Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

Риск – одна из наиболее сложных экономических категорий. К пониманию сути риска, по нашему мнению, приводит четкое разграничение  понятий неопределенности и вероятности. Неопределенность не поддается количественной оценке, будучи неизмеримой. Вероятность, представляющая собой возможность  получения какого-либо результата, напротив, измерима.

Разграничение понятий неопределенности и вероятности позволяет охарактеризовать риск как вероятностное событие, то есть количественно оцениваемую  вероятность получения конкретного  результата.

Транснациональные корпорации сталкиваются в своей финансовой деятельности как с рисками, общими для всех сфер ведения бизнеса, так  и со специфическими рисками, характерными для международных операций.

Классификация финансовых рисков ТНК по семи основным признакам приведена в табл. 1. Сайт: http://www.safbd.ru/magazine/article/finansovye-riski-transnacionalnyh-korporaciy

 

Таблица 1

 

Классификация финансовых рисков ТНК

   Признаки классификации   Виды финансовых рисков

Среда формирования Внешний, не связанный непосредственно с деятельностью ТНК.

Внутренний, связанный с деятельностью ТНК

Сфера проявления        Кредитный.

Инвестиционный.

Биржевой.

Валютный

Степень прогнозируемости  Систематический риск, способный влиять на рынок в целом и не поддающийся диверсификации.

Несистематический, способный влиять на конкретную корпорацию и поддающийся диверсификации

Длительность  проявления   Краткосрочный.

Среднесрочный.

Долгосрочный

Последствия (положительные, отрицательные)  Риск-шанс.

Риск-шок.

Уровень угрозы Допустимый, угрожающий потерей части прибыли.

Критический, угрожающий потерей большей части прибыли.

Катастрофический, угрожающий банкротством

Место проявления Страна месторасположения родительской корпорации.

Страна месторасположения  филиалов и дочерних компаний

 

Среди финансовых рисков ТНК  наиболее специфичны валютные и страновые. К валютным рискам относятся операционный (трансакционный), трансляционный (консолидированный) и экономический.

Операционный (трансакционный) риск связан с возможным изменением валютных курсов в период между заключением сделки и получением платежа, а также в период между предоставлением займа и его погашением. Трансляционный (консолидированный) риск возникает при составлении сводной финансовой отчетности компаний, имеющих широкую сеть филиалов в разных странах. Экономический риск состоит в воздействии изменений валютного курса на показатели деятельности корпорации и ее рыночную стоимость. Эти риски способны воздействовать на объем активов и обязательств ТНК, а также на их рыночную стоимость.

Страновой риск представляет собой совокупный, обобщенный риск ведения бизнеса в конкретной стране в силу ее природно-климатических, политических, экономических и социальных особенностей.

 

На этом сайте классификация  немного другая(на 3 странице): http://stud24.ru/relations/mirovoj-finansovyj-rynok-ego-sushhnost/40034-125328-page3.html

 

16)Валютные и  кредитные риски ТНК.

Валютный риск — это вероятность потерь или недополучения прибыли сравнительно со значениями, которые планируются, в результате неблагоприятного изменения величины валютного курса.

Таким образом, валютный риск делится на региональный и валютно-курсовой. Составляющими регионального риска является риск валютного контроля и политический риск. Риск валютного контроля связан с вероятностью запрета осуществления валютных переводов за границу, т.е. с введением валютного моратория. Политический риск характеризуется нестабильностью политической среды в стране, т.е. частотой изменения правительства. Региональные риски также связаны с полной экспроприацией активов нерезидентов в данном государстве.

Колебание валютного курса, которые обычные в условиях Ямайской валютной системы, отбиваются на бухгалтерской  отчетности ТНК, на состоянии остатков ее денежных средств в банка, на чистом потоке денежных средств, а в более  широком значении - на конкурентоспособности  фирмы.

Бухгалтерский риск (екаунтинговый) — риск отчетный, бумажный. Он возникает потому, что изменения валютного курса отрицательно отображаются на то стоимости фирмы в случае трансляции (перерасчета) финансовой отчетности за внешнеэкономическими операциями из иностранной валюты в отечественную. Этот риск еще имеет название трансляционный, или конверсионный, риск или риск перерасчета одной валюты в другую.

