Анализ эффективности авансирования средств в предполагаемую деятельность фирмы

 

 

 

2.Инвестиционный бюджет

 

1. Денежные поступления от реализации.

На 31.01.12 покупатели оплачивают 20% от отгрузки за наличные, т.е. 70 млн.руб.*0,2=14 млн.руб.

На 28.02.12 покупатели закрывают долг и от следующей отгрузки оплачивают  10%, т.е. 70 млн.руб.* 0,8+ 90 млн.руб.*0,1= 65 млн.руб. и так до 1.01.13

2. Операционные издержки= фиксированные платежи + 80% от отгрузки
3. Амортизация: амортизируется арендная плата начиная с 31.01.12 по 31.12.12, т.е. 48млн.руб./12= 4млн.руб.
4. Выплаты процентов и дивидендов: месячная кредитная ставка равна 24%/12=2%
5. Налог на прибыль = (Отгрузки – Операционные издержки– Амортизация– Проценты)* 0,2
6. Погашение основной суммы долга = чистый приток от операций – проценты

План денежных потоков приведен в Приложении 1.

 

В предложении, что  за расчетный период будут возвращены все взятые в пределах этого периода заемные средства, имеем следующие цепочки равенств:

 

 

 

268,22 = 268,22 = 268,22 = 210,01 + 58,21= 210,01+ 60 +186 – 170,8 – 16,988 = 210,01 + 60 – 16,988;

 

 

 

208,22 = 236,22 – 60 = 268,22 – 60 = 210,01 – 16,988;

 

3.Оценка коммерческой эффективности проекта

 

1. .Коэффициент дисконтирования:

_{В качестве ориентира  для нормы дисконта применяем средневзевешанную  стоимость капитала:}

 

WACC = 0,01(60/246) + 0,02(186/246) = 0,0176

        Расчет коэффициента дисконтирования  проведен в MSExcelи представлен ниже в таблице 1.

Таблица 1

шаг,t	Е	v^t
0	0,0176	1
1	0,0176	0,9827
2	0,0176	0,9657
3	0,0176	0,949
4	0,0176	0,9326
5	0,0176	0,9165
6	0,0176	0,9006
7	0,0176	0,885
8	0,0176	0,8697
9	0,0176	0,8547
10	0,0176	0,8399
11	0,0176	0,8254
12	0,0176	0,8111
13	0,0176	0,7971

 

 

2. Чистая приведенная стоимость:

Расчеты чистой приведенной стоимости были выполнены  в MSExcel и представлены ниже в таблице 2.

Таблица 2

шаг, t	v^t	D-K	(D-K)*v^t
0	1	-48	-48,000
1	0,982704	-52	-51,101
2	0,965708	-17,8	-17,190
3	0,949005	-29,8	-28,280
4	0,932592	-29,2	-27,232
5	0,916462	-49,2	-45,090
6	0,900611	-3,6	-3,242
7	0,885035	62,85	55,624
8	0,869728	87,34	75,962
9	0,854685	86,61	74,024
10	0,839903	61,8	51,906
11	0,825376	53,8	44,405
12	0,811101	16,2	13,140
13	0,797072	71	56,592
Сумма			151,5195

 

 

 

 

NPV>0 и равно 151,519 значит проект рентабелен и перспективен.

 

3. Срок окупаемости

1 способ: без учета фактора времени при равных пошаговых поступлениях Д и размере инвестиций К

T_oк(1) = t* = mint

Ток = 10 месяцев

2 способ: с учетом фактора времени

Ток = 10-( 55,6/(55,6 – (-54,6))= 9 месяцев

 

4. Внутренняя норма доходности IRR

Внутренней  нормой доходности называется расчетная процентная ставка, при которой капитализация регулярно получаемого дисконтируемого дохода в виде чистых денежных поступлений дает сумму, равную приведенным инвестициям, и, следовательно, капиталовложения являются окупаемыми.

Расчет был выполнен в MSExcel.

IRR= 9,99%

Вложения  являются окупаемыми.

5. Индекс доходности (рентабельности)

 

Таблица 3

шаг, t	v^t	D	D*v^t	K	K*v^t
0	1	-48	-48	48	48
1	0,982704	-52	-51,101	0	0
2	0,965708	-17,8	-17,190	0	0
3	0,949005	-29,8	-28,280	0	0
4	0,932592	-29,2	-27,232	0	0
5	0,916462	-49,2	-45,090	0	0
6	0,900611	-3,6	-3,242	0	0
7	0,885035	62,85	55,624	0	0
8	0,869728	87,34	75,962	0	0
9	0,854685	86,61	74,024	0	0
10	0,839903	61,8	51,906	0	0
11	0,825376	53,8	44,405	0	0
12	0,811101	16,2	13,140	0	0
13	0,797072	71	56,592	0	0
		Итого	151,519	Итого	48

 

PI=151,519/48 = 3,157

PI показывает, что вкладывая 1 рубль мы получаем 3,157 рубля после реализации проекта.

 

 

 

Список  литературы

 

1. Карпович А.И., Экономическая оценка эффективности инвестиций : учеб.пособие/ А.И.Карпович. - Новосибирск : изд-воНГТУ, 2011. -  52 с.