Экономическая и финансовая оценка инвестиционного проекта

Пояснение к расчётам:

п.20: Остаточная стоимость на начало периода = 220-АО

п.21: Средняя остаточная стоимость: сумма1-го месяца периода и последующего месяца периода , делённое на кол-во месяцев в периоде. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Расчёт  чистого дисконтированного дохода                                 Таблица 2.4.

	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	2	3	4	5
22. Инвестиции	220	310	16,02
23. Чистая прибыль	-15,25	-16,77	-27,27	24,63	25,23	20,81	19,33	20,03	20,03	19,23	20,03	20,03	247,47	259,03	270,59	270,91
24. Амортизационные отчисления	-	1,52	1,52	1,52	1,52	1,52	1,52	1,52	1,52	1,52	1,52	1,52	18,26	18,26	18,26	18,26
25. Чистый доход	-15,25	-15,25	-25,75	26,15	26,75	22,33	20,85	21,55	21,55	20,75	21,55	21,55	265,73	277,29	288,85	289,17
26. Чистый поток	-235,25	-325,25	-41,77	26,15	26,75	22,33	20,85	21,55	21,55	20,75	21,55	21,55	265,73	277,29	288,85	289,17
27. Коэффициент дисконтирования	1	1	1	1	1	1	1	1	1	1	1	1	0,88	0,77	0,67	0,59
28. ЧДД без нарастания	-235,25	-325,25	-41,77	26,15	26,75	22,33	20,85	21,55	21,55	20,75	21,55	21,55	233,84	213,51	193,53	170,61
29. ЧДД нарастающим итогом	-235,25	-560,5	-602,27	-576,12	-549,37	-527,04	-506,19	-484,64	-463,09	-442,34	-420,79	-399,24	-165,4	48,11	241,64	412,25

Пояснение к расчётам:

п.25: Чистый доход = чистая прибыль + АО 

 

 

п.26: Чистый поток = Чистый доход - инвестиции

п.28: ЧДД без нарастания = п.26*п.27

 

 

 

План  денежных поступлений и выплат                                                Таблица 2.5.

	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	2	3	4	5
1. Сальдо по операционной деятельностити, тыс. руб.
Выручка от реализации, тыс. руб.	-	-	33	132	132	132	132	132	132	132	132	132	1584	1584	1584	1584
Переменные затраты, тыс. руб.	-	-	31	62	62	62	62	62	62	62	62	62	744	744	744	744
Налог на имущество				0,6			0,8			0,9			4,3	3,9	3,5	3,1
Налог на прибыль	0	0	0	0	0	4,42	5,1	5,2	5,2	5,1	5,2	5,2	63,97	65,81	67,65	67,73
Постоянные затраты, тыс. руб. (без амортизации)	12	12	40	40	40	40	40	40	40	40	40	40	480	480	480	480
Итого:	-12	-12	-38	29,4	30	25,58	24,1	24,8	24,8	24	24,8	24,8	291,73	290,29	288,85	289,17
2. Сальдо по финансовой деятельности, тыс. руб.
Получение кредита	300
Собственные средства	40
Погашение кредита												100	100	100
Уплата % по кредиту, тыс. руб.	3,25	3,25	3,25	3,25	3,25	3,25	3,25	3,25	3,25	3,25	3,25	3,25	26	13	-	-
Итого:	336,75	-3,25	-3,25	-3,25	-3,25	-3,25	-3,25	-3,25	-3,25	-3,25	-3,25	-103,25	-126	-113	-	-

 

 

Продолжение таблицы 2.5.

 

	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	2	3	4	5
3. Сальдо инвестиционной деятельности, тыс. руб.
Приобретение оборудования, тыс. руб.	220
Итого:	-220	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Сальдо от 3-х видов деятельности	104,75	-15,25	-41,25	26,15	26,75	22,33	20,85	21,55	21,55	20,75	21,55	-78,45	165,73	177,29	288,85	289,17
Накопленное сальдо	104,75	89,5	48,25	74,4	101,15	123,48	144,33	165,88	187,43	208,18	229,73	151,28	317,01	494,3	783,15	1072,32

 

 

 

 

Расчет показателей  экономической эффективности.

 

1. Чистый  дисконтированный доход

ЧДД = ЧДД  нарастающим итогом – начальные  инвестиции =

= 3860,99 - 360 = 3500,99  тыс.д.е.

Положительное значение ЧДД говорит о том, что  данный инвестиционный  проект  эффективен, т.е. обеспечивает уровень отдачи инвестиционных вложений   заданной нормы дисконта.

