Прогнозирование банкроства

2. Расчет относительных показателей ликвидности.

- как видно из табл. 14 возможность погашения краткосрочных обязательств за счет денежной наличности постепенно снижается, за 2 года показатель уменьшился на 0,12 пункта, но и при его небольшой величине предприятие может быть платежеспособным при условии сбалансированности денежных потоков. Поэтому общих нормативов по данному коэффициенту не существует. Однако, отметим, что его величина действительно очень низкая, что подтверждалось и при расчетах абсолютных показателей ликвидности.

Таблица 14 - Показатели ликвидности ПУ «Гулливер»

- в течение 2005 г. значение коэффициента срочной (быстрой) ликвидности находилось в пределах нормативного соотношения 0,7-1,0. однако за 2006 г. значение этого коэффициента снизилось на 0,48 пункта, что несомненно является тревожным фактором, к тому же в составе оборотных активов предприятия ПУ «Гулливер» дебиторская задолженность занимает достаточно большой удельный вес (58,0%, 69,0%, 34,4% соответственно), т.е. значения коэффициента срочной ликвидности в течение 2005 г. может оказаться недостаточным, т.к. часть дебиторской задолженности практически всегда оказывается трудно взыскать.

- при расчете коэффициента текущей ликвидности удовлетворяет обычно значение 2, в случае ПУ «Гулливер» его значение за весь анализируемый период ниже нормативного, к тому же наметилась тенденция к снижению уровня текущей ликвидности, поэтому рассчитаем коэффициент утраты ликвидности за период 3 месяца: Кул=(0,59+(3/12)*(0,59–1,13))/2=0,227.

- значение этого коэффициента меньше 1, т.е. у предприятия нет возможности сохранить ликвидность баланса в ближайшее время.

- поэтому рассчитаем коэффициент восстановления ликвидности за период равный 6 месяцам (используем для расчета значения коэффициента ТЛ на начало и конец 2006 г.): Квл = (0,59+(6/12)*(0,59 – 1,13))/2 = 0,16.

- коэффициент восстановления ликвидности также меньше 1, следовательно у предприятия ПУ «Гулливер» нет возможности восстановить ликвидность баланса в течение полугода.

На основании коэффициентов, рассчитанных выше, охарактеризуем наметившиеся тенденции изменения финансового состояния предприятия. Для этого построим таблицу 15.

Данные таблицы показывают, что на анализируемом предприятии финансовая ситуация за отчетный период несколько ухудшилась судя по коэффициентам задолженности, деловой активности и рентабельности.

У предприятия ПУ «Гулливер» присутствует угроза банкротства, поскольку финансовый ресурс предприятия, а также низкий и продолжающий уменьшаться уровень рентабельности хотя и позволяют, но значительно медленнее, чем в прошлые годы, погашать свои обязательства перед государством, кредиторами и персоналом предприятия.

Таблица 15 - Динамика основных индикаторов финансового состояния ПУ «Гулливер»

Балансовая прибыль на предприятии ПУ «Гулливер» в 2006 году значительно уменьшилась по сравнению с 2005 годом на 728 тыс. руб., а по результатам года предприятие получило убыток в размере 1347 тыс. руб.

Уменьшению прибыли способствовали: рост удельной доли затрат в общей сумме выручки, превышение абсолютного изменения операционных расходов над абсолютным превышением операционных доходов, что уменьшило балансовую прибыль на 400 тыс. руб.

Снижению балансовой прибыли способствовал убыток от внереализационных операций в сумме 500 тыс. руб., снизивший балансовую прибыль на 37,4%.

Таким образом, факторы, увеличивающие балансовую прибыль по сумме, были перекрыты действием уменьшающих её факторов, что в итоге и обусловило убытки, как финансовый результат работы предприятия в 2006 г. За 2006 год в показателях общей рентабельности продукции и рентабельность продаж по чистой прибыли наблюдался резкий спад.

Общая рентабельность вложений находится на низком уровне, так на 1 рубль имущества предприятия в отчётном году приходилось 0,5 коп. балансовой прибыли.

2.3.4 Анализ деловой активности и финансовой устойчивости ПУ «Гулливер»

Анализ прибыли ПУ «Гулливер»

1. В связи с тем, что у исследуемого предприятия ПУ «Гулливер» только в 2005 г. финансовым результатом являлась прибыль, то для выполнения практической части работы используем данные бухгалтерской отчетности (бухгалтерский баланс ф№1 и отчет о прибылях ф№2) за 2005 г.

2. На основании отчетных данных заполним таблицу 16.

3. Прибыль от реализации составила 27988688 – 26878349 = 1110339 руб.

4. НДС к уплате в бюджет = начисленный НДС – НДС к возмещению, кроме того предприятие пользуется льготами при исчислении данного налога, т.е. продажа сетевого газа не облагается налогом, а только реализация оборудования: 58000 – 36996 = 21004 руб. подлежат перечислению в бюджет.

5. Налогооблагаемая прибыль формируется как сумма прибылей от основной, операционной и внереализационной деятельности.

В случае ПУ «Гулливер» прибыль от продаж составила 496034 руб., результатом же операционной деятельности стал убыток 392678 руб., по внереализационной деятельности предприятие получило доход в размере 14833 руб. Таким образом налогооблагаемая прибыль составила: 496034 – 392678 + 14833 = 118189 руб.

