Инвестиционная политика

     Разработка  основных направлений инвестирования сопряжена с проведением одновременной  работы по определению источников их финансирования. Прогнозирование потребности  в общем объеме инвестиционных ресурсов производится на основе сопоставления объемов, предусмотренных при формировании основных направлений инвестиционной деятельности, и долей, приходящихся на инвестиционные активы при распределении эффективного потенциала банков между различными группами активов, с учетом предстоящих потоков денежных средств в виде платежей и поступлений, оценки возможностей привлечений средств на финансовом рынке в рамках обшей финансовой стратегии банка.

     Важным  элементом инвестиционной политики является анализ структуры пассивов, выбор оптимального соотношения между собственным капиталом банка и его долговыми обязательствами, определение структуры долговых обязательств по срокам погашения, рискам изменения стоимости, прогнозирование альтернативных форм мобилизации инвестиционных ресурсов. Такая стратегия формирования инвестиционных ресурсов дает возможность сопоставить структурные показатели источников финансирования инвестиций с характеристикой рассматриваемых объектов инвестирования, сгруппированных по срокам, ликвидности и перспективам увеличения.

     Принятие  инвестиционных решений банка должно быть ориентировано на достижение оптимального соотношения между объемом и  структурой вложений и их ресурсным  обеспечением с позиций максимальной доходности и минимального риска, что  является целевой функцией инвестиционной политики банка. Это предполагает прогнозирование направлений инвестирования в предстоящем периоде на основе прогнозируемых изменений объема и структуры инвестиционных вложений и источников их финансирования.

     Наиболее  надежным и устойчивым источником финансирования инвестиций являются собственные средства (капитал) коммерческого банка. Собственные средства банка вследствие существенной специфики банковского дела по сравнению с другими сферами коммерческой деятельности занимают небольшую долю в общем объеме банковских ресурсов.

     В качестве источников финансирования инвестиций могут использоваться и ресурсы, формируемые за счет привлечения  займов. К ним относят кредиты  Центрального банка, межбанковские  ссуды, средства, полученные в результате эмиссии долговых обязательств (облигаций, векселей). Заемные источники используются для финансирования инвестиций банками, проводящими активную политику. Для расширения возможностей финансирования инвестиционных активов, поддержания ликвидности они часто прибегают к обширным займам денежных средств на финансовом рынке. При этом важнейшим условием использования заемных средств является сопоставление издержек их привлечения с предполагаемыми доходами от инвестиционной деятельности.

     Чем больше доля стабильной и дешевой части банковских ресурсов, тем при прочих равных условиях выше прибыльность и устойчивость коммерческого банка. Любые сдвиги в структуре активов и пассивов воздействуют на доходность и степень риска банковских операций.

     Разработка  инвестиционной политики предполагает не только выбор направлений инвестирования, но и учет ряда ограничений, связанных с необходимостью обеспечения сбалансированности инвестиционных вложений коммерческого банка. Цели и ограничения устанавливаются законодательными и нормативными актами органов денежно-кредитного регулирования, а также органами управления банков.

     Центральный банк Российской Федерации регламентирует инвестиционную деятельность коммерческих банков, определяя приоритетные объекты  инвестирования и ограничивая риски путем установления ряда экономических нормативов (использования ресурсов банка для приобретения акций, выдачи кредитов, резервирования под обесценение ценных бумаг, не возврат ссуд), дифференцированных оценок риска по вложениям в различные виды активов.

     Вместе  с тем, поскольку общая цель инвестирования заключается в получении дохода, важно обеспечить не только сохранность  основной суммы инвестиций, но определенный стабильный доход в виде текущих  денежных выплат или приращения рыночной стоимости активов. Поэтому наряду с выявлением степени риска утраты капитала следует определить границы приемлемого риска доходов от инвестиционных вложений.

     Взаимосвязь инвестиционных вложений и источников их финансирования обусловливает зависимость  доходов от инвестирования и издержек мобилизации инвестиционного капитала. Поэтому границей допустимого риска выступает средневзвешенная стоимость привлечения инвестиционных ресурсов. Установив в процессе разработки основных направлений инвестирования предпочтительные формы дохода, инвестор определяет долю каждой формы в совокупном доходе от инвестиционных вложений.

