Итак, премия за риск составляет 5%, следовательно, соотношение среднего класса сложности  инновации и средней премией  за риск для этого класса равно пяти. Следовательно, коммерческая норма дисконта при оценке внедрения самообслуживания и автоматизации рабочего места составит 14%.

      Показатели  эффективности реализации проекта  сведены в таблице 5

      Таблица 5 – Показатели эффективности внедрения  самообслуживания и автоматизации рабочего места, тыс. руб.

      ЧД  и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности эффектов (а также затрат, результатов), относящихся к различным моментам времени.

      Данный  проект эффективен, так как чистый доход составляет 2439 млн. руб. Эффективным  является и участие в проекте, поскольку чистый дисконтированный доход равен 1541,7 млн. руб.

      Дисконт проекта = ЧД – ЧДД

      Дисконт проекта внедрения самообслуживания и автоматизации рабочего места равен 897,3 тыс. руб.

      Внутренняя  норма доходности (ВНД) представляет собой дисконтированный показатель ценности проекта – ставку дисконтирования при которой обеспечивается безубыточность проекта, то есть сумма денежных притоков равна сумме денежных оттоков. В данном проекте ВНД составляет 130%, то есть на 1 рубль реализованной продукции создает 1 рубль 30 копеек прибыли.

      Сроком  окупаемости проекта более одного года.

      Индексы доходности характеризуют (относительную) «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для не дисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используются: индекс доходности затрат (ИДЗ), индекс доходности дисконтированных затрат (ИДДЗ), индекс доходности инвестиций (ИДИ), 

      ИДЗ =

      ИДЗ = (руб.)

      ИДДЗ =

      ИДДЗ = (руб.)

      ИДИ =

      ИДИ = (руб.)

      ИДДИ =

      ИДДИ = = 2,7 (руб.) 

      Итак, просчитав индексы доходности, видно, что производимые по проекту затраты  имеют достаточно высокую отдачу: ИДДЗ = 6,7 рублей, а ИДДИ = 2,7 рублей.

      Проанализировав показатели эффективности по проекту, можно сделать заключение об экономической  привлекательности целесообразности реализации проекта по внедрению самообслуживания и автоматизации рабочего места, то есть проект является эффективным, но допустим риск.

   Заключение.

     Структура источников инвестирования характеризуется  следующими данными: на долю собственных  источников инвестирования приходится почти 80% всех направляемых средств, доля кредитов банков в общей сумме инвестиций составляет менее 10%. Доля бюджетных средств составила примерно 10%.

     Основным  источником инвестирования в составе  внутренних средств является амортизация. Ее доля превышает 70%.

     В связи с наличием инфляционных процессов  и отставанием данных балансового учета стоимости основных фондов от их реальной рыночной стоимости, отставанием переоценки основных фондов от темпов инфляции, а также в связи со значительной степеньс износа основных фондов начисляемой амортизации далеко не достаточно даже для простого воспроизводства. Поэтому одним из средств повышения инвестиционной активности предприятий является ускоренная амортизация основных фондов, начисляемая амортизация не может направляться и использоваться на другие цели.

     В условиях дефицита финансовых средств, направляемых на инвестиционные цели, важным средством активизации инвестиционной деятельности является лизинг.

     Причиной  широкого распространения лизинга  является ряд его преимуществ  по сравнению с другими формами  инвестирования. Основными из них являются:

• инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает риск невозврата средств, так как за лизингодателем сохраняются права собственности на переданное имущество;
• лизинг предполагает 100-процентное кредитование и не требует немедленного начала платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее имущество;
• часто предприятию проще получить имущество по лизингу, чем ссуду на его приобретение, так как лизинговое имущество выступает в качестве залога;
• лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, так как предоставляет возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат. По взаимной договоренности сторон лизинговые платежи могут осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на взятом в кредит оборудовании. Ставки платежей могут быть фиксированными и плавающими;
• для лизингополучателя уменьшается риск морального и физического износа и устаревания имущества, так как имущество не приобретается в собственность, а берется во временное пользование; так как платежи по лизингу не привязаны к нормам амортизации, то при лизинговых отношениях лизингополучатель имеет дело с ускоренной амортизацией имущества;
• лизинговое имущество не числится у лизингополучателя на балансе, что не увеличивает его активы и освобождает от уплаты налога на это имущество;
• лизинговые платежи относятся на издержки производства (себестоимость) лизингополучателя и соответственно снижают налогооблагаемую прибыль;
• производитель получает дополнительные возможности сбыта продукции, так как ограниченное финансирование инвестиций часто не позволяет предприятиям своевременно обновлять технологическую систему.

   При наличии у предприятия альтернативы – взять кредит на покупку оборудования или приобрести это оборудование на определенное время по договору лизинга – ее выбор необходимо осуществлять на основе результатов финансового анализа. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ

1. Газман  В.Д. «Лизинг: теория, практика, комментарии», М., 1997 г.
2. Кабатова Е.В «Лизинг: правовое регулирование, практика», М., «Инфра - М», 1996г.
3. Балтус П., Майджер Б. «Школа европейского бизнеса», «Лизинг-ревю», 1996 г., № 1.
4. Чекмарева Е.Н. «Лизинговый бизнес», М., «Экономика», 1993 г.
5. Сусанян К.Г. «Лизинг, бартер, товарообмен с зарубежными партнерами», М., «Мировой океан», 1992 г.
6. Бочаров В. В.,- “Финансово-кредитный механизм регулирования инвестиционной деятельности предприятия”, М., 1994 г.. 
7. Ван Хорн Д. К.,- “Основы управления финансами”, М. 1996 г..
8. Гоголина Л. В.,- “Основы финансового менеджмента”, С-Пб, 1996 г.
9. Горбатенко О. И., - “Формирование эффективной инвестиционной политики предприятия”, Казань, 1997 г.
10. Ильинская Е. М.,- “Инвестиционная деятельность”, С-Пб.,1997 г..
11. Когут А. Е., - “Управление инвестиционной деятельностью предприятия”, М., 1997 г.
12. Кныш М. И.. - “Стратегическое планирование инвестиционной деятельности”, С-Пб, 1996 г.
13. Котова Н.Н.,- “Инвестиционная деятельность фирмы”. М, 1996 г.
14. Ковалева А. М.,- “Финансы”, М., 1997 г.
15. Кукукина И. Г.,- “Финансовый менеджмент”, М., 1996 г.
16. Никифорова С. В.,- “Стратегический маркетинг”, М., 1995 г.
17. Прохоренко А. А.,- “Экономика предприятия”, С-Пб., 1995 г.
18. Филин Г. С., - “Основы экономики предприятия”, М., 1996 г.
19. Шмален Г.,- “ Основы и проблемы экономики предприятия”, М, 1997 г.