Контрольная работа по «Инвестиционная стратегия»

Для оценки эффективности товарных групп может быть применен подход сопоставления инвестиций и маржинальной прибыли в разрезе продуктового ряда (маржинальная прибыль по продуктовым группам рассчитывается как выручка минус переменные и прямые расходы).

Для реалзации бизнес-проектов важна четкая стратегия, учитывающая тенденциирынка:

направления развития;

стратегические альянсы;

взаимоотношения с конкурентами / партнерами;

взаимоотношения с девелоперами;

географию вхождения в регионы (для сетевых структур);

географию размещения в городе;

направления развития бренда;

ассортиментно-ценовую политику.

Составной частью общей стратегии является стратегия инвестирования, правильный выбор и реализация которой во многом определяют перспективы бизнеса. Существенными моментами стратегии инвестирования являются: источники инвестирования, их стоимость, доступность, реализуемость (срок), наличие существенных условий. В соответствии с этими критериями и следует сравнивать источники инвестирования.

При выборе способа финансирования необходимо учитывать текущую ситуацию на финансовом рынке. Из-за мирового финансового кризиса стоимость развития в связи с ростом арендных ставок, инфляцией зарплат, увеличением стоимости рекламы и ростом конкуренции существенно изменилась в большую сторону. Решением проблемы привлечения инвестиций может стать банковское кредитование (как правило, краткосрочное) или листинг на биржах, ведущий к привлечению значительных средств на развитие.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2  ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

 

1. Рассчитать  основные критерии эффективности  инвестиционного проекта (чистый  дисконтированный доход, индекс  доходности и дисконтированный  срок окупаемости) для исходного  денежного потока.

 

Таблица 1 - Исходный денежный поток инвестиционного проекта

Последняя цифра зачетной книжки	Ставка дисконтирования (r), %	Инвестиционные расходы (IC), тыс. руб.	Денежные доходы/убытки (CF) по годам, тыс. руб.
			1 год	2 год	3 год
6	10	6 600	-1786	4 913	7 196

 

Срок окупаемости:

 

Проект окупится через 2 года  и 2,03 месяца.

 

2. Рассчитать  внутреннюю норму доходности (IRR) для исходного инвестиционного денежного потока и дать экономическое обоснование полученного результата.

r1 = 11%

r2 = 12%

R3= 15%

R4= 18%

 

 

3. Провести анализ чувствительности инвестиционного проекта к изменениям выбранных параметров, а именно рассчитать чистый дисконтированный доход (NPV), индекс доходности (PI) и дисконтированный срок окупаемости проекта (PP) при последовательном изменении денежных поступлений (CF), инвестиционных вложений (IC) и ставки дисконтирования (r) на +15, +10, +5, -5, -10 и -15 процентов.

Таблица 2 - Денежный поток инвестиционного проекта при изменении денежных поступлений (CF)

Отклонения параметров, %	Ставка дисконтирования (r)	Инвестиционные расходы (IC), тыс. руб.	Денежные доходы/убытки (CF) по годам, тыс. руб.
			1 год	2 год	3 год
0	0,1	6600	-1786	4913	7196
5	0,1	6600	-1875,3	5158,65	7555,8
10	0,1	6600	-1964,6	5404,3	7915,6
15	0,1	6600	-2053,9	5649,95	8275,4
-5	0,1	6600	-1696,7	4667,35	6836,2
-10	0,1	6600	-1607,4	4421,7	6476,4
-15	0,1	6600	-1518,1	4176,05	6116,6

Расчет производился в Excel:

 

Рис.1 – Расчет денежный потока инвестиционного проекта при изменении денежных поступлений (CF)

 

 

 

 

 

 

Таблица 3 - Денежный поток инвестиционного проекта при изменении инвестиционных вложений (IC)

Отклонения параметров,%	Ставка дисконтирования (r)	Инвестиционные расходы (IC), тыс. руб.	Денежные доходы/убытки (CF) по годам, тыс. руб.
			1 год	2 год	3 год
0	0,1	6600	-1786	4913	7196
5	0,1	6930	-1786	4913	7196
10	0,1	7260	-1786	4913	7196
15	0,1	7590	-1786	4913	7196
-5	0,1	6270	-1786	4913	7196
-10	0,1	5940	-1786	4913	7196
-15	0,1	5610	-1786	4913	7196

 

Расчет производился в Excel:

Рис 3. – Расчет денежного потока инвестиционного проекта при изменении инвестиционных вложений (IC)

 

 

 

 

 

Таблица 4 - Денежный поток инвестиционного проекта при изменении ставки дисконтирования (r)

