Динамические методы оценки инвестиционных проектов

Дисконтированный срок окупаемости  инвестиции 
(Discounted Payback Period, DPP)

Дисконтированный срок окупаемости  инвестиции (Discounted Payback Period, DPP) устраняет  недостаток статического метода срока окупаемости инвестиций и учитывает стоимость денег во времени, а соответствующая формула для расчета дисконтированного срока окупаемости, DPP, имеет вид: 
DPP = min n, при котором

Очевидно, что в случае дисконтирования  срок окупаемости увеличивается, т. е. всегда DPP > PP.

Простейшие расчеты показывают, что такой прием в условиях низкой ставки дисконтирования, характерной  для стабильной западной экономики, улучшает результат на неощутимую величину, по для значительно большей ставки дисконтирования, характерной для российской экономики, это дает значительное изменение расчетной величины срока окупаемости. Иными словами, проект, приемлемый по критерию РР, может оказаться неприемлемым по критерию DPP.

При использовании критериев РР и DPP в оценке инвестиционных проектов решения могут приниматься исходя из следующих условий: 
   а) проект принимается, если окупаемость имеет место; 
   б) проект принимается только в том случае, если срок окупаемости не превышает установленного для конкретной компании предельного срока.

В общем случае определение периода  окупаемости носит вспомогательный  характер относительно чистой текущей  стоимости проекта или внутренней нормы рентабельности. Кроме того, недостаток такого показателя, как срок окупаемости, заключается в том, что он не учитывает последующие притоки денежных средств, а потому может служить неверным критерием привлекательности проекта.

Данный материал подготовлен по книге "Коммерческая оценка инвестиций" 
Авторы: И.А. Бузова, Г.А. Маховикова, В.В. Терехова. Издательство "ПИТЕР", 2003 год.