Управление капиталом вложенным в основные средства

Управление капиталом предприятия  направлено на решение следующих  основных задач:

1. Формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в капитале, разработки системы мероприятий по привлечению различных форм капитала из предусматриваемых источников.

2. Оптимизация распределения сформированного капитала по видам деятельности и направлениям использования. Эта задача реализуется путем исследования возможностей наиболее эффективного использования капитала в отдельных видах деятельности предприятия и хозяйственных операциях.

3. Обеспечение условий достижения максимальной доходности капитала при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимизация доходности формируемого капитала должна обеспечиваться в пределах приемлемого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их финансового менталитета (отношения к степени приемлемого риска при осуществлении хозяйственной деятельности).

4. Обеспечение минимизации финансового риска, связанного с использованием капитала, при предусматриваемом уровне его доходности. Если уровень доходности формируемого капитала задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска операций, обеспечивающих достижение этой доходности.

  5. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и его авансированием в необходимых объемах в высоколиквидные виды активов.

6. Обеспечение достаточного уровня финансового контроля над предприятием со стороны его учредителей.

7. Обеспечение достаточной финансовой гибкости предприятия. Она характеризует способность предприятия быстро формировать на финансовом необходимый объем дополнительного капитала при неожиданном появлении высокоэффективных инвестиционных предложений или новых возможностях ускорения экономического роста.

Все вышеприведенные цели можно  кратко объединить в основную цель управления финансами предприятия  – финансового менеджмента, как максимизацию достояния собственника фирмы, или, что то же самое, как максимизацию рыночной стоимости собственного капитала фирмы. Для акционерной компании цель финансового менеджмента будет формулироваться, как максимизация рыночной стоимости долевых ценных бумаг – акций фирмы.

В соответствии со сформулированной выше целью управления финансами  фирмы в рамках такого управления должно обеспечиваться решение следующих  задач:

• определение величины и состава активов фирмы и оптимизация их структуры, как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе
• оценка риска и доходности отдельных видов деятельности предприятия
• нахождение источников финансирования и оптимизация их состава и структуры
• организация текущего и перспективного управления финансами предприятия, направленного на достижение поставленных целей, обеспечение его платежеспособности и финансовой устойчивости.

Обязанности финансового  менеджера, таким образом, включают:

• финансовый анализ и планирование (определение объема средств, необходимых компании);
• принятие инвестиционных решений;
• принятие решений по финансированию (обеспечению предприятия источниками средств) и структуре капитала;
• управление активами – управление денежными средствами, инвестициями, дебиторской задолженностью, товарно-материальными запасами в целях получения максимального дохода при минимальных рисках.

 

 Финансовые службы занимают важное место в общей системе управления основным капиталом компании. Не существует какой-либо установленной структуры управления финансами на уровне предприятия: каждая компания сама определяет структуру управления и место в ней финансовой службы в зависимости от своих размеров, отраслевой специфики, правовой формы организации бизнеса, национальных традиций и пр.

Главные роли в управлении капиталом  компании принадлежат финансовому  директору и главному  бухгалтеру,  сферы их ответственности, перечислены ниже:

Финансовый директор - финансовый анализ и планирование, инвестиционная деятельность,   управление денежными средствами, управление дебиторской задолженностью и кредитная политика,  управление налогами и резервами, дивидендная политика.

Главный бухгалтер - бухгалтерский (финансовый) учет, управленческий учет, информационное обеспечение управленческой деятельности, составление финансовой и налоговой отчетности,  организация внутреннего аудита.

Приведенная схема отнюдь не является типовой, и, тем более, исчерпывающей. Достаточно часто, особенно в континентальной  модели управления, финансовый директор выполняет функции не только казначея, но и, частично контролера (например, отслеживание документооборота и контроль за результатами финансовой деятельности по прошедшим  и текущим торговым и финансовым операциям и др.) В то же время  в отечественной практике управление налогами традиционно осуществляется главным бухгалтером, который часто  руководит и аналитическими службами.  

Современная практика управления предприятием наработала ряд весьма эффективных  подходов к организации планирования, контроля и учета результативности деятельности как предприятия в  целом, так и отдельных направлений  его деятельности. В наиболее распространенном варианте компания для целей управления и контроля подразделяется на ряд сегментов - "центров ответственности" - в качестве которых могут выступать отделы, департаменты, заводы, территории, подразделения и др. Идея состоит в том, чтобы оценивать и контролировать эффективность отдельных функциональных подразделений и направлений деятельности, рассматривая каждое из последних, как отдельный "бизнес", потребляющий услуги первых. При этом деятельность менеджера, руководящего каждым из центров ответственности, оценивается строго в соответствии с факторами, находящимися под контролем последнего. Подобный подход требует наличия весьма продвинутой системы управленческого учета и контроля.           

 Среди основных нормативных  актов, регулирующих финансово-хозяйственную  деятельность предприятий, следует  выделить Гражданский кодекс  РФ, федеральные законы об акционерных  обществах и обществах с ограниченной  ответственностью, о рынке ценных  бумаг, о бухгалтерском учете,  о несостоятельности и банкротстве  предприятий и др. законодательные  акты, а также многочисленные нормативные акты органов исполнительной власти.

 

2.2 Источники финансирования  основного капитала. Амортизация.