     Как отмечалось, управление инвестиционной деятельностью предусматривает  анализ структуры активов для  приведения их в соответствие со структурой инвестиционных ресурсов и обеспечения необходимого уровня ликвидности. Ликвидность инвестиционных активов должна быть сопряжена с характером пассивов, являющихся источником их финансирования.

     По  степени ликвидности в составе  инвестиционных вложений можно выделить: наиболее ликвидные активы, ликвидные активы и малоликвидные активы. При выявлении изменений ликвидности различных групп инвестиционных активов, нарушении установленных требований ликвидности и возрастании риска необходимо пересмотреть состав инвестиционных вложений портфеля и предпринять их реструктуризацию.

      2 Анализ, оценка и мониторинг инвестиционной деятельности на примере коммерческого банка ОАО «Альфа-банк». 

     Анализ, оценка и мониторинг инвестиционной политики. Анализ и оценку разработанной  инвестиционной политики осуществляют по следующим критериям: соответствие инвестиционной политики общей экономической политике банка по целям, направлениям и срокам реализации; внутренняя и внешняя сбалансированность инвестиционной политики; степень реализации инвестиционной политики;  эффективность инвестиционной политики.

     Изменение условий осуществления инвестиционной деятельности требует проведения постоянного  мониторинга для успешного осуществления  разработанной инвестиционной политики. Инвестиционная программа на момент составления не может охватить весь комплекс изменений внешних и внутренних факторов в перспективе. Поэтому гибкость и динамичность инвестиционной программы может быть достигнута путем текущей корректировки управления инвестициями, что предполагает объективную оценку эффективности отдельных вложений в краткосрочном периоде, определение возможностей выхода из инвестиционных проектов, реинвестирования капитала при наступлении неблагоприятной ситуации.

     Выводы:

     1. Необходимость активизации участия  банков в инвестиционном процессе определяется взаимообусловленностью эффективного развития банковской системы и экономики в целом. В наиболее общем виде основные направления участия банков в инвестиционном процессе включают мобилизацию банками средств на инвестиционные цели, предоставление кредитов инвестиционного характера, вложения средств в ценные бумаги, паи, долевые участия.

     2. Инвестиционная деятельность банка  имеет двойственную природу. С  позиций экономического субъекта (банка) она рассматривается как  деятельность по вложению ресурсов банка на срок в создание или приобретение реальных активов и покупку финансовых активов с целью извлечения прямых и косвенных доходов, осуществляемую по инициативе банка. В макроэкономическом аспекте, связанном с реализацией роли банков как финансовых посредников, инвестиционная деятельность банков понимается как деятельность, направленная на удовлетворение инвестиционных потребностей экономики.

     3. Классификация форм инвестиционной  деятельности коммерческих банков  может осуществляться по ряду критериев, в частности, по объекту вложений, цели инвестирования, назначению вложений, источникам средств для инвестирования, срокам, рискам и т.д. Специфика банковской деятельности определяет некоторые особенности банковских инвестиций. Для банков как финансово-кредитных институтов более характерными являются не реальные, а финансовые инвестиции. Финансовые инвестиции банков включают вложения в ценные бумаги, срочные депозиты в других банках, инвестиционные кредиты, паи и долевое участие.

     4. Основной характеристикой форм и видов банковских инвестиций является их оценка с позиций так называемого магического треугольника доходность - риск - ликвидность, который отражает противоречивость этих инвестиционных качеств и означает, что в принципе нет инвестиционных ценностей, отвечающих одновременно всем составляющим критериям.

     5. Инвестиционная политика коммерческих  банков связана с формированием  системы целевых ориентиров инвестиционной  деятельности и выбором наиболее эффективных способов их достижения.  

     2.1 Общая характеристика ОАО «Альфа-банк».

      Альфа-Банк основан в 1990 году. Альфа-Банк является универсальным банком, осуществляющим все основные виды банковских операций, представленных на рынке финансовых услуг, включая обслуживание частных и корпоративных клиентов, инвестиционный банковский бизнес, торговое финансирование и управление активами.

