Контрольная работа по инвестициям

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОУ ВПО

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

                                                                    ФАКУЛЬТЕТ:  ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫЙ

                                                    КАФЕДРА: ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
по дисциплине «Инвестиции»
Вариант 5

Г. Москва

2010 г.

СОДЕРЖАНИЕ

1. Задача 1…………………………………………………….……………………3

2. Задача 2……………………………………………….….…………..…….…..10

3. Задача 3……………………………………………………. ………….…....…23   

Список литературы……………………………………………………………...27

Задача 7

Предприятие «Б» рассматривает проект по производству нового продукта «Ж». Стоимость требуемого оборудования — 280 000,00, его доставка и установка обойдутся в 12 000,00. Ожидается, что оборудование прослужит 10 лет, после чего его остаточная стоимость будет равна

14 000,00. Внедрение оборудования потребует дополнительного увеличения оборотного капитала в сумме 23 500, из которой 50% будет восстановлено к концу 10-го года. Ежегодная выручка от реализации продукта «Ж» определена в размере 135 000,00, операционные затраты — в 60 000,00. Стоимость капитала для предприятия равна 10%, ставка налога на прибыль 20%. Используется ускоренный метод амортизации (метод суммы лет).

       1)Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.

    2) Предположим, что проект будет осуществляться только 5 лет, после чего оборудование будет продано за 50 000,00. Будет ли эффективным данный проект для предприятия? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

1.      Определим ежегодные амортизационные отчисления.

Списанию подлежат затраты на покупку, доставку, установку оборудования за минусом его ликвидационной стоимости.

Величину амортизационных отчислений считаем по методу суммы лет.

Где, B – начальная балансовая стоимость актива,

           L – Остаточная (ликвидационная) стоимость актива,

           N – Срок эксплуатации.

Амортизационные  отчисления  для вводимого  оборудования за период  t  равны:

далее расчет приведен в Таблице 1

2.  Рассчитаем прибыль до налогообложения:

Прибыль до налогообложения = выручка от реализации продукции – Операционные затраты – Амортизационные отчисления. Заполним полученными данными строку 6 Таблицы 1.

3. Рассчитаем значение налога на прибыль.

По условию задачи ставка налога на прибыль будет равна  20%. Соответственно рассчитаем сумму налога и  заполним строку 7 Таблицы 1.

4. Строка 8. Чистый операционный доход.

Чистый операционный доход = Прибыль до налогообложения – Налоги.

5.  Строка 9. Из условия задачи известно, что остаточная стоимость оборудования будет равна 14000,00.

6. Строка 10. Внедрение нового оборудования требует дополнительного увеличения оборотного капитала в сумме 23 500,00, из которой 50% будет восстановлено к концу 10-ого года. Значит, сумма высвобожденного оборотного капитала будет равна:

23 500,00 * 0,5 = 11 750,00.

7. Строка 11. Общий объем первоначальных затрат на реализацию проекта включает затраты на покупку и доставку оборудования, а также стоимость дополнительного оборотного капитала.                            

I = 280 000 + 12 000 + 23 500 = 315 500.

8. Строка 12. Денежный поток от операций включает чистый операционный доход и амортизацию оборудования.

9. Заключительным элементом денежного потока, по рассматриваемому проекту, будет являться поток от завершения проекта, образующийся за счет высвобожденного капитала и чистой стоимости проданных активов:

14 000 + 11 750 = 25 750.

Произведем оценку экономической эффективности данного проекта:

1.      Рассчитаем значения коэффициента дисконтирования:

,

Где r – норма дисконта,

i – Период.

Т.к. у нас проект финансируется полностью за счет собственных средств, то норму дисконта берем равной стоимости капитала предприятия, т.е. 10%.

                                             К и т.д.

Расчеты представим в таблице №1.

Чистая приведенная стоимость (NPV) – это разница между общей суммой дисконтированных денежных потоков, за весь срок реализации проекта и первоначальной величиной инвестиционных затрат.

или 

Где, I0 – первоначальные капиталовложения,

Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет.

Если NPV>0, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

Согласно полученному показателю NPV= 53307,06, то проект следует принять.

3. Внутренняя норма доходности (IRR) – процентная ставка в коэффициенте дисконтирования, при которой вложенные средства окупаются за планируемый срок реализации проекта, т.е. NPV= 0. IRR выражаем из формулы:

Если IRR >r, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

Согласно полученному показателю IRR =14%, 14% > 10%, проект следует принять.

4.Модифицированная норма доходности (MIRR)- ставка в коэффициенте дисконтирования, управляющая притоком и оттоком денежных средств по проекту.

                                                   MIRR = ,

Считаем показатель MIRR при помощи ППП MC Excel, функция МВСД.

MIRR для нашего проекта равен 12%.

5.Индекс рентабельности (PI) – показывает, сколько единиц приведенной величины денежных поступлений проекта приходится на единицу предполагаемых выплат.

                                                  ,

Если PI>1, то проект принимается.

Согласно полученному показателю PI = 1,18. проект следует принять.

Дисконтированный период окупаемости (DPP) – показывает количество лет с учетом временной стоимости денег, когда инвестиционный проект окупается.

Если DPP < n, то проект принимается.

Результаты критериев оценки эффективности инвестиционного проекта приведены в таблице №2 «Значение критериев эффективности инвестиционного проекта»

Таблица 2

Из полученных результатов мы видим, что при данных условиях проект генерирует чистый приток денежных средств в сумме 102076,69. внутренняя норма доходности равна 17% и превышает стоимость капитала, требуемого для его осуществления. При этом отдача на каждый вложенный рубль составляет 1,14 или 14 копеек.

Из сказанного выше можно сделать вывод, что проект следует принять.

ВАРИАНТ №2

Предположим, что проект будет осуществляться только 5 лет, после чего оборудование будет продано за 50 000,00.

Рассчитаем величину амортизационных отчислений за период t =1 равна:

Аналогично для последующих годов.

Результаты критериев оценки эффективности инвестиционного проекта приведены на рис. 1

Задача 9

Предприятие «П» решает вопрос о капитальном ремонте и модернизации имеющегося оборудования, после чего оно долж­но прослужить еще 10 лет до полного списания. Предусмотрен следующий план ремонта.