Управление финансовыми рисками

• страхование риска подрядного строительства;

• страхование морских грузов;

• страхование оборудования, принадлежащего подрядчику.

Страхование от несчастных случаев включает:

• страхование общей гражданской ответственности;

• страхование профессиональной ответственности.

Хеджирование. Для осуществления разных методов страхования валютного и процентного рисков в банковской, биржевой и коммерческой практике используется хеджирование (от англ. hedge - ограждать).

Хеджирование - это процесс страхования риска от возможных потерь путем переноса риска изменения цены с одного лица на другое.

Сделки, предметом которых является поставка актива, в будущем называются срочными. Сделки, имеющие своей целью немедленную поставку актива, называются слоговыми (кассовыми).

Первое лицо называют хеджером, второе - спекулянтом. На срочном рынке присутствует и третий участник - арбитражер. Арбитражер - это лицо, извлекающее прибыль за счет одновременной купли-продажи одного и того же актива на разных рынках, если на них наблюдаются разные цены. Контракт, который служит для страховки от рисков изменения курсов (цен), называется "хедж".

Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов. Создание резерва средств на покрытие непредвиденных расходов представляет собой один из способов управления рисками, предусматривающий установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость проекта, и размером расходов, необходимых для преодоления сбоев в выполнении проекта. Основной проблемой при создании резерва на покрытие непредвиденных расходов является оценка потенциальных последствий рисков.

При определении суммы резерва на покрытие непредвиденных расходов необходимо учитывать точность первоначальной оценки стоимости проекта и его элементов в зависимости от этапа проекта, на котором проводилась эта оценка.

Каждый из перечисленных инструментов снижения риска имеет как определенные преимущества, так и недостатки. Поэтому обычно используют определенные комбинации этих инструментов «подавления» рисков. Завершающим этапом в анализе средств снижения риска является формулировка общего плана управления рисками предприятия. Этот план должен включать: результаты идентификации всех областей риска для предприятия, перечень основных идентификаторов риска в каждой области; результаты рейтинговой оценки индикаторов риска; результаты статистического анализа риска, рекомендуемые стратегии снижения риска в каждой сфере деятельности предприятия.

РОЗДЕЛ 2. ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

 

ЗАДАЧА №1

 

Объем реализации продукции – 50000 тыс. руб.

Сумма дебиторской задолженности на начало года – 12000 тыс. руб., конец года – 17000 тыс. руб., из нее сумма неоплаченной в срок – 2000 тыс. руб. на начало года и 4000 тыс. руб. на конец года;

Сумма оборотных активов на начало года – 28000 тыс. руб., на конец года – 25000 тыс. руб.

Найти:

1) коэффициенты отвлечения  оборотных активов в дебиторскую  задолженность на начало и  конец года;

2) средний период инкассации  дебиторской задолженности;

3) количество ее оборотов;

4) коэффициенты просроченности  дебиторской задолженности на  начало и конец года;

5) средний “возраст”  просроченной дебиторской задолженности

Решение:

1) Рассчитаем коэффициенты отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность на начало и конец года;

                                        Ко = ,                                                (4)

где, ДЗср – среднюю величину дебиторской задолженности

                                 ДЗср = ДЗ на н.п. + ДЗ на к.п 2 ,                                (5)

ДЗср = 12000+17000 2=14500 тыс. руб.

Кон.п.= 14500 28000 = 0.52

Кок.п. = 14500 25000 = 0.58

2) Рассчитаем средний период инкассации дебиторской задолженности;

                                               ПИдз= ,                                                       (6)

где, Оо- сумма однодневного оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде.

Оо= 50000 365= 137тыс. руб. в день

ПИдз= 14500 137 = 105.84 дня

3) Определим количество  оборотов дебиторской задолженности;

                                                КОдз = ,                                                      (7)

где, Ор - общая сумма оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде,

КОдз = 50000 14500 = 3.45 раз в год .

4) Рассчитаем коэффициенты просроченности дебиторской задолженности на начало и конец года;

                                             КПдз = ,                                                        (8)

где, ДЗпр - сумма дебиторской задолженности, неоплаченной в предусмотренные сроки;

ДЗ – общая сумма дебиторской задолженности организации,

КПдзн.п. = 2000 12000 =0.17

КПдзк.п. = 4000 17000 = 0.24

5) Определим средний “возраст” просроченной дебиторской задолженности;

                                           ВПдз = ,                                                          (9)

ВПдз = 4000 137 =29.20 дней

Вывод:

Рост коэффициента отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность говорит об увеличении доли дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов. Значит, ликвидность предприятия снижается. Наступает момент выбора между увеличением объема продаж при росте дебиторской задолженности и сохранением ликвидности. Средний период инкассации составил 105.84 дня продажи в кредит с учётом  дебиторской задолженности, что составило 3.45 оборота за год. Коэффициент просроченности дебиторской задолженности вырос на 0.07 и это равно 29.20 дням.

