Управление активами предприятия

      3)     Незавершенное строительство

      4)     Доходные вложения в материальные ценности. Это инвестиции в приобретение имущества, предназначенного для сдачи в аренду и напрокат. Имущество может передаваться в аренду и напрокат с правом выкупа после окончания срока аренды (договора на прокат) или на условиях возврата собственнику имущества.

      5)     Долгосрочные финансовые вложения. Для принятия к учету финансовых вложений необходимо:

      - наличие документов, подтверждающих  право организации на финансовые  вложения и на получение денежных  средств и других активов, вытекающее  из этого права.

      - переход к организации финансовых рисков, связанных с финансовыми вложениями

      - способность приносить организации  экономические выгоды в форме  процентов, дивидендов, либо прироста  их стоимости.

      Финансовые  вложения – это инвестиции организации  в государственные ценные бумаги (облигации и другие долговые обязательства), ценные бумаги и уставные капиталы других организаций, предоставленные другим организациям займы. Финансовые вложения на срок более 1 года считаются долгосрочными, а на срок до 1 года – краткосрочными. Данные активы принимаются к бух. учету по первоначальной стоимости (суммы, уплачиваемые продавцу; другим организациям за предоставление консалтинговых и информационных услуг; вознаграждения посредническим организациям; за минусом НДС). В состав внеоборотных активов входят только долгосрочные фин. вложения.  
 

3. По степени ликвидности. 

      По  степени ликвидности активы подразделяются в зависимости от срока их трансформации  в денежные средства.

      - Абсолютно ликвидные активы не требуют реализации и уже представляют собой готовые средства платежа;

      - Высоколиквидные активы конверсируются в денежную форму в течение одного месяца;

      - Среднеликвидные – в срок от 1 до 6 месяцев;

       - Низколиквидные – в срок от 6 месяцев и выше;

       - Неликвидные активы не могут быть самостоятельно реализованы, а только в составе целостного имущественного комплекса.

      В разделе «Оборотные активы» бухгалтерского баланса представлены текущие активы организации, более ликвидные по своему жизненному циклу, чем в разделе  «Внеоборотные активы». Конверсия  активов в денежную форму должна происходить без ощутимых потерь их текущей рыночной стоимости. Например, готовую продукцию намного легче превратить в денежные средства по сравнению с нематериальными активами. Наличие такой группировки объясняется возникшей необходимостью для внешних и внутренних субъектов анализа в оценки ликвидности активов и предприятия в целом. Учет активов по степени ликвидности позволяет при управлении ими сопоставить желаемые результаты их использования с уровнем риска. 
 

4. По принадлежности предприятию, выделяют:

       -  собственные;

       - арендуемые;

       - безвозмездно используемые активы.

      Право собственности на имущество является важнейшим признаком активов. И  необходимо учитывать, что есть активы, приравненные к собственным (приобретенные на правах финансового лизинга), поэтому точнее определять активы не как собственные ресурсы, а как контролируемые предприятием ресурсы. Такая группировка активов необходима для определения минимального размера уставного капитала при создании организации, а так же при оценке стоимости чистых активов организации при осуществлении производственно-коммерческой деятельности.

5.По  степени использования  активы подразделяются на:

      -  используемые, то есть находящиеся  в эксплуатации или инвестиционной  деятельности;

      -  приносящей доход;

      -  неиспользуемые, которые временно  не используются в производственном  процессе. Неиспользуемые активы  представлены находящимися в  запасе, на консервации, на стадии  достройки основными средствами, а так же сверхнормативными  или неиспользуемыми запасами сырья.

      Такое разделение активов необходимо для  определения реальной стоимости  чистых активов, при котором неиспользуемые активы в расчет не берутся, так как  не участвуют в производстве продукции  и, соответственно, не приносят доход. 

6. По источникам  формирования выделяют:

      - валовые активы, сформированные за счет и собственного и заемного капитала

• чистые, образованные при инвестировании только собственного капитала. Чистые активы определяются вычитанием из общей стоимости активов, принимаемых к расчету, величины обязательств предприятия. Важность такого представления активов обусловлена тем, что показатель чистых активов широко используется в современной теории и практике управления, и позволяет судить о реальной стоимости предприятия как целостного имущественного комплекса, очищая стоимость активов от долгов.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
---
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Методы оценки  стоимости совокупных  активов. Понятие 

    целостного имущественного комплекса.

      Целостный имущественный комплекс представляет собой хозяйственный объект с законченным циклом производства и реализации продукции (работ, услуг), размещенный на предоставленном ему земельном участке.

      Совокупность  активов предприятия как целостного имущественного комплекса требует  иных подходов к оценке их стоимости в сравнении с оценкой отдельных видов активов. В процессе этой оценки должны быть учтены затраты труда по формированию такого целостного имущественного комплекса; оптимальность пропорций сформированной структуры его активов и их способность генерировать прибыль; степень физического и морального износа отдельных видов активов; эффективность отдачи нематериальных активов и ряд других факторов.

      Необходимость оценки совокупной стоимости активов  предприятия как целостного имущественного комплекса возникает на современном этапе в целом ряде случаев. Так, в условиях перехода к рыночной экономике все большее распространение получают: покупка отдельных предприятий с целью диверсификации операционной деятельности, проникновения на другие региональные или товарные рынки, устранения конкурентов; слияние (поглощение) отдельных действующих предприятий с целью усиления совместного производственного и финансового потенциала; приватизация государственных предприятий и т.п. Кроме того, потребность в оценке стоимости активов предприятия как целостного имущественного комплекса проявляется при приобретении контрольного (или достаточно крупного) пакета его акций, залоге имущества в процессе ипотечного кредитования, осуществлении полнообъемного внешнего страхования, разработке плана санации, ликвидационных процедурах при банкротстве и т.п.

