Государственное регулирование эмиссии денег

 
 

  СОДЕРЖАНИЕ 
 

Введение ……………………………………………………………….………2 

Понятие и виды эмиссионных операций………………………………………4

Теоретические аспекты денежной эмиссии……………………………………8

Правовое регулирование  эмиссионной деятельности……………………..…12

Эмиссионная политика Центрального Банка РФ……………..………………16

Контроль над  эмиссионными операциями наличности

 Центральным  Банком………………………………………………..…………20

Осуществление контроля над эмиссией электронных  денег…………………22

Кредитная эмиссия………………………………………………………………25

Сущность и  механизм банковского мультипликатора…………………..……26

Оптимальность денежной эмиссии……………………………………………..30 

Заключение………………………………………………………………………32          

Список литературы………………………………………………………………34       
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение. 
 

            Как известно, российская экономика  проходила в последние годы и проходит до сих пор один из самых сложных периодов в своей истории. За последние 15 лет произошла полная ее перестройка. Из административно-командной российская экономика трансформировалась в рыночную. Сейчас уже можно сказать, что этот процесс в целом прошел успешно, хотя и не обошелся без отдельных, весьма существенных проблем. Некоторые из этих проблем были типичными для данной ситуации, экономисты их предвидели и имели средства для борьбы с ними. Другие же были совершенно непредсказуемыми и не ожидались даже экономистами, стоявшими у руля реформ.

            В 90-е годы в России произошел  катастрофический спад производства, разрушение хозяйственных связей  и подобные им явления. Для  населения же наиболее ярким  и жизненным проявлением этого кризиса стала инфляция. Для ее объяснения выдвигалось множество различных теорий, как профессиональных, так и совершенно дилетантских с точки зрения экономики. Но наиболее часто высказывалось предположение о связи инфляции с избытком денежной массы в России и ошибочной монетарной политикой государства.

             Таким образом, в последние  годы часто возникали дискуссии  по поводу определения оптимального  количества денег в обращении.  При этом высказывались две  точки зрения. Сторонники одной  из них высказывались за возможность дополнительного выпуска существенного количества денег в оборот для расчетов по внешним и внутренним долгам, вложений в экономику и т.п. Их оппоненты, напротив, полагали, что увеличение денежной массы повлечет за собой новый всплеск инфляции, и , чтобы избежать этого, государство должно уменьшать количество денег в обращении или хотя бы удерживать его на одном уровне.

           На теоретической основе две  эти точки зрения можно объединить  в одну. Несомненно, связь между  инфляцией и состоянием денежной массы существует, и чрезмерное увеличение количества денег в обращении вызывает инфляционные процессы. Но, с другой стороны, небольшое увеличение денежной массы иногда даже полезно для экономики, а недостаток денег в обращении имеет ряд негативных последствий.

            Эти вопросы рассмотрены и  проанализированы  в данной работе. Также внимание уделено государственному  влиянию на рынок денежных  средств, т.е. осуществлению денежно-кредитной  политики. Очевидно, что такая политика – один из наиболее сильных инструментов государственного влияния на экономику. Рассмотрены различные способы осуществления монетарной политики, механизм их действия и способы регулирования.

              Таким образом, целью этой работы  является рассмотрения вопросов выпуска денег, регулирование государством денежной массы в стране и осуществление Центральным Банком эмиссионных операций. Данный вопрос в настоящее время весьма актуален, так как сравнительно недавно Россия совершила переход от административно-командной экономики к рыночной, и правительство не имеет достаточного большого опыта в вопросах монетарной политики. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Понятие и виды эмиссионных  операций. 

