Инвестирование

-изолированные

-связанные

-влияющие  на внешние факторы

Отечественные и иностранные инвесторы.

Частные инвестиции-вложение капитала физических и юридических негосударственной формы собственности.

К государственным  вложениям относятся средства бюджета  разных уровней и государственных  внебюджетных фондов.

По региональным источникам привлечения капитала выделяют:

-иностранные  инвестиции- вложение капитала нерезидентами в объекты и финансовые инструменты другого государства

-отечественные- вложение капитала резидентами данной страны

 

 

 

Инвесторами могут быть физические и юридические  лица, так же государственные органы, органы местного самоупраления, иностранные сбъекты предпринимательской деятельности.

Зак4азчик  инвестиционного проекта- собственно инвестор, а так же уполномоченные ими физические и юридические лица.

Подрядчики  – физические и юридические лица, выполняющие работу по договору подряда  или государственному контракту, заключенному в соответствии с ГКРФ.

Подрядчики  обязаны иметь лицензию на осуществление  тех видов деятельности, которые подлежат лицензированиб в соответствии с ФЗ.

Пользователи  объектов капитальных вложений могут  выступать как инвесторы. Ими  могут быть так же любые физические и юридические лица, в том числе  иностранные, а так государственные  органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные  объединения и другие организации.

Субъекту  инвестиционной деятельности законом  разрешено совмещение двух или более  субъектов, если иное не установлено  договором или государственным  контрактом, заключенном между ними

Все инвесторы  имеют равные права на осуществление  инвестиционной деятельности. Самостоятельное  установление объёмов финансирования. Вместе с тем инвесторы несут  ответственностьза нарушение законодательства РФ и обязаны возместить убытки в случае прекращения инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.

Обязанность государства в регулировании  инвестиционной деятельности:

-обеспечение  равных прав

-гласности  при обсуждении инвестиционных  проектов

-право обжаловать  в суд решения и действия  органов государственной власти  и их должностных лиц

- защита  капитальных вложений

 

Классификация инвестиционных проектов.

С позиции  управленческого персонала инвестиционной компании все инвестиционные проекты  могут быть классифицированы в соответствии с семью причинами инвестирования:

1.Инвестиции  повышения эффективности производства

2. ивестиции в расширение действующего производства

3. Инвестиции  в создание производственных  мощностей для новых сфер бизнеса

4. инвестиции  связанные с выходом на новые  рынки сбыта

5. ивестиции в исследование и разработку новых технологий

6. ивестиции социального предназначения

7. инвестиции осуществляемые в соответствии с требованиями закона

Источники финансирования инвестиционного проекта

Финансирование  проекта должно обеспечить решение  двух основных задач:

-обеспечение  динамики инвестиций, которая позволила  бы выполнять проект в соответствии  с временными и финансовыми  ограничениями

-снижение  затрат финансовых средств и  риска проекта за счёт структуры  инвестиций и максимальных налоговых  льгот.

Финансирование  проекта осуществляется в 4 этапа:

-предварительное  изучение жизнеспособности проекта

-разработка  плана реализации проекта

-организация  финансирования

-контроль за выполнением плана и условий финансирования

Согласно  действующему законгодательству инвестиционная деятельность на территории РФ может финансироваться за счёт:

-собственных  финансовых ресурсов и внутрихозяйственных  резервов (прибыль, амортизационные  отчисления, денежные накопления, сбережения  граждан и юридических лиц,  стредства, выплачиваемые органами страхования

-заёмных  финансовых средств инвестора  (банковские, бюджетные кредиты,  облигационные займы и другие  средства)

-привлечённые  финансовые средства инвесторов (продажа акций )

-денежные  средства объединений, предприятий,  централизуемых в установленном  порядке

-инвестиционные  ассигнования из государственного  и местного бюджета

-иностранные  инвестиции

 

Данная форма  финансирования пока не получила должного распространения в стране. Он применяется  должным образом в рамках реализации закона о разделе продукции.

Создан федеральный  центр проектного финансирования. Его  основной задачей является работа по подготовке и реализации проектов, предусмотренных в соглашении между  Россией и международными организациями, а так же финансируемых из других внешних источников. В последние  годы в России стали распространяться такие формы инвестиционных проектов, которые зарекомендовали себя в  мировой практике как довольно эффективные  для предприятия и в целом  для развёртывания инвестиционного  процесса. К ним можно отнести:

-лизинг (финансовая  аренда)-в кризисные годы во многом способствовали в европейских странах обновлению основного капитала. ФЗ «о лизинге» определяет лизинг как вид инвестиционной деятельности о приобретении имущества и передаче его на основе договора физическим и юридическим лицам за определённую плату. На обусловленный срок и на оговоренные в договоре условия, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

В соответствии с законом лизинг относится к  прямым инвестициям. Лизингополучатель должен возместить лизингодателю инвестиционные затраты и выплатить вознаграждение.

