Инвестиционные риски

3) Лимитирование. Лимитирование - это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита. Лимитирование является важным средством снижения степени риска и применяется организациями при формировании инвестиционных портфелей с различными инвестиционными стратегиями, например, для установления лимитов по включению в инвестиционный портфель инвестиционных ценностей одной рисковой группы.

4) Страхование. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов для того, чтобы минимизировать риск, т.е. он готов заплатить определенную сумму (очевидно меньшую ожидаемого дохода) за снижение степени риска до нуля. Страхование рисков является одним из наиболее распространенных способов снижения его степени. Страхование - это особые экономические отношения. Для них обязательно наличие двух сторон: страховщика и страхователя. Страховщик создает за счет платежей различных страхователей единый денежный фонд (страховой или резервный фонд). Для страхования характерны целевое назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь (предоставление помощи) в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений, так как заранее неизвестно, когда наступит соответствующее событие, какова будет его сила и кого из страхователей оно затронет; возвратность средств, так как данные средства предназначены для выплаты возмещения потерь по всем страхователям (а не для каждого в отдельности). В процессе страхования происходит перераспределение средств между участниками создания страховом фонда, то есть возмещение ущерба одному или нескольким страхователям осуществляется путем распределения потерь на всех. Число страхователей, внесших платежи в течение того или иного периода, больше числа получающих возмещение.

5) Хеджирование. Хеджирование используется в инвестиционной практике для страхования инвестиционных рисков. В общем смысле это страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые инвестиционные ценности с отдаленным сроком погашения.

Хеджирование  состоит в нейтрализации неблагоприятных  колебаний конъюнктуры рынка  для инвестора (производителя) или  потребителя того или иного актива. Цель хеджирования заключается в  переносе риска изменения цены с  одного лица на другое. Первое лицо именуется  хеджером, второе – спекулянтом. Хеджирование способно оградить хеджера от потерь, но в то же время лишает его возможности воспользоваться благоприятными развитиями конъюнктуры. Потенциально более высокую прибыль можно получить, только взяв на себя большую долю риска.

Хеджирование  осуществляется с помощью заключения срочных кнтрактов: форвардных, фьючерсных и опционных.

Минимизация рисков необходима для увеличения прибыли  организации от инвестиционной деятельности. В рамках инвестиционной стратегии  может быть разработана концепция  борьбы с рисками, в соответствии с которой определяются основные направления анализа инвестиционных рисков организации и методы минимизации  рисков.

Заключение

В работе исследованы теоретические  и прикладные аспекты финансового  управления инвестиционными рисками  с использованием ценных бумаг.

Практическая значимость работы состоит в том, что применение рассмотренных моделей поможет  лучше управлять собственными и  клиентскими рисками, снизить возможности  потерь и получить дополнительную прибыль  в деятельности российских банков.

В соответствии с целями и задачами исследования были рассмотрены  следующие группы проблем: в первой главе одна из проблем была связана с анализом теоретических аспектов управления инвестиционными рисками. Для изучения предпосылок финансового управления рисками в качестве исходной базы было принято положение о том, что возникновение моделей по снижению инвестиционных рисков было определено новыми потребностями финансовых рынков, возникшими в последние десятилетия. Появление «новых финансовых продуктов и услуг» помогло рынкам сохранить стабильность и управляемость.

Важнейшими причинами, из-за которых стали активнее использовать методы по управлению инвестиционными  рисками: усиление неравномерности  экономического развития и международная  интеграция, периодические финансовые кризисы в различных странах, концентрация рисков у банковских заемщиков, глобализацией рисков хозяйственной  деятельности на формирующихся рынках («emerging markets»), развитие внебалансовых операций банков, усложнение финансовых потребностей их клиентов.

Выделим основные моменты  по оценке инвестиционных рисков, на которые  нужно обратить внимание во второй главе работы. Ожидаемая доходность служит мерой потенциального вознаграждения, связанного с портфелем. Стандартное отклонение рассматривается как мера риска портфеля. Ожидаемая доходность портфеля является средневзвешенной ожидаемой доходностью ценных бумаг, входящих в портфель. В качестве весов служат относительные пропорции ценных бумаг, входящих в портфель. Ковариация и корреляция измеряют степень согласованности изменений значений двух случайных переменных.

