Проблемы привлечения и управления источниками финансирования

                                                         Введение

    

         Актуальность темы обусловлена тем, что наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее  финансовое  положение предприятия платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. В этой связи важнейшей задачей предприятий является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.

         Каждое предприятие в процессе своего формирования и развития должно определить, какой объем собственного капитала должно быть вложен в оборот. Целесообразность привлечения того или иного финансового источника необходимо сравнивать с показателями рентабельности  вложений данного вида и стоимости данного источника. Потребность предприятия в собственных и привлеченных  средствах является объектом планирования, соответственно принятие  решения  данного вопроса оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние  и возможность выживания предприятия.

       Выбор способов и источников  финансирования предприятия зависит  от многих факторов: опыт работы  предприятия на рынке, его текущего  финансового состояния и тенденции  развития, его текущего финансового состояния и тенденции развития, доступности развития, доступности тех или иных источников финансирования.

         Однако необходимо отметить главное:  предприятие может найти капитал  только на тех условиях, на  которых в данное время реально осуществляются операции по финансированию аналогичных предприятий, и

только  из тех источников, которые заинтересованы в инвестициях на соответствующем  рынке (в стране, регионе, отрасли).

        Целью работы является изучение источников финансирования хозяйственной деятельности предприятия, проблем и направлений совершенствования по их привлечению.

       В соответствии с поставленной  целью предусматривается  решение  следующих задач:

- изучить  сущность и рассмотреть классификацию  финансовых ресурсов предприятия;

- изучить  методику управления источниками  финансирования;

- исследовать  проблемы источников финансирования  деятельности российских предприятий; 

  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Управление источниками  финансирования, их сущность и классификация 

1.1. Сущность и классификация  источников финансирования  предприятия 

     Финансирование  хозяйственной деятельности предприятия  – это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового  обеспечения простого и расширенного воспроизводства.¹

     Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала предприятия во всех его формах.

     При выборе источников финансирования деятельности предприятия необходимо решить пять основных задач:

     - определить потребности в кратко- и долгосрочном капитале;

     - выявить возможные изменения  в составе активов и капитала  в целях определения их оптимального  состава и структуры;

     - обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;

     - с максимальной прибылью использовать  собственные и заёмные средства;

     - снизить расходы на финансирование  хозяйственной деятельности.

     Классификация источников финансирования разнообразна и может производиться по следующим признакам:

• По отношениям собственности выделяют собственные и заемные источники финансирования.
• По видам собственности выделяют государственные ресурсы, средства юридических и физических лиц и зарубежные источники.
• По временным характеристикам источники финансирования можно разделить на краткосрочные и долгосрочные.

     Организационные формы финансирования:

• Самофинансирование (нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления, резервный капитал, добавочный капитал и др.).
• Акционерное или долевое финансирование (участие в уставном капитале, покупка акций и т.д.).
• Заемное финансирование (банковские кредиты, размещение облигаций, лизинг и пр.).
• Бюджетное финансирование (кредиты на возвратной основе из федерального, региональных и местных бюджетов, ассигнования из бюджетов всех уровней на безвозмездной основе, целевые федеральные инвестиционные программы, государственное заимствование и т.д.).
• Особые формы финансирования (проектное финансирование, венчурное финансирование, финансирование путем привлечения иностранного капитала).

       Финансовые ресурсы могут выступать в таких формах, как финансовые ресурсы предприятий, некоммерческих учреждений, общественных организаций, в форме государственных финансов. Каждая из этих форм имеет свое предназначение, играет свою роль в развитии государства, деятельности предприятий и населения. Как известно, предприятие является основным звеном экономики, а финансовые ресурсы предприятии говорят о его состоятельности или несостоятельности. От результатов деятельности предприятий (от движения финансовых ресурсов, в частности) зависит экономическое положение государства, уровень жизни его граждан.              Первоначальным источником финансирования любого предприятия является

уставный (складочный) капитал (фонд), который образуется из вкладов учредителей. Конкретные способы образования уставного капитала зависит от организационно-правовой формы предприятия. Минимальная величина уставного капитала на день регистрации общества составляет:

• в обществе с ограниченной ответственностью (ООО) – 100 минимальных размеров оплаты труда (МРОТ);
• в закрытом акционерном обществе (ЗАО) – 100 МРОТ;
• в открытом акционерном обществе (ОАО) - не менее 1000 МРОТ.²

         Учредители акционерного или иного общества обязаны полностью внести уставный капитал в течение первого года деятельности.