При трансляции финансовой отчетности в зарубежных подразделах  в валюту материнской компании возникает  опасность изменения неблагоприятным  чином финансовых показателей компании. Фирма может получить на своем  балансе необоснованно завышенная прибыль, за которую она должны заплатить  дополнительные налоги. Если курс иностранной  валюты относительно отечественной  падает, то прибыль фирмы будет  занижена, и хотя компания не будет  платить налогов, но ей тяжело взять  кредит, поскольку ее финансовое состояние  за балансом ухудшился.

Кредиты будут предоставляться  под высший процент с учетом риска. Менеджер должен помнить, что существуют разные методы трансляции отчетности, которые применяются ТНК. Они  разные в разных странах. Их применение зависит от того, для кого предоставляется  бухгалтерская информация - для акционеров, инвесторов или государства в  лице налоговых органов. Кроме того, ТНК имеет филиалу или дочерние компании в странах, где существуют разные системы учета, поэтому для  сопоставления показателей и  сведение финансовой отчетности к единой валюте используют, кроме приемлемых в стране норм учета, Международные  стандарты учета, которые разрабатываются  Комитетом за международными бухгалтерскими стандартами.

Валютно-экономический риск определяется как изменение стоимости  фирмы, которая обусловлена неопределенностью  изменения валютного курса. Он отбивается на реальных денежных потоках фирмы. Валютно-экономический риск подразделяется на два разновидности:

конкурентный (операционный) риск;

трансакцыонный риск.

Конкурентный риск, или  операционный валютный риск потенциальных  убытков ТНК, связанный с необходимостью осуществления платежей или получение  средств, деноминированных в национальной валюте в будущему, т.е. выражается в  том, что статьи счетов дебиторов  и расчетов с поставщиками и кредиторами  изменяются в абсолютной величине с  изменением валютного курса. Сущность данного риска состоит в потому, что изменения в курсах валют могут привести к изменению стоимости факторов производства, необходимых фирме, а также к изменению доходов, которые получаются от выпуска продукции.

Степень такого влияния изменения  валютных курсов зависит от ценовой  эластичности спроса и предложения, которое лежит в основе этих операций, которая существует на рынках факторов производства и товаров. Т.е. операционный валютный риск потенциальных убытков определяет степень влияния колебания валютных курсов на стоимость известных будущих операций с имеющимися средствами, которые проводятся фирмой. Этот риск есть одним из двух показателей рисков, связанных с движением денежных средств.

Одновременно с изменением валютных курсов происходит и изменение  относительного конкурентного положения  ТНК во всех сегментах производства и рынков, которые связано с  возникновением трансакционного или текущего, риска потенциальных убытков.

Трансакционный валютный риск — это вероятность убытков, которые связаны с изменениями валютного курса за контрактами, которые уже заключенные и за которыми платеж должен состояться через определенный промежуток времени в будущем. Этот риск еще имеет название текущий риск потенциальных убытков. Трансакционный риск влияет на будущие потоки денежной денежной наличности; источника комплектующих; размещение инвестиций; конкурентоспособность ТНК на разных рынках. Этот риск, в отличие от операционного валютного риска, касается всего объема инвестиций, и его необходимо изучать (в отличие от операционного) в долгосрочной перспективе.

Основное отличие между  операционным валютным и текущим  риском потенциальных убытков заключается  в том, что текущий риск определяется результатом изменения валютных курсов, которая осуществляет влияние  на движение денежной денежной наличности. Эти изменения могут происходить вследствие корректирований спроса и предложения, которые лежат в основе этих потоков. Т.е. текущие риски потенциальных убытков возникают при любом международном движении денежной денежной наличности, включая потоки продукции, факторов производства и компонентов, при необходимости осуществления компанией переводов денежных средств, а также при финансировании.

Руководство ТНК может  изменить текущий риск потенциальных  убытков с помощью изменения  в текущей ситуации компании, т.е. через изменения в выборе продукции, рынков, источников получения факторов производства, а также источников получения финансовых средств на основе долгосрочного планирования.

С целью минимизации трансакционного риска ТНК принимают такие меры:

осуществляют инвестиции у страны, в которых стоимость  потоков наличных средств, рассчитанная в долларах, может быть сохраненная; например, те страны, валюты которых  демонстрируют стойкую тенденцию  к повышению стоимости сравнительно с основной валютой материнской  компании. Это так называемые страны с «твердой» валютой;

находят источники получения  комплектующих в странах,

в которых ожидаемая стоимость твердой валюты остается низкой;

распространяют операции на рынках тех стран, где рассчитанные в долларах суммы прибылей от продажи  и перевод дивидендов будут легко  защищенные;

финансируют нужды компании, которые помогают ограничить валютные риски потенциальных убытков  и возможности убытков от компании.