        Эмиссия в широком смысле слова  связана с выпуском в обращение  денег, ценных бумаг, платежно-расчетных документов, пластиковых карточек и т.д. Фактически денежная эмиссия представляет собой выпуск в обращение денег во всех их формах, она может быть бюджетной (казначейской) и кредитной (банковской). 
         Бюджетная эмиссия связана с выпуском в обращение (обычно казначейством) казначейских билетов и государственных ценных бумаг для финансирования дефицита государственного бюджета. Казначейские билеты и обязательства государства обычно ничем не обеспечены и поэтому называются бумажными деньгами. При этом разность между номинальной стоимостью выпущенных бумажных денег и затратами на их изготовление составляет доход государства, используемый на покрытие бюджетных расходов. Бюджетная эмиссия обусловлена не потребностями реального хозяйственного оборота, а величиной бюджетного дефицита. Поэтому появляющиеся в обороте дополнительные денежные знаки приводят к обесценению всей денежной массы. 
          Кредитная эмиссия (эмиссия денег, осуществляемая банками) связана с поступлением в оборот кредитных денег, возникающих на основе кредитных отношений. Кредитные деньги развились на базе функции денег как средства платежа, при которой один из контрагентов обмена считает возможным передать другому контрагенту товар на условиях последующей оплаты. Ранее составлялась долговая расписка, в последствии трансформировавшаяся в документ, называемый векселем. Вексель фактически является первым кредитным орудием обращения. В дальнейшем банки взамен коммерческих векселей стали выпускать свои долговые обязательства — банкноты, потом появились расчетно-платежные документы и электронные деньги. 
         Основной целью кредитной эмиссии является обеспечение нужд денежного оборота необходимым количеством платежных средств в виде остатков на счетах в банках. Кредитную эмиссию рассматривают как пополнение денежного оборота суммой платежных средств в безналичной форме (безналичная эмиссия) и дополнительный выпуск в денежный оборот банкнот (наличных денег). 
          Кредитные деньги являются “полноценными” (не стимулируют инфляцию), если их количество растет (при прочих равных условиях) вместе с ростом хозяйственного оборота (продукции, реализации, доходов). Выпуск кредитных денег сверх потребностей хозяйственного оборота ведет к инфляции (эти деньги фактически становятся действительно бумажными).                   Особенно это связано с государственными краткосрочными обязательствами, появлением безнадежных долгов, пролонгацией кредитов. В конечном счете, все это ведет к необоснованному росту денежной массы. 
           Считается, что центральный банк не располагает ни формальной, ни фактической монополией на безналичную эмиссию, она не равнозначна средствам на счетах коммерческих банков в центральном банке.                                                                                       Коммерческие банки держат в центральном банке в основном обязательные резервы, которые от них требует последний в порядке денежно-кредитного регулирования, и в меньшей степени — средства для клиринговых расчетов.               Сумма таких депозитов обычно не превышает 30—50 % баланса центрального банка, а чаще всего имеет еще более незначительный вес. При этом безналичная эмиссия совершается центральным банком не только для покупки ценных бумаг и иностранной валюты, а также для кредитования коммерческих банков, поскольку: 
• покупка ценных бумаг осуществляется прежде всего с целью регулирования ликвидности банковской системы и управления государственным долгом (также как и кредитование банков), а не только для безналичной эмиссии; 
• источником средств для проведения вышеназванных операций являются в значительной мере счета в центральном банке, образовавшиеся “нормальным” путем (резервные требования, средства государственного бюджета); 
• рост банкнотного обращения не может быть следствием активных операций центрального банка, поскольку трудно представить беспроцентную покупку банкнот сверх потребности. 
       Фактически на практике коммерческие и другие банки могут “создавать депозиты” и, следовательно, денежную массу теми же методами, что и центральные банки. При этом разница состоит лишь в том, что коммерческие банки делают это для развития своих операций, а центральный банк — при нехватке средств для регулирования ликвидности банковской системы. Однако это не противоречит положению о работе банков в пределах собственных и привлеченных средств. Так, если баланс банка составляет 100 млн долларов и 10 млн долларов выделяется на покупку ценных бумаг у клиента, то актив формально не изменится (10 млн долларов просто перебросили из одного вида активов в другой), но счет клиента в пассиве вырастет на 10 млн долларов и, следовательно, можно увеличить активные операции на ту же сумму, а баланс составит 110 млн долларов.

