Управление собственными источниками финансирования организации

 

Выводы по таблице 3:

Коэффициент автономии на конец отчетного периода составил 0,74. Полученное значение указывает на оптимальное соотношение собственного и заемного капитала. За год изменение коэффициента автономии составило +0,12.

В целом значения коэффициентов  соответствуют норме. Это значит, что структуру капитала предприятия можно назвать удовлетворительной.

Наблюдается позитивная динамика повышения коэффициента автономии, коэффициента обеспеченности собственными средствами, коэффициента финансовой независимости, коэффициента платежеспособности.

Кроме того, снижаются показатели коэффициентов текущей задолженности, финансовой зависимости и финансового  риска, что означает усиление финансовой независимости предприятия.

В целом можно сделать  вывод, что обязательства организации  могут быть покрыты собственными средствами.

 

3. Анализ платежеспособности.

Задача анализа ликвидности  баланса в ходе анализа финансового  состояния предприятия возникает  в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность — это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Анализ ликвидности баланса  заключается в сравнении средств  по активу, сгруппированных по степени  их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы фирмы в зависимости  от степени убывающей ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на несколько групп [2, стр. 273]:

А1 – это абсолютно ликвидные активы - суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно, к которым относятся: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

А2 – это быстрореализуемые активы (активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время), к которым относятся готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность;

А3 – это медленно реализуемые активы: производственные запасы, незавершенное производство и расходы будущих периодов;

А4 – это активы труднореализуемые (активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени): основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения.

Пассивы баланса по степени  возрастания сроков погашения обязательств, группируются следующим образом [2, стр. 317]:

П1 – наиболее срочные  срочные обязательства, к которым относят: кредиторскую задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых уже наступили  (кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок);

П2 – это краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты;

П3 – это долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты банка  и займы;

П4 – постоянные пассивы: собственный капитал - статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов».

Баланс ликвиден, если выполняются  следующие неравенства:

А1 >>П1,  А2>>П2, A3>>П3,  A4<<П4

Если выполняются первые три неравенства, т. е. текущие активы превышают внешние обязательства  предприятия, то обязательно выполняется  последнее неравенство, которое  имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует  о том, что ликвидность баланса  в большей или меньшей степени  отличается от абсолютной.

Предварительный анализ ликвидности  баланса предприятия удобнее  проводить с помощью таблицы покрытия. В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода. Таким образом, с помощью этой таблицы можно выявить рассогласование по срокам активов и пассивов, составить предварительное представление о ликвидности и платежеспособности анализируемого предприятия.

Таблица 4. - Таблица  покрытия

№ групп статей баланса	Покрытие (актив)		Сумма обязательств (пассив)		Разность (+ излишек, - недостаток)
	Начало отч. периода	Конец отч. Периода	Начало отч. Периода	Конец отч. периода	Начало отч. периода	Конец отч. периода
1	4129	2817	15627	8879	-11498	-6062
2	11981	5539	3000	3319	8981	2220
3	3006	3988	0	0	3006	3988
4	22447	22117	25936	26646	-3489	-4529
Баланс	41563	35525	41563	35525

 

Баланс неликвиден, т.к. нарушено первое неравенство.

Однако следует отметить, что проводимый по изложенной схеме  анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

1. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле

К_ТЛ = (А₁ + А₂ + А₃) / (П₁ + П₂)   [1, стр.427]

В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2.  Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

2. Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле

К_БЛ = (А₁ + А₂) / (П₁ + П₂)

Рекомендуемое значение данного  показателя от 0,7-0,8 до 1,5. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле

К_АЛ = А₁ / (П₁ + П₂)

Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.

4. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом, рекомендуется использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных), при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

Общий показатель ликвидности  баланса определяется по формуле

К_ОЛ = (А₁ + 0,5А₂ + 0,3А₃) / (П₁ + 0,5П₂ + 0,3П₃)

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

Таблица 5. - Динамика показателей платежеспособности и ликвидности

Показатель	Начало отч.периода	Конец отч. Периода	Нормативное значение	Отклонение
Коэффициент текущей ликвидности	1,03	1,01	От 1 до 2	-0,02
Коэффициент быстрой ликвидности	0,86	0,69	От 0,7 до 1,5	-0,17
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,22	0,23	> или = 0,2	+0,01
Общий показатель ликвидности баланса предприятия	0,64	0,64	> или = 1	0

 

Из таблицы 5 видно, что на конец отчетного периода все показатели, кроме показателя общей ликвидности предприятия, в норме. Помимо этого наблюдается негативная динамика снижения показателей текущей и быстрой ликвидности. Это свидетельствует о том, что на конец периода за счет наиболее ликвидных активов может быть погашена меньшая доля кредиторской задолженности.

