Контрольная работа по "Инвестиции"

  Выбор фирмой того или иного направления  капитальных вложений зависит от целей, которые она преследует при осуществлении инвестиций. Однако чаще эффективнее осуществлять капитальные вложения на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, что позволяет значительно сократить сроки ввода в действие производственных мощностей (как правило, отпадает необходимость сооружения вспомогательных цехов, коммуникаций, линий электропередачи систем водоснабжения), с относительно меньшими капитальными вложениями, чем при строительстве новых или расширении действующих предприятий. Окупаются такие затраты в среднем в три раза быстрее.

  Необходимость капитальных вложений обусловлена  долгосрочными прогнозами сбыта, которые определяют мощность и форму производственных процессов, в отдельных случаях на много лет. К примеру, сталелитейная и химическая отрасли содержат сложные капиталоемкие производственные процессы, поэтому существенное увеличение их основных производственных мощностей может быть осуществлено только за счет переоборудования существующих заводов или строительства новых. Естественно, решение о капитальных вложениях такого масштаба принимаются не часто.

  Кроме капитальных вложений в средства производства фирма может также  инвестировать в человеческий капитал. Инвестиции в человеческий капитал - это любое действие, которое  повышает квалификацию и способности  или производительность труда рабочих. Эти затраты можно рассматривать  как инвестиции, ибо текущие расходы (издержки) осуществляются с тем  расчетом, что эти затраты будут многократно компенсированы возросшим потоком доходов в будущем.

  Предприятие, производящее капиталовложение, обычно имеет несколько альтернативных возможностей финансирования, которые  не исключают друг друга, и могут  использоваться одновременно, что часто и происходит на практике.

  Структура инвестиционных средств предприятия является важным показателем его финансовой активности.

  Классической  формой самофинансирования являются собственные  средства предприятия в виде нераспределенной прибыли и амортизации, которые дополняются определенной долей эмиссии ценных бумаг и кредита, полученного с рынка ссудного капитала. Основным показателем уровня самофинансирования является коэффициент самофинансирования (К_с), который определяется следующим образом:

  Кс = Сс /( Ба + Пс + Зс) 

  где Кс - коэффициент самофинансирования;

  Сс - собственные средства;

  Ба - бюджетные ассигнования;

  Пс - привлеченные средства;

  Зс - заемные средства. 

  Уровень самофинансирования считается высоким, если удельный вес собственных источников инвестиций достигает 60 и более процентов от общего объема финансирования инвестиционных затрат.

  Амортизационные отчисления как источник инвестирования имеют большое значение. В современных условиях возникает необходимость постоянного обновления основных фондов, что заставляет предприятия производить ускоренное списание оборудования с целью образования накоплений для последующего вложения их в инновации. Вследствие этого амортизация приобретает собственные формы существования и движения и перестает быть выражением физического износа основного капитала: она в этом случае превращается в инструмент регулирования инвестиционной деятельности. Ускоренная амортизация осуществляется двумя способами. Первый заключается в искусственном сокращении нормативных сроков службы и соответствующем увеличении нормы амортизации. Второй способ характеризует возможность отдельных предприятий в течение ряда лет производить амортизационные отчисления в повышенном размере с понижением их в последующие годы. 
 

3. Задача  №1

  Уставный  капитал акционерного общества в  размере 10 млн. рублей разделен на 900 обыкновенных и 100 привилегированных акций. Предполагаемый размер прибыли к распределению между акционерами – 2 млн. рублей. Фиксированная ставка дивиденда по привилегированным акциям – 20%. Определите, на получение какого дивиденда может рассчитывать владелец обыкновенной и привилегированной акции.

  Решение:

  Сумма дивиденда по привилегированной  акции = сумма прибыли * ставка дивиденда = 2000000*20% = 400000 рублей сумма дивиденда по привилегированной акции.

  400000:100 = 4000 рублей на 1 привилегированную акцию.

  Сумма 1 обыкновенной акции = (сумма прибыли  – сумма дивиденда по привилегированным  акциям): количество обыкновенных акций = (2000000 – 400000): 900 = 1777,78 рублей на 1 обыкновенную акцию. 
 

4. Задача  №2

  Первоначальные  инвестиции в реализацию проекта  составляют 20 млн. рублей. Проект планируется завершить в течение 4 лет, при этом ежегодные текущие поступления по годам составляют соответственно: 4; 5; 10 и 15 млн. рублей, текущие затраты по проекту в первом году - 1,5 млн. рублей, в последующем ожидается их ежегодный прирост на 0,5 млн. рублей. Остаточная стоимость основных фондов по окончании реализации проекта – 6 млн. рублей. Дайте оценку эффективности инвестиционного проекта при ставке дисконтирования равной 6%.

  Решение:

1. Найдем чистый денежный поток Д за каждый год проекта:

=4-1,5=2,5 млн. руб. 

=5-2=3 млн. руб.

=10-2,5=7,5 млн. руб.

=15-3=12 млн. руб.

2. Найдем чистый дисконтируемый доход по формуле:

  ЧДД=+I,

  где - чистые денежные потоки за период t$

       I – первоначальные инвестиционные затраты;

       R – ставка дисконтирования;

       t – период «жизни» инвестиций.

  ЧДД = + 20=

  =+ 20= 2,36+2,68+6,3+9,52-20= 0,86

  ЧДД˂0, следовательно, проект эффективен, инвестиции следует вкладывать в этот проект.

Список  литературы 

1. Беренс В., Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций. - М.: Инфра-М, 1995.
2. Бирман Г., Шмидт С. Капиталовложения. Экономический анализ инвестиционных проектов. - М.: Биржи и банки, ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
3. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента: В 2-х томах. - К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2004.
4. Боди З., Кейн А., Маркус А. Принципы инвестиций. - М.: Издательский дом «Вильямс», 2002.
5. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. - М.: Олимп-Бизнес, 2004.
6. Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент. 10-е изд. Пер.с англ. СПб.: Питер, 2007.
7. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Орлова Е.Р., Смоляк А.С. Оценка эффективности инвестиционных проектов. - М.: Дело, 2001.
8. Деева А.И. Инвестиции: Учебное пособие для вузов. 2-е изд. М.: Экзамен, 2005.
9. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000.
10. Фабоцци Ф. Дж. Управление инвестициями. - М.: Инфра-М, 2000.