Таблица 16 - Сведения о доходах, затратах ПУ «Гулливер» в 2005 г., руб.

6. Рассчитаем рентабельность продаж как отношение прибыли от реализации к выручке от реализации, рентабельность продаж в 2005 г. ПУ «Гулливер» составила:

496034/27930688 = 0,017 руб. на 1 руб. реализованной продукции, что является достаточно низким показателем.

7. В общей сумме затрат предприятия (26878349 руб.) 22421962 руб. – являются постоянными, а 4456387 руб. – переменными.

8. Рассчитаем величину маржинального дохода: PМ = N – Sпер;

PМ = 27988688 – 4456387 = 23532301 руб.

9. Рассчитаем величину прибыли: PN = N – Sпер – Sпост = 496034

10. Рассчитаем долю маржинальной прибыли в выручке

ДМП = 23532301/27988688 = 0,84 или 84%

11. Рассчитаем безубыточный объем продаж в стоимостном выражении:

Nкр = Sпост/ ДМП; Nкр = 22421962/0,84 = 26692812 руб.

- при объеме реализации продукции меньше 26692812 руб. предприятие будет убыточным, что и показал финансовый результат 2006 г.

12. Для расчета точки критического объема реализации в процентах к фактическому объему (принимается за 100%), может быть использована формула: Nкр=(Sпост/PМ)*100%;

Nкр= (22421962/23532301)*100% = 95,2%

13. Определим зону безопасности аналитическим методом по стоимостным показателям: ЗФУ = (27988688 – 26878349)/27988688 = 3,9;

14. Эффект финансового рычага показывает насколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия, рассчитаем плечо финансового рычага (отношение заемного капитала к собственному).

В 2005 году этот показатель составил 0,7976, а в 2006 – 0,8067; рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов рассчитаем по формуле: ROA = а100%(1 - Кн): в предыдущем году этот показатель составил 11,11%, а в отчетном – 11,48%, где Кн – уровень налогообложения прибыли, для ПУ «Гулливер» он составляет 0,24 пункта; для расчета номинальной цены заемных ресурсов отнимем от суммы брутто-прибыли сумму чистой прибыли и сумму уплаченных налогов (брутто-прибыль*коэффициент налогообложения) и разделим на сумму заемного капитала, т.е. рассчитаем отношение процентов к уплате к величине заемных средств, в 2005 г. показатель составил 6,67%, а в 2006 г. – 6,96%; рассчитаем уточненную цену заемных ресурсов с учетом налоговой экономии, т.е. рассчитаем отношение процентов к уплате к величине заемных средств и умножим на (1 - Кн), в 2005 г. этот показатель составил 5,07%, а в 2006 г. – 5,29%; рассчитаем эффект финансового рычага по формуле:

ЭФР = (ROA – ЦенаЗКном)*плечоФР.

В 2005 г. этот показатель составил 4,82, а в 2006 г. – 4,99; общее изменение ЭФР0 = (ROA0 – ЦенаЗКном0)*плечоФР0 составляет +0,17%, в т.ч. за счет:

а) уровня рентабельности совокупного капитала: 5,11 – 4,82 = +0,29

ЭФРа = (ROA1 – ЦенаЗКном0)*плечоФР0 = 5,11

б) средневзвешенной цены заемного капитала: 4,94 – 5,11 = -017

ЭФРб = (ROA1 – ЦенаЗКном1)*плечоФР0 = 4,94

в) уровня налогового изъятия прибыли: 0, т.к. Кн0 = Кн1

г) плеча финансового рычага: 5,29 - 4,94 = +0,35

ЭФРг = (ROA1 – ЦенаЗКном1)*плечоФР1 = 5,29

3. ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПУ «ГУЛЛИВЕР»

Финансовое положение предприятия, его показатели ликвидности и платежеспособности непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в оборотные активы, превращаются в реальные деньги. Из всех составляющих оборотных средств наиболее весомыми являются: средства в запасах материалов и покупных изделий; средства в незавершенном производстве; средства в готовой продукции; дебиторская задолженность или долговые права к клиентам.

Одним из важнейших показателей эффективного управления оборотными средствами является высокая оборачиваемость оборотных активов. Показатели оборачиваемости оборотных средств имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость превращения оборотных средств в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота текущих активов при прочих равных условиях отражает повышение инвестиционной привлекательности предприятия.

Эффективное управление производственным и финансовым циклами состоит в решении совокупности следующих задач:

- сокращение производственного цикла и соответственно уменьшение периода оборота материалов, уменьшение периода оборота незавершенного производства, уменьшение периода оборота готовой продукции;

- уменьшение периода оборота дебиторской задолженности;

- уменьшение периода оборота авансов за материалы, то есть сокращение времени между оплатой материалов и их поступлением на предприятие до начала производственного цикла.

Для вывода предприятия из кризисной ситуации разрабатывают бизнес-план финансового оздоровления предприятия путем комплексного использования всех внутренних и внешних механизмов финансовой стабилизации.

В случае ПУ «Гулливер» имеет место замедление оборачиваемости всех оборотных средств по сравнению с 2005 годом. Основные пути ускорения оборачиваемости оборотных средств:

- сокращение образования излишних и ненужных запасов;

- изучение платежеспособности покупателей и своевременные меры по взысканию дебиторской задолженности;