     Альфа-Банк является одним из крупнейших банков России по величине активов и собственного капитала. По данным аудированной финансовой отчетности (МСФО) за 2008 год, активы группы «Альфа-Банк», куда входят ОАО «Альфа-Банк», дочерние банки и финансовые компании, составили 15,2 млрд. долларов США, совокупный капитал — 1,3 млрд. долларов США, кредитный портфель за вычетом резервов — 9,5 млрд. долларов США. Чистая прибыль по итогам за 2008 года составила 190,3 млн. долларов США (по итогам 2009 года — 180,6 млн.).

     В Альфа-Банке обслуживается более 45 тыс. корпоративных клиентов и  более 2,4 млн. физических лиц. Кредитование — один из наиболее важных продуктов, предлагаемых Банком корпоративным клиентам. Кредитная деятельность Альфа-Банка включает торговое кредитование, кредитование оборотного капитала и капитальных вложений, торговое и проектное финансирование. Среди клиентов Банка есть крупные предприятия, при этом основные заемщики — предприятия среднего бизнеса. Альфа-Банк диверсифицирует свой кредитный портфель, последовательно снижая его концентрацию.

     Стратегическое  направление деятельности Альфа-Банка  — розничный бизнес. Сегодня в Москве открыто более 30 отделений Альфа-Банка. В 2004 году Банк вышел на рынок потребительского кредитования.

     Успешно развивается инвестиционный бизнес Альфа-Банка. Банк эффективно работает на рынках капитала, ценных бумаг с  фиксированной доходностью, валютном и денежном рынках, в сфере операций с деривативами. Банк стабильно удерживает позицию одного из ведущих операторов и маркет-мейкеров на внешнем рынке суверенных российских облигаций и долговых инструментов российского корпоративного сектора.

     Альфа-Банк создал разветвленную филиальную сеть. В Москве, регионах России и за рубежом  открыто 229 отделений и филиалов банка, в том числе дочерние банки  в Казахстане и Нидерландах и  финансовая дочерняя компания в США.

     Альфа-Банк — один из немногих российских банков, где проводится международная аудиторская проверка с 1993 года (PriceWaterhouseCoopers).

     Альфа-Банк за годы своей работы получил множество наград, в том числе в 2009 году Банк признан журналом Global Finance «Лучшим провайдером услуг в сфере валютных операций» в России. Также Альфа-Банк дважды — в 2008-2009 годах — получил международную награду The Operational Risk Achievement Award «За внедрение наилучшей системы управления операционными рисками в компании, работающей на развивающихся рынках», что является беспрецедентным случаем в международной практике. 

      2.2 Характеристика инвестиционной деятельности ОАО «Альфа-банк». 

     Альфа-Банк – один из ведущих инвестиционных банков в России. Традиционно успешно в 2005 году развивался бизнес на рынке корпоративных финансов, где Альфа-Банк проводит все виды операций, входящие в арсенал мировых банков. В основном это сделки слияния – поглощения, реструктуризации компаний и, в меньше степени, сделки по привлечению финансирования. Последовательно наращивается клиентская база, растет и профессиональный уровень сотрудников, без чего невозможно дальнейшее развитие.

     Несколько значимых сделок было проведено в  области слияния и поглощения. Благодаря одной из них, объединению  Новосибирской городской телефонной сети и Электросвязи Новосибирской области, Альфа-Банк получил право стать финансовым советником по слиянию региональных операторов связи Сибири и Дальнего Востока.

     Что касается рынка акций, то в прошедшем  году Альфа-Банк, несмотря на неудовлетворительное состояние российского фондового рынка, упрочил свои позиции, о чем свидетельствует следующее:

     - существенно увеличена база российских  клиентов и расширен спектр  услуг, предоставляемых клиентам  на рынке корпоративных ценных  бумаг;

     - Банк входит в число ведущих компаний на рынке корпоративных ценных бумаг;

     - входит в число компаний, лидирующих  по оборотам в Российской торговой  системе (РТС);

     - Банк представлен на всех ведущих  биржах, во всех торговых системах  и на всех брокерских площадках,  торгующих российскими ценными бумагами;