 

Финансирование основного  капитала — это процесс финансового (денежного) воспроизводства основного капитала организации.

Финансирование основного  капитала является составной частью инвестиционной деятельности организаций, представляя собой процесс использования совокупных материальных, трудовых и финансовых ресурсов, направляемых на увеличение основного капитала и создание новых основных фондов, то есть их воспроизводство. Условия осуществления инвестиционной деятельности в Российской Федерации определены Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений".

Воспроизводство основных фондов имеет две формы:  
- простое воспроизводство, когда затраты на возмещение износа основных средств соответствуют по величине начисленной амортизации;  
- расширенное воспроизводство, когда затраты на возмещение износа основных средств превышают сумму начисленной амортизации.  
Затраты капитала на воспроизводство основных средств имеют долгосрочный характер и осуществляется в виде долгосрочных инвестиций на новое строительство, на расширение и реконструкцию производства, на техническое перевооружение и на поддержку мощностей действующих предприятий. 

Источники финансирования основного  капитала организации делятся на две группы: собственные и заемные.

К источникам собственных средств  финансирования основного капитала относятся: 

• амортизация;
• износ нематериальных активов; 
• прибыль, остающаяся в распоряжении фирмы. 

Достаточность собственных  источников  для финансирования основного капитала имеет решающее значение для финансового состояния  фирмы и является одним из ключевых при решении вопроса о привлечении  заемного капитала. 

К заемным источникам относятся:

• кредиты банков; 
• заемные средства других фирм;
• долевое участие в строительстве; 
• финансирование из бюджета; 
• финансирование из внебюджетных фондов. 

Вопрос о выборе источников финансирования капитальных вложений должен решатся с учетом многих факторов: стоимости привлекаемого капитала, эффективности отдачи от него, соотношения  собственного и заемного капиталов, экономических интересов инвесторов и кредиторов.

 В условиях формирования  рыночной экономики возрастает  роль собственных средств как  источника развития предприятий.  С одной стороны, собственные  средства служат источником капитальных  вложений на техническое перевооружение, реконструкцию  и расширение производства, освоение и организацию выпуска конкурентоспособной продукции, пользующейся спросом на рынке. С другой – реализация такой продукции приводит к росту выручки и прибыли, увеличению возможностей воспроизводства основного капитала.

При экономическом подъеме  доля собственных средств снижается, а привлеченных растет. При спаде, наоборот, -  доля привлеченных средств снижается и увеличивается удельный вес собственных (прибыли и амортизации). На этой фазе доля самофинансирования может достигать 90%. Однако в любом правиле есть исключения. Например, инфляция, снижающая платежеспособность предприятий. При ее развитии во время экономического спада вместо ожидаемого роста доли самофинансирования происходит увеличение доли привлеченных средств, поскольку инфляция «съедает» инвестиционные средства предприятия.

В 2011 г. инвестиции в основной капитал на 40,5% осуществлялись за счет собственных средств организаций, их них за счет прибыли – 15,2%, за счет амортизации – 21,6%².

Основным собственным  источником финансирования капитальных вложений является амортизация.  Основные производственные фонды, участвуя в процессе производства, по частям переносят свою стоимость на произведённую готовую продукцию или оказанные услуги.

Величина переносимой  на продукцию стоимости определяется:

• первоначальной стоимостью основных фондов;
• видом основных фондов;
• отраслевой спецификой производства.

Основные функции амортизации - это обеспечение воспроизводства, восстановление основных фондов и учёт. В карточках учёта основных средств отражаются данные по амортизации и определяется величина износа основных фондов за годы их эксплуатации.

Также амортизация в определённой степени выполняет и стимулирующую  функцию, предусматривая наиболее полное использование основных фондов: чем  длительнее период функционирования оборудования, тем больше производится продукции  и тем скорее будет перенесена стоимость основных фондов. Это позволит уменьшить их недоамортизацию вследствие морального износа и снизить потери предприятия, что очень важно  в условиях рынка.

Денежное выражение перенесённой части стоимости основных фондов называется амортизационными отчислениями. Амортизационные отчисления входят в состав себестоимости продукции (издержек производства).

Величина амортизационных  отчислений определяется по нормам амортизации  от первоначальной (балансовой) стоимости  основных фондов с учётом срока их службы.

В соответствии с этим норма  амортизации рассчитывается по формуле:

Н_а= (Ф_{п (б) -} Ф_{л) /} (Ф_{п (б) *} t_сл) *100%,

где На - норма амортизации  основных фондов в год (%),

Ф_{п (б) -} первоначальная (балансовая) стоимость основных фондов,

Ф_{л) -} ликвидационная стоимость,

t_сл - нормативный срок службы основных фондов.

Норма амортизации представляет собой годовой процент погашения  стоимости основных фондов.

В ряде отраслей в зависимости  от технологических особенностей производства, режима и сменности работы оборудования и других факторов нормы амортизации  могут быть повышены или понижены.

В условиях рыночных отношений  величина амортизационных отчислений оказывает существенное влияние  на экономику предприятия. С одной  стороны, слишком высокая доля отчислений увеличивает величину издержек производства, а следовательно, снижает конкурентоспособность  продукции, уменьшает объём полученной прибыли и поэтому сокращает  диапазон возможностей предприятия  по его экономическому уровню развития.