Инвестиционный портфель и риски

Содержание: 

Введение………………………………………………………….………………..3

1. Понятие  и сущность инвестиционного портфеля…………….…………….4

1.1. Понятие  и классификация инвестиционных  портфелей……………….…4

1.2. Управление  инвестиционным портфелем…………………………………7

2. Инвестиционный  портфель и инвестиционные риски………………..…….9

2.1.Понятие  и классификация инвестиционного  риска………………………..9

2.2.Доходность  и риск инвестиционного портфеля……………….………..…11

Заключение…………………………………………………………….………...14

Библиографический список………………………………………….………….15 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

     Проблемы  формирования портфеля ценных бумаг  и его оценки занимают одно из ведущих  мест в современной экономической  теории и практике, что обусловлено  их актуальностью в условиях развитого  рынка.

     В условиях развитой рыночной экономики важной составляющей является необходимость определения достаточности степени инвестиционной привлекательности для осуществления инвестиций в определенное предприятие, то есть оценки граничной цены акций, при которой инвестиция в данное предприятие является оправданной. Руководствуясь целью создания эффективного инвестиционного портфеля, основное внимание следует сосредоточить на поиске путей оптимизации структуры портфеля ценных бумаг и выборе стратегии его формирования в зависимости от существующих рисков, что требует исследования сущности инвестиционного процесса и инвестиционных рисков. Актуальность темы определила цель и задачи настоящей работы.

     Цель  данной работы – рассмотреть инвестиционный портфель и инвестиционные риски.

     Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

     - рассмотреть понятие инвестиционного  портфеля, его классификацию,

     - проанализировать управление и инвестиционным портфелем,

     - дать характеристику инвестиционным  рискам и классифицировать их,

     - рассмотреть доходность и риск инвестиционного портфеля.

     Объектом  данной работы являются инвестиции как важная составная часть современной экономики, а предметом – инвестиционный портфель и инвестиционные риски.

     Поставленные  в работе задачи решались с помощью  анализа анализ научной литературы, учебников и пособий по исследуемой проблеме.

     Исходя  из поставленных целей и задач, структура  работы состоит из введения, двух разделов, заключения, библиографического списка.

1. Понятие  и сущность инвестиционного портфеля

1. Понятие  классификация 

     Инвестиционный  портфель представляет собой совокупность различных по своим характеристикам ценных бумаг, принадлежащих одному инвестору и управляемых как единый и самостоятельный инвестиционный объект. Цель формирования портфеля ценных бумаг - сохранить и приумножить капитал.

     Сущность  портфельного инвестирования заключается  в распределении инвестиционных ресурсов между различными группами финансовых активов для достижения требуемых параметров. В зависимости  от целей и задач, поставленных при  формировании портфеля, инвестор должен целенаправленно определить оптимальное соотношение между различными типами ценных бумаг, включаемых в портфель.¹

     Для составления инвестиционного портфеля необходимо:

     - формулирование основной цели и определение приоритетов (максимизация доходности, минимизация риска, сохранение и прирост капитала и так далее);

     - отбор инвестиционно-привлекательных ценных бумаг, обеспечивающих требуемый уровень доходности и риска;

     - поиск адекватного соотношения видов и типов ценных бумаг в портфеле для достижения поставленных целей;

     - мониторинг инвестиционного портфеля по мере изменения основных его параметров. ²

     Принципы  формирования инвестиционного портфеля: обеспечение безопасности (страхование  от всевозможных рисков и стабильность в получении дохода); достижение приемлемой для инвестора доходности;  обеспечение ликвидности; достижение оптимального соотношения между доходностью и риском, в том числе путем диверсификации портфеля.

     Инвестиционные  портфели бывают различных видов. Критерием  классификации может служить источник дохода и степень риска.³

     В зависимости от источника доходов  портфели подразделяются на портфели роста и портфели дохода. Портфели роста формируются из ценных бумаг, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля - рост стоимости портфеля. Портфели роста подразделяются на:

     - портфель высокого роста. Нацелен на максимум прироста капитала, туда входят ценные.бумаги.быстрорастущих компаний.Инвестиции являются достаточно рискованными, но могут приносить самый высокий доход;

     - портфель умеренного роста является  наименее рискованным. Он состоит  в основном из ценных бумаг  хорошо известных компаний, характеризующихся  хотя и невысокими, но устойчивыми  темпами роста курсовой стоимости.  Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени и нацелен на сохранение капитала;

     - портфель среднего роста - сочетание  инвестиционных свойств портфелей  умеренного и высокого роста.  При этом гарантируется средний  прирост капитала и умеренная  степень риска. Является наиболее распространенной моделью портфеля.