Методы оценки стоимости совокупных активов предприятия  как целостного имущественного комплекса  весьма многообразны. В практике финансового  менеджмента их принято подразделять на следующие основные группы:

- метод балансовой  оценки;

- метод оценки  стоимости замещения;

- метод оценки  рыночной стоимости;

- метод оценки  предстоящего чистого денежного  потока;

- метод оценки  на основе регрессионного моделирования;

- экспертный  метод оценки и другие.

      Каждый  из этих методов имеет свои разновидности.

      I. Метод балансовой оценки совокупной стоимости активов предприятия осуществляется на основе данных последнего его отчетного баланса. В основе этого метода лежит определение стоимости чистых активов, т.е. совокупности активов, сформированных за счет собственного капитала предприятия.

      Оценка  стоимости чистых активов балансовым методом имеет ряд разновидностей:

      1. Оценка по фактически отражаемой  стоимости активов. Такая оценка  получила наибольшее распространение  в процессе приватизации государственных  предприятий для определения их начальной цены при проведении аукционов и конкурсов.

      ЧАф = ОСо + НМАо +НК +З +ФА- ФО

где: ф — фактическая  стоимостью

о — остаточная стоимостью

НК — незавершенные  кап. вложения

З — запасы

ФА — финансовые активы

ФО — финансовые обязательства

      2. Оценка по восстановительной  стоимости активов. Такая оценка  предусматривает, что фактически  отражаемая в балансе стоимость  отдельных групп материальных  и нематериальных активов (в  первую очередь, всех видов  основных средств, отдельных видов нематериальных ценностей, всех товарно-материальных запасов в составе оборотных активов) должна быть скорректирована с учетом роста цен на момент проведения оценки. Такая оценка активов должна основываться на реальных темпах инфляции за весь период с момента последней их индексации, т.е. учитывать реальное изменение индекса цен на отдельные виды продукции.

      Характеризуя  этот метод оценки, следует отметить, что он позволяет получить более  точную минимальную стоимость чистых активов предприятия, хотя также не свободен от недостатков. При использовании этого метода не всегда реально отражается уровень морального износа отдельных видов материальных и нематериальных активов, не учитывается характер их использования.

      ЧАв = ЧАф ± Σ результат переоценки активов 

      3. Оценка по стоимости производительных  активов. Такая оценка в определенной  мере позволяет сгладить недостатки  предыдущих методов. В ее основе  лежит оценка только производительно  используемых чистых активов,  генерирующих прибыль предприятия,  т.е. непосредственно участвующих в его хозяйственной деятельности. В процессе такой оценки из общей стоимости активов предприятия по балансу вначале исключаются так называемые непроизводительные активы (неустановленное или выбывшее из производственной эксплуатации оборудование; неиспользуемые в процессе производства запасы отдельных видов сырья и материалов; сверхнормативные запасы используемых в хозяйственном процессе видов сырья и материалов; не пользующаяся спросом покупателей ранее изготовленная готовая продукция; неиспользуемые виды нематериальных активов, числящиеся на балансе предприятия; безнадежная дебиторская задолженность и т.п.). Затем к стоимости производительных активов по балансу прибавляют используемые предприятием арендуемые (по договору аренды или лизинга) его активы, отражаемые на забалансовых счетах. Наконец, из общей стоимости производительных активов исключают сумму всех видов финансовых обязательств предприятия.

      Характеризуя  этот метод оценки, следует отметить, что он позволяет получить реальную стоимость чистых активов предприятия, непосредственно формирующих результаты его хозяйственной деятельности. В этом случае достигается более полная оценка потребительной стоимости чистых активов с позиции покупателя целостного имущественного комплекса. Однако недостатком этого метода оценки является то, что он не отражает непосредственных результатов хозяйственной деятельности предприятия, генерируемых его производительными активами (этот результат может быть отрицательным даже при высокой стоимости чистых производительных активов предприятия), а также не учитывает размер используемого земельного участка в составе производительных активов.

      ЧАпа = А ± Σпереоценки — Ан + Аа — ФО

где: А — стоимость  активов по балансу

Ан — непроизводственные активы

Аа — реальная стоимость арендуемых активов

ФО — финансовые обязательства 

      II. Метод оценки стоимости замещения (он характеризуется также термином "затратный метод") основывается на определении стоимости затрат, необходимых для воссоздания всех аналогичных активов, входящих в состав целостного имущественного комплекса. Иными словами, в процессе оценки моделируются все затраты по воспроизведению данного имущественного комплекса в современных условиях в разрезе отдельных его элементов с учетом реальной стоимости износа каждого из этих элементов.

      Оценка  по фактическому комплексу активов. Такая оценка может производиться  по комплексу активов, входящих в  отчетный баланс предприятия, а также  по группе арендуемых активов (при определении  стоимости замещения производительных активов целостного имущественного комплекса). В процессе этого метода оценки калькулируются все виды затрат, связанных со строительством, приобретением и установкой каждого вида активов (стоимость проектных работ, материалов, оплаты труда и т.п.). Оценка осуществляется по следующим основным этапам.

      На  первом этапе из общего комплекса  активов вычленяют те их виды, которые  не требуют оценки стоимости замещения -- денежные активы в национальной и  иностранной валюте, дебиторская  задолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, расходы будущих периодов и другие аналогичные активы.

      На  втором этапе всю совокупность материальных и нематериальных активов предприятия  структурируют по отдельным элементам, различающимся по способам осуществления  оценки. Как правило, такая дифференцированная оценка осуществляется по таким элементам активов: