Управление оборотными активами предприятия

    Третий  этап – выбор конкретных объектов инвестирования, в результате которого анализируется текущее предложение  на инвестиционном рынке, а затем  отбираются отдельные реальные инвестиционные проекты и финансовые инструменты, которые соответствуют основным направлениям инвестиционной деятельности экономической стратегии предприятия.

    В процессе управления инвестициями предпринимательской  фирме необходимо обеспечение высокой эффективности инвестиций, поэтому все объекты инвестирования, запланированные к реализации, анализируются с позиции их экономической эффективности.

    Четвертый этап - обеспечение ликвидности инвестиций. В процессе осуществления инвестиционной деятельности фирмы должны учитывать, что в результате изменения инвестиционного климата по отдельным объектам инвестирования может значительно снизиться ожидаемая доходность. В результате таких изменений необходимо своевременно принимать решение о выходе из отдельных инвестиционных программ и реинвестировании капитала. 
Поэтому по каждому объекту инвестирования первоначально должна быть оценена степень ликвидности инвестиций и предпочтение должно быть отдано тем из них, которые имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.

    Пятый уровень – определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и поиск  источников их формирования. На этом этапе  прогнозируется общая потребность  в инвестиционных ресурсах, необходимых  для осуществления инвестиционной деятельности фирмы в запланированных направлениях. Исходя из потребности в инвестиционных ресурсах, определяются источники их формирования. Принимается решение о привлечении заемных финансовых средств при недостатке собственных.

    Шестой  этап управления инвестициями – управление инвестиционными рисками, возникающими в процессе осуществления фирмой инвестиционной деятельности. На этом этапе необходимо выявить риски, с которыми может столкнуться предприятие в процессе инвестирования по всем объектам инвестирования, и с учетом выявленных рисков разработать мероприятия, направленные на их минимизацию.

    3.6. Чистые активы

    Чистые  активы, как термин введен ГК РФ для  оценки степени ликвидности организаций  отдельных организационно-правовых форм.

    Стоимость чистых активов определяется по формуле:

    ЧА = А –Аиск – ЦФ – ПV- ПVI + ДБП + ФП, где ЧА – стоимость чистых активов на определенную дату,

    А – общая величина активов предприятия,

    Аиск  – стоимость исключаемых из расчета  активов,

    ЦФ  – строка «Целевое финансирование»  из четвертого раздела пассива баланса,

    ПV- пятый раздел пассива баланса  «Долгосрочные пассивы»,

    ПVI- шестой раздел пассива баланса «Краткосрочные пассивы»,

    ДБП – строка «Доходы будущих периодов»  из шестого раздела пассива баланса,

    ФП  – строка «Фонд потребления» из шестого раздела пассива баланса.

    Активы. Которые исключаются из расчета: нематериальные активы, не используемые обществом в основной деятельности и не приносящие доход, не имеющие  документального подтверждения (патента, лицензии, акта, договора) права на их владение, собственные акции, купленные у акционеров по балансовой стоимости, задолженность участников (учредителей) по их вкладам в уставной капитал.

    Таким образом, стоимость чистых активов  показывает относительно реальную сумму  собственных средств предприятия, организации, АО.

    3.7. Валовые активы

    Валовые активы– это вся совокупность активов предприятия, сформированных за счет собственного капитала и заемного.

    4. Формирование оборотных  средств. Управление  оборотными средствами.

    Оборотные средства являются составной частью имущества предприятия, состояние и эффективность их использования – одно из главных условий ее успешной деятельности. Оборотные средства последовательно принимают денежную, производительную и товарную формы, что соответствует их делению на производственные фонды и фонды обращения.

    Оборотные производственные фонды функционируют  в процессе производства, а фонды  обращения – в процессе обращения. Т.е. реализации готовой продукции  и приобретения товарно-материальных ценностей. Величина фондов обращения должна быть достаточной и не более того, что для обеспечения четкого и ритмичного процесса обращения. К оборотным производственным фондам относятся производственные запасы (сырье, материалы, топливо, запасные части, малоценные и быстроизнашивающие предметы), незавершенное производство, расходы будущих периодов.

    Фонды обращения – это готовая продукция, товары отгруженные, денежные средства, дебиторская задолженность и  средства в прочих расчетах. 
Основные фонды представляют собой средства труда (здание, оборудование, транспорт и т.д.), которые многократно используют в хозяйственном процессе, не изменяя при этом свою вещественно-натуральную форму. К основным средствам относятся средства труда стоимостью свыше 500 тыс. руб. (с 1 июля 
1994 г) за единицу и сроком службы более одного года. Допускается ежегодная корректировка указанного лимита (500 тыс.руб.) по состоянию на 1 января на годовой индекс инфляции. Стоимость основных фондов, за исключением земельных участков, частями, по мере из износа, переносится на стоимость продукции (услуги) и возвращается в процессе ее реализации. Этот процесс называется амортизацией. Денежные суммы, соответствующие снашиванию основных средств, накапливаются в амортизационном фонде. Амортизационный фонд, или денежный фонд возмещения, находится в постоянном движении.