         Эмиссия наличных денег связана  прежде всего с ростом товарооборота в текущих ценах, поскольку эти деньги обслуживают в основном операции на потребительском рынке. Поэтому объем выпуска в обращение наличных денежных знаков пропорционален, с одной стороны, росту номинального товарооборота, а с другой — . потребностям населения в наличных деньгах. Величина наличных денег растет с увеличением масштаба цен, однако определенным противодействующим фактором в данном случае может быть возрастание скорости оборота денежных знаков. В то же время в условиях инфляции растут заработная плата и другие доходы населения. При этом полученные населением деньги задерживаются у них, как правило, на гораздо более длительный срок, чем период, разделяющий получение выручки торговой организацией и сдачу ее в банк. Поэтому более существенной причиной увеличения налично-денежной массы является повышение требований населения к сохранению у него необходимого количества наличных денег, нежели рост потребительских цен, хотя первое представляет собой закономерное следствие второго. 
Исследование налично-денежной эмиссии (особенно в условиях инфляции) показывает, что отсутствует возможность установить действенный контроль над этим процессом. Непосредственными причинами эмиссии могут быть повышение заработной платы и других денежных выплат как в государственном, так и негосударственном секторах экономики, увеличение выпуска наличных денег в обращении вследствие повышения цен, оперативное регулирование со стороны центрального банка на возрастающие требования различных категорий населения на рост денежных доходов. Такая эмиссия наличных денег приводит к тому, что их обесценение, происходящее по спирали “зарплата—цены”, становится постоянным и весьма ощутимым. Между тем в классическом виде налично-денежная эмиссия обычно используется для покрытия незначительной части бюджетного дефицита.

         Законодательно эмиссионная монополия за центральным банком как представителем государства закреплена в развитых странах только в отношении банкнот и в некоторых случаях монет (чеканкой монет часто занимается министерство финансов). Однако монополия на банкнотную эмиссию не означает ее жесткого контроля или увязки с какими-либо макроэкономическими показателями (считается, например, что она растет параллельно росту ВВП). Это ведет к отсутствию планирования наличного обращения, поскольку деньги автоматически “продаются” банкам через отделения центрального банка по мере предъявления спроса на них и, что очень важно, не могут использоваться для покрытия дефицита государственного бюджета. Так, политика Банка Англии в данном вопросе состоит в выпуске в обращение по возможности подержанных денег для экономии на их изготовлении. 
        Эмиссия банкнот отличается от выпуска долговых обязательств государства тем, что банкноты (простые векселя до востребования) могут использоваться как законное платежное средство, и по ним не надо платить процент. Продажа банкнот банкам идет по номиналу, хотя в отдельных случаях центральные банки могут взимать комиссионные в связи с предоставлением дополнительных услуг. Так, Банк Норвегии берет дополнительную плату за поставки банкнот, пригодных для использования в автоматических аппаратах, а также за специально упакованные монеты. Поскольку для центрального банка банкноты выступают товаром, то он фактически получает прибыль в виде разницы между издержками изготовления и номиналом, составляющую ресурс (пассив) банка. Такой подход ввиду незначительного объема наличного обращения и растущих затрат на борьбу с подделками в связи с развитием множительной техники в большинстве стран незначителен. 
       В современных индустриально развитых государствах на банкнотах не пишут, что они обеспечиваются золотом, драгоценными металлами и другими активами центрального банка, но это отражено в публикуемых ими балансах. Обеспечением банковских билетов выступает актив центрального банка, основными статьями которого обычно являются золотовалютные резервы, портфель государственных и других ценных бумаг, кредиты банкам под залог ценных бумаг. Характерно, что в развитых странах вопрос обеспечения банкнотной эмиссии решается по-разному, но он всегда юридически оформлен, и характер обеспечения, и, соответственно, косвенные пределы банкнотной эмиссии законодательно определены. В некоторых странах еще оговаривается предел фидуциарной эмиссии, хотя это не имеет большого практического значения. 
       Центральный банк обычно имеет монополию на эмиссию банкнот на всей территории страны, и только в Великобритании сделано исключение для Шотландии и Северной Ирландии. Поэтому трем крупнейшим коммерческим банкам Шотландии традиционно предоставляется право эмиссии банкнот собственного дизайна, которые являются только их обязательствами. Однако такая практика не представляет угрозы единству денежного обращения Великобритании, поскольку сверх небольшой суммы вся шотландская эмиссия должна быть на 100 % обеспечена вкладами в Банк Англии или его банкнотами. При этом номиналы банкнот Банка Англии и шотландских банков полностью совпадают, и они свободно обращаются на территории всей страны по курсу 1:1. Это является образцом для тех стран, которые хотят объединить свои денежные системы». 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Теоретические аспекты денежной эмиссии. 

