Управление основным капиталом предприятия

  Участие собственного и долгосрочного заемного капитала в финансировании чистых оборотных: активов определяется исходя из целей  привлечения долгосрочного финансового  кредита. Расчет объема финансирования чистого оборотного капитала за счет долгосрочного финансового кредита  осуществляется по формуле:

  ДФКоа = ДФК - ДФКва                                    (2.3)

  где ДФКоа — сумма долгосрочного  финансового кредита, инвестированного в оборотные а п ивы (чистый рабочий капитал);

  ДФК — общая сумма долгосрочного  финансового кредита, привлеченного  предприятием, на начало планового  периода;

  ДФКва — сумма долгосрочного финансового  кредита, привлеченного предприятием на целевое финансирование развития внеоборотных активов (капитальное  строительство новых объектов, финансовый лизинг оборудования и т.п.).

  Соответственно  расчет объема собственного капитала, инвестированного в оборотные активы (чистый рабочий капитал) осуществляется по формуле:

  СКоа = ЧОАп - ДФКоа 

  где СКоа — сумма собственного капитала, инвестируемого в оборотные активы (чистый рабочий капитал);

  ЧОАп  — прогнозируемая сумма частых оборотных  активов (чистого рабочего капитала);

  ДФКоа — сумма долгосрочного финансового  кредита, инвестированного в оборотные  активы (чистый рабочий капитал).

  Этот  показатель может быть установлен также  на основе специальных нормативных расчетов .

  Результаты  разработанной политики формирования и политики финансирования оборотных  активов получают свое отражение  в сводном плановом документе  — балансе формирования и финансирования оборотных активов. Этот баланс позволяет  увязать общую потребность в  оборотных активах с планируемым  объемом финансовых ресурсов, привлекаемых из разных источников для обеспечения  их формирования.

  На  изменение размера чистого оборотного капитала решающее влияние оказывает  соотношение источников финансирования оборотных активов. Если краткосрочные  обязательства стабильны (постоянны), то происходит рост оборотных активов  за счет собственных источников и  долгосрочных заемных средств, что  приводит к росту и чистого  оборотного капитала. При этом наблюдается  повышение финансовой устойчивости организации и стоимости собственного капитала, но снижается эффект финансового  рычага и растет сила воздействия  операционного рычага. Другая картина  наблюдается, если происходит рост краткосрочных  обязательств.

    Таблица 1.3

  Показатели  изменения соотношения  источников финансирования оборотных активов

  Из  таблицы видно, что выбор источников финансирования оборотных активов  в конечном итоге определяется соотношением между уровнем использования  капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности организации.

 
2. Финансовый  анализ ОАО «Северсталь»  

2.1 Экономическая характеристика

  Открытое  акционерное общество «Северсталь» - предприятие полного металлургического  цикла, специализирующееся на выпуске  листового и сортового проката  черных металлов широкого сортамента. Оно расположенное в городе Череповце  Вологодской области, является второй по величине отечественной сталелитейной  компанией и возглавляет металлургический дивизион холдинга "Северсталь-групп". Предприятие может предложить своему потребителю широкий спектр продукции: горячекатаный и холоднокатаный стальной прокат, гнутые профили и  трубы, сортовой прокат, а также различную  коксохимическую и сопутствующую  продукцию.

  Значительные  изменения в мировой экономике, глобальный финансовый кризис и неожиданно резкое замедление экономического роста  практически во всех отраслях металлопотребления вызвало серьёзное падение потребления  стальной продукции в металло-интенсивных  отраслях, что привело к падению  потребления стали на всех региональных и продуктовых рынках. Из-за замедления экономического роста и снижения доступности финансовых средств, ситуация на рынках потребления стальной продукции  серьёзно ухудшилась. Спрос на сталь в мировом масштабе в 2010 году снизился на 8% относительно 2009года, при том, что падения в последние годы не происходило ни разу. В то же время необходимо отметить, что резкое снижение спроса и производства стали в четвёртом квартале 2009 года и начале 2010 года создало предпосылки для снижения излишних запасов и для роста потребления уже во втором полугодии 2010 года. 
 
 

  Таблица 2.1

  Структура продукции за 2008-2010год (тыс. т.)

  Из-за резкого падения спроса на металлургическую продукцию, начавшегося в 4 квартале 2009года, снижение объемов производства в 2010 году к уровню прошлого года произошло по всем видам продукции: по коксу 8%, по агломерату 3%, по чугуну 11%, по стали 14%.