    Оборотные средства фирмы, участвуя в процессе производства и реализации продукции, совершают непрерывный кругооборот, при этом средства переходят из сферы  обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму фондов обращения и оборотных производственных фондов. Таким образом, проходя последовательно три фазы, оборотные средства меняют натурально-вещественную форму.

    В первой фазе оборотные средства, имеющие  первоначальную форму денежных средств, превращаются в производственные запасы, т.е. переходят из сферы обращения в сферу производства. Во второй фазе оборотные средства участвуют непосредственно в процессе производства и принимают форму незавершенного производства, полуфабрикатов и готовых изделий. Третья фаза кругооборота оборотных средств совершается вновь в сфере обращения. В результате реализации готовой продукции оборотные средства принимают форму денежных средств. Разница между поступившей денежной выручкой и первоначально затраченными денежными средствами определяет величину денежных накоплений предприятия, таким образом, совершая полный кругооборот, оборотные средства функционируют на всех стадиях параллельно во времени, что обеспечивает непрерывность процесса производства и обращения.

    Оборотные средства предприятия выполняют две функции: производственную и расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотные средства авансируются в оборотные производственные фонды, и таким образом, поддерживают непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт. По завершении производства оборотные средства переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют вторую функцию, состоящую в превращении оборотных средств из товарной формы в денежную.

    Эффективность работы предприятия во многом зависит  от ее обеспеченности оборотными средствами. Недостаток средств, авансированных на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Вместе с тем, излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию.

    В связи с тем, что оборотные  средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации  и эффективности использования  зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия. Поэтому организация оборотных средств выступает важным элементом в процессе управления активами и включает:

    - определение состава и структуры  оборотных средств;

    - установление потребности предприятия в оборотных средства;

    - определение источников формирования  оборотных средств;

    - распоряжение оборотных средств;

    - ответственность за сохранность  и эффективное использование  оборотных средств.

    Под составом оборотных средств понимается совокупность, образующих оборотные средства производственные фонды и фонды обращения, т.е их размещение по отдельным элементам. В состав оборотных средств входят запасы товарно-материальных ценностей, дебиторская задолженность, средства в расчетах, денежные средства.

    4.1. Классификация оборотных средств.

    Целенаправленное  управление оборотными средствами предприятия  определяет необходимость их классификации, которая осуществляется на основании  определенных принципов.

    4.1.1. По источникам формирования оборотные средства подразделяются на собственные и заемные.

    Собственные оборотные средства предприятия  играют определяющую роль, так как  обеспечивают финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность  хозяйствующего субъекта. Собственные  оборотные средства приватизированных  предприятий находятся в полном их распоряжении. 
Предприятия имеют право их продавать, передавать другим хозяйствующим субъектам, гражданам, сдавать в аренду. Первоначальное формирование собственных оборотных средств происходит в момент создания предприятия и образования уставного капитала.

    Заемные средства, привлекаемые в виде банковских кредитов и других форм, покрывают  дополнительную потребность фирмы  в средствах. При этом главным  критерием условий кредитования банком служит надежность финансового  состояния предприятия и сценка ее финансовой устойчивости.

    4.1.2. Характеристика оборотных средств по видам:

    - запасы сырья, материалов, полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов  характеризует объем входящих  материальных потоков в форме  запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия.

    - запасы готовой продукции. Этот  вид оборотных средств характеризует  объем выходящих материальных  потоков в форме запасов произведенной  продукции, предназначенной к  реализации. К этому виду оборотных  средств обычно добавляют объем незавершенного производства.

    - дебиторская задолженность, которая  характеризует сумму задолженности  в пользу фирмы, представленную  обязательствами юридических и  физических лиц по расчетам  за товары, работы, услуги, выданные  авансы и т.п.

    - денежные активы, к которым относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежных активов.

    - прочие виды оборотных средств  – оборотные активы, не включенные  в состав вышерассмотренных видов,  если они отражаются в общей  их сумме.

    4.1.3. По характеру участия в операционном процессе оборотные средства дифференцируются на :

    - оборотные средства, обслуживающие  финансовый (денежный) цикл предприятия  (дебиторская задолженность, денежные  активы),

    - оборотные средства, обслуживающие  производственный цикл предприятия 
(запасы сырья, материалов, полуфабрикатов).

    4.1.4. По периоду функционирования оборотных средств выделяют постоянную и переменную части оборотных средств. Постоянная часть оборотных средств представляет неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, целевого назначения. Таким образом, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных средств, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности.