Инвестиционная политика государства

Бюджетное финансирование инвестиций — выделение юридическим лицам средств на инвестиционные цели из государственного бюджета.

Получить государственные  инвестиции могут лишь предприятия, находящиеся в государственной  собственности, а также юридические  лица, связанные с реализацией  государственных программ.

Это финансирование осуществляется в соответствии с уровнем принятия решений.

На федеральном уровне финансируются только федеральные  программы и объекты, находящиеся  в федеральной собственности; на региональном — только региональные программы и объекты, находящиеся  в собственности отдельных конкретных территорий.

Прямая бюджетная поддержка  может осуществляться в виде гарантий или бюджетных инвестиций и бюджетных  кредитов.

Бюджетные ассигнования имеют ограниченные размеры и применяются в основном в отношении государственных предприятий и организаций, имеющих стратегическое значение.

Бюджетные инвестиции — участие государства в капитале организации.

Бюджетные кредиты (финансируются на основе возврата) — инструмент государственного стимулирования капиталовложений.

Инновацией в инвестиционной политике является переход от распределения бюджетных ассигнований на капитальное строительство между отраслями и регионами к выборочному частичному финансированию конкретных объектов и образованию на конкурсной основе состава таких объектов, что в значительной степени способствует реализации принципа: достижение максимального эффекта при минимальных затратах.

Также предприятия для  финансирования инвестиционной деятельности могут использовать инвестиционный налоговый кредит, который представляет собой отсрочку уплаты налога.

Условием этого кредита  является возвратность. Срок его предоставления — от одного года до пяти лет. Проценты за пользование инвестиционным налоговым  кредитом устанавливаются по ставке не менее 50 и не более 75% ставки рефинансирования Банка России. Инвестиционный налоговый  кредит может быть предоставлен по налогу на прибыль, а также по региональным и местным налогам.

Выдается инвестиционный налоговый кредит на основании заявления  предприятия и документов, подтверждающих необходимость предоставления кредита. При принятии положительного решения  об инвестиционном налоговом кредите  между предприятием-налогоплательщиком и органом исполнительной власти заключается договор.

В течение срока действия этого договора предприятие уменьшает  налоговые платежи (но не более чем  на 50%) за каждый отчетный период до достижения размера кредита, определенного  в договоре.

Рисковый капитал — один из перспективных источников средств для развития малого бизнеса.

Это обычная рисковая схема, построенная на том, что часть  инвестируемых проектов будет иметь  высокую доходность, которая сможет покрыть все убытки в случае неудачи  реализации остальной части инвестиций.

Это так называемое венчурное  инвестирование осуществляется без  предоставления малым предприятием залога.

Этот метод финансирования применяется с помощью посредника (венчурной компании) между инвесторами  и предпринимателем.

При выборе метода финансирования капиталовложений предприятие должно учитывать как свои возможности, так и преимущества и недостатки каждого из источников получения  инвестиционных средств.[6]

 

1.3 Инвестиционный климат и российский фондовый рынок

 

Сравнительно недавно Всемирный банк и Международная финансовая корпорация обновили ежегодный экономический рейтинг «Doing Business 2012». Показательно, что наша страна по реальному состоянию инвестиционного климата занимает позорное 120 место в мире. Почему так происходит? Каким образом это влияет на состояние российского фондового рынка?

Итак, инвестиционный климат включает в себя совокупность самых  важных условий, которые создаются  для инвестора в каждой конкретной стране.

Главная особенность отечественной  биржи РТС-ММВБ – ее низкая самодостаточность. Существует огромное количество факторов, от которых она находится в  косвенной зависимости. Например: динамика цен на нефть, курс рубля, состояние мировых торговых площадок, европейский долговой кризис и т.д. Однако существует и прямая зависимость. Так, согласно экспертным оценкам, около 50% всего капитала на фондовый рынок России вкладывается иностранными инвесторами.

Такие иностранные инвестиции называют портфельными, т.е. инвесторы вкладывают свои средства в российские ценные бумаги, которые не дают им право реального контроля над предприятием, в отличие от прямых инвестиций. Они просто занимают позицию «стороннего наблюдателя», ограничив свое участие получением дивидендов. 

Согласитесь, что половина всего капитала - это очень существенная зависимость. Но на что надеются иностранцы, покупая российские бумаги? Дело в  том, что покупка акций позволяет  инвесторам зарабатывать на экономическом  росте. Россия входит в число развивающихся  рынков, потенциал которых оценивается  очень высоко. Т.е. зарубежный капитал  на нашей бирже появляется с надеждой на потенциальный рост российской экономики.

К сожалению, далеко не все  так безоблачно. Объем иностранного капитала мог бы быть в разы больше, если бы инвесторов не отпугивал российский инвестиционный климат. Международный рынок портфельных инвестиций намного больше, чем рынок прямых иностранных инвестиций. А значит,  привлечение этих денег не только способно оказать огромное влияние на развитие российской экономики, но и двигать вверх котировки нашего фондового рынка.

Проблемы привлечения  иностранных портфельных инвестиций

• Политизированность. Инвестклимат России на Западе очень жестко привязывают к политике. Судьба крупнейшей российской нефтяной компании ЮКОС 2006-2006 гг, постоянные нарушения прав человека, убийства оппозиционных журналистов, отказ регистрировать внесистемную политическую партию «ПАРНАС»   - эти и многие другие общественно-политические события «убеждают» западных инвесторов в том, что в России есть все тенденции к авторитарному режиму. Следовательно, они боятся в любой момент лишиться всех своих вложений, как однажды уже произошло в 1917 году.

Конечно, эти страхи сильно ангажированы и преувеличены. Зачастую иностранцы просто не до конца понимают суть происходящих в России событий. Однако на сегодняшний день это фактор номер один, являющийся «камнем преткновения»  для притока иностранных инвестиций.

• Коррупция. Международная общественная организация Transparency International в декабре 2011 г. поставило Россию только на 143 место в рейтинге наименее коррумпированных стран мира. Показательно, что это худший индекс среди всех стран G20.

Коррупцию в нашей стране породил мощнейший бюрократизм  – чрезмерное осложнение канцелярских процедур, которое отнимает у инвесторов массу времени. Кроме того, в России отсутствует прозрачная судебная система, которая позволила бы гарантировать  абсолютную защиту прав собственности. Все это в совокупности значительно  тормозит возможный экономический рост в России.

По подсчетам Банка  России, отток капитала из России в первом квартале 2012 годасоставил 35,1 млрд. долл. Большинство экспертов связывает это с проходившими выборами президента, митингами и неопределенностью относительно состава будущего правительства. Западное сообщество требует либеральных реформ, которые бы радикально улучшили инвестиционный климат в России.

• Инфляция. Несмотря на то, что в прошлом году рост потребительских цен снизился до исторического минимума – 6,1%, инфляция по-прежнему остается одной из главных проблем нашей экономики. Во-первых, успешный результат еще только предстоит удержать. Во-вторых, эти цифры весьма скромные, по сравнению с евровалютой (2,7%) и американским долларом (3%). Отпугивает инвесторов и достаточно высокая ставка рефинансирования в России – 8%, которая фактически характеризует доступность денег для экономики.

Проблемы привлечения  российских портфельных инвестиций

• Слабая финансовая грамотность. Многие наши соотечественники до сих пор слабо разбираются во всех возможностях фондового рынка России, плохо ориентируются в различных видах операций. Кроме того, достаточно часто бывают ситуации, когда инвестор выходит на биржу, обладая очень низкой инвестиционной культурой.

• Низкий уровень доходов. Несмотря на прошедшее «золотое десятилетие», уровень жизни россиян по-прежнему оставляет желать лучшего. В 2011 году реальный уровень доходов населения вырос всего на 0,8%. Этот фактор существенно ограничивает внутренний спрос на покупку ценных бумаг.

• Инфраструктурные проблемы. В первую очередь – незначительный объем российского фондового рынка (около 2% от общемирового), ограниченное количество частных инвесторов (около 300 тыс. активных), эмитентов и финансовых инструментов. А также недостаточное развитие в нашей стране негосударственных пенсионных фондов и страховых компаний, которые потенциально могут являться долгосрочными внутренними инвесторами.