     Портфель  дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода - процентов по облигациям и дивидендов по акциям. В него должны включаться акции с умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигации и другие ценные бумаги, обеспечивающие высокие текущие выплаты. Цель создания этого портфеля - получение определенного уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска. Поэтому объектами портфельного инвестирования в таком случае являются высоконадежные финансовые активы. ⁴

     Портфель  постоянного дохода - это портфель, который состоит из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний  доход при минимальном уровне риска;

     - портфель высокого дохода включает  высокодоходные ценные бумаги, приносящие высокий доход при среднем уровне риска.

     Комбинированный портфель формируется для избежания  возможных потерь на фондовом рынке, как от падения курсовой стоимости, так и низких дивидендных и  процентных выплат. Одна часть финансовых активов приносит владельцу увеличение его капитала в связи с ростом курсовой стоимости, а другая - благодаря получению дивидендов и процентов. Падение прироста капитала из-за уменьшения одной части может компенсироваться возрастанием другой.⁵

     Если  рассматривать типы инвестиционных портфелей в зависимости от степени риска, приемлемого для инвестора, то надо учитывать тип инвестора.

     При формировании инвестиционной политики определенное значение имеют индивидуальные склонности человека к риску. Одни предпочитают действовать осторожно, не претендуя на большой доход. Другие же могут идти на очень большой риск ради получения высокого дохода. Как правило, инвесторов подразделяют на консервативных, умеренно-агрессивных и агрессивных.

     Консервативный  тип инвестора характеризуется склонностью к минимизации риска, к надежности вложений.

     Умеренно-агрессивному типу инвестора присущи такие  черты, как склонность к риску, но не очень высокому, предпочтение высокой  доходности вложений, но с определенным уровнем защищенности.

     Агрессивный инвестор готов идти на риск ради получения  высокой доходности.⁶ 

1.2 Управление  портфелем. 

     Для того чтобы инвестиционный портфель приносил необходимую доходность, им надо управлять. Под управлением  инвестиционным портфелем понимается совокупность методов, которые обеспечивают  сохранение первоначально вложенных средств,  достижение максимального возможного уровня доходности, снижение уровня риска.

     Обычно  выделяют два способа управления: активное и пассивное управление.

     Активное  управление - это такое управление, которое связано с постоянным отслеживанием рынка ценных бумаг, приобретением наиболее эффективных ценных бумаг и максимально быстрым избавлением от низкодоходных ценных бумаг. Такой вид предполагает довольно быстрое изменение состава инвестиционного портфеля. При этом широко используется мониторинг, который помогает быстро реагировать на краткосрочные изменения на рынке ценных бумаг и выявлять привлекательные ценные бумаги для инвестирования. Мониторинг активного управления предполагает: отбор ценных бумаг (покупка высокодоходных и продажа низкодоходных ценных бумаг);  определение доходности и риска нового портфеля с учетом ротации ценных бумаг; сравнение эффективности ранее сформированного и формируемого портфелей; реструктуризация портфеля, обновление его состава. ⁷

     Активный  мониторинг - это непрерывный процесс  наблюдения за курсами акций, анализ текущей ситуации и прогнозирование  будущих котировок.

     Активное  управление характерно для опытных  инвесторов, инвестиционных менеджеров высокой квалификации; оно требует хорошего знания рынка ценных бумаг, умение быстро ориентироваться при изменениях конъюнктуры рынка.

     Пассивное управление - это такое управление инвестиционным портфелем, которое  приводит к формированию диверсифицированного портфеля и сохранению его в течение продолжительного времени.

     Мониторинг  пассивного управления предполагает: определение минимального уровня доходности; отбор ценных бумаг и формирование хорошо диверсифицированного портфеля; формирование оптимального портфеля; обновление портфеля при снижении его доходности ниже минимального уровня.

     Как уже подчеркивалось, основная цель, которую преследуют инвесторы, заключается  в сохранении и приросте вложенных  инвестиционных средств при допустимом риске.

     Прямая  зависимость доходности ценных бумаг от риска позволяет использовать различные математические и статистические методы для повышения эффективности вложенного капитала.

     Риск  инвестиций можно снизить путем  диверсификации, то есть путем распределения  вложений между различными активами фондового рынка.⁸

     Таким образом, инвестиционным портфелем именуется совокупность различных по своим характеристикам ценных бумаг, принадлежащих одному инвестору и управляемых как единый и самостоятельный инвестиционный объект. Портфели в зависимости от источника доходов бывают портфели роста и портфели дохода.

     Смысл управления инвестиционным портфелем  в улучшении условий инвестирования, придавая совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации. 
 
 

2. Инвестиционный  портфель и инвестиционные риски

2.1.Понятие  и классификация инвестиционного  риска 

     Инвестиционный  риск - это риск обесценивания капиталовложений из-за действий государственных органов власти и управления.

     Цель  управления инвестиционным портфелем, как уже говорилось выше, состоит в увеличении его рыночной стоимости. Важным критерием отбора акций портфеля является уровень доходности акций. Но высокая ожидаемая доходность связана с высоким риском его неполучения или риском потери вложенного капитала.