Решение:
FV = D = 694 212 руб.
PV = 627 555 руб.
n = C = 3 года
Ответ: использовалась
ставка простого процента 3,54%; эквивалентная
ей ставка сложного процента составляет
3,42%.
Задача
13. Сколько заплатит инвестор
за бессрочную облигацию, если ее купон
Т% от номинальной стоимости У руб., а требуемая
доходность по облигации 20% годовых?
Решение:
CN = У = 200 руб.
ci = T = 8,5%
r = 20%
Ответ: за бессрочную облигацию инвестор
заплатит 85 руб.
Задача 14. Сколько будет стоить через
Ф лет акция доходного предприятия, если
планируется средний темп роста дивидендов
10% в год? Размер последнего выплаченного
дивиденда Х руб. Рыночная доходность
акции 18% годовых.
Решение:
g = 10%
r = 18%
D0 = X = 54 руб.
n = Ф = 3 года
Ответ: через 3 года акция доходного
предприятия будет стоить 988,27 руб.
Задача 15. Сколько стоит акция растущего
предприятия, если планируется быстрый
рост дивидендов следующие 2 года на Ц%
в год, а затем ожидается возврат к среднеотраслевому
темпу роста дивидендов 6% в год? Размер
последнего выплаченного дивиденда Х
руб. Рыночная доходность акции 16% годовых.
Решение:
k = Ц = 13,5%
g = 6%
D0 = X = 54 руб.
r = 16%
Ответ: стоимость акции растущего
предприятия составляет 652,53 руб.
Задача 16. Цена товара Т руб., сумма постоянных
расходов в месяц Г руб., удельные переменные
затраты С руб. Определить критическую
точку, порог рентабельности, запас финансовой
прочности.
Решение:
ПЗЕ = С = 3 руб.
Ц = Т = 8,5 руб.
ПР = Г = 10 567 руб.
Вкр = 1 922 * 8,5 =
16 337 руб.
Запас финансовой прочности
в натуральном выражении:
ЗП = Q – Qкр
Запас финансовой прочности
в стоимостном выражении:
ЗП = В – Вкр
Так как по условиям данной
задачи Q = Qкр , запас финансовой
прочности равен нулю.
Предположим, что Q = 2 500 ед.
Тогда, запас финансовой прочности
в натуральном выражении равен:
ЗП = Q – Qкр = 2 500 – 1 922
= 578 ед.
Запас финансовой прочности
в стоимостном выражении равен:
ЗП = В – Вкр= 2 500 * 8,5 –
16 337 = 4 913 руб.
Ответ: Критическая точка = 1 922 ед., порог
рентабельности = 16 337 руб., запас финансовой
прочности = 0. С учётом дополнительного
условия, запас финансовой прочности в
натуральном выражении = 578 ед. (23,12%), запас
финансовой прочности в стоимостном выражении
= 4 913 руб. (23,12%).
Задача 17. Нарисовать график изменения
затрат и выручки по данным задачи 16. Показать
зоны прибылей и убытков. Показать все
цифровые значения на рисунке (см. рис.1.
на стр.24).
Рис.1. «График изменения затрат
и выручки»
Задача 18. Предприятие ведет разлив
Ч литров яблочного сока в день по цене
Я руб. за один литр, при этом переменные
затраты на один литр равны Ю руб. Первоначально
постоянные затраты составляли Щ руб.
за день. Ожидая в будущем сокращения количества
реализуемой продукции, предприятие снизило
постоянные затраты на Ц%. Как изменился
эффект производственного рычага?
Решение:
Q = Ч = 520 л.
ЦЕ = Я = 29 руб.
ПЗЕ = Ю = 19 руб.
ПР = Щ = 2 200 руб.
ПЗ ↓ на 13,5%
⍙ЭПР = ЭПР2 – ЭПР1 = 1,58 – 1,73 =
-0,15
Ответ: эффект производственного
рычага снизился на 0,15%
Задача 19. Собственные средства компании
равны М млн. руб., заемные средства представляют
собой кредит в размере У млн. руб. под
Л% годовых. Ставка налога на прибыль равна
Э%. Какой должна быть годовая прибыль
компании, чтобы эффект финансового рычага
после налогообложения был равен Ш%?
Решение:
СС = М = 5 000 млн. руб.