  Рис. 2.1

  График  выручки от реализации за 2008-2010год (тыс. руб.) 

  Выручка от реализации товарной продукции в 2010 году составила 143,6 миллиарда рублей. Как видно на графике, по сравнению с 2009 годом выручка в 2010 году снизилась на 100 млрд. руб. за счет падения цен реализации как на внутреннем рынке, так и на внешнем, а также за счет снижения объемов реализации металлопродукции.

  Себестоимость реализованной продукции за 2010год по сравнению с 2009 годом снизилась на 31% в основном за счет падения объемов производства, а также за счет снижения цен на основные виды сырья и материалов (угли, ЖРК, окатыши, лом, ферросплавы).

  Затраты на сырье и топливно-энергетические ресурсы являются основными составляющими себестоимости. В 2010 году доля этих затрат составила около 70%. Также в 2010году произошел значительный рост затрат на амортизацию, что вызвано вводом нового оборудования и реконструкцией уже существующего, а также увеличение доли прочих расходов, в числе которых рост в себестоимости ж/д тарифа в части коммерческих расходов и ремонтных работ и услуг.

  Рис. 2.2

  Структура себестоимости продукции за 2009-2010 год (%) 

  Затраты на сырье и топливно-энергетические ресурсы являются основными составляющими  себестоимости продукции. За рассматриваемый  период их доля колеблется от 68% до 77,2%.

 

  Чистая  прибыль предприятия по итогам 2010 года существенно уменьшилась по сравнению с показателем за 2009 год на 37.2 миллиарда руб., главным образом за счет снижения прибыли от продаж, и составила 1.4 миллиардов рублей.

  За 12 месяцев 2010 г. имущество предприятия увеличилось на 12 млрд. руб. или на 2% за счет внеоборотных активов (увеличение на 16 млрд. руб. или

  5%). По оборотным активам произошло  снижение на 5 млрд. руб. или на 4%. В целом можно отметить тенденцию  к сокращению доли оборотных  активов в структуре имущества  предприятия. 
 

  Структура активов баланса за 2008-2010год (тыс. руб.) 

  Основную  долю в общей стоимости имущества  составляют внеоборотные активы. В  составе внеоборотных активов наибольший прирост в 2009, 2010 году произошел по долгосрочным финансовым вложениям (6%) за счет увеличения инвестиций в дочерние общества и прочие организации. Также следует отметить, что долгосрочные финансовые инвестиции занимают наибольшую долю в составе внеоборотных средств, в 2010году она достигла 80%. В 2009 году произошел рост количества основных средств (до 63629 млн.руб.), что связано с вводом в эксплуатацию нового оборудования.

  Таблица 2.2

  Показатели  уровня использования  основных средств

  Фондоотдача — обобщающий показатель, характеризующий  уровень эффективности использования  производственных основных фондов предприятия. Фондоотдача показывает уровень  отдачи капитала, вложенного в приобретение основных средств предприятия. В 2010 году в ОАО «Северсталь» на 1 руб. приходиться 2,39 руб. продукции.

  Фондоемкость  — показатель, обратный фондоотдаче; характеризует стоимость производственных основных фондов, приходящуюся на 1 руб. продукции. В 2010году этот показатель составил 0,42 руб. основных средств на 1 рубль выпущенной продукции.

  За  анализируемый период показатель фондоотдачи  уменьшился на 29,78%, а фондоемкости увеличился на 42,41%, что связанно с уменьшением  количества выпускаемой продукции  и вводом в эксплуатацию нового оборудования.

  В течение 2010 года доля оборотных активов в структуре имущества уменьшилась с 25,4% до 23,8%. Снижение стоимости оборотных активов произошло главным образом за счет дебиторской задолженности (-15%) и денежных средств (-8%). Этот факт в совокупности с ростом краткосрочных долговых обязательств повлиял на снижение коэффициентов ликвидности.

  В структуре пассивов в 2009, 2010 году произошли существенные изменения. Доля заемных средств увеличилась более чем в два раза с 14% до 34,8%, что связано с ухудшением финансового состояния компании и падением спроса на продукцию.

  Основной  прирост в составе заемных  средств связан с увеличением  долгосрочных займов и кредитов, их сумма выросла с 21913 млн.руб. в 2008 году до 122864 млн.руб., т.е в 6 раз. Также отмечает существенный рост краткосрочных займов и кредитов с 4336 млн.руб. до 18244 млн.руб., т.е. в 4 раза. Увеличение суммы краткосрочных и долгосрочных обязательств отрицательно сказалось на показателях финансовой устойчивости компании.