Отклонения параметров,%	Ставка дисконтирования (r)	Инвестиционные расходы (IC), тыс. руб.	Денежные доходы/убытки (CF) по годам, тыс. руб.
			1 год	2 год	3 год
0	0,1	6600	-1786	4913	7196
5	1,105	6600	-1786	4913	7196
10	1,11	6600	-1786	4913	7196
15	1,115	6600	-1786	4913	7196
-5	1,095	6600	-1786	4913	7196
-10	1,09	6600	-1786	4913	7196
-15	1,085	6600	-1786	4913	7196

Расчеты производились в Excel:

Рис.3- Расчет денежный поток инвестиционного проекта при изменении ставки дисконтирования (r)

 

 

 

 

 

Таблица 5 – Анализ чувствительности инвестиционного проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта		Срок окупаемости (PP), лет и месяцев	Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.			Индекс доходности (PI), %
1	2				3	4
1. Отклонения денежных доходов (CF)
+15%	2г. 7,33м.			2419,63		1,37
+10%	2г. 7,91 м.			2027,47		1,31
+5%	2г. 8,54 м.			1635,31		1,25
базовый вариант: 0%	2г. 9,24 м.			1243,16		1,19
-5%	3г. 1,99 м.			850,99		1,13
-10%	3г. 1,13 м.			458,84		1,07
-15%	3г. 1,17 м.			66,68		1,01
2. Отклонения инвестиционных расходов (IC)
+15%	3г. 0,56 м.			253,16		1,03
+10%	3г. 1,03 м.			583,16		1,08
+5%	3г. 2,02 м.			913,16		1,13
базовый вариант: 0%	2г. 9,24 м.			1243,16		1,19
-5%	2г. 8,51 м.			1573,16		1,25
-10%	2г. 7,78 м.			1903,16		1,32
-15%	2г. м.7,04			2233,16		1,39
3. Отклонения ставки дисконтирования (r)
+15%	3г.   0,77 м.			94,21		1,14
+10%	2г. 9,63 м.			1040,15		1,16
+5%	2г. 9,43 м.			1140,78		1,17
базовый вариант: 0%	2г. 9,24 м.			1243,16		1,19
-5%	2г. 9,05 м.			1347,31		1,20
-10%	2г. 8,86 м.			1453,27		1,22
-15%	2г. 8,67 м.			1561,09		1,24

 

4. На  основе полученных данных построить  графики зависимости чистого  дисконтированного дохода, индекса  доходности и дисконтированного  срока окупаемости к изменениям  параметров.

5. По  результатам проведенных расчетов  сделать основные выводы по  устойчивости проекта к возможным  отклонениям проектных показателей.

 

Рис. 4 –Чувствительность срока окупаемости к изменениям параметров

При увеличении денежных доходов срок окупаемости уменьшается, при снижении - срок возрастает при неизменности других параметров. Между сроком окупаемости и инвестиционными расходами прямая зависимость: рост расходов ведет к росту срока окупаемости и, наоборот. Повышение ставка дисконтирования также  вызывает рост периода окупаемости, а спад снижение.

Рис. 5 –Чувствительность чистого дисконтированного дохода

к изменениям параметров

Чистый дисконтированный доход имеет обратную зависимость с такими параметрами, как инвестиционные расходы и ставкой дисконтирования. При росте денежных доходов NPV увеличивается и, соответственно, при снижении уменьшается при условии постоянства остальных параметров.

 

Рис.6 –Чувствительность индекса доходности (PI) к изменениям параметров

 

Индекс доходности увеличивается при отклонении денежных потоков в сторону повышения и снижается при уменьшении CF. Рост инвестиционных расходов приводит к снижению PI, а спад IC к его росту. Ставка дисконтирования также имеет обратное влияние: при ее увеличении индекс доходности снижается и, наоборот.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ:

 

1. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент: Учеб. курс / И. А. Бланк. – 2-е изд., перераб. и доп. – Киев: Эльга:Ника-Центр, 2004. – 552 с.

2. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. – СПб.: Питер, 2000. -160 с.

3. Вахрин П.И. Инвестиции: (Практ. задачи  и конкретные ситуации): Учеб. пособие / П. И. Вахрин. – М.: Издательско-торг. корпорация «Дашков и К», 2003. – 212 с.

4. Вахрин П. И. Инвестиции: Учеб. для  студентов высш. учеб. заведений, обучающихся  по экон. Спец. / П. И. Вахрин. – 2-е  изд., перераб. и доп. – М.: Издательско-торг. корпорация «Дашков и К», 2003. – 384 с.

5. Воронцовский А. В. Инвестиции  и финансирование: Методы оценки  и обоснования: Учеб. пособие / А. В. Воронцовский. – СПб.: Изд-во С. – Петерб. ун-та, 1998. – 528 с.