лета 1999 г. были проведены  годовые собрания акционеров РАО "ЕЭС  России", РАО "Газпром", "ЛУКойла", "Ростелекома", "Татнефти", "Аэрофлота" и т.д. В предверии этих событий рынок продемонстрировал повышение спекулятивного спроса на акции данных компаний. 

     В-пятых, продолжился рост цен на нефть  и нефтепродукты на мировых рынках. Что на 40%-50% обеспечило России положительное  сальдо внешней торговли. Напомню, что  в 1999 году оно составило 40 млрд. долларов США.

     Для преодоления последствий экономического и финансового кризиса требуется прежде всего произвести реструктуризацию внутреннего и внешнего государственного долга, так как осуществлять выплаты по долгу страна оказалась не в состоянии. 30 ноября 1998 г. была достигнута договоренность Минфина о реструктуризации ГКО с так называемым Московским клубом кредиторов (МКК). В МКК, который был создан в октябре 1998 г. для защиты интересов держателей ГКО и субфедеральных облигаций, входят: Национальная ассоциация участников фондового рынка. Профессиональная организация регистраторов и депозитариев, Всероссийский союз страховщиков, Профессиональная лига негосударственных пенсионных фондов. Совет управляющих компаний паевых инвестиционных фондов и Международная конфедерация обществ потребителей. Базовая схема реструктуризации, предложенная банкам и кредитным организациям, предусматривает погашение ГКО и ОФЗ по следующим правилам: 10% — деньгами, 20% — инвестиционными бумагами и 70% — доходными бумагами. Владельцы облигаций, которых государство обязывало хранить часть средств в ГКО, получат вложенные ими средства по схеме: 30% — деньгами, 20% — инвестиционными бумагами и 50% — доходными бумагами. Физические лица и так называемые «социальные инвесторы» (фонды обязательного медицинского страхования, негосударственные пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды, все некоммерческие организации) могут делать выбор между схемой полного погашения ГКО по графику или провести реструктуризацию по схеме второй группы инвесторов. Что касается западных инвесторов, то на обмен «замороженных» ГКО на новые бумаги к апрелю 1999 г. дали свое согласие такие крупные держатели, как банк «Лионский кредит», «Чейз Манхеттен» и «Дойче банк».

     В 1999 г. начался новый этап развития рынка  ценных бумаг - этап его восстановления и проведения серьезных изменений  с учетом накопленного опыта. Перелом  в кризисной ситуации связан с  инвестициями, однако, инвестиционная сфера в наибольшей мере пострадала от кризиса, что проявилось в сокращении абсолютных объемов накоплений, снижении их доли в национальном доходе, уменьшении доли прибыли предприятий, направляемой на расширение производства. 

     Активизация рынка ценных бумаг, направленного  на поддержание инвестиционной активности, требует создания соответствующих  предпосылок, к важнейшим из которых  относятся: политическая и социально-экономическая  стабилизация, увеличение емкости внутреннего  рынка на основе роста платежеспособного  спроса, разрешение кризиса неплатежей, формирование эффективной банковской системы, восстановление и развитие хозяйственных связей с государствами  СНГ. 

     События 17 августа 1998 г., явившиеся результатом  проводимой финансово-экономической  политики и приведшие к дефолту  по государственным краткосрочным  облигациям, падению курса рубля  и финансово-банковскому кризису, поставили предприятия, особенно развивавшие  рынки собственных ценных бумаг  и выпускавшие облигационные  займы, в качественно новую ситуацию. Фактически, даже относительно благополучные  эмитенты, выполнявшие все обязательства  по облигациям, объективно оказались  в условиях форс-мажора.