 

ЗАДАЧА 2.

 

Проведите анализ риска актива. Какой актив имеет наибольшую привлекательность для инвестора?

Состояние экономики	Вероятность	Прогнозируемая доходность, %
		A	B
Глубокий спад	0,1	-20	25
Умеренный спад	0,2	0	15
Среднее состояние	0,4	5	0
Умеренное оживление	0,2	15	-7
Быстрый подъем	0,1	30	-14

 

 

Решение:

1) на первом этапе рассчитываем с помощью формулы 10 ожидаемую доходность активов А и В;

                       = + +… = ,                   (10)

де, ir – один из возможных исходов,

Pi– вероятность наступления  исхода i,

i – общее число возможных  исходов

A=-200.1+ 00.2 + 50.4 +150.2 +300.1= -2+0+2+3+3=6;

B=250.1 + 150.2 + 0(-7)0.2+ (-14)=2.5+3+0-1.4-1.4=2.7;

2) на втором этапе рассчитываем  стандартное отклонение актива А и В;

                                Q = ,                                             (11)

QА= = 12.21;

QВ=

= 11.38;

Риск актива В ниже риска актива А.

3) Далее рассчитываем  коэффициент вариации активов А и В;

                                               = ,                                                            (12)

= 12.21 6 =2.04;

= 11.38 2.7 =4.21;

Вывод: предпочтительней является актив А т.к. коэффициент вариации принимает минимальное значение.

 

ЗАДАЧА № 3

 

На основании данных бухгалтерской отчетности ОАО «Бугульминское племенное предприятие» рассчитать:

1. Показатели ликвидности;

2. Показатели деловой активности;

3. Показатели финансовой устойчивости;

4. Показатели рентабельности.

На основании полученных данных сделать аргументированный вывод об ухудшении или улучшении уровней данных показателей.

Решение:

1) Показатели ликвидности;

Для расчета показателей ликвидности необходимо  скомпоновать данные [1] Бухгалтерского баланса (Приложение А табл. А1) за 2011г. ( табл.2.1).

Таблица 2.1

Оценка ликвидности баланса ОАО «Бугульминское племенное предприятие» на 31.12.2011г.

Актив	Начало периода	Конец периода	Пассив	Начало периода	Конец периода	Платёжный излишек или недостаток
						Начало года	Конец года
1	2	3	4	5	6	7	8
1	2	3	4	5	6	7	8
А1	635	750	П1	3222	2578	-2587	-1828
А2	8725	4943	П2	116	1348	8609	3595
А3	16975	21999	П3	1162	1162	15813	20837
А4	8295	7026	П4	30130	29530	-21835	-22504
Баланс	34630	34618	Баланс	34630	34618	х	х

 

 

На основе группировки актива и пассива баланса определим следующие показатели [3 №60н]: коэффициент текущей (общей) ликвидности (коэффициент покрытия), коэффициент срочной (быстрой) ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия ), коэффициент абсолютной (строгой) ликвидности (мгновенная ликвидность).

- Коэффициент текущей (общей) ликвидности , рекомендуемые значения: больше 2;                                                                    (13)

- Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности , рекомендуемые значения: 0.8 – 1;                                                                                                (14)

- Коэффициент абсолютной (строгой) ликвидности , рекомендуемые значения: 0.2 – 0.5;                                                                   (15)  

Показатели рассчитаны в табл. 2.2.

Показатели ликвидности ОАО «Бугульминское племенное предприятие»

Таблица 2.2

Наименование показателей	На начало периода	На конец периода	Изменение за период
Коэффициент текущей (общей) ликвидности (коэффициент покрытия)	7.9	7.1	-0.8
Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности (промежуточный  коэффициент покрытия)	2.8	1.5	-1.3
Коэффициент абсолютной (строгой) ликвидности (мгновенная ликвидность)	0.2	0.2	0

 

           Коэффициент срочной ликвидности показывает высокую платёжеспособность предприятия, а коэффициент абсолютной ликвидности означает, что каждый день подлежат погашению не менее 20% краткосрочных обязательств компании. 

2.  Показатели деловой активности;

Для расчета показателей деловой активности будем брать данные бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках (Приложение Б табл. Б.1) .

- Коэффициент оборачиваемости  активов;

Коа = или

                                      ,                                         (16)  

Коа(п.п) = 19850 36388 = 0.55

Коа(о.п.) = 12870 34624 = 0.37

Из-за снижения основных средств объём чистой выручки тоже уменьшился, что привело к снижению коэффициента оборачиваемости активов.

- Коэффициент оборачиваемости  оборотных средств;

                         Коос = ,                              (17)

Коос(п.п.) = 19850 28360 = 0.70

Коос(о.п.) =12870 26963.5 = 0.78

- Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности;

                           Кодз = ,                             (18)

Кодз(п.п.) = 19850 6940.5 = 2.86

Кодз (о.п.) = 12870 6854 = 1.88

- Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности;