Факторы влияющие на инновационную привлекательность

Приведенным критериям отвечает совокупность абсолютных и относительных показателей  финансовой устойчивости, где учтены нормативные требования относительно характеристики финансового состояния  предприятий в Украине.

Рассмотрим абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Стоимость запасов (З) сравнивается с  последовательно распространенным перечнем таких источников финансирования: собственные оборотные средства (СОС), собственные оборотные средства и долгосрочные кредиты и займы (СОС + КД); собственные оборотные средства, долго- и краткосрочные кредиты и займы (ВОК + КД + КК). В соответствии с этим сумма собственных оборотных средств определяется как разность между собственным капиталом (СК) и стоимостью необоротных активов (НА), на покрытие которой, прежде всего, направляется собственный капитал, то есть

 

СОС = СК – НА

Наличие собственного оборотного средства, то есть достаточное значение СОС – минимальное условие финансовой устойчивости.

Общепринятой формулой определения собственного оборотного средства (другие названия этого показателя – рабочий капитал; капитал, который функционирует) есть разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами, или разность между суммой собственного капитала и долгосрочных обязательств и необратимыми активами. Итак, собственные оборотные средства являются частью оборотного средства, которое финансируется за счет собственных средств и долгосрочных обязательств. При этом последние приравниваются к собственному средству, хотя они не являются такими.

Для определения типа финансовой устойчивости размер собственного оборотного средства рассчитывают как разность между собственным капиталом и необоротными активами.

Соответственно обеспеченности запасов  упомянутыми вариантами финансирования возможные четыре типа финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость – для обеспечения запасов достаточно собственного оборотного средства; платежеспособность предприятия гарантированная:

З < СОС.

2. Нормальная устойчивость – для обеспечения запасов кроме собственного оборотного средства привлекаются долгосрочные кредиты и займы; платежеспособность гарантирована:

 

З < СОС + КД.

 

3. Нестойкое финансовое состояние – для обеспечения запасов кроме собственного оборотного средства и долгосрочных кредитов и займов привлекаются краткосрочные кредиты и займы; платежеспособность затронутая, но есть возможность ее восстановить:

 

З < СОС + КД + КК

 

4. Кризисное финансовое состояние – для обеспечения запасов не хватает "нормальных" источников их формирования; предприятию угрожает банкротство:

 

З > СОС + КД + КК

 

Анализ финансовой устойчивости по критерию степени покрытия запасов  стабильными источниками финансирования, а также по критерию показателей  платежеспособности и рыночной стойкости  дает возможность получить полное представление  про текущий и ожидаемый уровень  финансовой устойчивости.

Анализ деловой активности предприятия  позволяет проанализировать эффективность  основной деятельности предприятия, что  характеризуется скоростью оборачиваемости  финансовых ресурсов предприятия.

Для анализа деловой активности используют следующие показатели:

1. Оборотность активов (обороты), ресурсоотдача, коэффициент трансформации. Этот показатель показывает, сколько получено чистой выручки от реализации продукции на единицу средств, инвестированных в активы.

2. Фондоотдача. Характеризует сумму выручки, которая приходится на единицу основных производственных фондов.

3. Коэффициент оборотности оборотных средств. С помощью этого показателя можно определить, сколько выручки приходится на единицу оборотных средств или количество оборотов оборотных средств за год.

4. Период одного оборота оборотных средств (дней). Этот показатель дает возможность рассчитать время от расходования средств для производства продукции до получения денег за ее реализацию.

5. Коэффициент оборотности запасов. Характеризует количество оборотов средств, инвестированных в запасы.

6. Период одного оборота запасов. Характеризует период, на протяжении которого запасы трансформируются в деньги.

7. Коэффициент оборотности  дебиторской задолженности. Показывает, во сколько раз выручка превышает дебиторскую задолженность.

8. Период погашения дебиторской задолженности (дней).

9. Коэффициент оборотности готовой  продукции. Характеризует, во сколько раз выручка превышает средний запас готовой продукции.

10. Период погашения кредиторской задолженности.

11. Период операционного цикла. Показывает время, в течении которого происходит трансформация покупных материальных ресурсов в деньги.

12. Период финансового цикла. Характеризует период оборота средств.

13. Коэффициент оборотности собственного капитала. Показывает, какая сумма выручки от реализации продукции приходится на единицу собственного капитала.

 

 

 

 

 

3. Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность

Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность, можно условно разделить на две группы: внешние и внутренние.  Внешние факторы – это факторы, не зависящие от результатов хозяйственной деятельности предприятия. К данным факторам относятся:           1. Инвестиционная привлекательность территории, которая включает в себя следующие параметры политическая, экономическая ситуация в стране, регионе, совершенство законодательной и судебной власти, уровень коррупции в регионе, развитость инфраструктуры, человеческий потенциал территории. Оценкой инвестиционной привлекательности государств и регионов занимаются рейтинговые агентства (Standard&Poors, Moody’s, Fitch, Эксперт РА).    2. Инвестиционная привлекательность отрасли, включающая в себя:

• уровень конкуренции в отрасли;
• текущее развитие отрасли;
• динамику и структуру инвестиций в отрасль;
• стадию развития отрасли.

К внутренним факторам относятся факторы, которые зависят непосредственно от результата хозяйственной деятельности предприятия. Поэтому именно внутренние факторы являются основным рычагом влияния на инвестиционную привлекательность предприятия. Подробно рассмотрим внутренние факторы:    1. Финансовое состояние предприятия, оценивающееся на основе следующих показателей: коэффициента соотношения заемных и собственных средств коэффициента текущей ликвидности коэффициента оборачиваемости активов рентабельности продаж по чистой прибыли рентабельности собственного капитала по чистой прибыли.           2. Организационная структура управления компанией: доля миноритарных акционеров в структуре собственников компании степень влияния государства на компанию степень раскрытия финансовой и управленческой информации доля чистой прибыли выплачивающейся компаний за последние годы.     3. Степень инновационности продукции компании.    4. Стабильность генерирования денежного потока.    5. Уровень диверсификации продукции компании.    Для получения информации о деятельности интересующей компании можно использовать различные источники. Для классификации источники делят на две группы: внешние и внутренние. Внешние источники информации: архивы банков отчеты консалтинговых, аудиторских агентств информация о предприятии в СМИ данные фондового рынка информация от партнеров предприятия. Внутренние источники информации характеризуются низкой частотой получения и, как правило, связаны с подготовкой квартальной или годовой отчетности: бухгалтерская отчетность внутренние финансовые отчеты внутренние управленческие отчеты документы планирования налоговая отчетность уставные документы.   Одним из главных факторов инвестиционной привлекательности предприятия являются инвестиционные риски.   Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков: риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь.        Риск упущенной выгоды – это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.).

Риск снижения доходности может  возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам  и кредитам.

Рассмотренные факторы, а  также ряд других, характеризующих  инвестиционную привлекательность  предприятия и учитываемых государственным  посредником при выборе исполнителей инвестиционных проектов, практически  не зависят от того, кто выступает  инициатором инвестиционного проекта. Но распределение этих факторов по степени значимости при этом меняется.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Инвестиционная привлекательность  зависит от внешних (уровень развития региона и отрасли, расположение данного предприятия) и внутренних (деятельность внутри предприятия) факторов.   Одним из главных факторов инвестиционной привлекательности предприятия являются инвестиционные риски (риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь). Также факторы, оказывающие влияние на инвестиционную привлекательность, подразделяются на: производственно-технологические; ресурсные; институциональные; нормативно-правовые; инфраструктурные; деловая репутация и другие. Инвестиционная привлекательность с точки зрения отдельного инвестора может определяться различным набором факторов, имеющих наибольше значение в выборе того или иного объекта инвестирования.          В текущих условиях хозяйствования сложились несколько подходов к оценке инвестиционной привлекательности предприятий. Первый базируется на показателях финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Второй подход использует понятие инвестиционного потенциала, инвестиционного риска и методы оценки инвестиционных проектов. Третий подход основывается на оценке стоимости предприятия. Каждый из методов имеет свои достоинства и недостатки, и чем больше подходов и методов будет использовано в процессе оценки, тем будет больше вероятность того, что итоговая величина будет объективным отражением инвестиционной привлекательности предприятия.

 

 

 

Список литературы

1. Крылов Э. И., Власова В. М., Егорова М. Г., Журавкова И. В. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учеб. пособие для вузов  - М. : Финансы и статистика, 2003. - 190 с.
2. Боди Зви, Кейн Алекс, Маркус Алан. Принципы инвестиций: Пер. с англ. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2002. – 984 с.
3. Ендовицкий Д. А. Анализ инвестиционной привлекательности организации. – M.: Издательский дом «КноРус», 2010. – 374 с.          4.Басангов, Ю.М. Методические основы оценки инвестиционной привлекательности / Ю.М. Басангов // Экономический анализ: теория и практика. – 2009. – № 35 (164).        5.Зайцева, Н. Как оценить инвестиционную привлекательность? / Н. Зайцева // Банки и деловой мир. – 2007. – № 12.      10. Толкаченко, О.Ю. Индикативная методика оценки инвестиционной привлекательности фирмы / О.Ю. Толкаченко // Финансовый менеджмент. – 2008. – № 6.