2. Индекс  доходности инвестиций

ИД = ЧДД +инвестиции/инвестиции=3860,99+(360+130+68,25)/558,25=6,92

Т.к. значение индекса доходности >  1, то данный инвестиционный проект  принимается  к реализации, т.е. на каждый вложенный  рубль приходиться почти семь рублей прибыли.

3. Срок окупаемости  инвестиционного проекта

Ток = Капитальные  вложения / среднее значение чистого  дохода * 12 месяцев = 360 / (860,31  + 1231,96  + 1249,35+1249,87+1250,4)/5*12 = 33,94 месяца

Этот показатель говорит о том, что капитальные  вложения, затраченные на данный инвестиционный проект окупятся за 5,9 месяца.

4. Индекс  рентабельности инвестиций

ИРи = среднее  значение чистой прибыли / капитальные  вложения =

= (832,92+1202,08+1219,47+1219,99+1220,52)/5/360*100 = 316,39  %

Это значит, что инвестированные средства  принесут прибыль при реализации данного инвестиционного проекта.

5. Точка безубыточности

Тб = Сумма  годовых постоянных затрат/ (1-переменные затраты на единицу продукции/цена за единицу продукции) = 600/(1-130/190) = 1872 тыс.д.е.

Т.е. при реализации объема продукции на сумму в 190 тыс.д.е. предприятие получит выручку  большую затратам на изготовление этого  количества изделий.

Исходя, из всех этих показателей можно сказать, что данный инвестиционный проект финансово  реализуем.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

В условиях рыночных отношений предприятие должно стремиться если не к получению максимальной прибыли, то по крайней мере к тому объему прибыли, который позволял бы ему не только прочно удерживать свои позиции на рынке сбыта своих товаров и оказания услуг, но и обеспечивать динамичное развитие его производства в условиях конкуренции. Чем выше уровень маржинального дохода, тем быстрее возмещаются постоянные затраты и организация имеет возможность получать прибыль.  В нашем случае маржинального дохода достаточно, чтобы  полностью покрыть постоянные затраты.

Для того чтобы предприятие считалось успешным, оно должно получать прибыль. Отрицательная прибыль с 1-го по 3-ий месяц (таб.2.4)  по всей видимости, является однократным и не влияет на будущую прибыль

Отсутствие  запаса денежных средств (ДП) в 1-ом, во 2-ом и 3-ем месяцах (таб.2.4) указывать на финансовые затруднения,  т.к. объёмы выпуска продукции начинаются только с 3-го месяца.

Сальдо текущей стоимости (ЧДД), данное нарастающим итогом, показывает конкретный год, в котором отрицательное сальдо текущей стоимости (ОЧДД) перейдет в положительное сальдо чистой текущей стоимости (ПЧДД). Окупаемость инвестиций в данном проекте будет в 3-ем году и составит 48,11 тыс. руб.

По условию  задания остаток денежных средств не должен превышать 15-20% среднемесячной выручки, результат нашего расчёта составляет:

ДП=

Вывод: Необходимым  критерием принятия инвестиционного  решения на данном этапе оценки проекта является положительное сальдо накопленных реальных денег (сальдо трех потоков) в любом временном интервале, где данный участник осуществляет затраты или получает доходы. В рассматриваемом проекте это условие соблюдается. Кроме того, ни в одном временном интервале не возникает потребность в дополнительных средствах. Предварительный анализ структуры потока реальных денег показывает, что проект в целом является экономически привлекательным, поскольку обеспечивает получение доходов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Инвестирование  представляет собой один из наиболее важных аспектов

деятельности  любой динамично развивающейся  коммерческой организации.

Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность

имеет предварительный  анализ, который проводится на стадии разработки

инвестиционных  проектов и способствует принятию разумных и обоснованных

управленческих  решений.

В теоретической  главе раскрыта суть «общественной  эффективности инвестиций». Идёт описание: виды эффективности, основные принципы, объем исходной информации, которая зависит от стадии проектирования, на которой производится оценка эффективности.

 В практической главе главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных  вложений, которые предусматриваются проектом. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег. Под долгосрочными инвестициями в основные средства (капитальными вложениями)понимают затраты на создание и воспроизводство основных средств. Капитальные вложения могут осуществляются в форме капитального строительства и приобретения объектов основных средств. При анализе инвестиционных проектов исходят из определенных допущений:

Во-первых, с каждым инвестиционным проектом принято связывать денежный поток. Чаще всего анализ ведется по годам. Предполагается, что все вложения осуществляются в конце года, предшествующего первому году реализации проекта или в начале года, хотя  в принципе они могут осуществляться в течение ряда последующих лет. Приток (отток) денежных средств зависит от времени расчётного периода.