Решение об уменьшении уставного капитала принимается 2/3 голосов владельцев голосующих акций и реализуется одним из двух способов:

• Уменьшением номинальной стоимости акций;
• Приобретением и погашением части акций (если это предусмотрено уставом организации).

 

Финансовые  ресурсы предприятия – это  денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия  и предназначенные  для осуществления текущих затрат и затрат по расширенному воспроизводству, для выполнения финансовых обязательств и экономического стимулирования работающих. Можно сказать что финансовые ресурсы-это часть национальнойфинансовой системы в целом.

 

       Решение об увеличении уставного капитала принимает общее собрание акционеров. Это происходит либо путем увеличения номинальной стоимости акций, либо размещением дополнительной объявленной эмиссии акций. Однако для развития бизнеса недостаточно обладания первоначальным капиталом, внесенным учредителями (акционерами). Предприятию в процессе своей деятельности необходимо аккумулировать другие доступные источники финансирования (рис.1).  

 

                                                                                                            Рисунок 1.1. 

       

        

     

       
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       

 
 
 
 
 
 

1.2. Управление собственным капиталом предприятия

        Управление собственным капиталом предприятия является одной из основных задач финансовых менеджеров компании. Под собственным капиталом компании понимается сумма уставного, дополнительного и резервного капиталов, а также денежных фондов, принадлежащих предприятию.

      Размер собственного капитала предприятия является одним из наиболее важных показателей эффективности работы, именно за счет собственного капитала предприятие может увеличить объемы и качество производимой продукции. 

        Собственный капитал компании создается на момент создания предприятия, как правило, первоначальная стратегия управления собственным капиталом компании разрабатывается в бизнес - плане, который составляется перед открытием предприятия. Наращивание собственного капитала предприятия может происходить за счет прибыли предприятия и привлечения заемных средств.

         При управлении собственными капиталами предприятия необходимо вести постоянный анализ проделанной работы, на основе анализа собственного капитала определяется уровень эффективности использования собственного капитала компании.

       Одним из основных показателей эффективности управления собственными капиталами предприятия является рентабельность, которая может определять эффективность различных направлений деятельности предприятия. Рентабельность продукции определяет получение прибыли после учета себестоимости продукции, рентабельность продаж определяется как отношение прибыли от продаж к выручке, без учета налогов и других сборов, а рентабельность активов определяет соотношение между балансовой и чистой прибылью к средней величине активов предприятия.

       На основе проведенного анализа менеджмент компании должен разработать  стратегию управления собственными активами предприятия на ближайший период. Данная задача является многогранной, для определения стратегии управления внутренними активами предприятия могут использоваться различные экономические или математические модели, которые могут быть реализованы в виде специального программного обеспечения. Кроме того, огромную роль в эффективном управлении активами предприятия играет квалификация и опыт работы ведущих финансовых менеджеров и аналитиков, часто от их решения зависит работа многих людей, составляющих штат предприятия.

          Оценка эффективности управления собственными капиталами предприятия также может быть одним из важнейших параметров, который рассматривается  инвесторами при принятии решения о выделении денежных средств определенному предприятию.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.3. Управление  заемным  капиталом 

    Внешнее финансирование – использование  средств государства, финансово-кредитных  организаций, нефинансовых компаний и граждан. Внешнее финансирование за счет собственных средств предполагает использование денежных ресурсов учредителей (участников) предприятия. Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности данного вида часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает условия получения банковских кредитов (в случае дефицита ликвидных средств).

    Финансирование  за счет заемного капитала – это  предоставление денежных средств кредиторами на условиях возвратности и платности. Содержание данного способа состоит не в участии своими денежными средствами в капитале предприятия, а в обычных кредитных отношениях между заемщиком и заимодавцем.

    Предоставление  предприятию кредита предполагает дополнительные затраты заемщика на его погашение и уплату процентов, а также понижение налогооблагаемой прибыли за счет включения в издержки производства и обращения суммы процентов за кредит (в пределах учетной ставки Центрального банка РФ).

    Финансирование за счет заемных средств подразделяется на два вида:

1. за счет краткосрочного кредита;
2. за счет долгосрочного кредита.