-инвестиционный  налоговый кредит-с введения 1 части налогового кодекса РФ, предприятия могут использовать инвестиционный налоговый кредит. Последний предоставляется на условиях платности, возвратности и срочности. Проценты за пользование подобным кредитом устанавливаются в диапазоне 50-75% от ставки рефинансирования ЦБРФ

 

Задача осложняется  если речь идёт об инвестициях связанных  с расширением основной деятельности, поскольку необходимо учесть ряд  факторов:

-возможность  изменения положения фирмы на  рынке товаров

-доступность  дополнительных объёмов материальных, трудовых  и финансовых ресурсов

-возможность  освоения новыцх рынков

Важным вопросом является рост о размере инвестиций. Так уровень ответственности, связанный  с принятием проектов стоимостью 1 млн руб. и 100 млн.руб различны.

Принятие  решений инвестиционного характера, как и любой другой вид упрвленческой деятельности основывается на использовании различных формализованных и неормализованных методов. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами. И прежде всего с тем насколько менеджер знаком с имеющимися интсрументами в том или ином конкретном случае.

В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных  и не формализованных методов. Расчёты, с помощью которых могут приниматься решения в области инвестиционной политики. Универсального метода,пригодного для всех случаев не существует.

Следует помнить, что управление в большей степени  является искусством, чем наукой.

Тем не менее имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже условные помогают принимать окончательные решения.

В основе лежат оценка и  справнение объёма предполагаемых инвестиций и будующих денежных поступлений

 

 

 

 

.

 

Если проект предполагает не разовую инвестицию а последовательное инветсирование в течении m лет, то формула для расчёта NPV:

 

i-Прогнозируемый уровень инфляции

Необходимо  отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятие рассматриваемого проекта.

 

Это очень  важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных, и позволяющее  использовать его в качестве основного  при анализе оптимальности инвестиционного  портфеля .

Метод внутренней ставки дохода (норма рентабельности).

По форме  рентабельности инвестиций IRR понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равна нулю.

Смысл этого показателя  при анализе эффективности планирования инвестиции заключается в следующем:

IRR-показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, который ассоциируется в данных проектах. Если проект финансируется за счёт коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

На практике  любое предприятие финансирует  свою деятельность с  различных источников.

Показатель, характеризующий относительный  уровень….. Этот показатель отражает сложившийся  на предприятии минимум затрат на вложенные в его деятельность капитал.

Именно с  ним сравнивается показатель IRR.

 

Вывод: практическое применение данного метода осложнено если в распоряжении аналитика нет специального финансового калькулятора. Для решения этой проблемы используются специальные таблицы.

Методика  применения таблиц:

1. С помощью  таблиц выбирются два значения коээфициенты дисконтирования, при этом р1<р2, таким образом чтобы в интервале от р1 до р2 функция NP= функция от кооффициента дисконта меняла своё значение с + на –

2. Далее используются  значения табулированного коэффициента  дисконтирования, при которых  NPV меняет своё значение с + на -, точость вычисления обратно пропорциональна длине интервала р1-р2. Наилучшая апроксимация с использование табулированных значений достигается в случаях когда длина интервала минимальна и равна 1%.

Путём вузаимозаменяехмы значений р1 и р1 когда функция меняет значения с – на + выписываются аналогичные ситуации.

3. метод периода  окупаемости. Этот метод один  из самых простых и широкораспространённых в мировой учётно-аналитической практике. Не предполагает временной упорядоченности денежных отступлений.

Алгоритм  расчёта срока окупаемости (РР) зависит  от равномерности распределения. ….то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину дохода, обусловленного им. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости  рассчитывается прямым подсчётом числа  лет, в течении которых будет погашена доходом.

Специалисты при расчёте РР всё же рекомендуют  учитывать временной аспект. В  этом случае в расчёт принимаются  денежные потоки дисконтированные по показателю «цена авансированного капитала». Очевидно при этом срок окупаемости увеличивается. Вместе с тем имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в анализе:

-не учитывает  влияние законов последних периодов

- поскольку  метод  основан на не дисконтированном проценте, то он учитывает изменения, связанные с инфляцией  и другими факторами.

Существует  ряд ситуаций при которых применение метода расчёта срока окупаемости затрат может быт целесообразным.

Метод расчёта  коэффициента эффективности инвестиций.

Алгоритм  расчёта исключительно прост, поэтому  он широко применяется на практике.