Контрольная рабоат по "Управлению инвестициями"

Учреждение  образования

«Гомельский государственный университет 

имени Франциска  Скорины» 

Заочный  факультет 

Кафедра экономики  и управления производством 
 
 

УПРАВЛЕНИЕ  ИНВЕСТИЦИЯМИ 
 

Контрольная  работа 
 
 
 
 
 
 

Выполнила

студентка заочного факультета

специальности  Экономика и управление на предприятии

группы               ЭУ-51 

Плешева А.А.

                                                    

Домашний  адрес:

Гомельская  область 247054

г.Добруш ул.Михалькова, 40

                      
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Гомель     2011

ВАРИАНТ 18 

   1 Метод анализа чувствительности при оценке проектных рисков, порядок использования и условия эффективного применения.  

   Метод анализа чувствительности является хорошей иллюстрацией влияния отдельных исходных факторов проекта на степень исполнения инвестиционного договора. В силу своей наглядности он широко применяется для выделения и выбора наиболее значимых по степени воздействия факторов. [1]

   Суть анализа сводится к определению чувствительности результирующего показателя (чистой наличной прибыли, рентабельности и т. п.) к изменениям критических переменных. Среди критических переменных могут быть цена на продукцию, затраты на ее производство, сбытовые расходы, ставка ссудного процента, налоговые ставки и др.

   Анализ  чувствительности должен применяться  уже на этапе планирования проекта, когда принимаются решения, касающиеся основных вводимых факторов.

   Целью анализа чувствительности является выявление «критических переменных», наиболее серьезно влияющих на проект.

   В ходе анализа проверяется воздействие  изменений этих факторов на результаты проекта. Элемент неопределенности можно уменьшить нахождением  оптимистических и пессимистических вариантов. Тем самым можно определить наиболее реалистическое, с коммерческой точки зрения, сочетание вводимых факторов для данной деловой среды (или сценария), предпочитаемое лицами, принимающими решения. Но это относится  уже к анализу сценариев.

     В качестве варьируемых исходных переменных принимают:

     - объем продаж;

     - цену за единицу продукции;

     - инвестиционные затраты или их  составляющие;

     - график строительства;

     - операционные затраты или их  составляющие;

     - срок задержек платежей:

     - уровень инфляции;

     - процент по займам, ставку дисконта  и др. [2]

     В качестве результирующих показателей  реализации проекта могут выступать:

     -показатели  эффективности (чистый дисконтированный  доход, внутренняя норма доходности, индекс доходности, срок окупаемости,  рентабельность инвестиций),

     -ежегодные  показатели проекта (балансовая  прибыль, чистая прибыль, сальдо  накопленных реальных денег).

     Приведем  наиболее рациональную последовательность проведение анализа чувствительности.

1. Выбор ключевого показателя эффективности инвестиций, в качестве которого может служить внутренняя норма прибыльности (IRR) или чистое современное значение (NPV).
2. Выбор факторов, относительно которых разработчик инвестиционного проекта не имеет однозначного суждения (т. е. находится в состоянии неопределенности). Типичными являются следующие факторы:

     капитальные затраты и вложения в оборотные  средства,

     рыночные  факторы - цена товара и объем продажи,

     компоненты  себестоимости продукции,

     время строительства и ввода в действие основных средств.

3. Установление номинальных и предельных (нижних и верхних) значений неопределенных факторов, выбранных на втором шаге процедуры. Предельных факторов может быть несколько, например 5% и 10% от номинального значения (всего четыре в данном случае)
4. Расчет ключевого показателя для всех выбранных предельных значений неопределенных факторов.
5. Построение графика чувствительности для всех неопределенных факторов. В западном инвестиционном менеджменте этот график носит название “Spider Graph”. Ниже приводится пример такого графика для трех факторов.

 

     

     Рис 1.1 - Чувствительность проекта к изменению неопределенных

                    факторов

     Данный  график позволяет сделать вывод  о наиболее критических факторах инвестиционного проекта, с тем  чтобы в ходе его реализации обратить на эти факторы особое внимание с  целью сократить риск реализации инвестиционного проекта. Так, например, если цена продукции оказалась критическим  фактором, то в ходе реализации проекта  необходимо улучшить программу маркетинга и (или) повысить качество товаров. Если проект окажется чувствительным к изменению  объема производства, то следует уделить  больше внимания совершенствованию  внутреннего менеджмента предприятия  и ввести специальные меры по повышению  производительности. Наконец, если критическим  оказался фактор материальных издержек, то целесообразно улучшить отношение  с поставщиками, заключив долгосрочные контракты, позволяющие, возможно, снизить  закупочную цену сырья. [4]

     При относительном анализе чувствительности сравнивается относительное влияние  исходных переменных (при их изменении  на фиксированную величину, например, на 10%) на результирующие показатели проекта. Этот анализ позволяет определить наиболее существенные для проекта исходные переменные; их изменение должно контролироваться в первую очередь.

     Абсолютный  анализ чувствительности позволяет  определить численное отклонение результирующих показателей при изменении значений исходных переменных. Значения переменных, соответствующие нулевым значениям  результирующих показателей, соответствуют  рассмотренным выше показателям  предельного уровня. [2]

     Результаты  анализа чувствительности приводятся в табличной или графической  формах. Последняя является более  наглядной и должна применяться  в презентационных целях.

     Главным недостатком данного метода является предпосылка о том, что изменение  одного фактора рассматривается  изолированно, тогда как на практике все экономические факторы в  той или иной степени коррелированны. [3] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  2 Анализ инвестиционной деятельности филиала «Добрушская бумажная фабрика «Герой труда» ОАО «Белорусские обои» 

  На  основании данных отчета 4-ис «Годовой отчет о вводе в действие объектов, основных средств и использовании инвестиций в основной капитал» составим аналитические таблицы и проанализируем ситуацию в области осуществления инвестиционной деятельности бумажной фабрики. 

  Таблица 2.1 – Технологическая структура инвестиций в основной

                         капитал

   

 

  Таблица 2.2 – Воспроизводственная структура инвестиций в

                         основной капитал 

 

  Из  технологической и воспроизводственной  структуры инвестиций видно, что  в 2010 году по сравнению с 2009 годом  использовано  инвестиций в основной капитал на 470 млн.руб. больше и составили 1298 млн.руб. Так темп роста инвестиций в 2010 году составил 156,8%. Основную долю в 2010 году, также как и в 2009 году составляют инвестиции в машины, оборудование, инструмент – 98,1% или 1273 млн.руб., в то время как в базовом (2009) году эта доля составляла на 4,1% меньше – 94%.

     Это связано с постоянным физическим износом машин и оборудования. На Бумажной фабрике в главном производственном корпусе установлены и находятся в эксплуатации 4  бумагоделательные машины:

     - бумагоделательная машина № 3 для гофрирования. Установлена в 1895 году;

     - бумагоделательная машина № 4 для обойной бумаги. Установлена в 1900 году;

     - бумагоделательная машина № 5 для обойной бумаги. Установлена в 1907 году;