 

4. Анализ прибыли и рентабельности предприятия.

Анализ финансовых результатов  деятельности предприятия включает в качестве обязательных элементов, во-первых, оценку изменений по каждому показателю за анализируемый период ("горизонтальный анализ" показателей); во-вторых, оценку структуры показателей прибыли и изменения их структуры ("вертикальный анализ" показателей).

При проведении оценки и  анализа показателей, характеризующих  процесс формирования и динамики прибыли предприятия, используют данные ф. № 2 "Отчет о прибылях и убытках".

Таблица 6. – Динамика финансовых результатов

Наименование	Начало отчет. Периода		Конец отчетного периода		изменения		Темп роста, %
	Сумма, тыс.руб.	Удель-ный вес, %	Сумма, тыс.руб.	Удель-ный вес, %	Сумма, тыс.руб.	Удель-ный вес, %
Выручка	108515	100,0	79353	100,00	-29162	0	-26,87
Себестоимость	102503	94,46	68597	86,45	-33906	-7,92	-33,07
Валовая прибыль	6012	5,54	10756	13,55	4744	8,01	78,9
Управленческие расходы
Прибыль от продаж	2404	2,22	6486	8,17	4082	5,95	169,8
Проценты к получению	8	0,007	0	0	-8	-0,007	-100
Прочие доходы	135	0,12	164	0,2	29	0,08	21,48
Прочие расходы	2179	2,008	4529	5,7	2350	3,7	107,85
Прибыль до налогообложения	170	0,1	1782	2,25	1612	2,15	948,24
Чистая прибыль	-474	-0,44	60	0,08	534	0,52	212,66

 

Выручка от продажи продукции  снизилась на 26,8%. При этом себестоимость  проданной продукции уменьшилась  на 33,07%. В результате валовая прибыль  выросла на 78,9%, а прибыль от продажи  товаров – на 169,8%. В выручке  предприятия удельный вес прибыли  от продаж вырос с 2,22% до 8,17%.

Доля прочих доходов в  выручке выросла с 0,12% до 0,2%, а  прочих расходов – с 2,008% до 5,7%. В  результате удельный вес прибыли  до налогообложения в выручке  вырос до 2,25%, а чистой прибыли  до 0,08%.

Рассчитаем следующие коэффициенты рентабельности:

• рентабельность продаж по прибыли от продаж, которая показывает, сколько прибыли от продаж получено с каждого рубля выручки от реализации товаров и рассчитывается по формуле [1, стр.430]:

,

где R_прод – рентабельность продаж, %;

П_прод – прибыль от продаж, тыс.руб.;

N – выручка от продаж, тыс.руб.

• общая рентабельность, характеризующая прибыль до налогообложения, полученную с каждого рубля выручки, рассчитывается по формуле:

,

где R_н/о – общая рентабельность, %;

П_н/о– прибыль до налогообложения, тыс.руб.;

N – выручка от продаж, тыс.руб.

• рентабельность продаж по чистой прибыли, которая показывает, сколько чистой прибыли получено с каждого рубля выручки от реализации товаров и рассчитывается по формуле:

,

где R^ЧП _прод – рентабельность продаж по чистой прибыли, %;

П_чист– чистая прибыль, тыс.руб.; 

N – выручка от продаж, тыс.руб.

• рентабельность собственного капитала, характеризующая прибыль до налогообложения, полученную с каждого рубля собственного капитала, рассчитывается по формуле:

,

где R_СК –рентабельность собственного капитала, %;

П_н/о– прибыль до налогообложения, тыс.руб.; 

– среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс.руб.

• экономическая рентабельность, характеризующая прибыль до налогообложения, полученную с каждого рубля имущества, рассчитывается по формуле:

,

 

где R_эк –экономическая рентабельность, %;

П_н/о– прибыль до налогообложения, тыс.руб.;