Контрольная работа по "Инновации"

Показатели  проекта

Предложение инвестору

Цели  инвестиций

Соинвестирование  в производство топливных гранул из соломы.

Структура владения до инвестиций

В бизнес-проект вложено 103,5 млн. рублей, в проекте участвует одна сторона со 100% частным капиталом.

Структура владения после инвестиций

Создание  совместного предприятия с долевым  участием: 35% - инициатор проекта, 65% - инвестор.

Выход из проекта

Стратегия выхода Инвесторов

Продажа долей участия другому учредителю.

Планируемый срок выхода

Четыре  года. 
 

6. Указать основные способы выхода венчурного инвестора  из проекта

   Сегодня главным положением в венчурном  бизнесе является не только создание фондов и размещение их средств, но и возможность выхода инвесторов из проекта по окончании работ. Успешный выход из проекта – ключевой момент как для венчурного инвестора, так и для самого проекта.

   Выбор варианта продажи своей доли (т. е. выход из проекта) волнует венчурного инвестора на протяжении всего периода  инвестирования, так как от успешного  выхода зависит доходность вложенных средств.

   Существует  несколько способов завершить участие  венчурного капитала в проекте:

1. Продажа доли венчурного инвестора существующим акционерам или менеджменту компании – ее еще назы-вают«управленческим выкупом».
2. Продажа акций компании стратегическому партнеру – компании, близкой по профилю, или просто заинтересованной структуре («внешний выкуп»).
3. Продажа акций компании путем публичного размещения (IPO).

   В первом случае могут возникнуть разногласия  между венчурным инвестором и  другими акционерами по цене продаваемого пакета акций. Венчурному инвестору  хотелось бы продать пакет акций  за большую цену, а для акционеров и менеджмента желательна как можно более низкая цена.

   Второй  вариант – когда осуществляется продажа акций стратегическому  партнеру, которым могут быть поставщики или потребители продукции компании, – является наиболее распространенной формой выхода. Такая форма позволяет  привлечь новых акционеров, их финансовый капитал, однако не обеспечивает возможности  капитализации компании. Кроме того, эта процедура требует значительного времени на подготовку и проведение сделки, и всегда существует вероятность, что покупатель откажется в последний момент от сделки или изменится конъюнктура рынка в целом [8, c.26].

   Наиболее  удобной формой выхода венчурного капитала является третий вариант, отвечающий интересам  всех сторон. Венчурный инвестор получает возможность вывести свой капитал  из проекта, а компания – привлечь дополнительные денежные средства для  дальнейшего развития бизнеса. IPO часто  приносит доход, превышающий в 2–5 раз  затраты третьего этапа.  
Венчурные фонды, прежде чем принять решение о финансировании той или иной компании, оценивают ее. Если проект не представляется успешным или нет возможности по окончании его выйти на рынок IPO, то фонды вряд ли согласятся финансировать такой проект. Для венчурных фондов необходимо, чтобы была выстроена прозрачная система принятия решений, был сформирован совет директоров из числа независимых директоров, существовала готовность компании к публичности и раскрытию своей финансовой отчетности.

   При этом компании необходимо учитывать, что  выход на публичный рынок является сложным и затратным. И далеко не всякая компания в России готова принять такие условия.

   Из-за отсутствия четких механизмов выхода инвестора из проекта в России доминируют в основном такие механизмы  выхода инвесторов из венчурного капитала, как продажа компании стратегическим инвесторам или выкуп менеджментом. Такой инструмент выхода из капитала, как IPO, используется редко, поскольку  требует от компании прозрачности в финансовой отчетности. В результате за последние два года было реализовано только два выхода через IPO.

Список  использованной литературы:

1. Ковалев  В.В.Методы оценки инвестиционных  проектов.-М: Финансы и статистика, 2010.

2. Ковалев  В.В., Уланова В.А. Курс финансовых  вычислений.-М: Финансы и статистика, 2009.

3. Ильенкова  С.Д. и др. Инновационный менеджмент.-М:  Банки и биржи, 2009.

4. Ендовицкий  Д.А. Инвестиционный анализ в  реальном секторе экономики.-М: Финансы и статистика, 2010.

5. Савицкая  Г.В. Анализ хозяйственной деятельности  предприятия.-Минск: Новое знание, 2010 и другие переиздания.

6. Харин  А.А. Управление инновациями: в 3-х кн.-М: Высш шк., 2010.

7.Гиляровская  Л.Т. Экономический анализ.-М: ЮНИТИ, 2009.

8. Крылов  Э.И. Анализ эффективности инвестиционной  и иннновационной деятельности  предприятия.-М:Финансы и статистика, 2010.