 

Кредитный риск http://topref.ru/referat/105906.html

Кредитный риск — риск возникновения  убытков вследствие неисполнения, несвоевременного либо неполного исполнения должником финансовых обязательств в соответствии с условиями договора.К указанным финансовым обязательствам могут относиться обязательства должника по:

полученным кредитам, в  том числе межбанковским кредитам (депозитам, займам), прочим размещенным  средствам, включая требования на получение (возврат) долговых ценных бумаг, акций  и векселей, предоставленных по договору займа;

учтенным  организацией векселям;

банковским гарантиям, по которым уплаченные денежные средства не возмещены принципалом;

сделкам финансирования под  уступку денежного требования (факторинг);

приобретенным по сделке (уступка требования) правам (требованиям);

приобретенным на вторичном рынке закладным;

сделкам продажи (покупки) финансовых активов с отсрочкой платежа (поставки финансовых активов);

возврату денежных средств (активов) по сделке по приобретению финансовых активов с обязательством их обратного  отчуждения.

Концентрация кредитного риска проявляется в предоставлении крупных кредитов отдельному заемщику или группе связанных заемщиков, а также в результате принадлежности должников  либо к отдельным отраслям экономики, либо к географическим регионам или при наличии ряда иных обязательств, которые делают их уязвимыми к одним и тем же экономическим факторам.

Кредитный риск возрастает при кредитовании связанных  лиц (связанном кредитовании), т.е. предоставлении кредитов отдельным физическим или юридическим лицам, обладающим реальными возможностями воздействовать на характер принимаемых организацией решений о выдаче кредитов и об условиях кредитования, а также лицам, на принятие решения которыми может оказывать влияние кредитная организация.

При кредитовании связанных  лиц кредитный риск может возрастать вследствие несоблюдения или недостаточного соблюдения установленных  организацией правил, порядков и процедур рассмотрения обращений на получение кредитов, определения кредитоспособности заемщика(ов) и принятия решений о предоставлении кредитов.

При кредитовании иностранных  контрагентов у  организации также могут возникать страновой риск и риск неперевода средств.

Страновой риск (включая риск неперевода средств) — риск возникновения убытков в результате неисполнения иностранными контрагентами (юридическими, физическими лицами) обязательств из-за экономических, политических, социальных изменений, а также вследствие того, что валюта денежного обязательства может быть недоступна контрагенту из-за особенностей национального законодательства (независимо от финансового положения самого контрагента).

17)Фондовые риски ТНК.

Фондовый риск — риск убытков вследствие неблагоприятного изменения рыночных цен на фондовые ценности (ценные бумаги, в том числе  закрепляющие права на участие в управлении) торгового портфеля и производные финансовые инструменты под влиянием факторов, связанных как с эмитентом фондовых ценностей и производных финансовых инструментов, так и общими колебаниями рыночных цен на финансовые инструменты.

Фондовый риск - риск потерь из-за негативных последствий изменений  на рынке акций, включая:

- изменения цен на акции; 

- изменения волатильности цен на акции;

- изменения во взаимоотношении  цены на различные акции или  индексы акций; 

- изменения в размере  выплат дивидендов.

 

 Размер фондового риска  определяется по формуле:

 

ФР = СФР + ОФР,

где:

СФР - специальный фондовый риск, то есть риск неблагоприятного изменения  текущей (справедливой) стоимости ценной бумаги и производного финансового  инструмента под влиянием факторов, связанных с эмитентом ценных бумаг;

ОФР - общий фондовый риск, то есть риск неблагоприятного изменения  текущей (справедливой) стоимости ценной бумаги и производного финансового  инструмента, связанный с колебаниями  цен на рынке ценных бумаг.

 

18)Стабилизация  финансового риска: понятие, методы.

Система способов преодоления  финансовых рисков, позволяющих учитывать  риск при принятии и реализации хозяйственных  решений, риск-менеджмент. Управление риском (риск-менеджмент) как специфическую  область менеджмента можно охарактеризовать как совокупность методов, приемов, меро­приятий, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление рисковых событий и принимать меры к преодолению (исключению или снижению) отрицательных последствий наступления таких событий. Здесь важно понять, что риск менеджмент - это процесс, а не набор однократных действий.