Отсюда можно сделать  вывод, что российский фондовый рынок имеет огромный потенциал для существенного роста в перспективе, но без ликвидации внутренних и внешних барьеров его будущее может быть под большим вопросом. [12]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Анализ инвестиционной политики

 

2.1 Анализ инвестиционной  деятельности по России

 

Инвестиции в совокупности с правильно организованной налоговой  системой являются важнейшими факторами, посредством которых государство  оказывает влияние на темпы и  пропорции общественного воспроизводства, уровень инфляции, ускорение научно-технического прогресса и решение актуальных социальных проблем.

Рассмотрим данные по инвестициям  за последние годы и проанализируем их.

По данным Федеральной  службы Государственной статистики видно следующее:

На развитие экономики  и социальной сферы Российской Федерации  организациями всех форм собственности  в 2010г. использовано 9151,4 млрд.рублей инвестиций в основной капитал, или 106,0% к уровню 2009 года. Объем инвестиций в основной капитал увеличился по сравнению с 2000г. (в постоянных ценах) в 2,3 раза, с 1995г. - в 1,9 раза. Доля инвестиций в основной капитал в ВВП в 2010г. составила 20,6% (в 2000г. - 15,9%, в 1995г. - 18,7%).

В 2010г. значительные объемы инвестиций в основной капитал направлялись на развитие добычи топливно-энергетических полезных ископаемых (13,9%), осуществление  деятельности в сфере операций с  недвижимым имуществом, аренды и предоставления услуг (13,3%), производства и распределения  электроэнергии, газа и воды (9,9%), трубопроводного  транспорта (8,5%).

По сравнению с 2009г. возрос объем инвестиций в основной капитал (в постоянных ценах) в производство кожи, изделий из кожи и производство обуви (в 2,5 раза), производство кокса  и нефтепродуктов (на 39,1%), текстильное  и швейное производство (на 27,8%), производство и распределение электроэнергии, газа и воды (на 24,1%); сократился объем  инвестиций в обработку древесины  и производство изделий из дерева (на 27,7%), производство резиновых и  пластмассовых изделий (на 15,6%), сельское хозяйство (на 10,3%), операции с недвижимым имуществом, аренду и предоставление услуг (на 7,1%).

Рассмотрим на диаграммах в сравнении по конкретным цифрам вложения инвестиций по годам.

На рисунке 2.1. показаны вложения инвестиций в 2005 и 2009 годах в %,  к общим вложениям в основных отраслях в 2010 году. Мы видим, что наибольшие вложения были осуществлены в операции с недвижимостью.  Рост спроса на недвижимость порождал рост предложений и вложений в развитие рынка недвижимости.

На рисунке 2.2. такие же сравнительные характеристики показывают, что по видам деятельности наибольший спрос  и вложения были в добычу полезных ископаемых, рыболовство, строительство, производство и распределение электроэнергии, газа и воды, а также в развитие металлургии.

Анализируя инвестиции 2005 и 2009 годов в % к общим вложениям в основных отраслях в 2011 году, согласно рисунку 2.3., можно сказать, что транспорт и связь находились в приоритетном положении.  А по видам деятельности, глядя на рисунок 2.4, можно сказать, что инвестиции 2005 и 2009 годов, в % соотношении к вложениям в 2011 сохранились тенденции инвестирования  в добычу полезных ископаемых, рыболовство, строительство, производство и распределение электроэнергии, газа и воды.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис.2.1. Диаграмма величины инвестиций в 2005 и 2009 годах по России в основных отраслях в % к общим вложениям в 2010 году.

 

 

Рис.2.2. Диаграмма инвестиций в 2005 и 2009 годах по России по видам деятельности в % к общим вложениям.

 

Рис.2.3. Диаграмма величины инвестиций в 2005 и 2009 годах по России в основных отраслях в % к общим вложениям  в 2011 году.

 

 

Рис.2.4. Диаграмма величины инвестиций в 2005 и 2009 годах по России по видам деятельности в % к общим вложениям в 2011 году.

 

 

 

2.2 Анализ инвестиционной  деятельности по Смоленской области

 

Объем инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования в 2011 году составил 16977,0млн. руб. или 140,4% к показателю 2010 года в сопоставимой оценке.