Контрольная работа по «Инвестиционному анализу»

Муниципальное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Южно - Уральский  профессиональный институт 
 
 
 
 
 
 

КОНТРОЛЬНЫЯ РАБОТА

По дисциплине «Инвестиционный анализ» 
 
 
 
 
 

Студент Гр.ФЗ-01-3-01                           ________ Н.Н. Еловик

«___» _____________________2010

Преподаватель                                         ______________________

«___» ____________________2010 
 
 
 
 
 

     2010

 

      Задача 1.

      АО  решило приобрести новое оборудование стоимостью 12 млн руб.

Анализ  проекта показал, что он может быть профинансирован на 25% за счет дополнительной эмиссии акций и на 75% за счет заемного капитала. Средняя ставка по кредиту – 8%, а акционеры требуют доходность на уровне 12%.

      Определить, какой должна быть доходность проекта  в процентах к сумме, чтобы удовлетворить всех инвесторов. 

Ответ: Доходность должна быть на уровне 35% 

       Задача 2.

      На  предприятии осуществлены реконструкция  и техническое перевооружение производства, на проведение которых было израсходовано 8 млн. руб., в том числе:

• строительно-монтажные работы 3 млн. руб;
• машины и оборудование 4,5 млн. руб.;
• прочие 0,5 млн. руб.

     В результате этого денежные поступления (чистая прибыль плюс амортизационные отчисления) по годам за расчетный период составили:

Годы         Денежные поступления (млн. руб.)

     1995                             1,2

     1996                             1,8

     1997                             2,0

     1998                             2,5

1999                             1,5

      Ставка  дисконта составляет 20%.

      Требуется определить срок окупаемости с использованием различных методов.

      Определяем  срок окупаемости без учета дисконтирования  денежных поступлений

      а) на основе среднегодовой величины денежных поступлений.

      Среднегодовая величина денежных поступлений составит:

                      1,2+1,8+2,0+2,5+1,5  

———————————— = 1,8 млн руб.;

                             5 

                       5

срок  окупаемости    -  -------=2,78 года;

                         1,8

      6) на основе нарастания денежных  средств по годам до достижения величины капитальных вложений. В этом случае срок окупаемости составит 3 года, так как за эти годы накапливается достаточная сумма денежных средств для покрытия капитальных вложений (1,2 + 1,8 + + 2,0 ) = 5 млн. руб.

      2. Исчислим срок окупаемости с учетом дисконтирования денежных поступлений.

     Дисконтированные  суммы денежных поступлений по годам  составят:

              1,2

первый  год ———— =1,0 млн. руб.,

                                          1,0+0,2

              1,8

второй  год ———— =1,25 млн. руб.,

                                          (1,0+0,2)² 

              3

третий  год ———— =1,16 млн. руб.,

                                          (1,0+0,2)³ 

              2,5

четвертый год ———— =1,2 млн. руб.,

                                          (1,0+0,2)⁴ 

              1,5

пятый год ———— =0,6 млн. руб.,

                                          (1,0+0,2)⁵ 

      а) на основе среднегодовой величины денежных поступлений. Среднегодовая величина дисконтированных денежных поступлений составит:

                                 1,0+1.25+1,16+1,2+0,6

————————————— = 1,042 млн руб.;

          5    

                                          5

срок  окупаемости -Т_ок = --------  =4,79 года;

                                            1,042

      б) на основе нарастания дисконтированных денежных поступлений до момента покрытия капитальных вложений:

0,39

Ток = 4 года + —— = 4,65 года.

0,6

      Таким образом:

      Самым объективным сроком окупаемости  является Ток = 4,65 года.

      Рассмотрим  действие эффекта финансового рычага АООТ «ОМССК». Данные расчета представлены в табл. 1.

      В первом варианте эффект финансового  рычага отсутствует, поскольку предприятием используется лишь собственный капитал; во втором - его влияние определяется следующим образом: 

Таблица 1 Действие эффекта финансового рычага.

                                                    

                                                400

∆R = (1 - 0,3)(30% - 20%) • ----- = 2,5%.

            1100 

        Чистая рентабельность собственного капитала во втором варианте (R2) может  быть  рассчитана  на  основе  рентабельности  первого  варианте  (R1) и эффекта финансового рычага второго варианта:

                      И_р      400

R =R₁+(l-C_н)•(г-i)• ----- = 21%+(l-0,3)•(30%-20%) -----=23,5%.

  К_с       1000

      Таким образом, действие эффекта финансового  рычага заключается в том, что использование заемных средств в обороте предприятия обеспечивает приращение рентабельности собственного капитала. При этом положительный эффект достигается лишь в случае превышения экономической рентабельности над процентной ставкой за пользование банковским кредитом. В противном случае использование заемного капитала может снизить рентабельность собственного капитала. 

      Задача 3.

      Портфель  инвестора состоит из обыкновенных акций четырех предприятий. Определите ожидаемую через год доходность портфеля, если имеются следующие данные:

 

     Задача 4.

      АО  выпустило 900 простых акций и 100 привилегированных, а также 150 облигаций. Номинал всех ЦБ 1 тыс. руб. Процент по облигациям составляет 12%, дивиденд по привилегированным  акциям - 15%. Разместить держателей различных ЦБ в порядке уменьшения их дохода, если прибыль к распределению между акционерами составила 160 тыс. руб. 

Ответы: 1. Владелец обыкновенной акции, владелец привилегированной акции, владелец облигации. 2. Владелец привилегированной  акции, владелец облигации, владелец обыкновенной акции. 3. Владелец привилегированной акции, владелец обыкновенной акции, владелец облигации. 

     Задача 5.

     Определите  уровень риска вариантов проектов по оценке значений коэффициента вариации.

     Исходные  данные приведены в таблице:

 
 

      Оценка  и сравнительный анализ эффективности  инвестиционных проектов по критериям доходности и риска представляет собой наиболее ответственный момент в принятии управленческих решений в сфере инновационной инвестиционной деятельности.

      Для оценки эффективности инвестиционных проектов используются четыре основные показателя: чистый приведенный доход (NPV), индекс доходности (PI), дисконтированный период окупаемости (DPP); внутренняя норма доходности (IRR).

      Чистый  приведенный доход позволяет получить показатель конечного эффекта инвестиционной деятельности в абсолютном выражении. Под чистым приведенным доходом понимается разница между приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтирования), суммой денежных поступлений за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестированных в его реализацию средств. Если денежные средства инвестируются единовременно в течение года (например, капитальные вложения на приобретение и установку нового оборудования), то чистый приведенный доход (чистая текущая стоимость NPV) может быть рассчитана по формуле:          [1.  С. 102]