Одной из распространенных моделей по оценке рисков является VaR модель. VaR – величина максимально возможных потерь, такая, что потери в стоимости данного портфеля инвестора за определенный период времени с заданной вероятностью не превысят этой величины. Таким образом, VaR дает вероятностную оценку потенциальных убытков по портфелю в течение определенного периода при экспертно заданном доверительном уровне.

Во второй части главы мы рассмотрели  основные аспекты хеджирования как  страхования рисков. Рассмотрели как производятся расчеты по инвестициям в производные инструменты. Производные инструменты, как основной инструмент по снижению рисков, пользуется большой популярностью на мировых рынках.

Резюмируя все вышесказанное, можно сказать, что, в принципе, все приведенные модели по управлению инвестиционными рисками являются классикой инвестиционного анализа. На самом деле, в мире используется многочисленное количество моделей по оценке рисков. Каждая модель имеет свои недостатки и преимущества, которые устраняются или дополняются.

Cписок использованной литературы

1. Берзон Н.И. Фондовый рынок. – Вита Пресс. -2009. – С. 125–131.
2. Буренин А. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов М.: 1 Федеративная Книготорговая компания. -2008. – С. 352.
3. _{Волкова В. Выбор акций для портфельного инвестирования. // Финансовый бизнес. –2009. – №2. – с. 47–48.}
4. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. – М.: Дело,2011.-108 с.
5. Демшин В. Оценка стоимости: доходный подход и безрисковая норма доходности. // Рынок ценных бумаг. –2010. – №12. – С. 35–39.
6. Егорова Е.Е Системный подход оценки риска. // Управление риском. –2002. – №2. – С. 12–13.
7. Кох И.А. Аналитические модели рынка ценных бумаг. – Казань: КФЭИ. -2010. – С. 48–68.
8. Капитаненко В.В. Инвестиции и хеджирование. – Москва.: -2001. – С. 157–168.
9. _{Константинов А. Портфельное инвестирование на российском рынке акций. // Финансист, 2010, №8, с. 28–31.}
10. Кузнецов В.Е. Измерение финансовых рисков. // Банковские технологии. –2010. – №7. – С. 76–78.
11. Кремер Т.В. Теория вероятности. Инфра-М. -1999. – С. 201–214.
12. Меньшиков И.С. Финансовый анализ ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика. –2008. – С. 101–107.
13. Некрасова И.В., Алешин В.А., Зотова А.И. Инвестиции: учебное пособие– Ростов н/Д: Феникс, 2009 – с.193,  232-233
14. Рэдхед К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. – М.: ИНФРА-М. –2010. – С. 162–169.
15. _{Ральф Винс. Математика управления капиталом. Методы анализа рисков для трейдеров и портфельных менеджеров/ Пер. с англ.: – М.: Издательский дом «АЛЬПИНА», 2010. – 401 с.}
16. Рынок ценных бумаг / под ред. Галанова В.А., Басова А.И. – М.: Финансы и статистика. -2009. – с 352.
17. _{Рукин А. Портфельные инвестиции. Финансово – математические методы. // Рынок ценных бумаг, 2009, №18, с. 45–47.}
18. Староверова, Г.С. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Г.С.Староверова, А.Ю.Медведев, И.В.Сорокина. - 3-е изд., стер. – М.:КНОРУС, 2010. – 312 с.
19. Сурков Г. Границы применимости методологии VaR для оценки рыночных рисков. // Финансист. –2010. – №9. – С. 63–71.
20. Фаррахов И.Т. Расчет лимитов межбанковского кредитования. // Оперативное управление и стратегический менеджмент в коммерческом банке. –2011. – №4. – С. 98–104.
21. Шарп У., Александр Г., Бэйли Дж. Инвестиции. – ИНФРА-М. -2009. С. 185–214.