ЗС = У = 200 млн. руб.
r = Л = 20%
i = Э = 19%
ЭФРпн = Ш = 2,1%
Ответ: годовая прибыль компании должна
составлять 4 410,37 млн. руб.
Задача 20. Компания получила годовую
прибыль в размере Б млн. долл. Заемные
средства в размере Д млн. долл. обходятся
компании в Н% годовых. Найти величину
эффекта финансового рычага в американском
понимании этого термина. Как изменится
чистая прибыль на одну акцию, если прибыль
компании увеличится на Е%?
Решение:
П = Б = 497 857 млн. руб.
ЗС = Д = 694 212 млн. руб.
r = H = 25%
П ↑ на 6%
Ответ: величина эффекта финансового
рычага составит 1,54. Если прибыль компании
увеличится на 6%, то прибыль на одну акцию
увеличится на 9,21%.
Заключение
Подводя итоги, необходимо повторить
еще раз, что гарантией стабильного функционирования
предприятия служит его финансовая устойчивость.
На устойчивость предприятия оказывают
влияния различные факторы:
1) положение предприятия
на товарном рынке;
2) выпуск пользующейся
спросом продукции;
3) его потенциал в деловом
сотрудничестве;
4) степень зависимости
от внешних кредиторов и инвесторов;
5) наличие неплатежеспособных
дебиторов.
Высшей формой устойчивости
предприятия является его способность
развиваться в условиях нестабильной
внутренней и внешней среды.
Кроме того, наличие у предприятия
собственных оборотных средств обязательное
условие финансовой устойчивости. Собственные
оборотные средства необходимы для приобретения
материальных запасов, которые обеспечивают
бесперебойность производственного процесса.
Недостаток средств для приобретения
материальных запасов может привести
к невыполнению производственной программы,
а затем и сокращению производства. Но
с другой стороны, излишнее отвлечение
средств в запасы, превышающие действительную
потребность, приводит к омертвлению ресурсов,
неэффективному их использованию и будет
препятствовать развитию предприятия.
Для оценки и управления финансовой
устойчивостью используют целый перечень
показателей, рассмотренных в работе выше.
Использование этих показателей финансовой
устойчивости позволяет не только оценить
один из аспектов финансового состояния
предприятия, при правильном пользовании
ими можно активно воздействовать на уровень
финансовой устойчивости, повышать его
до минимально необходимого, а если он
фактически превышает минимально необходимый
уровень, – использовать эту ситуацию
для улучшения структуры активов и пассивов.
Список использованной
литературы
- Анализ финансового состояния
и инвестиционной привлекательности предприятия:
Учеб.пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова,
М.Г. Егорова и др. – М.: Финансы и статистика,
2003. – 192 с.
- Бланк И.А. Финансовый менеджмент:
Учебный курс. – 2-е изд., перераб. и доп.
– К.: Эльга, Ника-Центр, 2005. – 656 с.
- Егорова С.Е., Волкова О.А. Анализ
финансовой отчётности: учебное пособие.
– Псков: Издательство ППИ, 2011. – 224 с: ил.
- Капитоненко В.В. Задачи и тесты
по финансовой математике: учебное пособие
- М.: Финансы и статистика, 2007. - 256 с.
- Кирлица В.П. Финансовая математика.
Руководство к решению задач. - Мн.: ТетраСистемс, 2005. - 192 с.
- Ковалёв В.В. Введение в финансовый
менеджмент. – М.: Финансы и статистика,
2007. – 768 с.
- Ковалёв В.В. Финансовый менеджмент:
теория и практика. – 2-е изд., перераб.
и доп. – М.: ТК Велби, Изд-во проспект, 2007.
– 1024 с.
- Лукашин Ю.П. Финансовая математика. - М.: Изд. центр ЕАОИ, 2008. - 200 с.
- Мелкумов Я.С. Финансовые вычисления.
Теория и практика. - М.: 2002. - 383 с.
- Морошкин В.А., Ломакин А.Л. Практикум
по финансовому менеджменту: технология
финансовых расчетов с процентами: Учебное
пособие/ - М.: Финансы и статистика, 2005.
- 112 с.
- Николаев М.А. Финансовый менеджмент:
Учебное пособие.– Псков: Изд-во ППИ, 2009.
– 332 с.
- Четыркин Е.М. Финансовая математика. 4-е изд.
- М.: 2004. - 400 с.