Источники финансирования инвестиционных проектов

ЧДД = 1,1

 

Таблица 5

Расчет чистого дисконтированного дохода для жилого дома, млн. руб.

Шаг расчета	Результаты	Эксплуата-ционные затраты	Капитальные вложения	Разность	Коэффициент дисконтиро-вания,Е1=15%	Дисконти-рованный доход
0	0	0	0	2,805	-2,805	1
1	1	0	0	0,715	-0,715	0,8696
2	2	0	0	1,98	-1,98	0,7561
3	3	12,7	0	0	12,7	0,6575

ЧДД = 3,43

 

Таблица 6

Вспомогательная таблица. Расчет индекса доходности

Вариант 1		Вариант 2		Вариант 3
1,4465	-1,44	1,4465	-2,02		-2,81
1,2579	-2,5565	1,2579	-3,1652		-0,6217
1,0938	-1,2250	1,0938	-0,6389		-1,4972
0,9511	Σ= - 5,22	0,9511	Σ= - 5,82	Σ=8,3505	Σ= - 4, 92
0,8271	ИД = 6,9209/5,22 = 1,3258	0,8271	ИД = 1,1892	ИД = 1,6973
0,7192		0,7192
0,6254		0,6254
Σ= 6,9209		Σ= 6,9209

 

 

Для всех проектов ЧДД>0 и ИД>1, следовательно, проекты являются эффективными (при норме дисконта, равной 15%) и может рассматриваться вопрос об их принятии.

Для дальнейшего рассмотрения вопроса о принятии инвестиционного проекта к реализации необходимо рассчитать внутреннюю норму доходности каждого проекта.

Расчет внутренней нормы доходности производится по формуле

Для этого рассчитаем ЧДД при ставке, равной 25% (табл.7- 9).

 

Таблица 7

Расчет чистого дисконтированного дохода для делового центра, млн. руб.

Шаг расчета	Результаты	Эксплуата-ционные затраты	Капитальные вложения	Разность	Коэффициент дисконтиро-вания,Е1=25%	Дисконти-рованный доход
0	0	0	1,44	-1,44	1,0000	-1,44
1	0	0	2,94	-2,94	0,8000	-2,3520
2	0	0	1,62	-1,62	0,6400	-1,0368
3	3,5	1,3	0	2,2	0,5120	1,1264
4	3,5	1,3	0	2,2	0,4096	0,9011
5	3,5	1,3	0	2,2	0,3277	0,7209
6	3,5	1,3	0	2,2	0,2621	0,5767
7	3,5	1,3	0	2,2	0,2097	0,4614
8	3,5	1,3	0	2,2	0,1678	0,3691
9	3,5	1,3	0	2,2	0,1342	0,2953

ЧДД = - 0,38

 

Таблица 8

Расчет чистого дисконтированного дохода для гостиницы, млн. руб.

Шаг расчета	Результаты	Эксплуата-ционные затраты	Капитальные вложения	Разность	Коэффициент дисконтиро-вания,Е1=25%	Дисконти-рованный доход
0	0	0	2,015	-2,015	1,0000	-2,02
1	0	0	3,64	-3,64	0,8000	-2,9120
2	0	0	0,845	-0,845	0,6400	-0,5408
3	4,3	2,1	0	2,2	0,5120	1,1264
4	4,3	2,1	0	2,2	0,4096	0,9011
5	4,3	2,1	0	2,2	0,3277	0,7209
6	4,3	2,1	0	2,2	0,2621	0,5767
7	4,3	2,1	0	2,2	0,2097	0,4614
8	4,3	2,1	0	2,2	0,1678	0,3691
9	4,3	2,1	0	2,2	0,1342	0,2953

ЧДД = -1,02

Таблица 9

Расчет чистого дисконтированного дохода для жилого дома, млн. руб.

Шаг расчета	Результаты	Эксплуата-ционные затраты	Капитальные вложения	Разность	Коэффициент дисконтиро-вания,Е1=25%	Дисконти-рованный доход
0	0	0	2,805	-2,805	1	-2,81
1	0	0	0,715	-0,715	0,8	-0,5720
2	0	0	1,98	-1,98	0,64	-1,2672
3	12,7	0	0	12,7	0,512	6,5024

ЧДД = 1,86

 

Таблица 10

Данные для расчета ВНД

Вариант 1		Вариант 2		Вариант 3
Е = 15%	Е = 25%	Е = 15%	Е = 25%	Е = 15%	Е = 25%
1,7	- 0,38	1,1	-1,02	3,43	1,86
ВНД = 1,7 / (1,7 + 0,38) *(0,25-0,15) = 0,0817 (8,17%)		ВНД = 1,1/(1,1+1,02) * (0,25-0,15) = 0,0519 (5,19%)		ВНД = 3,43 / (3,43-1,86) * (0,25-0,15) = 0,2185 (21,85%)

 

Таблица 11

Расчет срока окупаемости для делового центра

Годы	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Дисконтированный доход нарастающим итогом	-1,625	-3,9965	-5,2215	-3,7749	-2,5171	-1,4233	-0,4722	+0,3549	+1,0741	+1,6995

 

Рис.1. График срока окупаемости

Как видно из графика, срок окупаемости первого проекта составляет 7,5 лет.

 

Таблица 12

Расчет срока окупаемости для гостиницы

Годы	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Дисконтированный доход нарастающим итогом	-2,015	-5,1802	-5,8192	-4,3726	-3,1148	-2,021	-1,0699	-0,2428	+0,4764	+1,1018

 

 

Рис.2. График срока окупаемости

Как видно из графика, срок окупаемости второго проекта составляет 8,3 лет.

Срок окупаемости для жилого дома определен проектным заданием (продажа без эксплуатации) Ток ≈ 3 – 3,5 лет

инвестиция проект экономический эффективность

Таблица 13

Сравнительный анализ вариантов проектов

Наименование объекта	ЧДД, млн. руб.	ИД	ВНД, %	Срок окупаемости, лет
1	2	3	4	5
Деловой центр	1,7	1,3258	8,17	7,5
Гостиница	1,1	1,1892	5,19	8,3
Жилой дом	3,43	1,6973	21,85	3,5

 

Анализ экономической эффективности вариантов проектов показал, что наиболее рентабельным является проект реконструкции здания под жилой дом. В этом проекте наибольшее значение ЧДД и высокое значение ИД.

 

 

Заключение

 

По итогам выполненной работы можно сделать следующие выводы.

Инвестиционный проект − комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.п., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (работ, услуг) с целью получения экономической выгоды.

В качестве методов финансирования инвестиционных проектов могут рассматриваться:

• внутренние источники;
• финансирование через механизмы рынка капитала;
• кредитное финансирование;
• финансовый лизинг;
• форфейтирование;
• бюджетное финансирование;
• смешанное финансирование (на основе различных комбинаций этих способов);