         Следует различать  понятия  «выпуск денег» и «эмиссия  денег». Выпуск денег в оборот  происходит постоянно. Безналичные  деньги выпускаются в оборот при предоставлении коммерческими банками ссуд своим клиентам. Наличные деньги  выделяются клиентам из операционных касс коммерческих банков в процессе осуществления кассовых операций. Однако при этом происходят и обратные явления: клиенты коммерческих банков погашают банковские ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы банков. Таким образом, количество денег в обороте в результате таких операций может и не увеличиваться.

           Эмиссия же – более узкое  понятие. Это такой выпуск денег,  который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте. Существует эмиссия  наличных  и безналичных денег.

          При двухуровневой банковской  системе эмиссия безналичных  денег осуществляется коммерческими  банками, а эмиссия наличных  денег – Центральным банком, т.к. он имеет монопольное право на выпуск банковских билетов. При этом первичной является безналичная эмиссия, т.к. эмитируемые наличные деньги сначала отражаются в виде записей на депозитных счетах коммерческих банков, т.е. выступают в безналичной форме.

          В настоящее время безналичные  расчеты в экономически развитых  странах составляют более 95% всего  денежного оборота. Поэтому увеличение  денежной массы в обращении  происходит главным образом не  за счет эмиссии наличных денег, а благодаря безналичной эмиссии.

          В России же соотношение между  количеством наличных и безналичных  денег в обращении совсем другое: наличные деньги составляют до 40% денежной массы. Это значит, что в отличие от экономически  развитых стран, влияние наличной эмиссии на  денежную систему России все еще очень велико. 

         Главная цель эмиссии безналичных  денег в оборот (эмиссия наличных  денег не является самостоятельной,  а выступает как следствие   безналичной эмиссии) – обеспечение  дополнительной потребности предприятий в оборотных средствах. Для этого коммерческие банки должны предоставить предприятиям дополнительные кредиты. Для выдачи этих кредитов банкам необходимо привлечь дополнительные ресурсы. Эти ресурсы образуются в результате безналичной эмиссии.

          Размер наличной эмиссии определялся  исходя из проектов кассовых  планов банков, т.е. прогнозов  их кассовых оборотов. Они составлялись  по заявкам обслуживаемых банками  клиентов о планируемой величине  получения наличных денег в  определенном периоде, причем на строго регламентированные цели (например, выдача заработной платы) и в пределах установленных пропорций, которые зависели от суммы выручки предприятия.

           В условиях формирования рыночных  структур государство не может  жестко контролировать объем кредитования региона и его денежной массы, а влияет на них косвенными методами. Эта функция осуществляется Центральным банком. Сотрудники Центрального банка проводят анализ  и  прогнозирование состояния денежного обращения, выясняют тенденции его развития, прогнозируют потребность хозяйственного оборота в денежных средствах на макро - и микроуровнях, устанавливает контрольные цифры минимальной и максимальной границ прироста денежной массы.

        На основании этих исследований  Центральный банк устанавливает ориентировочный прирост денежной массы в обращении.

        Очевидно, что чрезмерная эмиссия  приведет к возникновению в  обороте избыточной массы денег,  что может вызвать всплеск  инфляции. Недостаточная же эмиссия  влечет за собой сбои в продаже товаров и некоторые другие последствия.

          Отсюда следует, что очень большое  значение имеет снабжение оборота  платежными средствами в размере,  соответствующем действительной  потребности в них. Возникает  необходимость точного определения количества денежных средств в обороте.

           Для  расчета количества денег,  необходимых для обращения в  каждый момент времени, может  использоваться формула, предложенная  К.Марксом: 

КД=(СТЦ –  К + П – ВП): О                          (1.1) 

где  КД – количество денег в обращении;

       СЦТ - сумма цен реализуемых  товаров и услуг;

         К -   сумма товаров, проданных  в кредит;

         П    - сумма платежей по  обязательствам;

        ВП   - сумма взаимопогашающихся  платежей;

         О    - среднее число оборотов денежной единицы в данный период времени.

          

           Для расчета количества денег  в обращении чаще используется  формула, разработанная американским  экономистом И.Фишером. Однако, она,  по сути, является упрощенным  вариантом приведенной выше формулы: 

КД = М * Ц : О,                                   (1.2) 

где   М   - количество продаваемых товаров;

        Ц   - средняя цена товара;